最近,乙二醇經(jīng)過(guò)回調(diào)整理之后,返身向上,主力合約再創(chuàng)階段新高。 二三季度供應(yīng)縮減 短期來(lái)看,乙二醇國(guó)內(nèi)供應(yīng)邊際回升。截至1月5日,國(guó)內(nèi)乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷在64.18%,環(huán)比提升1.31個(gè)百分點(diǎn),其中煤制開(kāi)工負(fù)荷在56.3%,環(huán)比提升7.3個(gè)百分點(diǎn)。增量主要是部分煤企近期重啟和提負(fù),其中湖北三寧60萬(wàn)噸裝置近期提負(fù),安徽昊源30萬(wàn)噸裝置重啟。 進(jìn)口持續(xù)偏低,一方面,由于乙二醇國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩,因此來(lái)自近洋地區(qū)國(guó)家的一些高成本進(jìn)口貨源被逐步擠出中國(guó)市場(chǎng),乙二醇進(jìn)口量本身就在長(zhǎng)期下滑的趨勢(shì)中。另一方面,隨著美國(guó)貨源進(jìn)口占比的提升,北美寒潮對(duì)國(guó)內(nèi)乙二醇供需格局的影響變大,北美寒潮影響當(dāng)?shù)仄髽I(yè)停工時(shí)間在20—30天,涉及供應(yīng)損失量預(yù)計(jì)在20萬(wàn)噸左右,預(yù)計(jì)到中國(guó)的量會(huì)減少10萬(wàn)噸。在進(jìn)口偏少下,近期到港預(yù)報(bào)一直偏低,加上聚酯企業(yè)有節(jié)前補(bǔ)庫(kù),因此乙二醇港口庫(kù)存累積速度不及預(yù)期。 近期的變量在于遠(yuǎn)期供應(yīng)出現(xiàn)了改善預(yù)期。部分工廠公布2023年檢修計(jì)劃,在持續(xù)的低利潤(rùn)下,幾家一體化大產(chǎn)能企業(yè)5月份都有轉(zhuǎn)產(chǎn)計(jì)劃。另外,乙二醇2023年的投產(chǎn)計(jì)劃已經(jīng)不多,因此二三季度的供應(yīng)縮減預(yù)期增強(qiáng),供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題有望得到改善。 需求有回暖跡象 從現(xiàn)實(shí)層面看,目前終端是年前停工階段。截至1月5日,江浙地區(qū)加彈、織造、印染分別為14%、14%、30%,環(huán)比上一期下降12個(gè)百分點(diǎn)、11個(gè)百分點(diǎn)、8個(gè)百分點(diǎn)。聚酯方面,目前綜合開(kāi)工率在67.5%,還有一定的下滑空間,主要是短纖企業(yè)1月中旬有較多減產(chǎn),不過(guò)今年長(zhǎng)絲提前減產(chǎn),因此綜合負(fù)荷繼續(xù)下滑空間已經(jīng)不大。目前市場(chǎng)對(duì)需求端主要還是交易年后需求復(fù)蘇為主,預(yù)期仍然偏好。 綜合來(lái)看,由于供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期好轉(zhuǎn),主要是二三季度供應(yīng)減量增多,加上2023年國(guó)內(nèi)需求有較大回暖預(yù)期,近期商品市場(chǎng)情緒持續(xù)轉(zhuǎn)暖,而乙二醇一直估值很低,有較大的估值修復(fù)需求,因此價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)。 后期來(lái)看,乙二醇供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題在2023年大概率會(huì)改善,價(jià)格有上行驅(qū)動(dòng)。但短期國(guó)內(nèi)供應(yīng)仍然偏高,需求暫未完全改善,市場(chǎng)提前去交易供需改善預(yù)期,因此價(jià)格可能還會(huì)反復(fù),但長(zhǎng)期來(lái)看,行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了向好格局。 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
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