■股指：市場(chǎng)保持上漲趨勢(shì)

1.外部方面：美國(guó)股指表現(xiàn)分化，截至收盤，標(biāo)普500指數(shù)上漲61.05點(diǎn)或1.48%，報(bào)4180.26點(diǎn)，再創(chuàng)5個(gè)月以來新高。納指上漲384.91點(diǎn)或3.25%，報(bào)12201.23點(diǎn)，為去年9月以來的最高水平。道指則小幅下跌38.26點(diǎn)或0.11%，報(bào)34054.7點(diǎn)。

2.內(nèi)部方面:市場(chǎng)周四股指市場(chǎng)集體小幅調(diào)整，日成交額保持萬億成交額規(guī)模。漲跌比一般，2300余家公司上漲。北向資金繼續(xù)保持流入，凈買入額連續(xù)超26億元。行業(yè)概念方面，教育行業(yè)回調(diào)。

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，市場(chǎng)輪動(dòng)速度較快，結(jié)構(gòu)化特征明顯。

■貴金屬：美元上漲打壓

1.外盤：Comex金價(jià)1926，白銀23.5。

2.利率：10美債3.3%；5年TIPS 1.2%；美元101.7。

3.加息：對(duì)于下一次即3月召開的美聯(lián)儲(chǔ)FOMC議息會(huì)議，目前市場(chǎng)僅定價(jià)21個(gè)基點(diǎn)的加息溢價(jià)，這表明市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將再加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為 84%。除此之外，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在5月份再次加息的前景已經(jīng)下降

4.EFT持倉(cāng)：SPDR918.5。

5.總結(jié)：歐洲央行如市場(chǎng)所料連續(xù)兩次加息50個(gè)基點(diǎn)后，央行行長(zhǎng)拉加德承認(rèn)通脹前景在好轉(zhuǎn)，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)更有韌性，同時(shí)強(qiáng)調(diào)要將緊縮堅(jiān)持到底，稱“通脹還太高”，幾乎可以肯定下次還會(huì)有同樣幅度加息，暗示此后要繼續(xù)加息。美元上漲，貴金屬?zèng)_高回落。

■滬銅：振幅加大，平臺(tái)式上揚(yáng)偏強(qiáng)

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為69060元/噸(-505元/噸）。

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-608.94

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差-45

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存139967噸(+33263噸)，LME銅庫(kù)存72450噸，(-1925噸）。

5.總結(jié)：激進(jìn)加息可能放緩。總體振幅加大，滬銅加權(quán)阻力在反彈高點(diǎn)65000向上突破，開啟第三波反彈，壓力位上移至66000-70000，多單可逢高逐步獲利了結(jié)。

■滬鋁:震蕩，關(guān)注上沿是否突破

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為19010元/噸(+50元/噸)。

2.利潤(rùn):電解鋁進(jìn)口虧損為-1663.53元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-100，前值-110

4.庫(kù)存:上期所鋁庫(kù)存226395噸(+59654噸)，Lme鋁庫(kù)存399600噸(-4550噸)。

5.總結(jié): 激進(jìn)加息可能放緩。進(jìn)入需求淡季，但節(jié)后需求預(yù)期回升強(qiáng)烈。目前震蕩，區(qū)間操作。壓力位19500-20000，支撐位：17500-17800。

■焦煤、焦炭：供需雙弱

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2350元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2120元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2720元/噸（0）；

2.基差：JM01基差549.5元/噸（-12），J01基差-26元/噸（11.5）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率74.12%（-0.08%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.03%（0.07%），247家鋼廠高爐開工率75.97%（0.29%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量223.74萬噸（1.44）；

4.供給：洗煤廠開工率63.02%（-12.21%），精煤產(chǎn)量52.7萬噸（-10.28）；

5.庫(kù)存：焦煤總庫(kù)存2525.47噸（7.92），獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存1255.5噸（4.81），可用天數(shù)14.34噸（0.10），鋼廠焦化廠庫(kù)存919.27噸（16.55），可用天數(shù)14.77噸（0.26）；焦炭總庫(kù)存974.52噸（33.23），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存64.39噸（10.22），可用天數(shù)14.69噸（0.08），247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存680.07噸（11.88），可用天數(shù)13.83噸（0.18）；

