周一A股市場在早盤一度震蕩回穩(wěn)，中證500指數(shù)在早盤還一度飄紅。但賣壓持續(xù)增強，AI核心主線的號召能力也隨之減弱。故，主要股指在午市后再度節(jié)節(jié)走低，創(chuàng)業(yè)板指更是再拉出一根長陰K線，日K線圖已有挑戰(zhàn)前期四重底支撐力度的態(tài)勢。

均衡之后再分歧

隨著公募基金一季度持倉信息漸趨明朗，可以看出，公募基金為代表的機構(gòu)資金在一季度的調(diào)倉力度較大，大力度減持了光伏為代表的新能源投資主線，轉(zhuǎn)而加大對傳媒為核心的TMT投資主線。由于TMT投資主線的崛起主要是因為AI打開了傳媒等產(chǎn)業(yè)想象空間，所以，TMT其實對應(yīng)的就是AI投資主線。

不過，經(jīng)過了一季度的大力調(diào)倉以及四月以來的AI投資主線相關(guān)龍頭品種的主升浪的K線趨勢，可以進一步推測，公募基金為代表的機構(gòu)資金在四月以來仍然在進一步調(diào)倉。如此一來，公募基金在TMT投資主線的配置力度不再低配，漸漸達到了均衡配置的可能性。在某些細分領(lǐng)域，甚至有了超配的可能性。

在此背景下，機構(gòu)資金之間的分歧就在所難免。不僅僅是因為配置均衡之后，各路實力資金在前期因倉位低而產(chǎn)生了配置迫切性會降低他們對相關(guān)品種的估值性價比的匹配要求。也就是說，在低配情況下，出于搶籌的迫切性，會不顧一切地爭搶TMT的各領(lǐng)域的龍頭品種。但一旦倉位配置均衡之后，就開始細究已經(jīng)入倉的相關(guān)龍頭品種的性價比以及受益于AI產(chǎn)業(yè)前景的程度。

這體現(xiàn)在近期股市運行層面，就是算力主線、傳媒以及游戲為核心的TMT主線最為強勢，主要是因為其產(chǎn)業(yè)邏輯最為硬朗，且當前業(yè)務(wù)也能夠提供較為充足的業(yè)績與現(xiàn)金流的支撐。所以，在上周五、本周一的A股疲軟走勢中，仍然保持著相對強硬的走勢，部分品種在周一再度創(chuàng)出了歷史新高（含復(fù)權(quán)）。但是，那些跟風(fēng)炒作的AI諸多相應(yīng)用類個股，則繼續(xù)下跌，成為近期A股回落的一個壓力源泉。

關(guān)注性價比匹配

如此的分歧，必然會降低AI投資主線的市場號召力，畢竟分歧的背后代表著資金流入速度的減緩，也代表著板塊內(nèi)既有強勢創(chuàng)新高的品種，也有開始持續(xù)下跌形成頭部態(tài)勢的品種，這必然會影響到跟風(fēng)資金的參與意愿，這可能也是周一A股午市后進一步回落的誘因之一。

在此背景下，各路資金的避險心態(tài)也開始升溫。在前期，由于AI投資主線的主升浪，市場的追漲風(fēng)險極低，買到就賺到。那么，各路資金，尤其是游資熱錢就不會有風(fēng)險意識。但現(xiàn)在，分歧加大，強調(diào)更為強大的產(chǎn)業(yè)邏輯、更適宜的性價比匹配程度等等，就意味著追漲的風(fēng)險來臨，市場的避險情緒自然升溫。

這也得到了相關(guān)盤面信息的佐證，比如說前期已經(jīng)充分調(diào)整過的投資主線品種，比如說醫(yī)藥、家電等個股，雖然板塊內(nèi)也有部分個股跌幅較大，但行業(yè)內(nèi)的核心龍頭品種的股價走勢就相對抗跌，甚至部分品種還借助于相關(guān)產(chǎn)業(yè)催化劑而有所活躍，醫(yī)藥股中的新冠藥物類個股在近期的表現(xiàn)就較為突出，由于此類個股在中證500指數(shù)中的權(quán)重較高，這可能也是中證500指數(shù)在周一早盤一度強勢的原由。如此的走勢也就說明了經(jīng)過了主流資金的配置均衡之后，對業(yè)績兌現(xiàn)能力、業(yè)績與估值的匹配程度的要求開始提振。

由是看來，未來的性價比匹配將成為A股操作的安全帶，這從一個側(cè)面也可以推測上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)等股指有望迅速回穩(wěn)。而且，由于均衡配置的信息漸趨明朗，光伏類個股的拋壓也有減緩，所以，創(chuàng)業(yè)板指雖有挑戰(zhàn)前期四重底的苗頭，但繼續(xù)大力破位下行的概率并不高。