■玻璃：部分地區(qū)價格下滑

1. 現貨：沙河地區(qū)浮法玻璃市場價1364元/噸（-12）。

2. 基差：沙河-2305基差：-31元/噸（+6）。

3. 產能：玻璃日熔量16.1萬噸（0），產能利用率80.57%（0），開工率79.47%（-0.57）。

4. 庫存：全國企業(yè)庫存7527.4萬重量箱（+72.1），沙河地區(qū)社會庫存120萬重量箱（-16）。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤-171元/噸（+9），浮法玻璃（石油焦）利潤-65元/噸（0），浮法玻璃（天然氣）利潤-250元/噸（-17）。

6.總結：浮法玻璃市場短期需求偏弱，開工率下降。沙河市場成交一般，今日部分大板價格下滑，成交重心下移，小板降后持穩(wěn)為主。政策方面不斷有利好消息釋放，但市場積極性暫不高，且后市面臨傳統春節(jié)淡季影響，庫存仍有增加趨勢，因此預計短期市場價格延續(xù)弱勢。

■純堿：現貨價格堅挺

1.現貨：沙河地區(qū)重堿主流價2680元/噸（0），華北地區(qū)重堿主流價2850元/噸（0），華北地區(qū)輕堿主流價2720元/噸（0）。

2.基差：重堿主流價：沙河-2305基差159元/噸（-1）。

3.開工率：全國純堿開工率91.53（+1.84），氨堿開工率92.93（+0.64），聯產開工率89.63（+2.41）。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存9.91萬噸（+0.3），輕堿全國企業(yè)庫存18.2萬噸（-0.38），倉單數量242張（+91），有效預報135張（0）。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤870元/噸（0），聯堿企業(yè)利潤1444元/噸（+59）；浮法玻璃（煤炭）利潤-171元/噸（+9），浮法玻璃（石油焦）利潤-65元/噸（0），浮法玻璃（天然氣）利潤-250元/噸（-17）。

6.總結：純堿市場價格走勢淡穩(wěn)，開工率和產量小幅度提升。裝置運行平穩(wěn)，個別企業(yè)依舊不正常，暫無新增檢修計劃。企業(yè)庫存低位，直銷客戶需求穩(wěn)定，產銷維持，當前輕質需求一般，重質偏強。

■貴金屬：美債收益率回落

1.現貨：Au(T+D)401.5元/克，Ag(T+D)5070元/千克，國際金價1798。

2.利率：10美債3.4%；5年TIPS 1.2%；美元105.1。

3.加息預測：據CME“美聯儲觀察”,美聯儲12月加息50個基點至4.25%-4.50%區(qū)間的概率為77.0%，加息75個基點的概率為23.0%；到明年2月累計加息75個基點的概率為36.9%，累計加息100個基點的概率為51.1%。

4.EFT持倉：SPDR906.64。

5.總結：衰退擔憂，美股下跌，美元美債收益率回落，貴金屬反彈。

■PP：部分區(qū)域企業(yè)廠價下調

1.現貨：華東PP煤化工7700元/噸（-100）。

2.基差：PP01基差12（-29）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存62.5萬噸（-2）。

4.總結：現貨端，部分區(qū)域企業(yè)廠價下調，貨源成本支撐減弱，貿易商隨行報盤小幅下調，下游終端謹慎跟進，多剛需采購為主，市場整體交投氛圍一般。石腦油分為輕石腦油和重石腦油，輕石腦油主要生產烯烴，重石腦油主要生產芳烴和高辛烷值汽油，隨著成品油裂解價差的走弱，芳烴調油需求下行，輕石腦油表現強于重石腦油，進而傳導至單體端，烯烴單體強于芳烴單體。

■塑料：現實端終端需求沒有明顯改善

1.現貨：華北LL煤化工8120元/噸（-30）。

2.基差：L01基差135（+72）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存62.5萬噸（-2）。

