周二A股市場一波三折。在午市前，一度回穩(wěn)。但午市后再度下跌，主要股指均呈現(xiàn)出加速下跌的態(tài)勢。不過，隨著銀行股為代表的低估值品種的護盤，AI投資主線的強勁聚集人氣，尾盤A股主要股指均有所回穩(wěn)，上證50指數(shù)甚至拉出紅盤。看來，維穩(wěn)資金有所加倉，短線A股或?qū)⑵蠓€(wěn)。

AI投資主線有超續(xù)航能力

不可否認的是，隨著公募基金的一季度持倉信息的漸趨明朗，市場參與者一度推測基金的倉位配置漸趨平衡。一方面是光伏等賽道股的持倉比例穩(wěn)步下行，另一方面則是TMT為代表的投資主線的持倉比例迅速上行，部分品種已達到了10%這樣的歷史均值倉位。

但是，在近幾個交易日，一季度業(yè)績信息打破了這樣的脆弱的配置均衡格局，主要是一部分鋰礦為核心業(yè)務(wù)的相關(guān)龍頭品種的一季度業(yè)績大幅低于預(yù)期。相對應(yīng)的是，則是萬興科技（300624）為代表的TMT產(chǎn)業(yè)鏈個股的一季度業(yè)績略超預(yù)期，如此一低一超的信息就成為機構(gòu)資金再度加大調(diào)倉力度的催化劑。所以，在周二，鋰礦股跌幅居前，不少品種的跌幅更是超過10%。相對應(yīng)的是，一季度業(yè)績略超預(yù)期的TMT產(chǎn)業(yè)鏈個股則繼續(xù)上行，中科曙光（603019）等個股更是再創(chuàng)歷史新高（含復(fù)權(quán)后）。

如此走勢就說明了機構(gòu)資金也認識到當(dāng)前能夠帶來產(chǎn)業(yè)變局、業(yè)績增長的引擎，最為確定的就是人工智能等科技創(chuàng)新主線。所以，越來越多的資金繼續(xù)加大TMT為核心的AI投資主線。由此可見，AI投資主線擁有了超強的續(xù)航能力，這一方面是來源于業(yè)績的超預(yù)期的相關(guān)龍頭品種的一季度業(yè)績，另一方面則是來源于其他投資主線較為遜色的一季度業(yè)績。

主要股指回落空間并不大

正由于此，分析人士指出，當(dāng)前A股市場已形成了極致的分裂行情。一方面是AI投資主線的高歌猛進，強者恒強。但另一方面則是前些年的賽道股的一個又一個看似強勁的支撐位被一個又一個的不利信息所擊潰。所以，此類個股集中的創(chuàng)業(yè)板指等指數(shù)仍然有著較強的回落壓力。

不過，考慮到這么兩個因素，壓力雖有，但當(dāng)前位置下，已不宜再度過于悲觀。一是因為創(chuàng)業(yè)板指的核心權(quán)重股，除了前文提及的光伏、鋰礦等新能源產(chǎn)業(yè)鏈個股，還包括生物醫(yī)藥、移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)（包括游戲，也包括金融）等等。而這些品種的下跌壓力不大，游戲等個股還是當(dāng)前A股最為核心的漲升品種。生物醫(yī)藥類個股的一季度業(yè)績有所分化，但是，整個創(chuàng)新藥ETF、生物醫(yī)藥ETF等基金的規(guī)模在不斷創(chuàng)新，資金凈流入的趨勢非常清晰。所以，此類個股有一定的買力支撐，從而削弱新能源股回落的壓力。

二是因為整個A股在今年以來呈現(xiàn)出相對極致的分裂行情，可以講，除了AI投資主線外，其他行業(yè)回落的趨勢均較為明顯，深證100指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指、上證50指數(shù)等主要股指均已經(jīng)接近或已擊穿了2022年12月30日的收盤點位，這就說明了此類指數(shù)已回到了2022年下半年的低點區(qū)域。而當(dāng)時包括經(jīng)濟因素等在內(nèi)的環(huán)境較當(dāng)前環(huán)境不可同日而語，所以，就大環(huán)境來說，此類個股的下跌空間已不大。這可能也是部分資金開始主動回補低估值的銀行股的邏輯之一，也是上證50指數(shù)在周二逆市飄紅的誘因之一。

所以，周二的低估值的銀行股的護盤，其實從一個側(cè)面說明了部分機構(gòu)資金也感受到當(dāng)前A股的極致的結(jié)構(gòu)化行情已經(jīng)使得部分品種出現(xiàn)了再度回補的價值。故，短線A股下行空間并不大，只是操作難度有所加大，畢竟當(dāng)前A股能夠形成趨勢性機會的仍然是高高在上的AI投資主線，追漲的難度的確很強、很強。