設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁 >> 合作伙伴機(jī)構(gòu)研究觀點(diǎn)

生豬短線空單繼續(xù)持有:上海中期期貨1月4早評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2023-01-04 09:44:17 來源:上海中期期貨

早盤短評(píng)


短評(píng)速覽




品種分析


宏觀


宏觀:關(guān)注美國12月ISM制造業(yè)指數(shù)


隔夜美股高開后快速轉(zhuǎn)跌并一度齊跌1%。歐美國債收益率下降,10年期美債收益率盤中降逾10個(gè)基點(diǎn)至逾一周低位;歐元盤中跌超1%創(chuàng)三個(gè)月最大跌幅,美元指數(shù)創(chuàng)兩周新高。原油創(chuàng)兩周新低,盤中一度跌近5%,美國天然氣跌超10%,創(chuàng)11個(gè)月新低,歐洲天然氣盤中跌超8%至十個(gè)月低位。黃金創(chuàng)兩周最大漲幅,連續(xù)三個(gè)交易日創(chuàng)近半年新高。倫鋁創(chuàng)兩月新低,倫銅逾一周新低;倫鎳漲超3%創(chuàng)近四周新高,倫錫創(chuàng)近半年新高。國內(nèi)方面,財(cái)政部長劉昆表示,積極的財(cái)政政策要加力提效,加大財(cái)政宏觀調(diào)控力度,圍繞市場(chǎng)主體精準(zhǔn)施策,更好發(fā)揮專項(xiàng)債效能。發(fā)改委表示,要加快構(gòu)建中國特色數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度體系,培育一批活躍的數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)主體。中國12月財(cái)新制造業(yè)PMI降至49,企業(yè)樂觀度升至十個(gè)月最高。國際方面,調(diào)查顯示OPEC12月合計(jì)產(chǎn)油或增加15萬桶/日,尼日利亞產(chǎn)量創(chuàng)八個(gè)月新高。德國12月CPI環(huán)比降1.2%創(chuàng)八年來最大跌幅,同比增速超預(yù)期放緩至9.6%。關(guān)注美國12月ISM制造業(yè)指數(shù)。



金融衍生品


股指:逢低做多


昨日四組期指走勢(shì)上行,2*IH/IC主力合約比值為0.8889?,F(xiàn)貨方面,A股迎來新年首個(gè)交易日,滬指漲0.88%,深證成指漲0.92%,創(chuàng)業(yè)板指漲0.41%,市場(chǎng)成交額接近8000億元。銀行間資金方面,Shibor隔夜品種下行48.2bp報(bào)1.475%,7天期下行30.3bp報(bào)1.92%,14天期下行152.7bp報(bào)1.618%,1個(gè)月期下行1.2bp報(bào)2.334%。目前滬深300、上證50、中證500、中證1000期指均在20日均線下方。宏觀面看,中國十二月PMI持續(xù)低迷,創(chuàng)下近三年來的新低,不過隨著政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)向穩(wěn)經(jīng)濟(jì),接下來經(jīng)濟(jì)提振以及復(fù)蘇的預(yù)期不斷加固,國內(nèi)外機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)明年中國經(jīng)濟(jì)增速有望保持在5%。短期,人民幣大漲,A股放量重返3100點(diǎn),預(yù)計(jì)反彈趨勢(shì)仍將延續(xù),加上目前現(xiàn)貨股指估值均處于歷史相對(duì)低位,建議投資者可適當(dāng)逢低介入多單,期權(quán)方面,可逢低構(gòu)建牛市價(jià)差策略。



金屬


貴金屬:逢低布局多單


隔夜國際金價(jià)高位小幅回落,現(xiàn)運(yùn)行于1837美元/盎司,金銀比價(jià)76.5。德國通脹超預(yù)期下調(diào),美元反彈。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)面臨諸多挑戰(zhàn),通貨膨脹率達(dá)到幾十年來最高水平、大多數(shù)地區(qū)金融環(huán)境收緊、烏克蘭危機(jī)以及新冠疫情持續(xù),嚴(yán)重影響全球經(jīng)濟(jì)增長前景。流動(dòng)性方面,美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要“放鴿”,表示鑒于貨幣政策存在不確定的滯后性,較慢的加息速度將更好地讓FOMC評(píng)估實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的進(jìn)展情況,美聯(lián)儲(chǔ)12月將升息幅度縮小至50個(gè)基點(diǎn),多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將于明年一季度停止加息。截至12/29,SPDR黃金ETF持倉918.51噸,持平,SLV白銀ETF持倉14525.36噸,持平。綜合來看,近期通脹開始拐頭使得加息預(yù)期緩和,同時(shí),經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已釋放衰退信號(hào),貴金屬或?qū)@得避險(xiǎn)及美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩的雙重支撐,建議逢低布局多單。


銅及國際銅:暫時(shí)觀望


隔夜滬銅主力合約收跌,倫銅重心下移,現(xiàn)運(yùn)行于8320美元/噸。美國制造業(yè)PMI超預(yù)期回落,降至2020年5月新低。全國各地陽康人員增加,在疫情放開及地產(chǎn)供需兩端支持政策下,經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好?;久?,2022年最后一個(gè)交易周,銅價(jià)持續(xù)走高抑制部分下游入市買興,且疫情覆蓋面持續(xù)擴(kuò)大對(duì)消費(fèi)影響難以忽略。SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一增加1.82萬噸至9.79萬噸,較上周五增加2.17萬噸,為近三周以來庫存高位。消費(fèi)端口受疫情沖擊難見起色,周內(nèi)精銅制桿開工率繼續(xù)小幅下滑,銅基本面供需雙弱態(tài)勢(shì)延續(xù)。 綜合來看,宏觀情緒好轉(zhuǎn),雖然銅終端消費(fèi)走弱,但供給端仍對(duì)基本面形成支撐,建議暫時(shí)觀望。


鎳及不銹鋼:暫時(shí)觀望


隔夜滬鎳主力合約收漲,倫鎳重心上移,現(xiàn)運(yùn)行于31335美元/噸。俄鎳今年或減產(chǎn)10%,國內(nèi)多地采取防疫優(yōu)化舉措,宏觀情緒明顯好轉(zhuǎn)吸引資金流入商品市場(chǎng)。近期鎳礦市場(chǎng)供應(yīng)低迷,菲律賓鎳礦山FOB招標(biāo)價(jià)格堅(jiān)挺,報(bào)價(jià)多有上漲。高鎳鐵價(jià)格小幅回暖,國內(nèi)到廠價(jià)1385-1400元/鎳,較前值漲20元/鎳。近期一體化鋼廠仍在低價(jià)外售12月到貨的自產(chǎn)印尼鎳鐵,印尼鎳鐵回流量位于高位,300系不銹鋼在生產(chǎn)虧損及銷售疲軟的雙重壓力下減產(chǎn),鋼廠對(duì)鎳鐵維持壓價(jià)心態(tài)。印尼鎳中間品、高冰鎳項(xiàng)目集中放量,隨著硫酸鎳原料供應(yīng)增多,而產(chǎn)業(yè)進(jìn)入淡季,硫酸鎳需求端走弱。整體上看,需關(guān)注印尼政策,當(dāng)前旺季已過,中期基本面向下驅(qū)動(dòng)有所增強(qiáng)。套利方面,原生鎳遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力正在逐步兌現(xiàn),純鎳供應(yīng)雖然彈性有限但需求將被二級(jí)鎳擠出,逢低介入跨期正套組合。


