周二A股市場(chǎng)出現(xiàn)了沖高受阻回落的態(tài)勢(shì)。其中，中國(guó)海油（600938）等中字頭能源股在早盤(pán)一度大漲，推動(dòng)著上證綜指創(chuàng)出年內(nèi)新高?？上У氖?，市場(chǎng)追高意愿減弱，謹(jǐn)慎情緒隨之蔓延，主要股指無(wú)奈受阻回落，深證100指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指的跌幅更是近2%?？磥?lái)，短線A股尚需休養(yǎng)生息，尋找新的投資主線。

存量博弈的資金結(jié)構(gòu)

近幾個(gè)交易日，A股市場(chǎng)的核心的活躍資金圍繞著中字頭主線做足了文章，不僅僅是中字頭的建筑股在K線圖出現(xiàn)了放量回升的趨勢(shì)，而且中字頭基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商股還有突破年內(nèi)新高的K線趨勢(shì)。在周二，則是中字頭能源股，尤其是中字頭的原油產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股出現(xiàn)在漲幅榜前列。

但是，從今年以來(lái)的A股投資主線的演繹規(guī)律來(lái)看，只要股價(jià)有一定幅度的上漲之后，就會(huì)出現(xiàn)浮籌增多、股價(jià)走勢(shì)開(kāi)始寬幅震蕩，進(jìn)而出現(xiàn)市場(chǎng)認(rèn)同度降低的格局。比如說(shuō)前期的ChatGPT為代表的算力核心主線，也就是在股價(jià)平均漲幅逾20%之后出現(xiàn)寬幅震蕩。所以，市場(chǎng)熱錢的追漲熱情隨著股價(jià)上漲而迅速降低，漲幅越大，追漲熱情的消散度就越高。因此，當(dāng)中字頭主線的龍頭品種上漲幅度逾10%，部分品種逾15%之后，市場(chǎng)熱錢的追漲意愿已經(jīng)不多，這可能也是周二的中字頭能源股上漲途中，買盤(pán)減少的誘因。

更何況，由于A股市場(chǎng)的存量博弈的資金結(jié)構(gòu)，使得中字頭上漲往往是以大批量的中小市值品種下跌為代價(jià)的，以周二為例，中字頭雖強(qiáng)勢(shì)，但A股下跌家數(shù)逾4400家，只有不足400家上漲，如此的數(shù)據(jù)就給市場(chǎng)參與者以一種顧此失彼的感覺(jué)，也就使得投資主線的認(rèn)可度迅速降低，這進(jìn)一步抑制了市場(chǎng)參與者的追漲意愿。

尋找市場(chǎng)新投資主線

由此可見(jiàn)，短線A股市場(chǎng)迫切需要轉(zhuǎn)換投資思路，一方面是因?yàn)樵鹊氖袌?chǎng)投資主線相繼疲軟，另一方面則是大量的中小市值品種在近期持續(xù)回落，比價(jià)優(yōu)勢(shì)已有所顯現(xiàn)。畢竟在證券市場(chǎng)中，高性價(jià)比往往是吸引中短線資金的最為關(guān)鍵的要素。

與此同時(shí)，A股所處環(huán)境其實(shí)也有利于中小市值品種。比如說(shuō)關(guān)于寬松措施的預(yù)期降低后，意味著市場(chǎng)的流動(dòng)性難以進(jìn)一步擴(kuò)張。在此背景下，依賴高流動(dòng)性預(yù)期托起來(lái)的大市值品種就面臨著一定的流動(dòng)性邊際不再寬松的束縛，也就意味著存量資金需要自我縮容去尋找中小市值品種。再比如說(shuō)地鐵、航空運(yùn)輸?shù)瘸鲂挟a(chǎn)業(yè)鏈為代表的高頻數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的信息愈發(fā)濃厚，這對(duì)于中小市值品種的刺激力度也在增強(qiáng)，意味著這些上市公司的2023年一季度有望出現(xiàn)業(yè)績(jī)開(kāi)門(mén)紅，從而為活躍資金回流中小市值品種提供了樂(lè)觀的產(chǎn)業(yè)環(huán)境的氛圍。

綜上所述，當(dāng)前A股市場(chǎng)的市場(chǎng)投資偏好正在悄然轉(zhuǎn)換，一方面是對(duì)原先熱門(mén)的投資主線的認(rèn)同度，至少追漲熱情在降低，也就意味著這些投資主線持續(xù)上漲的空間正在收斂。另一方面則是中小市值品種，包括食品飲料，也包括醫(yī)療，也包括光伏等，經(jīng)過(guò)近期的持續(xù)調(diào)整之后，已擁有較高的性價(jià)比，有望得到活躍資金們的認(rèn)可。所以，短線A股在周二回落蓄勢(shì)之后，中小市值品種有望成為A股新的支撐力量源泉。故在操作中，可以加大調(diào)倉(cāng)力度，轉(zhuǎn)向高性價(jià)比的中小市值品種集中的投資主線的配置力度。