6.利潤(rùn)：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)-98元/噸（-9），螺紋鋼高爐利潤(rùn)-104.59元/噸（33.55），螺紋鋼電爐利潤(rùn)-198.41元/噸（0）；

7.總結(jié)：煤礦、鋼廠陸續(xù)開工，春節(jié)鐵水產(chǎn)量仍有增量，鋼廠第三輪提降尚未落地，考慮到下游地產(chǎn)寬松政策頻出，提降是否落地有待檢驗(yàn)。開工陸續(xù)恢復(fù)后，供給緊縮的現(xiàn)狀或?qū)⒕徑?，加上第一船澳煤將于二月抵達(dá)湛江港口，載重超7萬噸優(yōu)質(zhì)主焦煤，焦煤價(jià)格中樞或?qū)⑾乱?，引發(fā)焦炭成本支撐松動(dòng)，抵達(dá)雙焦與鐵水產(chǎn)量的新平衡，預(yù)計(jì)雙焦短期內(nèi)將維持弱穩(wěn)定。后續(xù)將繼續(xù)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)、供應(yīng)鏈利潤(rùn)和政策變動(dòng)情況。

■PP：下游終端采購(gòu)意愿不強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7850元/噸（-50）。

2.基差：PP01基差-181（+62）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存84萬噸（-2）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，生產(chǎn)企業(yè)出廠價(jià)格穩(wěn)定居多，貿(mào)易商隨行出貨，局部出貨意愿較強(qiáng)，下游終端詢盤有所增多，但采購(gòu)意愿不強(qiáng)，交投商談為主。近期更接近反應(yīng)下游需求的貿(mào)易商庫(kù)存大幅累庫(kù)，貿(mào)易商庫(kù)存對(duì)進(jìn)口利潤(rùn)存在3周左右的反向領(lǐng)先性，在其指引下PP進(jìn)口利潤(rùn)修復(fù)的持續(xù)性也有限，外盤價(jià)格階段性限制盤面向上的空間。

■塑料：石化出廠價(jià)格多數(shù)穩(wěn)定

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8250元/噸（-30）。

2.基差：L01基差-74（+66）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存84萬噸（-2）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，石化出廠價(jià)格多數(shù)穩(wěn)定，商家心態(tài)欠佳，部分讓利尋求出貨，下游對(duì)原材料采購(gòu)意向不強(qiáng)，交投氣氛清淡，持倉(cāng)觀望為主。L-PP價(jià)差，近期因?yàn)镻P成本端強(qiáng)勢(shì)，尤其是丙烷的強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)，PP表現(xiàn)相對(duì)L稍強(qiáng)，疊加近期PP的庫(kù)存情況好于L，短期L-PP價(jià)差有所走縮，但考慮到后續(xù)進(jìn)入地膜旺季，L-PP走縮空間可能也難打開。

■原油：美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)第六周增長(zhǎng)

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格82.99美元/桶（-1.23），OPEC一攬子原油價(jià)格83.47美元/桶（+0.13）。

2.總結(jié)：EIA數(shù)據(jù)顯示，截至1月27日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存量4.52688億桶，較前一周增加414萬桶，美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)第六周增長(zhǎng)。目前在OPEC+減產(chǎn)托底的大背景下，支撐在于海外需求悲觀預(yù)期緩解，國(guó)內(nèi)需求樂觀預(yù)期無法證偽，油價(jià)下跌空間受限。后續(xù)需要關(guān)注2月5日歐盟對(duì)俄羅斯石油產(chǎn)品禁令生效情況，目前成品油禁令影響尚不確定，后續(xù)通過亞洲轉(zhuǎn)運(yùn)的可能性也不能完全排除。

■PTA：下游聚酯逐漸提負(fù)中

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤5650元/噸現(xiàn)款自提(-110)；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià) 5680-5690元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-05主力+40（+5）。

3.庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存246.9萬噸。

4.成本：PX（CCF價(jià)格）：1047美元/噸 （-34）

5.供給：PTA總負(fù)荷77%。

6.裝置變動(dòng)：暫無。

7.PTA加工費(fèi): 336（+92）。

8.總結(jié):春節(jié)假期聚酯負(fù)荷低位，負(fù)反饋延續(xù)下TA仍存累庫(kù)壓力?；钇酰琓A成本支撐偏強(qiáng)。

■MEG： 到貨節(jié)奏偏緊，累庫(kù)仍有預(yù)期

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨 4218元/噸（-44）;內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨;4295元/噸（-45）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4300元/噸（-25）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -120（0）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存110.1萬噸。