鋁:暫時(shí)觀望


隔夜滬鋁主力繼續(xù)下行,收于18060元/噸,跌幅1.15%。倫鋁展開跌勢(shì),收于2311美元/噸,跌幅3.24%。宏觀面,疫情管控放開后經(jīng)濟(jì)有復(fù)蘇預(yù)期,不過短期較難有明顯體現(xiàn),終端市場(chǎng)尤其是地產(chǎn)市場(chǎng)仍未見底,出口持續(xù)回落,而國內(nèi)恰逢淡季,以此強(qiáng)預(yù)期無法扭轉(zhuǎn)弱消費(fèi)。國內(nèi)供應(yīng)端,貴州地區(qū)因電力緊張導(dǎo)致的限電仍有擴(kuò)大趨勢(shì),12月份國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量增幅不及預(yù)期。需求端,目前國內(nèi)下游加工呈現(xiàn)淡季,且疫情管控放開后工廠陽性員工增加,拖累下游企業(yè)開工率;現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡,貼水走擴(kuò)。庫存端,鋁錠庫存連續(xù)累庫,1月3日社庫56.1萬噸,較上周四增加6.8萬噸,庫存增長對(duì)價(jià)格的壓力愈發(fā)明顯。綜合來看,供需雙弱下,基本面對(duì)鋁價(jià)支撐作用減弱,季節(jié)性累庫周期開始鋁價(jià)承壓,短期鋁價(jià)預(yù)計(jì)呈偏弱態(tài)勢(shì),操作上建議觀望。


鉛:建議觀望


隔夜滬鉛主力維持震蕩走勢(shì),收于15880元/噸,漲幅0.03%。倫鉛高位盤整,收于2285.5美元/噸,跌幅0.28%。宏觀面,市場(chǎng)宏觀情緒有所消散,美元低位盤整,鉛價(jià)走勢(shì)獲得支撐。國內(nèi)供應(yīng)端,原生鉛與再生鉛方面將陸續(xù)迎來年度檢修、放假等,供應(yīng)預(yù)期逐步收窄,但煉廠對(duì)于原材料的年前備庫也在繼續(xù),高成本或支持鉛價(jià)維持高位震蕩。需求端,受疫情沖擊部分企業(yè)產(chǎn)量下降,疊加春節(jié)臨近,企業(yè)計(jì)劃提前放假。庫存端,上期所倉單庫存再度大降,表現(xiàn)出市場(chǎng)中需求依然存在。綜合來看,當(dāng)前國內(nèi)基本面變化有限,目前滬鉛跟隨倫鉛運(yùn)行,當(dāng)前LME升水及注銷倉單占比均偏高,擠倉擔(dān)憂不減,內(nèi)外鉛價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺,此外國內(nèi)出口預(yù)期強(qiáng)烈下也支撐鉛價(jià);另一方面,鉛價(jià)高企背景下,下游觀望慎采。短期滬鉛震蕩加劇,建議觀望。


鋅:短期承壓


隔夜滬鋅主力在均線下方承壓震蕩,收于23380元/噸,跌幅0.32%。倫鋅保持盤整,收于2989.5美元/噸,漲幅0.74%。宏觀面,近日海外重要數(shù)據(jù)不多,目前國內(nèi)的政策基本市延續(xù)此前防疫放開與地產(chǎn)刺激的政策,邊際利好有限,短暫炒作后回歸現(xiàn)實(shí)。歐盟就天然氣上限達(dá)成一致,境外天然氣價(jià)格下跌,成本支撐有所減弱,但目前海外鋅冶煉恢復(fù)仍然緩慢。國內(nèi)方面,鋅礦加工費(fèi)依然高企,冶煉廠利潤較好,生產(chǎn)積極性較高,前期受擾的冶煉廠供應(yīng)開始恢復(fù)。然受疫情反復(fù)影響,鋅錠運(yùn)輸仍受限,遠(yuǎn)期供應(yīng)量仍需時(shí)間兌現(xiàn)。消費(fèi)端,企業(yè)節(jié)前備貨接近完成逐漸步入尾聲,加上工人病假導(dǎo)致勞動(dòng)力短缺,下游各板塊開工率繼續(xù)下滑。庫存端,整體庫存依然處于低位,對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐。整體來看,中長期供應(yīng)增加的預(yù)期拖累鋅價(jià)走勢(shì),短期鋅價(jià)受疲弱的消費(fèi)現(xiàn)實(shí)影響預(yù)計(jì)將承壓。


螺紋:觀望為宜


昨日螺紋鋼主力2301合約表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱,期價(jià)反彈動(dòng)力暫緩,盤中大幅減倉,跌回4100一線下方,預(yù)計(jì)短期高位波動(dòng)幅度依然加大,現(xiàn)貨市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格表現(xiàn)小幅上漲。供應(yīng)方面,上周五大鋼材品種供應(yīng)917.27萬噸,減量3.21萬噸,降幅0.35%。上周五大鋼材品種除熱軋和冷軋,其余品種環(huán)比均有減產(chǎn)。目前建材減產(chǎn)主因冬季季節(jié)性停休,長短流程均有減產(chǎn),且以短流程為主。增產(chǎn)主因在于北方企業(yè)設(shè)備生產(chǎn)飽和度提升,以及交付冬儲(chǔ)訂單加大排產(chǎn)力度,螺紋鋼產(chǎn)量下滑1.9%至271.63萬噸;庫存方面,上周五大鋼材品種總庫存1325.44萬噸,周環(huán)比增加42.89萬噸,增幅3.3%。國慶節(jié)后至今五大鋼材品種年前第3周首預(yù)期內(nèi)持續(xù)轉(zhuǎn)增,主因在于冬儲(chǔ)操作緩慢進(jìn)行、下游散單采購情緒偏低、北方需求接近停滯、華東和南方需求動(dòng)力減弱等因素影響,使得庫存季節(jié)性累增。螺紋鋼鋼廠庫存回升1.89萬噸至179.13萬噸,社會(huì)庫存上升23.06萬噸至389.86萬噸;消費(fèi)方面,上周五大品種周消費(fèi)量降幅3.2%;其中建材消費(fèi)環(huán)比降幅7.9%,周消費(fèi)量受剛需和投機(jī)需求持續(xù)性減弱,以及庫存累增影響,整體持續(xù)下降。但整體呈品種分化表現(xiàn),板材略強(qiáng)于建材。綜合來看,供需雙弱和季節(jié)性累庫格局不變,高成本支撐價(jià)格底部,低消費(fèi)壓制價(jià)格上限,使得整體鋼價(jià)延續(xù)震蕩表現(xiàn),但是伴隨春節(jié)臨近,需求壓制效應(yīng)愈發(fā)明顯,市場(chǎng)交投氛圍逐步停滯,市場(chǎng)面對(duì)鋼價(jià)的持續(xù)反彈支撐漸弱,操作上可暫時(shí)觀望。


