今日重點(diǎn)推薦-2023-04-21

說(shuō)明：

1.有夜盤(pán)的品種以夜盤(pán)收盤(pán)價(jià)為起始價(jià)格，無(wú)夜盤(pán)的品種以昨日收盤(pán)價(jià)為起始價(jià)格，當(dāng)日日盤(pán)收盤(pán)

價(jià)為終點(diǎn)價(jià)格，計(jì)算漲跌幅度。

2.跌幅大于 1%為下跌，跌幅 0~1%為震蕩偏弱，漲幅 0~1%為震蕩偏強(qiáng)，漲幅大于 1%為上漲。

3.震蕩偏強(qiáng)/偏弱只針對(duì)日內(nèi)觀點(diǎn)，短期和中期不做區(qū)分

1.品種：焦煤-JM

日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱 中期觀點(diǎn)：下跌

參考策略：空單持有

核心邏輯：焦煤進(jìn)口增量不斷釋放，同時(shí)國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量平穩(wěn)運(yùn)行，焦煤供應(yīng)維持高位，相對(duì)而言需求端焦炭產(chǎn)量表現(xiàn)一般，焦煤基本面依然偏弱。反映在價(jià)格上，焦煤現(xiàn)貨大幅走低，山西低硫主焦煤出廠價(jià)較 3 月高點(diǎn)普遍下跌 300~400 元/噸。供需方面，截至 4 月 14 日，國(guó)內(nèi) 110 家洗煤廠精煤日產(chǎn) 63.52 萬(wàn)噸，周環(huán)比增 0.08 萬(wàn)噸，甘其毛都蒙煤日通關(guān)車(chē)數(shù)突破 1150 車(chē)；需求端，樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計(jì) 116.95 萬(wàn)噸，環(huán)比增 1.85 萬(wàn)噸，不過(guò)整體來(lái)看焦煤長(zhǎng)期供應(yīng)寬松的格局仍未改變?？偟膩?lái)說(shuō)，焦煤自身基本面偏弱，且 3 月房屋新開(kāi)工和施工面積數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，下游負(fù)反饋擔(dān)憂(yōu)仍存，后續(xù)若成材需求持續(xù)疲弱，那么負(fù)反饋邏輯或進(jìn)一步壓低焦煤價(jià)格，屆時(shí)繼續(xù)維持偏空思路對(duì)待。

2.品種：焦炭-J

日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱 中期觀點(diǎn)：下跌

參考策略：空單持有

核心邏輯：一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，不過(guò)房屋新開(kāi)工和施工面積累計(jì)同比降幅擴(kuò)大，在高鐵水和高成材產(chǎn)量背景下，終端需求疲弱帶來(lái)的負(fù)反饋擔(dān)憂(yōu)仍存，對(duì)焦炭期貨仍不宜過(guò)度樂(lè)觀。產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)方面，上周焦炭供需兩增，截至 4 月 14 日當(dāng)周，焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計(jì) 116.95 萬(wàn)噸，環(huán)比增 1.85萬(wàn)噸；247 家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量 246.7 萬(wàn)噸，環(huán)比增 1.63 萬(wàn)噸?？偟膩?lái)說(shuō)，焦煤、焦炭現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，且下游鐵水產(chǎn)量存見(jiàn)頂回落預(yù)期，市場(chǎng)氛圍仍偏悲觀，焦炭主力合約弱勢(shì)運(yùn)行，操作上建議維持偏空思路對(duì)待，關(guān)注鋼材需求表現(xiàn)

3.品種：原油-SC

日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱 中期觀點(diǎn)：震蕩

參考策略：關(guān)注 550 一線(xiàn)支撐

核心邏輯：宏觀主導(dǎo)因素弱化以后，國(guó)內(nèi)外原油期貨重回供需基本面主導(dǎo)的行情中。受益于 OPEC+產(chǎn)油國(guó)出臺(tái)聯(lián)合減產(chǎn)措施以及美國(guó)打算重新購(gòu)買(mǎi)原油充實(shí)戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備庫(kù)存，原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊優(yōu)勢(shì)持續(xù)強(qiáng)化，刺激油價(jià)在上周維持偏強(qiáng)走勢(shì)。不過(guò)隨著多頭因素逐漸消化以后，在弱需因素抬頭以及美聯(lián)儲(chǔ)重新釋放鷹派信號(hào)的情況下，本周四夜盤(pán)國(guó)內(nèi)外原油期貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)下行的趨勢(shì)，期價(jià)再度大幅收低 2%以上。高油價(jià)雖有利于產(chǎn)油國(guó)，但對(duì)消費(fèi)國(guó)而言無(wú)疑將增加輸入型通脹的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)未來(lái)歐美國(guó)家將采取干預(yù)反制措施，利空因素重新掌控油市。預(yù)計(jì)本周五國(guó)內(nèi)原油期貨價(jià)格料維持震蕩偏弱的走勢(shì)。

4.品種：豆油-Y

日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱 中期觀點(diǎn)：震蕩

參考策略：做空

核心邏輯：進(jìn)口大豆到廠延遲造成的油廠開(kāi)工率受限，短期供應(yīng)短缺正在逐漸緩解，隨著油廠開(kāi)工率逐漸回升，豆油庫(kù)存累積風(fēng)險(xiǎn)增加，需要關(guān)注其他油脂替代消費(fèi)對(duì)豆油消費(fèi)的影響。從庫(kù)存變化的方向來(lái)看，棕櫚油和豆油一降一升，庫(kù)存預(yù)期壓制，豆油表現(xiàn)弱于棕櫚油。