4.開工總負(fù)荷：59.58%；煤制負(fù)荷：57.5%。

4.裝置變動(dòng)：暫無。

5.總結(jié)：近期MEG價(jià)格寬幅震蕩，價(jià)格重心偏低。港口顯性庫(kù)存在假期期間大幅度累積。Q1MEG累庫(kù)預(yù)期偏強(qiáng)，供需格局好轉(zhuǎn)需等待節(jié)后需求提振以及供應(yīng)商減產(chǎn)落實(shí)。

■橡膠：越南產(chǎn)區(qū)全面停割

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海12275元/噸（-400）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海14350

元/噸（-250）。

2.基差：全乳膠-RU主力-490元/噸(+15）。

3.庫(kù)存：截至2023年1月29日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量54.2萬噸，較上期增加4萬噸，環(huán)比增幅8.09%。

4.需求：本周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為36.40%，環(huán)比節(jié)前最后一周（20230113-0119）+16.28%，同比+32.77%。

5.總結(jié)：國(guó)內(nèi)云南和海南產(chǎn)區(qū)已經(jīng)完全停割，越南即將進(jìn)入減產(chǎn)季節(jié)，全球旺產(chǎn)季逐漸過去，原料價(jià)格逐漸堅(jiān)挺，支撐膠價(jià)。需求方面，山東部分企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入休假停產(chǎn)，輪胎廠開工率預(yù)計(jì)將明顯下滑。

■玻璃：企業(yè)提漲帶市

1. 現(xiàn)貨：沙河市場(chǎng)河北望美浮法玻璃(5mm大板白玻)市場(chǎng)價(jià)1707.2元/噸，全國(guó)均價(jià)1677元/噸。

2. 基差：沙河-2305基差：144.2。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量15.8萬噸，產(chǎn)能利用率79.44%，開工率78.73%。

4. 庫(kù)存：全國(guó)企業(yè)庫(kù)存6378.9萬重量箱（-167），沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存328萬重量箱（+80）。

5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)-215元/噸（+11），浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)-24元/噸（+20），浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-238元/噸（-6）。

6.總結(jié)：因需求問題市場(chǎng)心態(tài)依舊矛盾，零星企業(yè)尚存漲價(jià)預(yù)期，小部分品牌市場(chǎng)成交價(jià)格操作靈活，局部地區(qū)貿(mào)易商逐步拋售自身庫(kù)存。

■棕櫚油/菜油：關(guān)注區(qū)間下沿支撐力度

1.現(xiàn)貨：棕櫚油，天津24度7730（-120），廣州7550（-150）；張家港四級(jí)菜油10950（-140）。

2.基差：5月，菜油張家港1283（+141），棕櫚油廣州-106（+24）。

3.成本：3月船期印尼毛棕櫚油FOB 952.5美元/噸（-27.5），3月船期馬來24℃棕櫚油FOB 942.5美元/噸（-25）；2月船期加拿大進(jìn)口菜油C&F價(jià)格1737美元/噸（0）；4月船期C&F價(jià)格1687元/噸（0）；2月船期加拿大進(jìn)口菜籽CNF 715美元/噸（-7）；美元兌人民幣6.72（-0.03）。

4.供給：據(jù)SPPOMA，馬來西亞1月1-31日棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估減27%。

5.需求：據(jù)馬來西亞獨(dú)立檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)AmSpec ，馬來西亞1月1-31日棕櫚油出口量為1066287噸，上月同期為1456986噸，環(huán)比下降26.82%。

6.庫(kù)存：Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至1月27日國(guó)內(nèi)庫(kù)存103.1萬噸，比13日累幅5.33%。