熱卷:觀望為宜


昨日熱軋卷板期貨主力2301合約震蕩運(yùn)行,期價(jià)探底回升,盤中大幅減倉,圍繞4100元/噸一線整理,熱軋卷板現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)大幅回落。產(chǎn)量方面,熱軋產(chǎn)量較上周上升2.7%至309.03萬噸,上周熱軋產(chǎn)量大幅回升,其中主要增幅地區(qū)是華東地區(qū),主要是前期檢修鋼廠上周已復(fù)產(chǎn),上周產(chǎn)量回升,而主要降幅地區(qū)是華中、華北地區(qū),其中華北地區(qū)是部分鋼廠接單情況不佳導(dǎo)致排產(chǎn)放緩,華中地區(qū)則是AG開始檢修,但上周僅影響一天,導(dǎo)致產(chǎn)量下降有限,本周仍有下降空間。庫存方面,熱卷廠庫下滑1.7萬噸至81.12萬噸,上周廠庫小幅下降,主要下降地區(qū)是華中、華南地區(qū),均是臨近年底鋼廠加速發(fā)貨,導(dǎo)致廠庫略有下降;社庫上升6.48萬噸至203.61萬噸,節(jié)前第3周五大鋼材品種延續(xù)供需雙弱,品種分化格局,但從累庫速度來看,相較往年,周均累庫幅度明顯較窄,這與今年整體供應(yīng)水平持續(xù)性低位,促使鋼企和商戶保持低庫運(yùn)行有很大關(guān)系。消費(fèi)方面,板材消費(fèi)環(huán)比增幅0.2%,板材需求尚能支撐供應(yīng)和價(jià)格底部,熱卷價(jià)格短期偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行,觀望為宜。


鐵礦石:觀望為宜


供應(yīng)端,上周本期Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量3194.9萬噸,環(huán)比減少90.7萬噸;其中發(fā)往中國和新加坡2501.4萬噸,環(huán)比基本持平,占比上升2.2個(gè)百分點(diǎn)至78.3%,略高于今年均值。澳巴19港鐵礦石發(fā)運(yùn)量2763.8萬噸,環(huán)比增加32.2萬噸。到港方面有所回落,Mysteel中國47港口到港量2198.1萬噸,環(huán)比減少453.5萬噸。45港口到港量2079.1萬噸,環(huán)比減少449.3萬噸。其中澳礦到港量1521.3萬噸,環(huán)比減少218.6萬噸;巴西礦到港量環(huán)比減少206.4萬噸至324.4萬噸。鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)了小幅增長,本期Mysteel調(diào)研247家鋼廠樣本日均鐵水產(chǎn)量222.51萬噸,環(huán)比增加0.56萬噸。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為9504.23萬噸,環(huán)比增加39.49萬噸;當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為275.21萬噸,環(huán)比增加0.39萬噸,庫存消費(fèi)比34.53,環(huán)比增加0.10天。全國鋼廠進(jìn)口礦庫存連續(xù)六期增加,庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)亦繼續(xù)上升。但目前的庫存水平還是偏低,預(yù)計(jì)247鋼廠進(jìn)口礦庫銷比可能會(huì)補(bǔ)到38天左右,上周僅小幅增加至不到35天。因此本周補(bǔ)庫需求會(huì)對(duì)鐵礦石價(jià)格繼續(xù)形成支撐。昨日鐵礦石主力2301合約表現(xiàn)探底回升,期價(jià)圍繞850一線附近震蕩運(yùn)行,盤中大幅減倉,預(yù)計(jì)短期波動(dòng)依然較大,暫時(shí)觀望為宜。


工業(yè)硅:觀望


昨日工業(yè)硅主力合約震蕩偏弱運(yùn)行,收跌幅1.66%,收盤價(jià)17770元。1月3日中國金屬硅市場(chǎng)參考價(jià)格18890元/噸,較上個(gè)統(tǒng)計(jì)日價(jià)格下調(diào)78元/噸。冶金級(jí)金屬硅價(jià)格再次下探,多硅廠表示目前已處于接受下線,議價(jià)空間幾乎沒有。不通氧553#市場(chǎng)成交參考均價(jià)18000元/噸,441#市場(chǎng)成交參考均價(jià)19000元/噸。供應(yīng)端方面,新疆主產(chǎn)區(qū)隨著國家疫情逐漸放開,新疆伊犁硅廠復(fù)產(chǎn)較順利,省內(nèi)開工率約在70%左右,11月工業(yè)硅產(chǎn)量開始回升,全國工業(yè)硅產(chǎn)量逐漸恢復(fù)正常水平。此外,12月新疆協(xié)鑫、合盛硅業(yè)均有預(yù)計(jì)20萬噸的新增投產(chǎn)預(yù)期,工業(yè)硅產(chǎn)能仍有進(jìn)一步上升可能。四季度新疆產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)增產(chǎn),預(yù)計(jì)全國工業(yè)硅總供應(yīng)隨著新疆地區(qū)復(fù)產(chǎn)保持寬松格局。需求端方面,下游整體實(shí)際需求仍舊較為弱勢(shì)。多晶硅企業(yè)開工穩(wěn)定,加上新增產(chǎn)能投產(chǎn),對(duì)金屬硅的需求有所增加;有機(jī)硅仍未迎來轉(zhuǎn)機(jī),開工依然處于相對(duì)低位,對(duì)于原料金屬硅采購較少;下游鋁合金價(jià)格整體上漲,但因終端需求較弱,剛需采購金屬硅??偟膩碚f,短期工業(yè)硅處于供需平衡的狀態(tài),隨著工業(yè)硅投產(chǎn)節(jié)奏的加快,而有機(jī)硅和硅鋁合金需求表現(xiàn)相對(duì)疲軟,工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)將震蕩偏弱運(yùn)行,繼續(xù)向成本靠攏,底部仍有支撐,建議觀望。



能化


原油:需求憂慮抑制油價(jià)


隔夜原油主力合約期價(jià)大幅下挫。IMF預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)的三分之一將進(jìn)入衰退,市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇,原油期貨大幅下跌,美元匯率增強(qiáng)也打壓以美元計(jì)價(jià)的原油期貨市場(chǎng)氣氛。供應(yīng)方面,OPEC+同意維持其石油產(chǎn)出目標(biāo),當(dāng)前OPEC+實(shí)行的石油產(chǎn)出政策為減產(chǎn)200萬桶/日,直至2023年底。美國原油產(chǎn)量在截止12月16日當(dāng)周錄得1210萬桶/日,與上周持平。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面,在高通脹壓力下,市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期仍存,經(jīng)濟(jì)衰退憂慮持續(xù),原油需求端承壓。國內(nèi)方面,截至12月30日當(dāng)周,國內(nèi)主營煉廠平均開工負(fù)荷為73.66%,較中旬上漲1.19%。1月安慶石化及荊門石化將全面恢復(fù)生產(chǎn),暫未得知有新增煉廠進(jìn)入檢修,預(yù)計(jì)1月國內(nèi)主營煉廠平均開工負(fù)荷或有所回升。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至12月28日當(dāng)周,平均開工負(fù)荷為65.06%,較上周下跌0.83%。短期內(nèi)暫無新增的檢修煉廠,不過1月份柴油需求仍表現(xiàn)疲軟,不排除更多煉廠降負(fù)的可能。整體來看,目前原油市場(chǎng)需求端的變化為影響市場(chǎng)心態(tài)的主要因素,但由于供應(yīng)偏緊的狀態(tài)持續(xù),操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)向的同時(shí),以波段交易為主。