4.總結：現貨端，石化出廠穩(wěn)定為主，市場交投氣氛受挫，貿易商報盤繼續(xù)小幅走軟，終端工廠多謹慎觀望，實盤價格側重商談。成品油的變化通過石腦油影響下游化工品。隨著近期成品油裂解價差的大幅下行，勢必逐步導致煉廠開工率下行，而煉廠開工率的下行，在供需層面就會導致煉廠副產的石腦油供應下滑，反應在價格層面就是石腦油相對原油抗跌。石腦油作為下游芳烴、烯烴的原材料，其相對原油強勢又會傳導至下游化工品，帶來化工品的相對原油強勢，不過由于下游化工品現實端的終端需求沒有明顯改善，這就導致從石腦油到下游化工品整個產業(yè)鏈上，利潤的修復更多體現在石腦油端。

■原油：需求依舊受到抑制

1. 現貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格80.54美元/桶（-5.06），OPEC一攬子原油價格82.80美元/桶（-4.67）。

2.總結：內盤原油弱于外盤原油的原因，主要還是在于國內需求的下滑，相應的可以看到前期支撐內盤原油相較外盤原油強勢的重要因素之一原油運費也出現大幅下滑，以中國進口原油運價指數為例，較高點下滑30%左右。國內需求下滑主要還是疫情導致，從高頻指標中國百城擁堵延時指數來看，雖然下滑斜率放緩，但仍遠低于歷年同期水平，目前需求依舊受到抑制。

■滬銅：振幅加大，支撐位前高，壓力位上移至66000-70000

1.現貨:上海有色網1#電解銅平均價為66260元/噸(-300元/噸）。

2.利潤:進口利潤-501.33

3.基差:上海有色網1#電解銅現貨基差+220

4.庫存:上期所銅庫存70249噸(-5023噸)，LME銅庫存88475噸(+2100噸）。

5.總結：11月議息會議加息75基點，美聯儲將繼續(xù)對終端利率高點維持強勢預期（預料聯儲加息高點將在5%上下水平）。總體振幅加大，滬銅加權阻力在反彈高點65000向上突破，開啟第三波反彈，壓力位上移至66000-70000，多單可逢高逐步獲利了結。

■滬鋁: 震蕩，關注19200以上能否持續(xù)站穩(wěn)

1.現貨:上海有色網A00鋁平均價為19430元/噸(+20元/噸)。

2.利潤:電解鋁進口虧損為-1117.4噸。

3.基差:上海有色網A00鋁升貼水基差+40，前值+50

4.庫存:上期所鋁庫存110017噸(-14540噸)，Lme鋁庫存483575噸(-8175噸)。

5.總結: 11月議息會議加息75基點，美聯儲將繼續(xù)對終端利率高點維持強勢預期（預料聯儲加息高點將在5%上下水平）。四季度進入需求淡季，-需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。目前震蕩，區(qū)間操作。壓力位19500-20000，支撐位：17500-17800。關注19200以上能否持續(xù)站穩(wěn)。

■油脂：馬盤寬幅震蕩 延續(xù)波段思路

1.現貨：豆油，一級天津9870（0），張家港10070（0），棕櫚油，天津24度8300（+150），廣州8330（+150）

2.基差：1月，豆油天津638，棕櫚油廣州302。

3.成本：馬來棕櫚油近月到港完稅成本8599元/噸（+82），巴西豆油近月進口完稅價11053元/噸（+615）。

4.供給：馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數據顯示10月產量為181.4萬噸，環(huán)比提高2.44%，10月出口150.4萬噸，環(huán)比提高4.5%，庫存240.4萬噸，環(huán)比提高5.66%。

5.需求：棕櫚油需求回升，豆油增速放緩

6.庫存：糧油商務網數據，截至12月4日，國內重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約76.83萬噸，環(huán)比增加0.31萬噸。棕櫚油商業(yè)庫存86.03萬噸，環(huán)比增加4.67萬噸。

7.總結：馬來西亞棕櫚油周三大跌基本回吐周二漲幅，原油價格走低拖累期價，供需方面，船運調查機構ITS數據，12月前5日馬來西亞棕櫚油出口22.4萬噸，環(huán)比減少12.6%，歐盟周二公布的限制向歐盟出口豆油、棕櫚油等與森林砍伐相關產品，對后期棕櫚油出口亦有削弱，目前內外因素趨弱，整體繼續(xù)保持震蕩偏弱思路。內盤操作上對油脂繼續(xù)保持震蕩思路。