7.總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25基點(diǎn)，聲明偏溫和，大宗價(jià)格或受美元走弱提振。同時(shí)，美成品油需求疲弱，累庫(kù)超預(yù)期，對(duì)植物油市場(chǎng)形成拖累，預(yù)計(jì)印度一季度油脂進(jìn)口保持低位，中國(guó)進(jìn)口也大概率放緩，產(chǎn)區(qū)出口數(shù)據(jù)大概率遇冷。關(guān)注區(qū)間下沿支撐力度，暫不看深跌。

■菜粕：旺季未至，建議觀望

1.現(xiàn)貨：廣西防城港現(xiàn)貨3370（0）。

2.基差：5月基差147（+1）。

3.成本：加拿大菜籽近月CFR 715美元/噸（-7）；美元兌人民幣6.72（-0.03）菜籽進(jìn)口成本有止跌跡象。

4.供應(yīng)：截至1月27日一周，菜粕產(chǎn)量環(huán)比13日增加26.6%。

5.庫(kù)存：截至1月27日一周，沿海油廠菜粕庫(kù)存為3.8萬噸，環(huán)比13日上升2.8萬噸。

6.總結(jié)：油菜籽壓榨量回升偏快，進(jìn)口菜籽供應(yīng)預(yù)計(jì)充足，目前油菜籽、菜粕累庫(kù)偏快，且一季度消費(fèi)偏淡，但菜粕單位蛋白性價(jià)比明顯，上行空間或有限，價(jià)差機(jī)會(huì)建議關(guān)注豆菜粕做縮

■油脂：短多建議平倉(cāng)

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9370（-180），張家港9530（-180）

2.基差：豆油張家港890，遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)3-4月Y05+680；豆油天津730，遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)3-4月Y05+630

3.成本：阿根廷豆油2月船期進(jìn)口完稅價(jià)10286元/噸（130）。

4.供給：上周大豆壓榨3.3萬噸，開機(jī)率1%，春節(jié)假期油廠基本不開機(jī)

5.需求：假期各項(xiàng)消費(fèi)復(fù)蘇至2019年的70%左右，符合預(yù)期

6.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至1月17日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約89.8萬噸，環(huán)比增加2萬噸。

7.總結(jié)：豆油消費(fèi)符合預(yù)期，提貨也不錯(cuò)，陜西集中競(jìng)價(jià)菜籽油1萬噸，豆油1000噸。Fstone上調(diào)巴西單產(chǎn)，緣于部分地區(qū)高單產(chǎn)抵消南里奧州的干旱?？傮w維持未來豆類估值下移的判斷不變。

■豆粕：天氣反復(fù)，但是南美大概率豐產(chǎn) 多單建議平倉(cāng)

1.現(xiàn)貨：天津4600元/噸（-30），山東日照4600元/噸（-50），東莞4600元/噸（-30）。

2.基差：現(xiàn)貨基差天津M05+720,2-5月M05+500，4-6月M05+260 ；日照M05+700,4-5月M05+170，東莞M05+720,3-4月M05+600，4-6月M05+120

3.成本： 榨利巴西2月船期盤面榨利-250，3月船期盤面榨利-213

4.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至1月16日，豆粕庫(kù)存48.4萬噸，環(huán)比上周減少13.9萬噸。

5.總結(jié)：阿根廷近端干旱，usda駐阿根廷辦公室調(diào)低大豆產(chǎn)量到3600萬噸。機(jī)構(gòu)焦點(diǎn)集中在8~14天降水是否能回歸。巴西南里奧依然比較干旱。12 月大豆壓榨為 1.874 億蒲式耳，低于 NOPA 報(bào)告的水平，低于業(yè)界平均預(yù)期的1.88億蒲，低于11月的1.894億蒲。

綜合來看，美豆依然會(huì)高位震蕩，但是隨著巴西產(chǎn)量釋放，升貼水和盤面都會(huì)有壓力，豆粕多單平倉(cāng)。

■白糖:印度下調(diào)產(chǎn)量預(yù)期

1.現(xiàn)貨:南寧5870（0)元/噸，昆明5785(10)元/噸，日照5805(0)元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)5864元/噸