燃油及低硫燃油:波段交易


隔夜燃料油主力合約期價(jià)大幅下行。低硫主力合約期價(jià)走弱。供應(yīng)方面,截至12月11日當(dāng)周,全球燃料油發(fā)貨量為805.09萬噸,較上一周期漲45.66%。其中美國發(fā)貨38.34萬噸,較上一周期跌20.53%;俄羅斯發(fā)貨 127.53萬噸,較上一周期漲37.89%;新加坡發(fā)貨為6萬噸,較上一周期跌88.05%。近期燃料油裂解價(jià)差低位回升,但考慮到原料供應(yīng)偏緊,預(yù)計(jì)燃料油產(chǎn)量維持低速增長。需求方面,全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體仍顯疲軟、難言樂觀,需求預(yù)期再被鉗制。本周期中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)為1110.83,較上周期跌2.09%;中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)為1307.54,較上周期跌2.38%。近期海運(yùn)運(yùn)價(jià)呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì),在全球經(jīng)濟(jì)衰退憂慮影響下,航運(yùn)需求有走弱預(yù)期。庫存方面,新加坡燃料油庫存錄得2094.2萬桶,比上周期減少46.1萬桶,環(huán)比跌2.15%。整體來看,燃料油市場(chǎng)供應(yīng)平穩(wěn)、需求清淡,操作上,建議波段交易為主。


瀝青:波段交易


隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩下行。供應(yīng)方面,截止12月28日,國內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為44.47萬噸,環(huán)比下降4.13萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量28.12萬噸,環(huán)比下降5.01萬噸,中石化總產(chǎn)量11.25萬噸,環(huán)比增加0.68噸,中石油總產(chǎn)量2.03萬噸,環(huán)比持平,中海油3.07萬噸,環(huán)比增加0.2萬噸。綜合開工率為27.5%,環(huán)比下降3.1%。本周山東齊魯轉(zhuǎn)產(chǎn)加之華東個(gè)別主營煉廠間歇生產(chǎn),帶動(dòng)產(chǎn)能利用率下降。需求方面,國內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)廠家出貨量共45.6萬噸,環(huán)比減少11.3%。,北方地區(qū)剛需逐漸走弱,投機(jī)性需求同步放緩,但是整體低價(jià)資源報(bào)盤不多;南方地區(qū)現(xiàn)貨仍顯緊張,部分煉廠停發(fā)或限量發(fā)貨。操作上,建議暫時(shí)觀望。


PTA及短纖:觀望


隔夜PTA主力合約期價(jià)震蕩回落。供應(yīng)方面,臺(tái)化120萬噸短停,亞東75降負(fù)至7成,逸盛新材料720萬噸裝置恢復(fù)至9成,英力士110萬噸重啟暫時(shí)推后,至29日PTA負(fù)荷調(diào)整至62%。新裝置方面,山東威聯(lián)PTA裝置目前停車狀態(tài),嘉通能源250萬噸PTA裝置目前一條線運(yùn)行,另一條線預(yù)計(jì)近期開車。需求方面,聚酯裝置檢修依然較多,長絲繼續(xù)新增檢修,短纖局部調(diào)整,瓶片檢修裝置有陸續(xù)恢復(fù)。截至29日聚酯負(fù)荷在66%。PTA新裝置產(chǎn)量兌現(xiàn),但新增量預(yù)估比較有限,但考慮近期疫情影響下,人工到崗率或有一定程度的下降,終端及聚酯環(huán)節(jié)開工負(fù)反饋或逐漸體現(xiàn),PTA仍有累庫壓力。操作上,建議暫時(shí)觀望。短纖方面,主力合約期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。下游紗廠高位謹(jǐn)慎,因疫情影響勞動(dòng)力,開機(jī)負(fù)荷逐步下滑。操作上,建議暫時(shí)觀望。


聚丙烯:PP期貨整體震蕩運(yùn)行


夜盤PP期貨主力合約05合約減倉反彈。元旦過后上游企業(yè)庫存有所累積,但庫存水平相對(duì)歷史數(shù)據(jù)仍處于中等水平。PP下游需求暫無明顯好轉(zhuǎn),關(guān)注春節(jié)之前下游企業(yè)備貨需求是否增加。昨日PP現(xiàn)貨市場(chǎng)窄幅波動(dòng),華東拉絲PP價(jià)格在7680-7780元/噸;粉料市場(chǎng)整體成交氣氛偏淡,華東地區(qū)價(jià)格多在7650-7750元/噸,拉絲PP粒料替代性需求增加。從供需數(shù)據(jù)來看,近期檢修產(chǎn)能占比8.5%,檢修量有所下降,拉絲PP生產(chǎn)比例30%附近,拉絲PP供應(yīng)壓力不大。原計(jì)劃12月投產(chǎn)的新增裝置出現(xiàn)不同程度的推遲,但部分已經(jīng)短暫試車,預(yù)計(jì)1月可順利落地。1月份關(guān)注新產(chǎn)能投產(chǎn)情況。需求方面,下游需求依舊偏弱。綜合來看,下游需求整體處于淡季,下游行業(yè)開工率偏低。國際原油昨夜下跌4%。短期供應(yīng)壓力不大,但1月份新產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn),未來存在供應(yīng)壓力,PP期貨以震蕩看待。操作建議方面,單邊建議暫時(shí)等待機(jī)會(huì)。


塑料:塑料期貨震蕩運(yùn)行


夜盤塑料期貨主力05合約小幅反彈,隔夜國際原油下跌4%,今日塑料期貨將跟隨下跌。昨日華北大區(qū)線性部分漲20-70元/噸,高壓部分漲20-50元/噸,低壓注塑個(gè)別跌20-50元/噸,華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8100-8350元/噸。期貨和現(xiàn)貨基本平水。從供需來看,1月3日PE檢修產(chǎn)能占比7.41%。檢修產(chǎn)能不多,本周PE檢修損失量在3.49萬噸,環(huán)比減少0.67萬噸。不過上游石化企業(yè)聚烯烴庫存壓力不大。1月份關(guān)注海南煉化投產(chǎn)情況,華南市場(chǎng)價(jià)格重心預(yù)計(jì)下移。需求方面,部分企業(yè)成品庫存高位,部分下游工廠逐步放假。綜合來看,國際原油震蕩運(yùn)行,塑料供應(yīng)和需求均偏弱,塑料期貨以震蕩看待。操作建議方面,單邊建議暫時(shí)觀望。


PVC:PVC期貨整體震蕩運(yùn)行


夜盤PVC期貨05合約震蕩整理。近期PVC供需變動(dòng)不大。從供需數(shù)據(jù)來看,部分目前尚在檢修或降負(fù)荷企業(yè)將有所恢復(fù),開工負(fù)荷率將小幅提升。1月份預(yù)計(jì)PVC粉行業(yè)開工負(fù)荷率繼續(xù)提升,PVC粉供應(yīng)或?qū)⒃黾?;河北聚隆、山東信發(fā)、廣西華誼新裝置仍將繼續(xù)試車調(diào)試,供應(yīng)存在一定增加預(yù)期。西北地區(qū)物流運(yùn)輸逐步好轉(zhuǎn),華東/華南市場(chǎng)到貨情況有所改善。需求方面,國內(nèi)需求轉(zhuǎn)弱,部分下游企業(yè)提前放假。不過國內(nèi)各項(xiàng)政策利好房地產(chǎn)行業(yè),PVC需求預(yù)期較好?,F(xiàn)貨價(jià)格方面,1月3日華東主流現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn),自提價(jià)6160-6250元/噸。綜合來看,PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率相對(duì)歷史水平仍不高,PVC社會(huì)庫存仍未大幅增加,PVC實(shí)際需求偏弱,但需求預(yù)期好轉(zhuǎn),PVC期貨或?qū)⒀永m(xù)震蕩走勢(shì)。操作建議方面,單邊建議持震蕩思路參與。