■豆粕：現貨持續(xù)走弱，震蕩思路

1.現貨：天津4880元/噸（0），山東日照4800元/噸（0），東莞4730元/噸（-20）。

2.基差：日照M01月基差515（-24），東莞M01基差445（-44）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5066元/噸（+54）。

4.庫存：糧油商務網數據截至12月4日，豆粕庫存24.5萬噸，環(huán)比上周增加6.3萬噸。

5.總結：CBOT大豆昨日繼續(xù)收高，阿根廷交易所周三公布數據預計大豆種植面積將因干旱下調，目前預估為1670萬公頃，巴西谷物協會預計巴西12月大豆出口170萬噸，短期市場交易需求復蘇及阿根廷面積收縮預期，美豆關注區(qū)間上沿壓力。對美豆暫維持持高位震蕩思路。國內豆粕現貨持續(xù)走弱，伴隨開機提升，料后期庫存將有恢復，操作上繼續(xù)高位波段思路。

■菜粕：空單持有

1.現貨：華南現貨報價3280-3350（+10）。

2.基差：福建廈門基差報價（1月+120）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進口成本5908元/噸（-79）

4.庫存：截至12月4日一周，國內進口壓榨菜粕庫存為2萬噸，環(huán)比上周增加1.1萬噸。

5.總結：CBOT大豆昨日繼續(xù)收高，阿根廷交易所周三公布數據預計大豆種植面積將因干旱下調，目前預估為1670萬公頃，巴西谷物協會預計巴西12月大豆出口170萬噸，短期市場交易需求復蘇及阿根廷面積收縮預期，美豆關注區(qū)間上沿壓力。對美豆暫維持持高位震蕩思路。國內菜粕現貨近期連續(xù)走低，現貨支撐有所減弱，操作上保持空單持有。 

■玉米：弱勢延續(xù)

1.現貨：銷區(qū)、深加工繼續(xù)下跌。主產區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2720（0），吉林長春出庫2750（0），山東德州進廠2950（-40），港口：錦州平倉2920（0），主銷區(qū)：蛇口3060（0），長沙3090（-40）。

2.基差：錦州現貨平艙-C2301=60（9）。

3.月間：C2301-C2305=29（-3）。

4.進口：1%關稅美玉米進口成本2873（-6），進口利潤187（6）。

5.供應：我的農產品網數據，全國7個省份，59個地市最新調查數據顯示，截至12月1日，全國玉米主要產區(qū)售糧進度為26%，較去年同期增加5%。

6.需求：我的農產品網數據，2022年47周（11月24日-11月30日），全國主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米102.8萬噸（-8），同比去年-17.4萬噸。 

7.庫存：截至11月30日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量188.6萬噸（-6.22%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫存34.81天（0.31天），同比+4.15%。截至11月18日，北方四港玉米庫存共計257.8萬噸，周比+16.5萬噸（當周北方四港下海量共計37.4萬噸，周比增加6.6萬噸）。注冊倉單量74852（0）手。

8.總結：近期現貨價格下跌，而需求端疲軟，大肥豬集中性出欄導致飼用消費預期走弱，深加工則繼續(xù)低迷，使得現貨更加羸弱，期貨盤面受預期及外盤影響，走勢更弱，連續(xù)八個交易日收跌。美盤玉米受小麥帶動持續(xù)下跌，同時匯率走強，導致美玉米進口成本大幅回落，進口利潤轉正，利空內盤。昨天外盤玉米暫時止跌，關注能否企穩(wěn)。

■生豬：豬價反彈不流暢

1.生豬（外三元）現貨（元/公斤）：北漲南跌。河南22300（-100），遼寧21900（-200），四川22700（-1200），湖南22500（-300），廣東22700（-400）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價32.05（0.12）。

