■股指:市場保持上漲趨勢 1.外部方面:美國股指表現分化,截至收盤,標普500指數上漲61.05點或1.48%,報4180.26點,再創(chuàng)5個月以來新高。納指上漲384.91點或3.25%,報12201.23點,為去年9月以來的最高水平。道指則小幅下跌38.26點或0.11%,報34054.7點。 2.內部方面:市場周四股指市場集體小幅調整,日成交額保持萬億成交額規(guī)模。漲跌比一般,2300余家公司上漲。北向資金繼續(xù)保持流入,凈買入額連續(xù)超26億元。行業(yè)概念方面,教育行業(yè)回調。 3.結論:股指在估值方面已經處于長期布局區(qū)間,市場輪動速度較快,結構化特征明顯。 ■貴金屬:美元上漲打壓 1.外盤:Comex金價1926,白銀23.5。 2.利率:10美債3.3%;5年TIPS 1.2%;美元101.7。 3.加息:對于下一次即3月召開的美聯儲FOMC議息會議,目前市場僅定價21個基點的加息溢價,這表明市場認為美聯儲將再加息25個基點的可能性為 84%。除此之外,市場認為美聯儲在5月份再次加息的前景已經下降 4.EFT持倉:SPDR918.5。 5.總結:歐洲央行如市場所料連續(xù)兩次加息50個基點后,央行行長拉加德承認通脹前景在好轉,認為經濟更有韌性,同時強調要將緊縮堅持到底,稱“通脹還太高”,幾乎可以肯定下次還會有同樣幅度加息,暗示此后要繼續(xù)加息。美元上漲,貴金屬沖高回落。 ■滬銅:振幅加大,平臺式上揚偏強 1.現貨:上海有色網1#電解銅平均價為69060元/噸(-505元/噸)。 2.利潤:進口利潤-608.94 3.基差:上海有色網1#電解銅現貨基差-45 4.庫存:上期所銅庫存139967噸(+33263噸),LME銅庫存72450噸,(-1925噸)。 5.總結:激進加息可能放緩??傮w振幅加大,滬銅加權阻力在反彈高點65000向上突破,開啟第三波反彈,壓力位上移至66000-70000,多單可逢高逐步獲利了結。 ■滬鋁:震蕩,關注上沿是否突破 1.現貨:上海有色網A00鋁平均價為19010元/噸(+50元/噸)。 2.利潤:電解鋁進口虧損為-1663.53元/噸。 3.基差:上海有色網A00鋁升貼水基差-100,前值-110 4.庫存:上期所鋁庫存226395噸(+59654噸),Lme鋁庫存399600噸(-4550噸)。 5.總結: 激進加息可能放緩。進入需求淡季,但節(jié)后需求預期回升強烈。目前震蕩,區(qū)間操作。壓力位19500-20000,支撐位:17500-17800。 ■焦煤、焦炭:供需雙弱 1.現貨:呂梁低硫主焦煤2350元/噸(0),沙河驛低硫主焦煤2120元/噸(0),日照港準一級冶金焦2720元/噸(0); 2.基差:JM01基差549.5元/噸(-12),J01基差-26元/噸(11.5); 3.需求:獨立焦化廠產能利用率74.12%(-0.08%),鋼廠焦化廠產能利用率86.03%(0.07%),247家鋼廠高爐開工率75.97%(0.29%),247家鋼廠日均鐵水產量223.74萬噸(1.44); 4.供給:洗煤廠開工率63.02%(-12.21%),精煤產量52.7萬噸(-10.28); 5.庫存:焦煤總庫存2525.47噸(7.92),獨立焦化廠焦煤庫存1255.5噸(4.81),可用天數14.34噸(0.10),鋼廠焦化廠庫存919.27噸(16.55),可用天數14.77噸(0.26);焦炭總庫存974.52噸(33.23),230家獨立焦化廠焦炭庫存64.39噸(10.22),可用天數14.69噸(0.08),247家鋼廠焦化廠焦炭庫存680.07噸(11.88),可用天數13.83噸(0.18); 6.利潤:獨立焦化廠噸焦利潤-98元/噸(-9),螺紋鋼高爐利潤-104.59元/噸(33.55),螺紋鋼電爐利潤-198.41元/噸(0); 7.總結:煤礦、鋼廠陸續(xù)開工,春節(jié)鐵水產量仍有增量,鋼廠第三輪提降尚未落地,考慮到下游地產寬松政策頻出,提降是否落地有待檢驗。開工陸續(xù)恢復后,供給緊縮的現狀或將緩解,加上第一船澳煤將于二月抵達湛江港口,載重超7萬噸優(yōu)質主焦煤,焦煤價格中樞或將下移,引發(fā)焦炭成本支撐松動,抵達雙焦與鐵水產量的新平衡,預計雙焦短期內將維持弱穩(wěn)定。后續(xù)將繼續(xù)關注鋼廠生產、供應鏈利潤和政策變動情況。 ■PP:下游終端采購意愿不強 1.現貨:華東PP煤化工7850元/噸(-50)。 2.基差:PP01基差-181(+62)。 3.庫存:聚烯烴兩油庫存84萬噸(-2)。 4.總結:現貨端,生產企業(yè)出廠價格穩(wěn)定居多,貿易商隨行出貨,局部出貨意愿較強,下游終端詢盤有所增多,但采購意愿不強,交投商談為主。近期更接近反應下游需求的貿易商庫存大幅累庫,貿易商庫存對進口利潤存在3周左右的反向領先性,在其指引下PP進口利潤修復的持續(xù)性也有限,外盤價格階段性限制盤面向上的空間。 ■塑料:石化出廠價格多數穩(wěn)定 1.現貨:華北LL煤化工8250元/噸(-30)。 2.基差:L01基差-74(+66)。 3.庫存:聚烯烴兩油庫存84萬噸(-2)。 4.總結:現貨端,石化出廠價格多數穩(wěn)定,商家心態(tài)欠佳,部分讓利尋求出貨,下游對原材料采購意向不強,交投氣氛清淡,持倉觀望為主。L-PP價差,近期因為PP成本端強勢,尤其是丙烷的強勢推動,PP表現相對L稍強,疊加近期PP的庫存情況好于L,短期L-PP價差有所走縮,但考慮到后續(xù)進入地膜旺季,L-PP走縮空間可能也難打開。 ■原油:美國原油庫存連續(xù)第六周增長 1. 現貨價(滯后一天):英國布倫特Dtd價格82.99美元/桶(-1.23),OPEC一攬子原油價格83.47美元/桶(+0.13)。 2.總結:EIA數據顯示,截至1月27日當周,美國原油庫存量4.52688億桶,較前一周增加414萬桶,美國原油庫存連續(xù)第六周增長。目前在OPEC+減產托底的大背景下,支撐在于海外需求悲觀預期緩解,國內需求樂觀預期無法證偽,油價下跌空間受限。后續(xù)需要關注2月5日歐盟對俄羅斯石油產品禁令生效情況,目前成品油禁令影響尚不確定,后續(xù)通過亞洲轉運的可能性也不能完全排除。 ■PTA:下游聚酯逐漸提負中 1.現貨:內盤5650元/噸現款自提(-110);江浙市場現貨報價 5680-5690元/噸現款自提。 2.基差:內盤PTA現貨-05主力+40(+5)。 3.庫存:社會庫存246.9萬噸。 4.成本:PX(CCF價格):1047美元/噸 (-34) 5.供給:PTA總負荷77%。 6.裝置變動:暫無。 7.PTA加工費: 336(+92)。 8.總結:春節(jié)假期聚酯負荷低位,負反饋延續(xù)下TA仍存累庫壓力?;钇?,TA成本支撐偏強。 ■MEG: 到貨節(jié)奏偏緊,累庫仍有預期 1.現貨:內盤MEG 現貨 4218元/噸(-44);內盤MEG寧波現貨;4295元/噸(-45);華南主港現貨(非煤制)4300元/噸(-25)。 2.基差:MEG現貨-05主力基差 -120(0)。 3.庫存:MEG華東港口庫存110.1萬噸。 4.開工總負荷:59.58%;煤制負荷:57.5%。 4.裝置變動:暫無。 5.總結:近期MEG價格寬幅震蕩,價格重心偏低。港口顯性庫存在假期期間大幅度累積。Q1MEG累庫預期偏強,供需格局好轉需等待節(jié)后需求提振以及供應商減產落實。 ■橡膠:越南產區(qū)全面停割 1.現貨:SCRWF(中國全乳膠)上海12275元/噸(-400)、RSS3(泰國三號煙片)上海14350 元/噸(-250)。 2.基差:全乳膠-RU主力-490元/噸(+15)。 3.庫存:截至2023年1月29日,青島地區(qū)天膠保稅和一般貿易合計庫存量54.2萬噸,較上期增加4萬噸,環(huán)比增幅8.09%。 4.需求:本周中國半鋼胎樣本企業(yè)產能利用率為36.40%,環(huán)比節(jié)前最后一周(20230113-0119)+16.28%,同比+32.77%。 5.總結:國內云南和海南產區(qū)已經完全停割,越南即將進入減產季節(jié),全球旺產季逐漸過去,原料價格逐漸堅挺,支撐膠價。需求方面,山東部分企業(yè)已經進入休假停產,輪胎廠開工率預計將明顯下滑。 ■玻璃:企業(yè)提漲帶市 1. 現貨:沙河市場河北望美浮法玻璃(5mm大板白玻)市場價1707.2元/噸,全國均價1677元/噸。 2. 基差:沙河-2305基差:144.2。 3. 產能:玻璃日熔量15.8萬噸,產能利用率79.44%,開工率78.73%。 4. 庫存:全國企業(yè)庫存6378.9萬重量箱(-167),沙河地區(qū)社會庫存328萬重量箱(+80)。 