主要品種價(jià)格行情驅(qū)動(dòng)邏輯—金融期貨股指板塊

品種：IF、IH、IC、IM

日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng) 中期觀點(diǎn)：上漲

參考策略：謹(jǐn)慎做多

核心邏輯：昨日各股指均小幅下跌，股市連續(xù)十三個(gè)交易日成交金額在萬(wàn)億元以上，股市超 3400 家個(gè)股下跌。3 月下旬以來(lái)部分熱點(diǎn)板塊漲幅顯著，資金離高就低，輪動(dòng)效應(yīng)明顯，資金無(wú)法形成合力，股市出現(xiàn)存量博弈的結(jié)構(gòu)性行情，指數(shù)的趨勢(shì)性則不強(qiáng)。一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期改善，市場(chǎng)對(duì)政策利好預(yù)期有所回落，市場(chǎng)對(duì)接下來(lái)的政策力度以及復(fù)蘇強(qiáng)弱程度有所分歧。預(yù)計(jì)短期內(nèi)股指保持區(qū)間震蕩。

商品期貨有色板塊

品種：銅（CU）

日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱 中期觀點(diǎn)：震蕩

參考策略：多銅空鋅

核心邏輯：上周五美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鷹派觀點(diǎn)，加息預(yù)期再起，美元指數(shù)反彈，有色高位回落；昨夜美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)超預(yù)期，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期再起，銅價(jià)承壓。國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)上，上游礦端寬松，煉廠維持高產(chǎn)量；下游 SMM 調(diào)研顯示銅桿企業(yè)開(kāi)工率下滑明顯；電解銅社庫(kù)去化也有所放緩。我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)基本面偏空的情況下，如果沒(méi)有國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期的持續(xù)炒作，銅價(jià)在 70000 一線(xiàn)階段性見(jiàn)頂，即使突破 70000 關(guān)口后，向上空間也有限，可逢高空，企業(yè)可在 70000 上方賣(mài)出套保。下方關(guān)注 67500 一線(xiàn)支撐?？缙贩N套利方面，可多銅空鋅，減少宏觀擾動(dòng)。

品種：鋅（ZN）

日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱 中期觀點(diǎn)：下跌

參考策略：空單持有

核心邏輯：短期鋅主力期價(jià)在 22000 一線(xiàn)有較強(qiáng)的支撐。季節(jié)性國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)上，上游礦端寬松，煉廠維持高產(chǎn)量；下游鍍鋅廠持續(xù)維持高開(kāi)工，鍍鋅板庫(kù)存去化。當(dāng)前鋅錠處于供需雙強(qiáng)的局面，鋅錠庫(kù)存處于往年同期低位。然而長(zhǎng)線(xiàn)鋅價(jià)難掩頹勢(shì)，這主要由于上游產(chǎn)量預(yù)期高，雖然當(dāng)前下游消費(fèi)強(qiáng)勁但長(zhǎng)線(xiàn)鋅錠供過(guò)于求。我們認(rèn)為可以長(zhǎng)線(xiàn)空鋅，短期下方關(guān)注 22000 一線(xiàn)支撐。

品種：鎳（NI）

日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱 中期觀點(diǎn)：震蕩

參考策略：逢高做空

核心邏輯：近期滬鎳在有色板塊中脫穎而出，主力期價(jià)從四月初的 17 萬(wàn)附近拉漲至接近 20 萬(wàn)，漲幅近 15%。我們認(rèn)為鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)主要是由于低庫(kù)存情況下，換月交割引發(fā)的近月期貨補(bǔ)貼水行情，中國(guó)精煉鎳 27 庫(kù)社會(huì)庫(kù)存較 22 年底下降超 30%，達(dá)到自 2015 年滬鎳上市以來(lái)的最低庫(kù)存。然而，鎳原料中長(zhǎng)期供應(yīng)過(guò)量預(yù)期不變，尤其純鎳，年內(nèi)有大量新投及擴(kuò)建產(chǎn)能正在逐步兌現(xiàn)。我們認(rèn)為短期鎳上漲趨勢(shì)較強(qiáng)，但中長(zhǎng)期基本面弱勢(shì)已成定局，不建議追漲，可逢高做空。

品種：黃金（AU）

日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng) 中期觀點(diǎn)：上漲

參考策略：多單持有

核心邏輯：上周五晚間美聯(lián)儲(chǔ)美聯(lián)儲(chǔ)理事 Waller 發(fā)表了對(duì) 3 月金融機(jī)構(gòu)暴雷事件以及后續(xù)加息的看法，表現(xiàn)十分鷹派，給予市場(chǎng)當(dāng)頭一棒，加息預(yù)期再度升溫，美元持續(xù)反彈而黃金大幅跳水。短期關(guān)注紐約金 2000 美元支撐，即滬金 440 元附近，可逢低做多長(zhǎng)線(xiàn)持有。中長(zhǎng)線(xiàn)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行疊加加息周期接近尾聲，美元持續(xù)下行，黃金持續(xù)上行；此外避險(xiǎn)屬性將持續(xù)推動(dòng)黃金。