3.基差：河南現貨-LH2301=2145（735）。

4.總結：短期供應端出欄壓力持續(xù)，導致豬價反彈不流暢。近期現貨主要靠南方市場帶動，但南方價格連續(xù)兩日出現大幅回落，對市場反彈預期打擊較大，1月合約再度跌至20000關口。后續(xù)仍主要看現貨價格變化方向。短期恐慌性出欄的同時，市場對遠月出現供應不足的預期，遠月合約明顯抗跌。

■PTA：原料PXX偏緊仍存，壓制TA開工率 

1.現貨：內盤PTA 5070元/噸現款自提（-45）；江浙市場現貨報價5070-5100元/噸現款自提。

2.基差：內盤PTA現貨-01主力 +125（+10）。

4.成本：PX（CFR臺灣）：890美元/噸（-4）。

5.供給：PTA開工率：73.1%。

6.PTA加工費：361元/噸（-39）。   

7.裝置變動：華東一套35萬噸PTA裝置已重啟，該裝置11月初停車檢修。

8.總結: PX原料供應緊張，PX供應量對PTA產量有壓制，新裝置投產時間尚不確定，且部分裝置仍存檢修計劃，關注上下游裝置投產動態(tài)。 

■MEG：港口庫存有累庫跡象，過剩格局不改

1.現貨：內盤MEG 現貨 3877元/噸（-39）；寧波現貨 3900元/噸（-30）；華南現貨（非煤制）4050元/噸（0）

2.基差：MEG現貨-01主力基差 -23（-5）。

3.庫存：MEG華東港口庫存：92萬噸。

4.開工率：綜合開工率55.01%；煤制開工率33.43%。

4.裝置變動：山西一套20萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置近日停車，華東一套100萬噸/年的MEG新裝置目前負荷提升至8成附近 

5.總結：新裝置在緩慢擠出，下游聚酯暫無明顯降負動作，未來兩周到貨比較集中。終端訂單跟進乏力，新裝置投產供應仍有增量預期，暫無明顯驅動下EG弱勢維持。

■橡膠：國內逐漸進入停割期 

1.現貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12375元/噸（0）、RSS3（泰國三號煙片）上海14500元/噸（-50）；TSR20（20號輪胎專用膠）昆明：10550（+100）。

2.基差：全乳膠-RU主力-565元/噸（-5）。

3.進出口：2022年10月份，中國天然橡膠進口量預估值52.05萬噸，環(huán)比9月份進口終值54.75萬噸下降2.7萬； 

4.需求：本周中國半鋼胎樣本企業(yè)開工率為65.41%，環(huán)比-3.24%，同比+1.11%。本周中國全鋼胎樣本企業(yè)開工率為62.57%，環(huán)比-3.03%，同比-1.42%。 

5.庫存：截至2022年12月4日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿易合計庫存量41.29萬噸，較上期增加0.6萬噸，環(huán)比增幅1.47%。 

6.總結：云南地區(qū)割膠逐漸進入淡季，東南亞整體仍然處于旺產季，宏觀因素持續(xù)擾動市場，下游需求疲軟延續(xù)壓制價格，基本面缺乏驅動，預計膠價低位整蕩為主。

■花生：疫情影響部分地區(qū)上貨

0.期貨：2301花生10540（-60）

1.現貨：油料米：10100

2.基差：1月：-340

3.供給：疫情反彈，影響基層上貨速度，現貨貨源偏緊。

4.需求：中間商積極屯庫，主力油廠采購熱情高。

5.進口：本產季預計進口同比減少明顯，港口價格再次超過10000大關。

6.總結：花生新年度播種面積不佳，疊加干旱天氣，引起市場對總量擔憂。進入十一月，新花生產量開始大量上市，減產效果預期正在兌現，花生價格預計繼續(xù)保持高位。當前疫情再次反彈，產地基層上貨受到影響，供給邊際轉緊，市場進入備貨行情，需求端防疫有所變化，價格短期繼續(xù)高位。

■白糖：現貨企穩(wěn)

1.現貨：南寧5630（0）元/噸，昆明5585（0）元/噸，日照5805（0）元/噸，倉單成本估計5560元/噸

2.基差：南寧1月48；3月96；5月70；7月51；9月26；11月19

3.生產：巴西11上半月產量高于預期，制糖比保持48%以上高位，累計產量超過去年同期，總產量預期調增。印度配額暫時設定在600萬噸，部分主產邦甘蔗生長不理想，可能減少總預期量。

