近期，美國風暴天氣推動美麥、美玉米反彈，截至2023年1月3日，美麥主力合約較2022年12月低點反彈10.02%，美玉米反彈5.44%。美國風暴天氣成為美麥反彈導火索，阿根廷干旱推動美玉米上行。在2023年全球谷物供應緊平衡的背景之下，預計美麥、美玉米價格區(qū)間還將繼續(xù)提升。

黑海出口仍需關注

2022年年初俄烏沖突暴發(fā)，全球糧食價格大漲，美麥、美玉米市場迎來一波強勢上漲行情。在俄烏沖突預期影響之下，美麥領漲，美玉米跟漲。俄烏沖突改變了全球谷物出口格局，烏克蘭谷物不能有效供應市場，進而引發(fā)全球糧油價格上漲，通脹預期升溫，非洲、亞洲等人口消費大國被動面臨原料高價引發(fā)的各種危機。

2023年年初，在美聯(lián)儲放緩加息、通脹預期降溫的背景之下，以美麥、美玉米為代表的谷物價格較2022年的年中高點大幅回落，其中美麥更是跌至2022年年初的價格起點。聯(lián)合國糧農(nóng)組織在2022年11月發(fā)布的報告中也認為，國際谷物價格在2022年下半年開始連續(xù)回落，2022年10月糧農(nóng)組織公布的食品價格指數(shù)平均值為135.9點，較2022年3月最高值下降了14.9%。同時，其表示“黑海糧食倡議”的不確定性會持續(xù)影響國際谷物市場。在美國供應下降，2023年小麥主要出口國歐盟、美國小麥供應前景下調(diào)的情況下，南美種植條件和烏克蘭出口的不確定性都是影響2023年國際小麥價格的重要因素。

阿根廷干旱持續(xù)

2023年年初在美國風暴天氣利多因素影響下，美麥企穩(wěn)反彈。本輪價格反彈自2022年12月6日開始，美麥主力合約期價由低位723.5美分/蒲式耳反彈至796美分/蒲式耳，累計反彈超10%。2022年12月美麥價格低點的出現(xiàn)主要也是因為美聯(lián)儲加息導致美國谷物出口預期下降、黑海運輸緩解，全球谷物價格聯(lián)動下行。2022年12月出現(xiàn)的價格低點是2022年全年的價格最低點，其較2022年1月和2022年8月的價格低點735.5美分/蒲式耳、743.25美分/蒲式耳更低，這說明美麥市場已經(jīng)完全回吐俄烏沖突、美國通脹預期帶來的價格升水。但從國際局勢來看，俄烏沖突導致的糧食減產(chǎn)、出口運輸問題仍未完全消散，在全球糧食供應緊平衡之下，美麥超預期下跌的背后孕育價格反彈的希望。

在本輪美麥、美玉米聯(lián)動反彈過程中，美國風暴天氣是引發(fā)谷物價格反彈的導火索。2022年12月中旬，美國風暴天氣導致美麥產(chǎn)量預期下降，小麥上漲帶動玉米跟漲。不過，值得注意的是，小麥和玉米的聯(lián)動性不僅局限在小麥對玉米的帶動作用，如果后期玉米轉為強勢，其對小麥的提升作用也較為明顯。2022年年末，隨著美國玉米收獲結束，其主要買家對美玉米的采購需求增加。在目前烏克蘭谷物供應及運輸出現(xiàn)問題的情況下，南美和北美成為全球谷物主要供應區(qū)域。2023年年初，阿根廷干旱天氣持續(xù)，且2—3月是南美作物生長關鍵期，如果在此期間南美天氣炒作升溫，不排除谷物市場出現(xiàn)階段性美玉米領漲、小麥跟漲的表現(xiàn)。因此，在關注美國大平原風暴的同時，還需要持續(xù)關注南美市場天氣炒作進程。