年初，在消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期和美豆高位走強(qiáng)支撐下，豆一主力合約2305走出一波順暢的上漲趨勢(shì)，但春節(jié)后便陷入了高位振蕩態(tài)勢(shì)。分析人士表示，后期在外盤(pán)走強(qiáng)和國(guó)內(nèi)供需格局改善的影響下豆一或振蕩走強(qiáng)。

“目前，巴西和阿根廷大豆生長(zhǎng)情況出現(xiàn)分化?！狈秸衅谄谪洿蠖狗治鰩熗趿亮粮嬖V期貨日?qǐng)?bào)記者，由于播種面積的增加以及中西部三個(gè)主產(chǎn)州作物生長(zhǎng)較好，巴西大豆豐產(chǎn)已成定局，1.5億噸以上的數(shù)量級(jí)已無(wú)太多懸念。美國(guó)農(nóng)業(yè)部2月供需報(bào)告對(duì)巴西新作大豆產(chǎn)量維持在1.53億噸，較去年將增產(chǎn)2350萬(wàn)噸。

物產(chǎn)中大期貨農(nóng)產(chǎn)品組陶圣炎表示，由于新季美豆種植意向交易尚未開(kāi)啟，市場(chǎng)持續(xù)聚焦南美干旱天氣帶來(lái)的阿根廷減產(chǎn)幅度預(yù)期。報(bào)告大幅下調(diào)阿根廷產(chǎn)量至4100萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)平均預(yù)期的4234萬(wàn)噸，且根據(jù)阿根廷國(guó)家氣象局?jǐn)?shù)據(jù)，阿根廷大部地區(qū)仍處在持續(xù)性干熱天氣影響下，后續(xù)仍有下調(diào)空間。

此外，據(jù)王亮亮介紹，巴拉圭產(chǎn)量預(yù)計(jì)較上一年度的420萬(wàn)噸增產(chǎn)400萬(wàn)噸左右至800萬(wàn)—900萬(wàn)噸。而巴拉圭則將大豆主要出口至阿根廷，一定程度彌補(bǔ)了阿根廷減產(chǎn)造成的影響。如果阿根廷產(chǎn)量下調(diào)至3600萬(wàn)噸，巴西及巴拉圭增產(chǎn)部分也能有效彌補(bǔ)，南美大豆總體豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)。

“短期受阿根廷天氣炒作影響，預(yù)計(jì)美豆會(huì)維持在1500—1550美分/蒲區(qū)間高位振蕩。巴西大豆大量上市將會(huì)有效供應(yīng)全球市場(chǎng)，對(duì)國(guó)際豆價(jià)形成利空壓制，但受制于美豆減產(chǎn)及出口下滑的緣故，美豆在1350—1400美分/蒲一線存在下方支撐?！蓖趿亮琳f(shuō)。

陶圣炎表示，美豆偏低的庫(kù)銷(xiāo)比和阿根廷產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)的擔(dān)憂給芝商所美豆3月合約較強(qiáng)支撐，后續(xù)在干旱天氣以及巴西大豆收獲偏慢的影響下，美豆繼續(xù)向上突破1550—1570美分/蒲阻力區(qū)間，隨后維持振蕩走強(qiáng)。

國(guó)內(nèi)方面，王亮亮表示，中央一號(hào)文件已經(jīng)連續(xù)多年提及擴(kuò)種大豆油料，從2022年大豆產(chǎn)量來(lái)看，實(shí)施效果卓有成效。2023年中央一號(hào)文件再度強(qiáng)調(diào)加力擴(kuò)種大豆油料，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)豆產(chǎn)量有望繼續(xù)增產(chǎn)，保證大豆供給并有效穩(wěn)定豆價(jià)。

“不過(guò)，今年擴(kuò)種大豆的阻力較大，主要體現(xiàn)在種植大豆和玉米的收益比較上?！贝蠖固煜路治鰩熗跗G茹分析稱(chēng)，從黑龍江產(chǎn)區(qū)看，農(nóng)戶種植公頃大豆的收益要低于玉米4000元左右，這使得農(nóng)戶今年種植大豆的意愿極低。因此，為了保障農(nóng)戶種植大豆的經(jīng)濟(jì)效益，完成今年繼續(xù)擴(kuò)種大豆的任務(wù)，市場(chǎng)預(yù)期國(guó)家會(huì)出臺(tái)相關(guān)的扶持政策。

“后續(xù)政策方面逐步落實(shí)相關(guān)補(bǔ)貼政策和提高農(nóng)戶種植積極性的預(yù)期較強(qiáng)，豆農(nóng)惜售心理較強(qiáng)，而終端消費(fèi)正處于預(yù)期向現(xiàn)實(shí)兌現(xiàn)的過(guò)程中，加工廠采購(gòu)普遍謹(jǐn)慎，供需雙弱格局下，產(chǎn)區(qū)豆源消化速度不快，現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)偏弱，但后續(xù)3月進(jìn)口大豆到港量下滑，當(dāng)前豆價(jià)偏低，隨著終端消費(fèi)轉(zhuǎn)好逐步兌現(xiàn)，國(guó)產(chǎn)大豆供大于求的格局將有所改善。”陶圣炎說(shuō)。

陶圣炎認(rèn)為，綜合來(lái)看，2305合約下方5500元/噸半年線支撐較強(qiáng)，后續(xù)或在外盤(pán)走強(qiáng)和國(guó)內(nèi)供需格局改善的影響下振蕩走強(qiáng)，關(guān)注能否突破上方5800元/噸年線壓力位。而遠(yuǎn)月行情方面，由于國(guó)產(chǎn)大豆擴(kuò)種預(yù)期和巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期落地的可能性逐漸加大，或?qū)h(yuǎn)月豆一盤(pán)面產(chǎn)生較強(qiáng)的利空作用，月差結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。

王艷茹提示，短期重點(diǎn)關(guān)注國(guó)家政策的出臺(tái)對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)帶來(lái)的新指引。預(yù)計(jì)在政策尚未出臺(tái)前，國(guó)產(chǎn)大豆期現(xiàn)價(jià)格大概率維穩(wěn)運(yùn)行。