4.消費：國內情況，消費暫時缺乏亮點，疫情反彈壓制消費；國際情況，多國宣布抗疫結束，全球需求繼續(xù)恢復。

5.進口：10月進口同比減少，糖漿累計進口大幅度超過去年同期。

6.庫存：9月89萬噸，繼續(xù)同比減15.88萬噸，更多因為產量減少。

7.總結：巴西11月壓榨超出市場預期，本產季調增巴西預計產量，全球預計進入增產周期。印度當前配額600萬噸讓貿易流偏緊，部分邦甘蔗生長不理想可能引發(fā)市場波動。國內方面，市場進入節(jié)日備貨期間，主力期貨貼水倉單成本，可以嘗試短多。

■焦煤、焦炭：焦炭開啟第三輪提漲，鋼廠暫未接受此輪提漲

1.焦煤現貨：京唐港山西產主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫提價2322元/噸，與昨日持平；焦炭現貨：天津港山西產一級冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉單價為2970.48元/噸，與昨日持平。

2.期貨：焦煤活躍合約收1781.5元/噸，基差540.5元/噸；焦炭活躍合約收2805.5元/噸，基差164.98元/噸。

3.需求：本周獨立焦化廠開工率為65.10%，較上周增加0.38%；鋼廠焦化廠開工率為85.18%，較上周減少0.03%；247家鋼廠高爐開工率為76.35%，較上周減少0.86%。

4.供給：本周全國洗煤廠開工率為72.90%，較上周減少0.34%;全國精煤產量為59.56萬噸/天，較上周減少0.55萬噸/天。

5.焦煤庫存：本周全國煤礦企業(yè)總庫存數為289.18萬噸，較上周減少1.82萬噸；獨立焦化廠焦煤庫存為938.24萬噸，較上周增加24.26萬噸；獨立焦化廠焦煤庫存可用天數為11.79天，較上周增加0.20天；鋼廠焦化廠焦煤庫存為801.27萬噸，較上周減少5.93萬噸；鋼廠焦化廠焦煤庫存可用天數為12.92天，較上周減少0.09天。

6.焦炭庫存：本周230家獨立焦化廠焦炭庫存為871.76萬噸，較上周減少9.78萬噸；獨立焦化廠焦炭庫存可用天數為60.14天，較上周增加-17.15天；鋼廠焦化廠焦炭庫存為12.23萬噸，較上周增加0.14萬噸；鋼廠焦化廠焦炭庫存可用天數為599.42天，較上周增加9.17天。

7.總結：焦企利潤持續(xù)虧損，部分地區(qū)焦企開啟第三輪提漲，漲幅在100-110元/噸，考慮當前鋼廠虧損亦在加劇，鋼廠暫未對此做出反應。全國范圍內陸續(xù)優(yōu)化疫情防控政策，市場對疫情影響信心有所回升，焦炭主力合約小幅上漲。同時，考慮到年底煤礦檢查增加，且部分煤礦提前放假，煤炭供應或受影響，疊加即將迎來的冬儲季，考慮到鋼廠和焦化廠的庫存低位，后續(xù)或有小幅補庫需求，雙焦穩(wěn)重偏強運行，預計雙焦將延續(xù)震蕩偏強走勢。

■股指市場小幅震蕩                      

1.外部方面：截止收盤，道瓊斯指數上漲0.53點，漲幅0.00%報33596.87點；標普500指數下跌7.27點，跌幅0.18%報3933.99點；納斯達克綜合指數下跌56.34點，跌幅0.51%報10958.55點。

2.內部方面：股指市場整體小幅震蕩。日成交額重回九千億元成交額規(guī)模。漲跌比較一般，近2000家公司上漲。北向資金小幅凈流入2余億元。行業(yè)概念方面，鋰電池板塊領漲。                                           

3.結論：股指在估值方面已經處于長期布局區(qū)間，市場輪動速度較快，結構化特征明顯。