2.基差:南寧1月-34；3月16；5月-12；7月-21；9月-23；11月-17

3.生產(chǎn):巴西1月上半月累計(jì)產(chǎn)量繼續(xù)同比增加4.5%，制糖季節(jié)即將結(jié)束。印度配額600萬噸消耗殆盡，馬邦預(yù)計(jì)因甘蔗產(chǎn)量下降而提前收榨，ISMA下調(diào)印度產(chǎn)量預(yù)估，新增配額可能十分有限。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，防疫優(yōu)化利好消費(fèi)，節(jié)假日期間出行恢復(fù)較好，需求預(yù)期好轉(zhuǎn)；國(guó)際情況，全球需求繼續(xù)恢復(fù)，出口大國(guó)出口量保持高位。

5.進(jìn)口：12月進(jìn)口52萬噸，同比增12萬噸，2022全年進(jìn)口527.5萬噸，同比減40萬噸，糖漿累計(jì)進(jìn)口大幅度超過去年同期。

6.庫(kù)存：12月175萬噸，繼續(xù)同比增加25萬噸.

7.總結(jié):印度產(chǎn)量預(yù)計(jì)調(diào)減，新配額可能非常有限，目前配額消耗殆盡，國(guó)際市場(chǎng)貿(mào)易流緊張。國(guó)內(nèi)方面關(guān)注防控放開對(duì)需求的影響和節(jié)后補(bǔ)庫(kù)情況。

■花生:關(guān)注節(jié)后補(bǔ)庫(kù)

0.期貨：2304花生10418（-240)

1.現(xiàn)貨:油料米：9800

2.基差：4月：-618

3.供給:春節(jié)期間停止，之后，預(yù)計(jì)基層繼續(xù)上貨。

4.需求:春節(jié)需求端恢復(fù)明顯。

5.進(jìn)口:進(jìn)口米開始少量進(jìn)入市場(chǎng)，對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨造成沖擊，但是年后進(jìn)口高峰或推遲。

6.總結(jié):春節(jié)期間節(jié)日氣氛濃厚，需求端恢復(fù)明顯，關(guān)注春節(jié)后補(bǔ)庫(kù)，預(yù)計(jì)繼續(xù)提振商品米市場(chǎng)。

■玉米：進(jìn)口利潤(rùn)繼續(xù)擴(kuò)大

1.現(xiàn)貨：局部小跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2680（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2690（0），山東德州進(jìn)廠2830（-10），港口：錦州平倉(cāng)2870（0），主銷區(qū)：蛇口3020（-10），長(zhǎng)沙3040（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2305=27（5）。

3.月間：C2305-C2309=29（2）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2783（-7），進(jìn)口利潤(rùn)237（-3）。

5.供應(yīng)：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國(guó)7個(gè)省份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日，全國(guó)玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為48%，較去年同期偏慢2%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年4周（1月19日-1月25日），全國(guó)主要147家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米93.58萬噸（-14.04）。

7.庫(kù)存：截至1月25日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量410.7萬噸（7.71%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫(kù)存31.15天（-3.16天），同比-12.17%。截至1月20日，北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)205.1萬噸，周比-6.8萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)26.8萬噸，周比增加7萬噸）。注冊(cè)倉(cāng)單量66546（0）手。

8.總結(jié)：節(jié)后供應(yīng)端來看，新玉米上市進(jìn)度同比偏慢，仍有新糧集中上市壓力，而需求端，深加工庫(kù)存明顯增加，深度虧損下庫(kù)存續(xù)升幅度有限，飼用端庫(kù)存顯著下降但仍充足，隨著大肥豬持續(xù)集中出欄，飼用需求短期或受抑。外盤調(diào)整，進(jìn)口利潤(rùn)繼續(xù)擴(kuò)大，利空內(nèi)貿(mào)玉米價(jià)格。就整體供需來看，持續(xù)反彈至接近前高后，上方空間或有限。

■生豬：節(jié)后下游復(fù)工

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：漲跌互現(xiàn)。河南14100（-100），遼寧14200（-100），四川13800（100），湖南14000（200），廣東14300（-100）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)21.94（-0.69）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2303=-360（-65）。

4.總結(jié)：整體供應(yīng)短期依舊充足。春節(jié)后消費(fèi)有季節(jié)性走弱規(guī)律，但短期來看節(jié)后下游逐步開工，屠宰開機(jī)回升，但空間或有限，生豬價(jià)格低位運(yùn)行為主。豬糧比價(jià)進(jìn)入過度下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間，關(guān)注政策方面是否有利好出現(xiàn)。