天然橡膠:天然橡膠期貨反彈,關(guān)注下游企業(yè)備貨需求


夜盤天然橡膠期貨主力合約05合約橫盤整理。目前國內(nèi)多舉措支持優(yōu)質(zhì)房企融資需求,市場(chǎng)預(yù)期房地產(chǎn)行業(yè)回暖提振市場(chǎng)信心。另外國內(nèi)宏觀消息層面利好大宗商品市場(chǎng)。昨日財(cái)政部部長劉昆強(qiáng)調(diào),加大財(cái)政宏觀調(diào)控力度,優(yōu)化政策工具組合。國內(nèi)天然橡膠供需呈現(xiàn)雙弱局面,國產(chǎn)天然橡膠供應(yīng)逐漸減少。供應(yīng)方面,海南產(chǎn)區(qū)將進(jìn)入全面停割;海外產(chǎn)區(qū)來看,越南亦進(jìn)入低產(chǎn)期;泰國產(chǎn)區(qū)亦逐漸自高產(chǎn)季向低產(chǎn)期過渡,季節(jié)性新膠釋放淡季下,供應(yīng)端整體壓力有所緩解,但累庫趨勢(shì)有望延續(xù),從供應(yīng)端來看對(duì)價(jià)格整體支撐力度有限。需求方面,部分輪胎企業(yè)元旦假期后逐漸進(jìn)入減量直至結(jié)束春節(jié)前的全部生產(chǎn)。1月份下旬輪胎企業(yè)開工將呈現(xiàn)明顯下滑。雖然實(shí)際需求難有提升,但12月初開放政策以來市場(chǎng)預(yù)計(jì)明年橡膠需求存在較強(qiáng)的恢復(fù)預(yù)期,因此部分企業(yè)存在節(jié)前備貨意向。現(xiàn)貨方面,1月3日華東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲75元/噸,上海21年SCRWF主流價(jià)格在12150—12300元/噸。原料價(jià)格方面,云南西雙版納產(chǎn)區(qū)處于全面停割狀態(tài),膠塊供應(yīng)較為充裕,據(jù)悉下周版納地區(qū)部分膠廠將陸續(xù)停工放假。綜合來看,國內(nèi)將繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策,支持“保交樓”“保民生”,疫情防控全面放開,市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)。關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)點(diǎn)。海外市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)緊縮性貨幣政策。國內(nèi)輪胎需求進(jìn)入淡季,輪胎生產(chǎn)企業(yè)開工率下降,但國產(chǎn)天然橡膠供應(yīng)亦同時(shí)下降,多空因素并存,天然橡膠期貨價(jià)格以寬幅震蕩看待。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期將成為市場(chǎng)交易主線。操作建議方面,建議多單持有。


甲醇:偏空看待


隔夜甲醇主力合約區(qū)間震蕩,期價(jià)收于2661元/噸。四季度甲醇現(xiàn)貨供增需減,截至 12 月 底,煤制甲醇裝置開工負(fù)荷 74%左右,市場(chǎng)交投氛圍較弱,局部地區(qū)疫情產(chǎn)生反復(fù),物流運(yùn)輸受阻,貨運(yùn)周期延長,上游內(nèi)地廠家?guī)齑娉掷m(xù)累庫,港口庫存處于歷史低位,港口內(nèi)地分化嚴(yán)重。成本端,近期動(dòng)力煤市場(chǎng)整體偏弱,甲醇利潤處于持續(xù)壓縮狀態(tài)。需求端,甲醇制烯烴行業(yè)開工率小幅增長,雖然近期浙江地區(qū)某烯烴裝置臨時(shí)停車,但江 蘇地區(qū)前期停車的裝置恢復(fù)生產(chǎn),但整體開工仍處于相對(duì)較低水平, 對(duì)甲醇價(jià)格支撐力度有限,疊加伊朗停車裝置重啟,進(jìn)口量回升,下游整體需求走弱,市場(chǎng)需求疲軟。操作上,建議偏空看待。


苯乙烯:暫且觀望


隔夜苯乙烯主力合約震蕩上行,收于8566元/噸。截至12月1日,國內(nèi)苯乙烯工廠開工率周平均 73.21%,環(huán)比跌 1.76%。成本端來看,11月國內(nèi)純苯供需雙減,供需面有轉(zhuǎn)弱預(yù)期,國內(nèi)純苯負(fù)荷下降,但亞洲其它區(qū)域負(fù)荷上升,華東港口庫存維持低位,提振市場(chǎng)交易情緒?,F(xiàn)貨交易以剛需為主,持貨商隨行就市。從苯乙烯供應(yīng)端來看,生產(chǎn)端在成本壓力下停工增多,后期或有繼續(xù)減少趨勢(shì);需求端來看,下游在成本走弱后利潤改善,開工有一定提高,且部分下游采購低價(jià)苯乙烯,短期基本面對(duì)價(jià)格或?qū)⑵鸬街危瑫r(shí)間軸拉長,需求增長動(dòng)能弱,供應(yīng)也會(huì)隨著價(jià)格堅(jiān)守逐步回歸,長期供需基本面又將再度轉(zhuǎn)弱。操作上,建議暫且觀望。


純堿:暫且觀望


隔夜純堿主力合約震蕩上行,收于2771元/噸。現(xiàn)貨方面,浮重堿今年產(chǎn)量峰值為 4.8 萬噸每日,平均日產(chǎn)為 4.5 萬噸,當(dāng)前浮法日熔為 16.38 萬噸,光伏日熔為 7.22 萬噸,合計(jì) 23.6 萬噸,日耗純堿 4.72 萬噸。供應(yīng)端來看,10月檢修計(jì)劃較少,產(chǎn)量有望持續(xù)增加,或?qū)r(jià)格有一定利空影響,然而海外需求強(qiáng)勁,在國內(nèi)政策的支持的情況下,部分工廠今年投產(chǎn)新產(chǎn)線的概率較高;需求端來看,下游玻璃產(chǎn)能平穩(wěn)向好,庫存壓力大,在保竣工政策及旺季疊加下需求有所回升但是項(xiàng)目推進(jìn)和落實(shí)仍需要時(shí)間。浮法玻璃生產(chǎn)利潤較低,純堿價(jià)格觸頂。操作上,建議暫且觀望。


尿素:短期看多


昨日尿素主力合約期價(jià)收漲于2571元/噸?,F(xiàn)貨方面,本周山東尿素市場(chǎng)現(xiàn)貨主流在 2780元/噸,環(huán)比漲 1.83%,尿素周度產(chǎn)量在107 萬噸附近,較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭價(jià)格有走弱趨勢(shì),尿素企業(yè)成本穩(wěn)定,供應(yīng)方面,鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復(fù)生產(chǎn),山西蘭花,青海鹽湖停車檢修。未來一周尿素預(yù)計(jì)日產(chǎn)量在14.9-15.4萬噸波動(dòng),高于去年同期水平。需求方面,下游逐漸開啟淡儲(chǔ)及冬儲(chǔ)補(bǔ)倉計(jì)劃,拉動(dòng)尿素行情上漲。另外北方尿素企業(yè)因有出口訂單支撐,報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺,整體對(duì)國內(nèi)尿素價(jià)格形成支撐,然預(yù)計(jì)各地區(qū)成交量差異化較大。下游尿素儲(chǔ)備量較低,短期價(jià)格或震蕩上行,操作上建議短期看多。


