■貴金屬：美元走弱

1.現(xiàn)貨：Au(T+D)405.82元/克，Ag(T+D)4948元/千克，金銀（國際）比價80.71。

2.利率：10美債3.71%；5年TIPS 1.55%；美元105.86。

3.加息預(yù)測：據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲12月加息50個基點至4.25%-4.50%區(qū)間的概率為75.8%，加息75個基點的概率為24.2%；到明年2月累計加息75個基點的概率為29.9%，累計加息100個基點的概率為55.4%，累計加息125個基點的概率為14.6%

4.EFT持倉：SPDR906.93（-)。

5.總結(jié)：美聯(lián)儲11月會議紀要顯示，聯(lián)儲決策者大多青睞放緩加息的步伐，暗示下月、即12月的加息幅度有望從本月的75個基點回落到50個基點。會議紀要公布后，市場對美聯(lián)儲放緩加息的預(yù)期抬升，美債收益率和美元指數(shù)繼續(xù)下行，美元跌至106以下，貴金屬小幅回彈。

■滬銅：振幅加大，支撐位前高，壓力位上移至66000-70000

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為65475元/噸(+195元/噸）。

2.利潤:進口利潤-49.26

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+385

4.庫存:上期所銅庫存76176噸(+8641噸)，LME銅庫存90150噸(-1375噸）。

5.總結(jié)：11月議息會議加息75基點，美聯(lián)儲將繼續(xù)對終端利率高點維持強勢預(yù)期（預(yù)料聯(lián)儲加息高點將在5%上下水平）。總體振幅加大，滬銅加權(quán)阻力在反彈高點65000向上突破，開啟第三波反彈，壓力位上移至66000-70000，多單可逢高逐步獲利了結(jié)。

■滬鋁: 震蕩，關(guān)注19200以上能否上破

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價為19100元/噸(+130元/噸)。

2.利潤:電解鋁進口虧損為-1214.4元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差+60，前值+60

4.庫存:上期所鋁庫存124870噸(-11590噸)，Lme鋁庫存509450噸(-3825噸)。

5.總結(jié): 11月議息會議加息75基點，美聯(lián)儲將繼續(xù)對終端利率高點維持強勢預(yù)期（預(yù)料聯(lián)儲加息高點將在5%上下水平）。四季度進入需求淡季，-需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。目前震蕩，區(qū)間操作。壓力位19500-20000，支撐位：17500-17800。關(guān)注19200以上能否上破。

■焦煤、焦炭：冬儲預(yù)期支撐雙焦成本

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2350元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2130元/噸（0），日照港準一級冶金焦2600元/噸（0）；

2.基差：JM01基差192.5元/噸（-52.5），J01基差-177.5元/噸（-32.5）；

3.需求：獨立焦化廠產(chǎn)能利用率67.92%（0.59%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率85.18%（-0.03%），247家鋼廠高爐開工率76.35%（-0.86%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量224.85萬噸（-1.96）；

4.供給：洗煤廠開工率72.90%（-0.34%），精煤產(chǎn)量59.56萬噸（-0.55）；

5.庫存：焦煤總庫存2131.37噸（14.01），獨立焦化廠焦煤庫存938.24噸（24.26），可用天數(shù)11.79噸（0.20），鋼廠焦化廠庫存801.27噸（-5.93），可用天數(shù)12.92噸（-0.09）；焦炭總庫存919.29噸（-18.57），230家獨立焦化廠焦炭庫存60.14噸（-17.15），可用天數(shù)12.23噸（0.14），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存599.42噸（9.17），可用天數(shù)12.17噸（0.19）；

6.利潤：獨立焦化廠噸焦利潤-182元/噸（-9），螺紋鋼高爐利潤-106.75元/噸（-2.33），螺紋鋼電爐利潤-160.48元/噸（-24.84）；

7.總結(jié)：今日雙焦主力合約價格齊漲，銀保監(jiān)會相關(guān)部門負責(zé)人表示 “保交樓”專項借款資金已基本投放至項目，且隨著高爐檢修增加，鐵水產(chǎn)量回落疊加補庫預(yù)期，蒙煤受到疫情印象通關(guān)減量，帶動原料端基本面向好，成本支撐仍存，盤中交易近月合約向好預(yù)期，預(yù)計雙焦將延續(xù)震蕩走勢。后續(xù)將繼續(xù)關(guān)注政策效果、產(chǎn)業(yè)鏈開工及利潤情況、成材生產(chǎn)節(jié)奏。

■PTA：聚酯端減產(chǎn)幅度變大

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 5495元/噸現(xiàn)款自提（-35）；江浙市場現(xiàn)貨詢盤價5460-5500。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-01主力 +360（-20）。

4.成本：PX（CFR臺灣）：944美元/噸（-11）。

5.供給：PTA開工率：73.1%。

6.PTA加工費：413元/噸（-30）。

7.裝置變動：華南一套250萬噸PTA裝置降負至9成運行。

8.總結(jié):近期裝置檢修量高位，TA開工負荷提升緩慢。市場不斷交易投產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)寬松預(yù)期下價格承壓。下游聚酯聯(lián)合降負減產(chǎn)落地，終端需求疲軟，負反饋向上傳導(dǎo)，TA仍有累庫預(yù)期。

■MEG：供應(yīng)壓力持續(xù)釋放

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨3865元/噸（+65）；寧波現(xiàn)貨3895元/噸（+65）；華南現(xiàn)貨（非煤制）4050元/噸（+0）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-01主力基差 -12（-5）。

