■貴金屬：保持強勢

1.現(xiàn)貨：Au(T+D)410.66元/克，Ag(T+D)5389元/千克，國際金價1843。

2.利率：10美債3.7%；5年TIPS 1.2%；美元104.7。

3.加息：“點陣圖”將明年終端利率上調(diào)至5.1%，略超市場預(yù)期，并預(yù)言2024年之前利率保持高位、不會降息。鮑威爾發(fā)言鷹派，但承認最新數(shù)據(jù)提高了美聯(lián)儲對通脹將回落的信心。

4.EFT持倉：SPDR918.51。

5.總結(jié)：德國通脹超預(yù)期放緩，市場下調(diào)峰值利率押注，歐美國債收益率下降，10年期美債收益率盤中降逾10個基點至逾一周低位；歐元盤中跌超1%創(chuàng)三個月最大跌幅，美元指數(shù)創(chuàng)兩周新高。貴金屬創(chuàng)兩周新高。

■焦煤、焦炭：焦炭第一輪提降已落地

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2580元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2340元/噸（-15），日照港準(zhǔn)一級冶金焦2750元/噸（-30）；

2.基差：JM01基差733.5元/噸（733.5），J01基差93元/噸（-20）；

3.需求：獨立焦化廠產(chǎn)能利用率73.96%（0.53%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率85.74%（-0.99%），247家鋼廠高爐開工率75.21%（-0.72%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量222.51萬噸（0.56）；

4.供給：洗煤廠開工率74.62%（2.80%），精煤產(chǎn)量62.13萬噸（2.95）；

5.庫存：焦煤總庫存2406.21噸（53.25），獨立焦化廠焦煤庫存1159.41噸（26.03），可用天數(shù)13.26噸（0.20），鋼廠焦化廠庫存863.7噸（25.31），可用天數(shù)13.92噸（0.56）；焦炭總庫存900.76噸（24.33），230家獨立焦化廠焦炭庫存48.19噸（-2.84），可用天數(shù)13.7噸（0.22），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存606.11噸（20.10），可用天數(shù)12.41噸（0.36）；

6.利潤：獨立焦化廠噸焦利潤43元/噸（-9），螺紋鋼高爐利潤-251.92元/噸（0.37），螺紋鋼電爐利潤-250.88元/噸（-127.11）；

7.總結(jié)：受到春節(jié)臨近的影響，高爐開工率一般，疊加疫情和臨近春節(jié)煤礦供應(yīng)有下降趨勢，成材價格改善幅度有限，成材成交量亦有限，共計四輪的焦炭提漲后，鋼廠利潤虧損持續(xù)，焦企略有盈利。成材冬儲不及預(yù)期，部分鋼廠開啟焦炭第一輪提降，降幅為100-110元/噸，焦煤現(xiàn)貨亦跟漲。原料自煤礦端向下游傳導(dǎo)，焦鋼博弈仍在繼續(xù)，預(yù)計短期雙焦將以震蕩整理為主。

■純堿：價格穩(wěn)中有升

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價2820元/噸（0），華北地區(qū)重堿主流價2950元/噸（+50），華北地區(qū)輕堿主流價2750元/噸（+30）。

2.基差：重堿主流價：沙河-2305基差+80元/噸（-32）。

3.開工率：全國純堿開工率91.46（+1.68），氨堿開工率94.54（+1.68），聯(lián)產(chǎn)開工率89.412（+3.19）。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存17.22萬噸（+1.28），輕堿全國企業(yè)庫存15.75萬噸（-0.71），倉單數(shù)量213張（+2），有效預(yù)報759張（+400）。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤868元/噸（0），聯(lián)堿企業(yè)利潤1599.1元/噸（-17.5）；浮法玻璃（煤炭）利潤-226元/噸（+14），浮法玻璃（石油焦）利潤-44元/噸（+2），浮法玻璃（天然氣）利潤-232元/噸（-10）。

6.總結(jié)：國內(nèi)純堿市場整體走勢穩(wěn)中上行，部分企業(yè)價格上調(diào)，價格重心上移。天津堿廠恢復(fù)正常，中源化學(xué)設(shè)備正常，江西晶昊恢復(fù)，徐州豐成負荷提升，開工重心提升，個別企業(yè)近期有減量計劃，影響部分產(chǎn)量。企業(yè)庫存延續(xù)低位震蕩，西北物流有緩和，個別企業(yè)發(fā)貨提振，其他區(qū)域產(chǎn)銷基本維持平衡。

■玻璃：價格穩(wěn)中有漲

1. 現(xiàn)貨：沙河地區(qū)浮法玻璃市場價1388元/噸（+4），全國均價1592元/噸（+8）。

2. 基差：沙河-2305基差：-272元/噸（-9）。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量15.8萬噸（0），產(chǎn)能利用率79.89%（0），開工率78.74%（-0.07）。

4. 庫存：全國企業(yè)庫存6745.9萬重量箱（-178.6），沙河地區(qū)社會庫存248萬重量箱（+64）。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤-226元/噸（+14），浮法玻璃（石油焦）利潤-44元/噸（+2），浮法玻璃（天然氣）利潤-232元/噸（-10）.

