2023年，白糖價(jià)格一改多年的震蕩走勢(shì)，創(chuàng)多年新高。我們參與了《我的鋼鐵網(wǎng)》組織的山東地區(qū)白糖產(chǎn)業(yè)調(diào)研，了解目前產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的基本情況。

一、2023-04-12下午 山東某淀粉糖企業(yè)

企業(yè)情況：企業(yè)是該行業(yè)的龍頭企業(yè)，主要產(chǎn)品有味精、黃原膠、食用葡萄糖、赤蘚糖醇、肥料、玉米油、雞精、系列復(fù)合調(diào)味料、谷氨酸、蘇氨酸、纈氨酸、異亮氨酸等多系列產(chǎn)品。其中與白糖替代產(chǎn)品有食用葡萄糖和赤蘚糖醇。企業(yè)葡萄糖年建設(shè)產(chǎn)能75萬噸，位列全國第二位，其中齊齊哈爾工廠50萬噸，扎蘭屯25萬噸，年出口量10多萬噸，占全國總出口量25%。

經(jīng)營情況：該企業(yè)葡萄糖的終端主要有發(fā)酵、食品、化工、飼料等用途，其中食品占據(jù)35%以上的份額。春節(jié)后市場(chǎng)需求并未有出現(xiàn)預(yù)想的“報(bào)復(fù)性”消費(fèi)，消費(fèi)較年前下滑，特別是表現(xiàn)在食品和新興需求，食品處于傳統(tǒng)需求淡季， 8月份后才會(huì)增長。企業(yè)主觀感受，消費(fèi)同比去年偏弱，但實(shí)際銷售是較去年增加。出口方面，在近期國內(nèi)出口普遍下滑情況下，企業(yè)葡萄糖出口基本穩(wěn)定甚至小幅上漲，企業(yè)認(rèn)為一方面是國外疫情影響減少，另一方面相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格偏高，如國外白糖高企。整體看，葡萄糖一般3-7月份是淡季，其他月份淡旺季不明顯。企業(yè)也提到了鋰電池行業(yè)對(duì)葡萄糖的需求增量。鋰電池如果采用濕法制造，對(duì)葡萄糖的需求會(huì)比較大，干法需求很少。據(jù)介紹，德方納米作為國內(nèi)濕法龍頭，一年的葡萄糖需求量甚至可以達(dá)到10萬噸，但其他企業(yè)的需求非常有限。也有企業(yè)利用白糖作為材料生產(chǎn)過鋰電池，但非常少。相比鋰電池的生產(chǎn)成本，糖的成本不值一提。生產(chǎn)利潤方面，企業(yè)表示目前葡萄糖生產(chǎn)利潤有限，一般用玉米價(jià)格加上加工成本合計(jì)，如果加工成本為800元，可以滿足現(xiàn)金流平衡，如果加工成本加上1000元，可以打平完全成本。

市場(chǎng)行情：目前淀粉糖消費(fèi)比較差，環(huán)比上月明顯減少，尤其食品需求較差，加之近期原料市場(chǎng)也并未有較好表現(xiàn)，價(jià)格短期還是低位震蕩，與白糖高價(jià)差仍會(huì)存在。但白糖上漲對(duì)淀粉糖支撐作用有限，主要原因是淀粉糖行業(yè)過剩，廠家競價(jià)導(dǎo)致盈利壓縮甚至虧損，市場(chǎng)更多的根據(jù)自身的基本面進(jìn)行調(diào)節(jié)價(jià)格，所以難以形成價(jià)格支撐。

白糖替代情況：近期白糖價(jià)格大漲，但對(duì)淀粉糖的影響暫沒體現(xiàn)。淀粉糖和白糖產(chǎn)生替代的主要產(chǎn)品是葡萄糖，麥芽糖漿，果葡糖漿。葡萄糖主要替代在食品類，烘焙、餅干等，麥芽糖漿主要是糕點(diǎn)和糖果替代，果葡糖漿主要是飲料替代。目前來看，果葡糖漿是與白糖替代量最大的產(chǎn)品，果葡糖漿年產(chǎn)量大約在400萬噸左右，與白糖替代量可以達(dá)到90%以上，尤其是碳酸飲料中，可口可樂替代達(dá)到95%，百事可樂替代達(dá)到75%，其他果汁和茶飲料替代在20%-40%之間。麥芽糖漿替代量最大的是糖果，對(duì)于部分水果和硬質(zhì)糖果，對(duì)白糖的替代都達(dá)90%以上。在糕點(diǎn)和烘焙類食品中替代量并不大，基本在10%-20%之間。分產(chǎn)品來看，果糖與白糖價(jià)差基本在2600元/噸，葡萄糖與白糖價(jià)差在1700元/噸，價(jià)差擴(kuò)大明顯。對(duì)大型企業(yè)而言，目前替代并不明顯，一方面需要考慮白糖價(jià)格能否持續(xù)維持高位，如果只是短暫的價(jià)格上漲，改變配方并不劃算。另一方面，替代配方也需要一定時(shí)間，例如飲料需要3-6個(gè)月的測(cè)試期，食品類的可能需要得到下游口感認(rèn)可，所以調(diào)換謹(jǐn)慎。在2011和2017年已經(jīng)發(fā)生過大規(guī)模替代，后期進(jìn)一步替代的空間也明顯變小。從多年市場(chǎng)發(fā)展來看，在淀粉糖與白糖存在價(jià)差的情況下，都會(huì)發(fā)生替代，只是轉(zhuǎn)換的快慢問題。價(jià)差小的時(shí)候，替代增加緩慢，價(jià)差高則可以加快替代速度，但是想要產(chǎn)生大規(guī)模替代，一般需要價(jià)差較高，如3000元/噸以上的水平，另一方面還需要價(jià)差持續(xù)時(shí)間長，且企業(yè)認(rèn)為高價(jià)差會(huì)持續(xù)下去。

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