動(dòng)力煤:觀望為宜


近期動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)行情穩(wěn)中偏弱運(yùn)行,成交一般。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)1200元/噸(0),期現(xiàn)基差279元/噸;主要港口煤炭庫存5154.3萬噸(-76.3),秦港煤炭疏港量34.4萬噸(-4.8)。綜合來看,產(chǎn)地方面,主產(chǎn)區(qū)陽性人數(shù)顯著增加,部分煤礦因缺少職工而減產(chǎn)。疊加年末個(gè)別煤礦全年任務(wù)完成,亦有停止生產(chǎn)銷售的情況,區(qū)域內(nèi)供應(yīng)量稍有收縮。港口方面,雖然民用煤需求季節(jié)性升高,但由于終端庫存保持高位,且工業(yè)企業(yè)開工率偏低,市場(chǎng)看跌情緒濃厚,港口市場(chǎng)煤價(jià)持續(xù)走低。下游方面,近日氣溫迎來新一輪下降,多地氣溫創(chuàng)下同比新低,電廠日耗將呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì),但電廠存煤可用天數(shù)維持在安全區(qū)間,長協(xié)供應(yīng)優(yōu)先,終端對(duì)市場(chǎng)煤的有效采購偏弱;非電行業(yè)由于秋冬季限產(chǎn)以及煤炭成本問題,對(duì)現(xiàn)貨需求均有所減弱。我們認(rèn)為,隨著需求的逐漸釋放,下游消極采購的態(tài)度將有所好轉(zhuǎn)??紤]到年底大部分煤礦已完成全年生產(chǎn)計(jì)劃,部分煤礦開始停產(chǎn)檢修,產(chǎn)量預(yù)計(jì)小幅收緊,相關(guān)情況或有助于減緩行情下跌的節(jié)奏。預(yù)計(jì)后市將下跌幅度有限,重點(diǎn)關(guān)注下游積極采購的持續(xù)性以及疫情因素對(duì)市場(chǎng)情緒的影響,建議投資者觀望為宜。


焦煤:震蕩偏空思路操作


隔夜焦煤期貨主力(JM2305合約)小幅回落,成交偏差,持倉量略增?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情漲跌互現(xiàn),成交良好。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2260元/噸(0),期現(xiàn)基差433.5元/噸;港口進(jìn)口煉焦煤庫存114.47萬噸(+6.9);全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫存可用13.26天(+0.2)。綜合來看,隨著焦鋼企業(yè)冬儲(chǔ)補(bǔ)庫進(jìn)程進(jìn)入后半段,下游對(duì)原料采購熱情多有降溫,中間商也多以拋貨回籠資金為主,焦煤市場(chǎng)整體成交清淡。上游方面,山西主流大礦線上競(jìng)拍流拍資源增多,且部分成交價(jià)較前期也出現(xiàn)不同程度回落,不過主產(chǎn)地多數(shù)煤礦因多執(zhí)行前期訂單,且供應(yīng)偏緊影響,報(bào)價(jià)穩(wěn)定。據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,本周全國110家洗煤廠樣本開工率開工率74.62%(+2.8)。進(jìn)口蒙煤方面,近期各口岸通關(guān)量高位增長,但成交仍較為冷清。隨著市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱,部分貿(mào)易商下調(diào)報(bào)價(jià)。此外,蒙古從2月1日起以邊境價(jià)出售煤炭,或影響國內(nèi)煤炭市場(chǎng)。下游方面,當(dāng)前焦企廠內(nèi)原料煤庫存不及預(yù)期,仍有一定補(bǔ)庫需求。我們認(rèn)為,受季節(jié)性因素及疫情的影響,下一階段黑色品種供需雙弱,本輪煉焦煤行情上漲或就此止步。預(yù)計(jì)后市將偏弱運(yùn)行,重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒及鋼廠經(jīng)營狀況,建議投資者震蕩偏空思路操作。


焦炭:震蕩偏空思路操作


隔夜焦炭期貨主力(J2305合約)偏弱運(yùn)行,成交低迷?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情轉(zhuǎn)跌,成交良好。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉價(jià)2810元/噸(-100),期現(xiàn)基差183元/噸;焦炭總庫存900.76萬噸(+24.3);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率73.96%(0.53)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率82.59%(0.2)。綜合來看,元旦假期部分區(qū)域焦炭現(xiàn)貨價(jià)格落實(shí)首輪提降100-110元/噸,預(yù)計(jì)本周全面落地。上游方面,第四輪提漲后焦企利潤大幅改善,生產(chǎn)積極性較好。雖然當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)入下行通道,但焦煤價(jià)格下跌有利于延續(xù)焦企開工熱情。下游方面,在焦企和貿(mào)易商積極發(fā)運(yùn)以及下游鋼廠的主動(dòng)補(bǔ)庫雙重推動(dòng)下鋼廠原料庫存快速增加,部分已增至合理水平,開始把控采購節(jié)奏。焦炭供需結(jié)構(gòu)逐漸趨于寬松,終端需求偏弱背景下焦價(jià)或有一定下行壓力。我們認(rèn)為,前一階段焦炭市場(chǎng)供需錯(cuò)配已通過焦企利潤恢復(fù)、開工回升得到有效緩解,隨著冬儲(chǔ)進(jìn)入尾聲,市場(chǎng)當(dāng)期供需不至于繼續(xù)趨緊,現(xiàn)貨市場(chǎng)行情或有進(jìn)一步下調(diào)空間。值得注意的是,當(dāng)前期現(xiàn)基差處于相對(duì)高位,單邊下行行情較難呈現(xiàn)。預(yù)計(jì)后市將震蕩偏弱運(yùn)行,重點(diǎn)關(guān)注疫情對(duì)市場(chǎng)情緒的影響,建議投資者震蕩偏空思路操作。



農(nóng)產(chǎn)品


生豬:短線空單繼續(xù)持有


昨日生豬主力合約偏弱運(yùn)行,收于15615元/噸?,F(xiàn)貨方面,根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)1月3日全國生豬出欄均價(jià)為15.31元/公斤,較前日均價(jià)下跌0.57元/公斤。月初集團(tuán)出欄有所縮量,但散戶出欄積極性明顯上升;需求端元旦備貨預(yù)期不足,整體提振較為有限,預(yù)計(jì)短期豬價(jià)或窄幅偏弱為主。母豬方面,根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)樣本企業(yè)11月能繁母豬存欄環(huán)比下跌降0.05%。自5月開始全國能繁母豬存欄量連續(xù)六個(gè)月環(huán)比正增長,產(chǎn)能仍呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)格局。按照生豬的生長周期來推算,由于產(chǎn)能的持續(xù)恢復(fù),明年三月后的生豬供應(yīng)量預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)環(huán)比增加態(tài)勢(shì),遠(yuǎn)月生豬價(jià)格面臨壓力。需求方面來看,元旦和春節(jié)雙節(jié)備貨預(yù)計(jì)將對(duì)下游需求有所提振,疫情防控政策調(diào)整優(yōu)化將長期利好消費(fèi)恢復(fù),但短期感染高峰仍對(duì)下游需求有一定沖擊,消費(fèi)恢復(fù)速度預(yù)計(jì)仍較慢。綜合來看短期需求無明顯提振盤面或繼續(xù)偏弱為主,操作上建議短線空單繼續(xù)持有。


