周一A股市場在早盤一度震蕩回穩(wěn)，中證500指數在早盤還一度飄紅。但賣壓持續(xù)增強，AI核心主線的號召能力也隨之減弱。故，主要股指在午市后再度節(jié)節(jié)走低，創(chuàng)業(yè)板指更是再拉出一根長陰K線，日K線圖已有挑戰(zhàn)前期四重底支撐力度的態(tài)勢。

均衡之后再分歧

隨著公募基金一季度持倉信息漸趨明朗，可以看出，公募基金為代表的機構資金在一季度的調倉力度較大，大力度減持了光伏為代表的新能源投資主線，轉而加大對傳媒為核心的TMT投資主線。由于TMT投資主線的崛起主要是因為AI打開了傳媒等產業(yè)想象空間，所以，TMT其實對應的就是AI投資主線。

不過，經過了一季度的大力調倉以及四月以來的AI投資主線相關龍頭品種的主升浪的K線趨勢，可以進一步推測，公募基金為代表的機構資金在四月以來仍然在進一步調倉。如此一來，公募基金在TMT投資主線的配置力度不再低配，漸漸達到了均衡配置的可能性。在某些細分領域，甚至有了超配的可能性。

在此背景下，機構資金之間的分歧就在所難免。不僅僅是因為配置均衡之后，各路實力資金在前期因倉位低而產生了配置迫切性會降低他們對相關品種的估值性價比的匹配要求。也就是說，在低配情況下，出于搶籌的迫切性，會不顧一切地爭搶TMT的各領域的龍頭品種。但一旦倉位配置均衡之后，就開始細究已經入倉的相關龍頭品種的性價比以及受益于AI產業(yè)前景的程度。

這體現在近期股市運行層面，就是算力主線、傳媒以及游戲為核心的TMT主線最為強勢，主要是因為其產業(yè)邏輯最為硬朗，且當前業(yè)務也能夠提供較為充足的業(yè)績與現金流的支撐。所以，在上周五、本周一的A股疲軟走勢中，仍然保持著相對強硬的走勢，部分品種在周一再度創(chuàng)出了歷史新高（含復權）。但是，那些跟風炒作的AI諸多相應用類個股，則繼續(xù)下跌，成為近期A股回落的一個壓力源泉。

關注性價比匹配

如此的分歧，必然會降低AI投資主線的市場號召力，畢竟分歧的背后代表著資金流入速度的減緩，也代表著板塊內既有強勢創(chuàng)新高的品種，也有開始持續(xù)下跌形成頭部態(tài)勢的品種，這必然會影響到跟風資金的參與意愿，這可能也是周一A股午市后進一步回落的誘因之一。

在此背景下，各路資金的避險心態(tài)也開始升溫。在前期，由于AI投資主線的主升浪，市場的追漲風險極低，買到就賺到。那么，各路資金，尤其是游資熱錢就不會有風險意識。但現在，分歧加大，強調更為強大的產業(yè)邏輯、更適宜的性價比匹配程度等等，就意味著追漲的風險來臨，市場的避險情緒自然升溫。

這也得到了相關盤面信息的佐證，比如說前期已經充分調整過的投資主線品種，比如說醫(yī)藥、家電等個股，雖然板塊內也有部分個股跌幅較大，但行業(yè)內的核心龍頭品種的股價走勢就相對抗跌，甚至部分品種還借助于相關產業(yè)催化劑而有所活躍，醫(yī)藥股中的新冠藥物類個股在近期的表現就較為突出，由于此類個股在中證500指數中的權重較高，這可能也是中證500指數在周一早盤一度強勢的原由。如此的走勢也就說明了經過了主流資金的配置均衡之后，對業(yè)績兌現能力、業(yè)績與估值的匹配程度的要求開始提振。

由是看來，未來的性價比匹配將成為A股操作的安全帶，這從一個側面也可以推測上證50指數、滬深300指數、中證500指數等股指有望迅速回穩(wěn)。而且，由于均衡配置的信息漸趨明朗，光伏類個股的拋壓也有減緩，所以，創(chuàng)業(yè)板指雖有挑戰(zhàn)前期四重底的苗頭，但繼續(xù)大力破位下行的概率并不高。