6.總結(jié)：節(jié)后需求逐漸走弱，多以訂單收尾和收款為主，雖局部地區(qū)價格上漲欲提振市場信心，但場內(nèi)觀望情緒較濃，多數(shù)地區(qū)產(chǎn)銷未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計近期價格大穩(wěn)小動。

■油脂：內(nèi)外回暖，反彈操作

1.現(xiàn)貨：豆油，一級天津9520（+90），張家港9770（+60），棕櫚油，天津24度8200（-20），廣州8100（0）

2.基差：5月，豆油天津626，棕櫚油廣州-180。

3.成本：馬來棕櫚油近月到港完稅成本8344元/噸（+107），巴西豆油近月進口完稅價11118元/噸（-487）。

4.供給：馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示10月產(chǎn)量為181.4萬噸，環(huán)比提高2.44%，10月出口150.4萬噸，環(huán)比提高4.5%，庫存240.4萬噸，環(huán)比提高5.66%。

5.需求：棕櫚油需求回升，豆油增速放緩

6.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至12月25日，國內(nèi)重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約81.45萬噸，環(huán)比增加3.92萬噸。棕櫚油商業(yè)庫存93.24萬噸，環(huán)比增加0.71萬噸。

7.總結(jié)：馬來西亞棕櫚油周二繼續(xù)反彈收高，市場繼續(xù)交易印尼供需驅(qū)動，上周印尼宣布收緊DMO配套系數(shù)，以確保供應(yīng)國內(nèi)需求，同時印尼將從2月1日起實施B35摻混，較目前的B30提高5個點，短期油脂市場內(nèi)外部共同發(fā)力，暫保持反彈思路?？紤]到美豆持續(xù)走強以及原油走高，油脂操作暫保持反彈思路。

■豆粕：美豆延續(xù)強勢，多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：天津4670元/噸（+20），山東日照4640元/噸（0），東莞4760元/噸（+20）。

2.基差：日照M01月基差697（），東莞M01基差817（）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5328元/噸（-19）。

4.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至12月25日，豆粕庫存57.9萬噸，環(huán)比上周增加17.5萬噸。

5.總結(jié)：CBOT大豆隔夜收低，阿根廷降雨高于預(yù)期壓制盤面，同時巴西長勢良好，產(chǎn)量有望達到創(chuàng)紀錄水準(zhǔn)，美豆方面，截至12月29日一周，美豆出口檢驗量為146.2萬噸，環(huán)比上周下降17.6%。當(dāng)前市場持續(xù)交易南美天氣邏輯，對美豆暫保持偏強思路。內(nèi)盤豆粕盡管現(xiàn)貨庫存快速提升，但成本驅(qū)動持續(xù)發(fā)揮效果，操作上多單繼續(xù)持有。

■菜粕：跟隨豆粕短多思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報價3280-3370（+50）。

2.基差：福建廈門基差報價（1月+100）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進口成本6149元/噸（-19）

4.庫存：截至12月25日一周，國內(nèi)進口壓榨菜粕庫存為2.6萬噸，環(huán)比上周增加0.4萬噸。

5.總結(jié)：CBOT大豆隔夜收低，阿根廷降雨高于預(yù)期壓制盤面，同時巴西長勢良好，產(chǎn)量有望達到創(chuàng)紀錄水準(zhǔn)，美豆方面，截至12月29日一周，美豆出口檢驗量為146.2萬噸，環(huán)比上周下降17.6%。當(dāng)前市場持續(xù)交易南美天氣邏輯，對美豆暫保持偏強思路。受豆粕走強提振，菜粕表現(xiàn)轉(zhuǎn)暖，操作上轉(zhuǎn)為短多思路。

■玉米：反彈遇阻

1.現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2690（20），吉林長春出庫2720（0），山東德州進廠2860（-40），港口：錦州平倉2870（10），主銷區(qū)：蛇口2990（0），長沙3000（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2305=26（-11）。

3.月間：C2305-C2309=31（6）。

4.進口：1%關(guān)稅美玉米進口成本2983（-7），進口利潤7（7）。

5.供應(yīng)：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國7個省份，59個地市最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至12月22日，全國玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進度為34%，較去年同期增加1%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年52周（12月22日-12月28日），全國主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米107.7萬噸（+0.4），同比去年-15.4萬噸。

7.庫存：截至12月21日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量214.7萬噸（4.38%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫存35.17天（0.05天），同比+0.13%。截至12月23日，北方四港玉米庫存共計219.3萬噸，周比-14.9萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計36.7萬噸，周比減少0.1萬噸）。注冊倉單量66123（-1297）手。

8.總結(jié)：短期玉米自身基本面無明顯變化，購銷雙弱。外盤玉米反彈帶動下，內(nèi)盤短期超跌反彈。近期售糧節(jié)奏放慢，售糧進度幾乎降至同去年水平，年后售糧壓力仍大。

■生豬：弱勢依舊

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：繼續(xù)下跌。河南15400（-1400），遼寧15000（-1400），四川16000（-500），湖南15500（-11500），廣東16400（-1100）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價26.01（0.05）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2303=-215（-870）。

4.總結(jié)：元旦期間，現(xiàn)貨價格再度大幅下跌。消費端數(shù)據(jù)暫高位持穩(wěn)為主，表現(xiàn)尚可，但強供應(yīng)格局依舊，且節(jié)后季節(jié)性淡季預(yù)期下，生豬期現(xiàn)走勢均弱勢依舊。