玉米及玉米淀粉:區(qū)間參與


隔夜玉米主力合約偏強(qiáng)震蕩,收于2865元/噸。國內(nèi)方面,現(xiàn)階段國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)企穩(wěn),產(chǎn)區(qū)基層農(nóng)戶挺價(jià)惜收情緒抬頭,玉米上量有所下降, 市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所減弱。需求端來看,生豬養(yǎng)殖進(jìn)入虧損狀態(tài),飼料企業(yè)重新評(píng)估后期飼料玉米需求,下游飼料企業(yè)需求有所下降;深加工加工利潤虧損,終端產(chǎn)品銷售不暢,保持剛性采購需求。綜合來看近期受美麥美玉米上行帶動(dòng)連盤玉米反彈,不過與現(xiàn)貨平水后上行驅(qū)動(dòng)不足,操作上建議區(qū)間參與為主。


花生:空單止盈


昨日花生期貨主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行,收于10076元/噸。新冠病毒的蔓延導(dǎo)致產(chǎn)區(qū)心態(tài)悲觀,整體交投清淡,市場(chǎng)進(jìn)入旺季不旺的局面。需求端,花生制品整體消費(fèi)仍有限,節(jié)前備貨力度有限,需求仍較為一般。油廠方面,花生油花生粕價(jià)格走低預(yù)計(jì)原料米價(jià)格高位使得油廠榨利下降,油廠下調(diào)收購價(jià)格,部分油廠停機(jī),油廠繼續(xù)提價(jià)收購的意愿薄弱。綜合來看油廠連續(xù)下調(diào)價(jià)格對(duì)花生行情施加壓力,操作上建議暫時(shí)觀望為宜。


棉花及棉紗:觀望


隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于14340元/噸,收漲幅0.81%。周二ICE棉花震蕩運(yùn)行,盤中漲幅0%,結(jié)算價(jià)83.14美分/磅。國際方面,宏觀方面,目前美國通脹連續(xù)5個(gè)月回落,在12月的議息會(huì)議上,美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.25%-4.5%,市場(chǎng)認(rèn)為當(dāng)前聯(lián)邦基金利率距離峰值不會(huì)太遠(yuǎn)。美元指數(shù)近期呈現(xiàn)重心持續(xù)下移的態(tài)勢(shì),并與本周五達(dá)到最低點(diǎn)103.145,為近半年底點(diǎn)。國內(nèi)方面,近期棉花現(xiàn)貨價(jià)格整體持穩(wěn),成交方面有所轉(zhuǎn)弱,紡企前期已對(duì)棉花原料進(jìn)行節(jié)前補(bǔ)貨,當(dāng)前整體需求較前期有所下滑。近期棉花主產(chǎn)區(qū)受降雪天氣的影響下疊加新增感染病例增加,棉花加工進(jìn)度受到一定的影響。據(jù)全國棉花交易市場(chǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截止到2022年12月23日,新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工總量383.19萬噸,同比減幅16.07%。其中,自治區(qū)皮棉加工量220.06萬噸,同比減幅20.32%;兵團(tuán)皮棉加工量163.13萬噸,同比減幅9.57%。23日當(dāng)日加工增量3.79萬噸,同比增幅5.26%。建議觀望為宜。


白糖:觀望


鄭糖主力價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行,收于5735元/噸,收跌幅0.86%。周二ICE原糖震蕩偏弱,盤中跌幅1.6%,結(jié)算價(jià)19.7美分/磅。國際方面,巴西新一屆政府上臺(tái),對(duì)燃料價(jià)格的長期前景預(yù)估,巴西可能會(huì)在1月繼續(xù)延長對(duì)燃料的聯(lián)邦稅收豁免。這意味著汽油仍將較乙醇更具競(jìng)爭(zhēng)力,促使糖廠在下年度制糖比繼續(xù)增加。12月上半月,巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為561.3萬噸,較去年同期的76.9萬噸增加了484.4萬噸,同比增幅達(dá)630.18%;甘蔗ATR為142.55kg/噸,較去年同期的131.65kg/噸增加了10.9kg/噸;制糖比為39.04%,較去年同期的24.73%增加了14.31%;產(chǎn)乙醇4.83億升,較去年同期的1.97億升增加了2.86億升,同比增幅達(dá)144.67%;產(chǎn)糖量為29.8萬噸,較去年同期的2.4萬噸增加了27.4萬噸,同比增幅達(dá)1147.96%。國內(nèi)方面,廣西白糖現(xiàn)貨成交價(jià)本周運(yùn)行區(qū)間為5514~5573元/噸,較上周價(jià)格下調(diào)32元/噸。截至周五,主產(chǎn)區(qū)制糖集團(tuán)新糖報(bào)價(jià)為5600~5770元/噸,環(huán)比上周上調(diào)10~20元/噸。加工糖廠主報(bào)價(jià)區(qū)間為5690~5950元/噸,較上周上調(diào)10~30元/噸。2022/23榨季廣西預(yù)計(jì)有74家糖廠開榨,與上榨季持平。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),廣西:截至12月20日,累計(jì)開榨糖廠達(dá)72家,日榨蔗總能力為58.3萬噸,當(dāng)前廣西新糖售價(jià)在5600~5770元/噸。云南:截至12月20日,累計(jì)開榨糖廠20家,日榨蔗總能力約為7.5萬噸,當(dāng)前云南新糖售價(jià)在5600~5630元/噸??偟膩碚f,春節(jié)備貨需求尚未開啟前,隨著供應(yīng)增加,預(yù)計(jì)短期糖價(jià)仍有回調(diào)可能,但受食糖進(jìn)口成本支撐白糖價(jià)格下方空間有限,操作上建議觀望。


雞蛋:觀望為宜


昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運(yùn)行,收跌幅0.19%,收于4314元/500kg。1月3日雞蛋價(jià)格5.67元/斤,較昨日價(jià)格下跌0.03元/斤。目前新開產(chǎn)蛋雞有所增加,蛋雞存欄規(guī)模增加,產(chǎn)銷兩地的庫存逐漸回升,供應(yīng)壓力增加。近日餐飲、食品企業(yè)等停業(yè)狀態(tài)多持續(xù),各學(xué)校已放假,終端消費(fèi)較為平淡,多地出貨壓力增加,雞蛋庫存逐漸累積。供應(yīng)方面,全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.85億只,環(huán)比增幅0.08%,同比漲幅1.37%,產(chǎn)蛋雞存欄量小幅增加。淘汰雞方面,12月全國淘汰雞出欄量呈現(xiàn)減少趨勢(shì),當(dāng)前可淘汰老雞數(shù)量不多。根據(jù)6月-8月補(bǔ)欄的雞苗數(shù)量推算得出,12月適齡老雞或?qū)⒊尸F(xiàn)同比減少的趨勢(shì)。需求方面,12月份食品廠開始儲(chǔ)備春節(jié)貨源,雞蛋采購量或增加。元旦、春節(jié)期間,商超、電商或有促銷活動(dòng),終端市場(chǎng)雞蛋需求量有望增加??偟膩碚f,1月雞蛋供應(yīng)貨源或?qū)⒚媾R緊張局面,需求有望轉(zhuǎn)好。建議投資者觀望為宜。


