棉花觀點

■   市場分析

期貨方面，昨日收盤棉花2305合約13795元/噸，較前日下跌50元/噸，跌幅0.36%。持倉量746068手，倉單數(shù)1475張?，F(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價14622元/噸，較前一日上漲31。現(xiàn)貨基差CF01+830，較前日上漲80。全國均價14959元/噸，較前日上漲44元/噸?，F(xiàn)貨基差CF01+1160，較前日上漲90。

國際方面，本周美棉受到原油價格下跌的拖累出現(xiàn)小幅回調(diào)，疊加美國12月的供需報告顯示2022/23年度美國棉花產(chǎn)量預(yù)估為1424萬包，較11月增加21萬包，期末庫存為350萬包，較11月增加50萬包，報告在小幅上調(diào)產(chǎn)量和年末庫存預(yù)估的同時下調(diào)了出口量和消費量，整體報告偏空也使得美棉出現(xiàn)進一步下跌的可能。國內(nèi)方面，新疆地區(qū)倉庫物流進一步加快恢復(fù)，供應(yīng)端持續(xù)承壓，但是短期來看下游紡織廠陸續(xù)全面復(fù)工后疊加節(jié)前的常規(guī)補庫一定程度上提振了需求。棉花出疆進度的加快也在短期內(nèi)提振了下游的采購積極性，疊加近期消費預(yù)期的轉(zhuǎn)好和資金層面的推動，短期對于棉價起到了支撐作用。從整體上來看，后期疆棉公檢運輸?shù)臅惩〞构?yīng)端壓力進一步凸顯，全球經(jīng)濟衰退背景下的需求預(yù)期不容樂觀，鄭棉短期出現(xiàn)重心上移，但中長期預(yù)計仍將維持偏弱震蕩態(tài)勢。

■   策略

單邊中性

■   風(fēng)險

無

紙漿觀點

■   市場分析

期貨方面，昨日收盤紙漿2301合約7390元/噸，較前日上漲134元，漲幅1.85%。現(xiàn)貨方面：山東地區(qū)“銀星”針葉漿現(xiàn)貨價格7350元/噸，較前一日上漲100元/噸，現(xiàn)貨基差sp01-40，相較前一日下調(diào)30元/噸；山東地區(qū)“月亮”針葉漿現(xiàn)貨價格7450元/噸，較前一日上漲100元/噸，現(xiàn)貨基差sp01+60，相較前一日下調(diào)30元/噸；山東地區(qū)“馬牌”針葉漿現(xiàn)貨價格7300元/噸，較前一日不變，現(xiàn)貨基差sp01-90，相較前一日下調(diào)130元/噸；山東地區(qū)“北木”針葉漿現(xiàn)貨價格7750元/噸，較前一日不變，現(xiàn)貨基差sp01+360，相較前一日下調(diào)130元/噸。

本周匯率雖然有明顯下滑，但是進口成本仍然維持高位，現(xiàn)貨市場成交仍以剛需為主，紙漿金融屬性較強，需要密切關(guān)注離岸人民幣兌換美元情況以及紙漿貼水情況。12月第1周各港口紙漿庫存量較上周增加3.5%，總體庫存量維持震蕩整理態(tài)勢。本周供應(yīng)端并無明顯波動，需求端下游原紙需求疲態(tài)已有改善，成交略有起色，預(yù)計短期內(nèi)紙漿市場繼續(xù)持續(xù)博弈，延續(xù)高位震蕩的態(tài)勢。

■   策略

單邊中性

■   風(fēng)險

無