3.庫存：MEG華東港口庫存：85萬噸。

4.開工率：綜合開工率55.14%；煤制開工率32.43%。

4.裝置變動：陜西一套10萬噸/年的合成氣制MEG裝置近日已重啟，華中一套28萬噸/年的MEG裝置因效益問題將于本周末停車，云港一套100萬噸/年的MEG裝置計劃于12月初開車，華南一套40萬噸/年的MEG裝置原計劃于12月初停車。

5.總結(jié)：新裝置在緩慢擠出，下游聚酯暫無明顯降負動作，未來兩周到貨比較集中。終端訂單跟進乏力，新裝置投產(chǎn)供應(yīng)仍有增量預(yù)期，暫無明顯驅(qū)動下EG弱勢維持。

■橡膠：本月云南陸續(xù)停割，東南亞仍處于增量旺產(chǎn)期

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12125元/噸（-50）、RSS3（泰國三號煙片）上海14300元/噸（-50）；TSR20（20號輪胎專用膠）昆明：10400（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-630元/噸（-15）。

3.進出口：2022年10月份，中國天然橡膠進口量預(yù)估值52.05萬噸，環(huán)比9月份進口終值54.75萬噸下降2.7萬。

4.需求：本周期（20221118-1124）中國半鋼胎樣本企業(yè)開工率為68.65%，環(huán)比+0.95%，同比+4.03%。本周中國全鋼胎樣本企業(yè)開工率為65.60%，環(huán)比+2.45%，同比+1.36%。

5.庫存：截至2022年11月20日，中國天然橡膠社會庫存98.48萬噸，較上期增加2.55萬噸，增幅2.66%。同比下降2.87萬噸，降幅2.83%。

6.總結(jié)：海南產(chǎn)區(qū)受臺風(fēng)天氣擾動原料維持堅挺，其他地區(qū)原料價格漲跌互現(xiàn)。宏觀因素持續(xù)擾動市場，下游需求疲軟延續(xù)壓制價格，基本面缺乏驅(qū)動，預(yù)計膠價維持低位整蕩。

■油脂：馬盤持續(xù)反彈，延續(xù)震蕩思路

1.現(xiàn)貨：豆油，一級天津10080（+160），張家港10250（+110），棕櫚油，天津24度8460（+230），廣州8470（+200）

2.基差：1月，豆油天津862，棕櫚油廣州226。

3.成本：馬來棕櫚油近月到港完稅成本8551元/噸（+166），巴西豆油近月進口完稅價12807元/噸（+373）。

4.供給：馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示10月產(chǎn)量為181.4萬噸，環(huán)比提高2.44%，10月出口150.4萬噸，環(huán)比提高4.5%，庫存240.4萬噸，環(huán)比提高5.66%。

5.需求：棕櫚油需求回升，豆油增速放緩

6.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至11月20日，國內(nèi)重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約76.75萬噸，環(huán)比下降4.04萬噸。棕櫚油商業(yè)庫存78.11萬噸，環(huán)比增加7.38萬噸。

7.總結(jié)：馬來西亞棕櫚油昨日小幅走低，匯率走強及獲利盤打壓盤面，加之有消息表示印尼調(diào)低DMO系數(shù)缺乏官方證實，短期市場不確定性反復(fù)沖擊期價。國內(nèi)棕櫚油繼續(xù)累庫，油脂反彈更多收益于外盤走勢帶動，操作上棕櫚油、豆油震蕩思路。

■豆粕：現(xiàn)貨持續(xù)走弱，震蕩思路

1.現(xiàn)貨：天津5300元/噸（+100），山東日照5200元/噸（+70），東莞5200元/噸（-50）。

2.基差：日照M01月基差944（+26），東莞M01基差944（-96）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5337元/噸（+8）。

4.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至11月20日，豆粕庫存14.9萬噸，環(huán)比上周下降1.4萬噸。

5.總結(jié)：CBOT大豆周四假期休市，當前基本面驅(qū)動偏清淡，外部也缺乏明顯指向，巴西方面，AgRural數(shù)據(jù)，截至17日一周，巴西大豆已播種80%，上周69%，去年同期86%。巴西能源政策委員會此前表示23年3月31日前，巴西生物柴油摻混率保持在10%，從4月1日起摻混率將提升至15%，這對長期豆油價格有利。但短期市場依然缺乏打破均衡力量，對美豆繼續(xù)高位震蕩思路，隔夜美盤將因節(jié)日休市。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨近期持穩(wěn)回升，近月基差仍處于高位，盤面持續(xù)反彈表現(xiàn)偏強，暫延續(xù)波動思路。

■菜粕：高位波動，震蕩思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報價3770-3820（0）。

2.基差：福建廈門基差報價（1月+150）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進口成本6162元/噸（-51）

4.庫存：截至11月20日一周，國內(nèi)進口壓榨菜粕庫存為0.02萬噸，環(huán)比上周減少0.18萬噸。

5.總結(jié)：CBOT大豆周四假期休市，當前基本面驅(qū)動偏清淡，外部也缺乏明顯指向，巴西方面，AgRural數(shù)據(jù)，截至17日一周，巴西大豆已播種80%，上周69%，去年同期86%。巴西能源政策委員會此前表示23年3月31日前，巴西生物柴油摻混率保持在10%，從4月1日起摻混率將提升至15%，這對長期豆油價格有利。但短期市場依然缺乏打破均衡力量，對美豆繼續(xù)高位震蕩思路，隔夜美盤將因節(jié)日休市。國內(nèi)菜粕現(xiàn)貨近期連續(xù)走低，現(xiàn)貨支撐有所減弱，操作上保持震蕩思路。