蘋果:日內(nèi)操作為宜


昨日蘋果主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收漲幅6.08%,收于8351元/噸。近期蘋果均價(jià)3.09元/斤,較昨日價(jià)格維穩(wěn)。產(chǎn)區(qū)尋貨客商不多,多數(shù)都以發(fā)自存貨源為主,果農(nóng)積極性不高,有明顯壓價(jià)心理,交易無明顯起色,行情偏弱調(diào)整。產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)備貨階段,冷庫包裝發(fā)貨有所增多。山東產(chǎn)區(qū)果農(nóng)三級(jí)果等低價(jià)貨源成交有所增多,但由于圣誕元旦提振效果一般,禮盒果因疫情原因終端銷售受阻。陜西產(chǎn)區(qū)由于性價(jià)比高貨源難尋,部分客商陸續(xù)向甘肅產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)移,新年備貨開啟,蘋果價(jià)格偏強(qiáng)上行,建議投資者日內(nèi)交易為主。


豆粕:逢高試空


隔夜豆粕承壓3980元/噸回落,南美方面,巴西大豆進(jìn)入關(guān)鍵生長期,12月USDA供需報(bào)告預(yù)估巴西大豆產(chǎn)量為1.52億噸,較上月未作調(diào)整,同比增加2500萬噸,作為對(duì)比,CONAB/Aboive分別預(yù)期2022/23年度巴西大豆產(chǎn)量達(dá)到1.5348億噸/1.535億噸,從未來兩周天氣來看,巴西大豆中部產(chǎn)區(qū)降水較為充足,但南里奧格蘭德州降水持續(xù)偏低,南里奧格蘭德州干旱導(dǎo)致的減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)仍需持續(xù)關(guān)注。目前阿根廷旱情延續(xù),大豆播種進(jìn)度落后,布交所數(shù)據(jù)顯示,截至12月28日,阿根廷大豆播種進(jìn)度72.2%,上周60.6%, 12月末阿根廷產(chǎn)區(qū)降水改善,但未來兩周大豆產(chǎn)區(qū)再度轉(zhuǎn)干,大豆播種延誤或降低單產(chǎn)潛力,同時(shí)1月中下旬阿根廷大豆將逐步進(jìn)入關(guān)鍵生長期,干旱風(fēng)險(xiǎn)依然存在。國內(nèi)方面,本周油廠壓榨量仍處高位水平,截至12月30日當(dāng)周,大豆壓榨量為199.8萬噸,低于上周210.83萬噸,豆粕庫存延續(xù)回升,截至12月30日當(dāng)周,國內(nèi)豆粕庫存為55.35萬噸,環(huán)比增加9.84%,同比增加12.14%,供應(yīng)緊張局面逐步得到緩解。操作上建議逢高試空。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價(jià)差期權(quán)頭寸。


菜籽類:暫且觀望 


隨著11月中旬加拿大進(jìn)口菜籽陸續(xù)到港,菜籽供應(yīng)緊張局面逐步得到緩解,2022年11月,中國油菜籽進(jìn)口量為47.67萬噸,環(huán)比517.1%,同比183.2%。本周菜粕庫存延續(xù)回升,截至12月30日,沿海主要油廠菜粕庫存為3.15萬噸,環(huán)比增加9.38%,同比減少40.57%,操作上建議暫且觀望。菜油方面,進(jìn)口菜油陸續(xù)到港,2022年11月,中國菜籽油及芥子油進(jìn)口量為14.48萬噸,環(huán)比增加77.7%,同比增加44.8%。但還儲(chǔ)及節(jié)前備貨對(duì)菜油消費(fèi)形成支撐,菜油庫存連續(xù)五周下降,截至12月30日,華東主要油廠菜油庫存為8.3萬噸,環(huán)比減少10.27%,同比減少59.29%,供應(yīng)偏緊對(duì)菜油形成支撐。操作上暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價(jià)差期權(quán)頭寸。 


棕櫚油:暫且觀望 


隔夜棕櫚油承壓8350元/噸震蕩,12月馬棕產(chǎn)量延續(xù)季節(jié)性下降,MPOA數(shù)據(jù)顯示,12月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期減少3.87%,SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,12月1-25日馬棕產(chǎn)量較上月同期減少4.31%,12月下旬馬棕出口改善 ,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示12月馬棕出口較上月同期下降1.7%/2.8%,12月馬棕庫存或延續(xù)下降。印尼方面,印尼或于1月1日開始將DMO由1:8降低至1:6,出口政策收緊引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。此外,印尼能源和礦產(chǎn)資源部宣布自2023年2月1日開始強(qiáng)制執(zhí)行B35生物柴油,較最初計(jì)劃延遲一個(gè)月實(shí)施,但仍將對(duì)棕櫚油形成長期支撐。印度將精煉棕櫚油進(jìn)口優(yōu)惠稅率政策期限延長,印度自2021年12月起降低精煉棕櫚油進(jìn)口基礎(chǔ)稅,并將總進(jìn)口稅率從之前的19.25%下調(diào)至13.75%,該優(yōu)惠關(guān)稅政策原定于12月31日到期,優(yōu)惠稅率的延長有利于棕櫚油消費(fèi)的支撐。國內(nèi)方面,棕櫚油到港放緩,棕櫚油庫存止升轉(zhuǎn)降,截至12月30日當(dāng)周,國內(nèi)棕櫚油庫存為97.79萬噸,環(huán)比減少6.83%,同比增加94.96%,棕櫚油短期供應(yīng)寬松,但疫情恢復(fù)預(yù)期使得油脂消費(fèi)樂觀情緒上升,對(duì)油脂形成提振。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議持有賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 


豆油:暫且觀望 


美國環(huán)保署(EPA)公布可再生燃料摻混義務(wù)提案,將2023 年可再生燃料摻混義務(wù)從 2022 年的 206.3 億加侖增加到 208.2 億加侖,其中與油脂相關(guān)的生物質(zhì)柴油摻混目標(biāo)由上年的27.6億加侖上調(diào)至28.2億加侖,增幅僅有2.17%,12月USDA報(bào)告隨之下調(diào)2022/23年度美豆油生物燃料消費(fèi)量2億磅至116億磅,同時(shí)上調(diào)食用消費(fèi)需求1.5億磅至140億磅,美豆油期末庫存小幅上升0.42億磅至19.01億磅。NOPA數(shù)據(jù)顯示,11月份美豆壓榨488萬噸,環(huán)比下降2.9%,壓榨水平不及預(yù)期,同時(shí)美豆油消費(fèi)下降帶動(dòng)庫存回升, 11月末美豆油庫存73.94萬噸,同比減少11.0%,環(huán)比增加6.7%。國內(nèi)方面,本周油廠壓榨升至高位,豆油累庫速度偏慢,庫存維持低位,截至12月30日當(dāng)周,國內(nèi)豆油庫存為78.825萬噸,環(huán)比增加3.10%,同比減少0.50%。隨著油廠壓榨回升,豆油供應(yīng)偏緊局面或逐步緩解,疫情后消費(fèi)情形好轉(zhuǎn),對(duì)油脂形成提振。建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價(jià)差期權(quán)頭寸。


大豆:暫且觀望 


2022年上市的東北產(chǎn)區(qū)大豆蛋白含量偏低,蛋白38%以下的大豆占比約為50%-60%,加之2022/23年度國產(chǎn)大豆產(chǎn)量回升帶動(dòng)供應(yīng)增加,大豆收購價(jià)格穩(wěn)中偏弱,另一方面,東北地區(qū)疫情影響大豆購銷,農(nóng)戶惜售情緒上升,同時(shí)中儲(chǔ)糧收購價(jià)格下調(diào),對(duì)價(jià)格形成拖累。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價(jià)差期權(quán)頭寸。

責(zé)任編輯:唐正璐

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位