行業(yè)配置策略上，供給端防疫政策進(jìn)一步優(yōu)化、地產(chǎn)第三支箭落地；需求端消費場景恢復(fù)逐漸落實、穩(wěn)增長邏輯等待驗證，我們看好：疫情放松下，未來需求剛性上行的中藥、線下藥店、疫苗等板塊；需求彈性恢復(fù)和場景恢復(fù)，業(yè)績邊際改善確定性強(qiáng)，同時短期資金偏好的必需消費和出行旅游板塊，如食品飲料、自然景區(qū)、旅游出行、影視院線等；短期交易仍為活躍的新半軍板塊的光伏設(shè)備等；政策護(hù)航，業(yè)績筑底反彈，估值處歷史地位且短期流動性較好的房地產(chǎn)板塊；穩(wěn)增長背景下，業(yè)績相對穩(wěn)健的能源煤炭。

重點個股：受益于多地核酸查驗的邊際放松，消費場景恢復(fù)的脈絡(luò)逐漸清晰，可選和必需消費的龍頭有望領(lǐng)先復(fù)蘇。如上周貴州茅臺估值上行最為明顯，強(qiáng)勢上漲7.35%，在多地防疫政策邊際放松情況下，領(lǐng)先復(fù)蘇確定性清晰，加之11月29日貴州茅臺發(fā)布股東特別分紅方案，進(jìn)一步提振市場信心；國新文化相對弱勢，僅上漲0.85%，遠(yuǎn)低于市場均值。同樣地，邊際來看，該公司換手、波動等交易面因子逆轉(zhuǎn)下降趨勢，伴隨估值上行，短期資金偏好改善，中長期看，教育信息化政策密集出臺，支持其主營業(yè)務(wù)發(fā)展，智慧教育生態(tài)成長空間值得期待；國新文化，在國央企估值回歸呼吁下，投資者的審美偏好有望改善，引導(dǎo)長期資金徐徐流入。保利發(fā)展估值、換手逆轉(zhuǎn)下降趨勢，市場偏愛回升，同時擁擠度略微上升；地產(chǎn)端政策護(hù)航加之呼吁央企回歸背景下，作為老牌央企，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，銷售降幅持續(xù)收窄，能夠持續(xù)發(fā)揮品牌效應(yīng)