5.利潤:浮法玻璃(煤炭)利潤-215元/噸(+11),浮法玻璃(石油焦)利潤-24元/噸(+20),浮法玻璃(天然氣)利潤-238元/噸(-6)。 6.總結:因需求問題市場心態(tài)依舊矛盾,零星企業(yè)尚存漲價預期,小部分品牌市場成交價格操作靈活,局部地區(qū)貿易商逐步拋售自身庫存。 ■棕櫚油/菜油:關注區(qū)間下沿支撐力度 1.現貨:棕櫚油,天津24度7730(-120),廣州7550(-150);張家港四級菜油10950(-140)。 2.基差:5月,菜油張家港1283(+141),棕櫚油廣州-106(+24)。 3.成本:3月船期印尼毛棕櫚油FOB 952.5美元/噸(-27.5),3月船期馬來24℃棕櫚油FOB 942.5美元/噸(-25);2月船期加拿大進口菜油C&F價格1737美元/噸(0);4月船期C&F價格1687元/噸(0);2月船期加拿大進口菜籽CNF 715美元/噸(-7);美元兌人民幣6.72(-0.03)。 4.供給:據SPPOMA,馬來西亞1月1-31日棕櫚油產量預估減27%。 5.需求:據馬來西亞獨立檢驗機構AmSpec ,馬來西亞1月1-31日棕櫚油出口量為1066287噸,上月同期為1456986噸,環(huán)比下降26.82%。 6.庫存:Mysteel數據顯示,截至1月27日國內庫存103.1萬噸,比13日累幅5.33%。 7.總結:美聯儲如期加息25基點,聲明偏溫和,大宗價格或受美元走弱提振。同時,美成品油需求疲弱,累庫超預期,對植物油市場形成拖累,預計印度一季度油脂進口保持低位,中國進口也大概率放緩,產區(qū)出口數據大概率遇冷。關注區(qū)間下沿支撐力度,暫不看深跌。 ■菜粕:旺季未至,建議觀望 1.現貨:廣西防城港現貨3370(0)。 2.基差:5月基差147(+1)。 3.成本:加拿大菜籽近月CFR 715美元/噸(-7);美元兌人民幣6.72(-0.03)菜籽進口成本有止跌跡象。 4.供應:截至1月27日一周,菜粕產量環(huán)比13日增加26.6%。 5.庫存:截至1月27日一周,沿海油廠菜粕庫存為3.8萬噸,環(huán)比13日上升2.8萬噸。 6.總結:油菜籽壓榨量回升偏快,進口菜籽供應預計充足,目前油菜籽、菜粕累庫偏快,且一季度消費偏淡,但菜粕單位蛋白性價比明顯,上行空間或有限,價差機會建議關注豆菜粕做縮 ■油脂:短多建議平倉 1.現貨:豆油,一級天津9370(-180),張家港9530(-180) 2.基差:豆油張家港890,遠期報價3-4月Y05+680;豆油天津730,遠期報價3-4月Y05+630 3.成本:阿根廷豆油2月船期進口完稅價10286元/噸(130)。 4.供給:上周大豆壓榨3.3萬噸,開機率1%,春節(jié)假期油廠基本不開機 5.需求:假期各項消費復蘇至2019年的70%左右,符合預期 6.庫存:糧油商務網數據,截至1月17日,國內重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約89.8萬噸,環(huán)比增加2萬噸。 7.總結:豆油消費符合預期,提貨也不錯,陜西集中競價菜籽油1萬噸,豆油1000噸。Fstone上調巴西單產,緣于部分地區(qū)高單產抵消南里奧州的干旱。總體維持未來豆類估值下移的判斷不變。 ■豆粕:天氣反復,但是南美大概率豐產 多單建議平倉 1.現貨:天津4600元/噸(-30),山東日照4600元/噸(-50),東莞4600元/噸(-30)。 2.基差:現貨基差天津M05+720,2-5月M05+500,4-6月M05+260 ;日照M05+700,4-5月M05+170,東莞M05+720,3-4月M05+600,4-6月M05+120 3.成本: 榨利巴西2月船期盤面榨利-250,3月船期盤面榨利-213 4.庫存:糧油商務網數據截至1月16日,豆粕庫存48.4萬噸,環(huán)比上周減少13.9萬噸。 5.總結:阿根廷近端干旱,usda駐阿根廷辦公室調低大豆產量到3600萬噸。機構焦點集中在8~14天降水是否能回歸。巴西南里奧依然比較干旱。12 月大豆壓榨為 1.874 億蒲式耳,低于 NOPA 報告的水平,低于業(yè)界平均預期的1.88億蒲,低于11月的1.894億蒲。 綜合來看,美豆依然會高位震蕩,但是隨著巴西產量釋放,升貼水和盤面都會有壓力,豆粕多單平倉。 ■白糖:印度下調產量預期 1.現貨:南寧5870(0)元/噸,昆明5785(10)元/噸,日照5805(0)元/噸,倉單成本估計5864元/噸 2.基差:南寧1月-34;3月16;5月-12;7月-21;9月-23;11月-17 3.生產:巴西1月上半月累計產量繼續(xù)同比增加4.5%,制糖季節(jié)即將結束。印度配額600萬噸消耗殆盡,馬邦預計因甘蔗產量下降而提前收榨,ISMA下調印度產量預估,新增配額可能十分有限。 4.消費:國內情況,防疫優(yōu)化利好消費,節(jié)假日期間出行恢復較好,需求預期好轉;國際情況,全球需求繼續(xù)恢復,出口大國出口量保持高位。 5.進口:12月進口52萬噸,同比增12萬噸,2022全年進口527.5萬噸,同比減40萬噸,糖漿累計進口大幅度超過去年同期。 6.庫存:12月175萬噸,繼續(xù)同比增加25萬噸. 7.總結:印度產量預計調減,新配額可能非常有限,目前配額消耗殆盡,國際市場貿易流緊張。國內方面關注防控放開對需求的影響和節(jié)后補庫情況。 ■花生:關注節(jié)后補庫 0.期貨:2304花生10418(-240) 1.現貨:油料米:9800 2.基差:4月:-618 3.供給:春節(jié)期間停止,之后,預計基層繼續(xù)上貨。 4.需求:春節(jié)需求端恢復明顯。 5.進口:進口米開始少量進入市場,對國內現貨造成沖擊,但是年后進口高峰或推遲。 6.總結:春節(jié)期間節(jié)日氣氛濃厚,需求端恢復明顯,關注春節(jié)后補庫,預計繼續(xù)提振商品米市場。 ■玉米:進口利潤繼續(xù)擴大 1.現貨:局部小跌。主產區(qū):黑龍江哈爾濱出庫2680(0),吉林長春出庫2690(0),山東德州進廠2830(-10),港口:錦州平倉2870(0),主銷區(qū):蛇口3020(-10),長沙3040(0)。 2.基差:錦州現貨平艙-C2305=27(5)。 3.月間:C2305-C2309=29(2)。 4.進口:1%關稅美玉米進口成本2783(-7),進口利潤237(-3)。 5.供應:我的農產品網數據,全國7個省份最新調查數據顯示,截至1月19日,全國玉米主要產區(qū)售糧進度為48%,較去年同期偏慢2%。 6.需求:我的農產品網數據,2023年4周(1月19日-1月25日),全國主要147家玉米深加工企業(yè)(含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè))共消費玉米93.58萬噸(-14.04)。 7.庫存:截至1月25日,96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量410.7萬噸(7.71%)。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫存31.15天(-3.16天),同比-12.17%。截至1月20日,北方四港玉米庫存共計205.1萬噸,周比-6.8萬噸(當周北方四港下海量共計26.8萬噸,周比增加7萬噸)。注冊倉單量66546(0)手。 8.總結:節(jié)后供應端來看,新玉米上市進度同比偏慢,仍有新糧集中上市壓力,而需求端,深加工庫存明顯增加,深度虧損下庫存續(xù)升幅度有限,飼用端庫存顯著下降但仍充足,隨著大肥豬持續(xù)集中出欄,飼用需求短期或受抑。外盤調整,進口利潤繼續(xù)擴大,利空內貿玉米價格。就整體供需來看,持續(xù)反彈至接近前高后,上方空間或有限。 ■生豬:節(jié)后下游復工 1.生豬(外三元)現貨(元/公斤):漲跌互現。河南14100(-100),遼寧14200(-100),四川13800(100),湖南14000(200),廣東14300(-100)。 2.豬肉(元/公斤):平均批發(fā)價21.94(-0.69)。 3.基差:河南現貨-LH2303=-360(-65)。 4.總結:整體供應短期依舊充足。春節(jié)后消費有季節(jié)性走弱規(guī)律,但短期來看節(jié)后下游逐步開工,屠宰開機回升,但空間或有限,生豬價格低位運行為主。豬糧比價進入過度下跌二級預警區(qū)間,關注政策方面是否有利好出現。 責任編輯:七禾編輯 |
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