■股指：股指市場縮量調(diào)整

1.外部方面：截至收盤，道指跌221.82點，跌幅為0.66%，報33309.51點；納指漲22.06點，漲幅為0.18%，報12328.51點；標(biāo)普500指數(shù)跌7.02點，跌幅為0.17%，報4130.62點。

2.內(nèi)部方面:周四股指市場整體大幅縮量調(diào)整。市場日成交額縮量跌破9千億成交額規(guī)模。漲跌比一般，3000余家公司上漲。北向資金凈流入3000余萬元，行業(yè)方面，娛樂行業(yè)領(lǐng)漲。

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，但目前遇到明顯向上突破阻力，消費修復(fù)道阻且長，向下仍有支撐，整體處于區(qū)間震蕩行情。

■滬鋁

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價為18320元/噸，相比前值下跌70元/噸；

2.期貨：滬鋁價格為18030元/噸，相比前值下跌70元/噸，

3.基差：滬鋁基差為290元/噸，相比前值上漲195元/噸；

4.庫存：截至5-11，電解鋁社會庫存為78.7萬噸，相比前值下跌2.9萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為21.2萬噸，南海地區(qū)為18.3萬噸，鞏義地區(qū)為17.3萬噸，天津地區(qū)為7萬噸，上海地區(qū)為5.3萬噸，杭州地區(qū)為5.8萬噸，臨沂地區(qū)為2.5萬噸，重慶地區(qū)為1.3萬噸；

5.利潤：截至5-05，上海有色中國電解鋁總成本為16395.3元/噸，對比上海有色A00鋁錠均價的即時利潤為1964.7元/噸；分地區(qū)來看，一季度新疆成本為16181.5元/噸，云南成本為16410.4元/噸，貴州成本為17941.3元/噸，廣西成本為17876元/噸；

6.總結(jié)：基本面上，供應(yīng)端減產(chǎn)風(fēng)波或告一段落，復(fù)產(chǎn)趨勢有所抬頭，產(chǎn)能出現(xiàn)小幅回升，需求端小旺季即將結(jié)束，消費改善兌現(xiàn)的力度并不強。此前雖有超季節(jié)性去庫表現(xiàn)，但主要由鋁廠鋁水比例提升所致，鑄錠量有所下降，未有更強勁的需求增速體現(xiàn)或難以提振鋁價向上突破運行區(qū)間。此外，受原材料價格下降的影響，成本端支撐松動。但當(dāng)前不足百萬噸的低位庫存仍然在持續(xù)去庫進程中，預(yù)計去庫能維持到5月中旬，或給予鋁價區(qū)間內(nèi)繼續(xù)運行的動力，隨著去庫速率的降低，動力逐漸減少，價格靠近區(qū)間下限。

■滬銅：振幅加大，向下破位，但殺跌謹(jǐn)慎

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為66600元/噸(-790元/噸）

2.利潤:進口利潤+72.46元/噸

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+40（+20）

4.庫存:上期所銅庫存134919噸(-2176噸)，LME銅庫存75590噸（+575噸）。

5.總結(jié)：美聯(lián)儲加息25基點?？傮w振幅加大，向下破位，短期到支撐，殺跌謹(jǐn)慎。

■滬鋅:鋅價重心下移

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價為21340元/噸(-240元/噸)。

2.利潤:精煉鋅進口虧損為-556.67元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)廣東0#鋅升貼水10，前值10

4.庫存:上期所鋅庫存60079噸(+35噸)，Lme鋅庫存49350噸（-1050噸)。

5.總結(jié): 美聯(lián)儲加息25基點，供應(yīng)增加確定性變強，需求回升趨緩。鋅價重心下移，重要壓力位在21800-22000，支撐在前低，逢壓力位做空為主。

■工業(yè)硅

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價為14850元/噸，相比前值下跌100元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價為14650元/噸，相比前值下跌50元/噸，華東地區(qū)差價為200元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價為16400元/噸，相比前值下跌50元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價格為14400元/噸，相比前值下跌355元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為250元/噸，相比前值上漲115元/噸；

4.庫存：截至5-05，工業(yè)硅社會庫存為15.7萬噸，相比前值降庫0.1萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為2.1萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，昆明地區(qū)為10萬噸，相比前值降庫0.1萬噸，天津港地區(qū)為3.6萬噸，相比前值累庫0.0萬噸；

5.利潤：截至3-31，上海有色全國553#平均成本為16657.77元/噸，對比上海有色553#均價的即時利潤為-173元/噸；

6.總結(jié)：當(dāng)前硅價低迷，一舉跌破新疆地區(qū)成本線，云川地區(qū)早已全線虧損，當(dāng)?shù)貜S商對現(xiàn)價接受度較低，但新疆地區(qū)開工仍處高位并不斷釋放新增產(chǎn)能，供給重心從西南持續(xù)轉(zhuǎn)移至西北，供應(yīng)格局維持北強南弱，短期內(nèi)市場呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢。而下游有機硅與鋁合金傳統(tǒng)需求旺季步入尾聲，訂單出現(xiàn)下滑，目前接貨意愿不強，以剛需采購為主，庫存壓力較大，價格承壓下行，市場情緒較為悲觀。

■焦煤、焦炭：供需雙弱

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤1650元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤1645元/噸（-30），日照港準(zhǔn)一級冶金焦2030元/噸（0）；

2.基差：JM09基差62.5元/噸（14），J09基差-79元/噸（41.5）；

3.需求：獨立焦化廠產(chǎn)能利用率76.53%（-1.54%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率87.15%（-0.24%），247家鋼廠高爐開工率81.69%（-0.87%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量240.48萬噸（-3.06）；

4.供給：洗煤廠開工率79.33%（-0.71%），精煤產(chǎn)量66.27萬噸（-0.81）；

5.庫存：焦煤總庫存2119.26噸（2.37），獨立焦化廠焦煤庫存816.68噸（-4.67），可用天數(shù)8.9噸（0.07），鋼廠焦化廠庫存788.35噸（-8.35），可用天數(shù)12.54噸（-0.10）；焦炭總庫存935.6噸（19.77），230家獨立焦化廠焦炭庫存104.96噸（14.96），可用天數(shù)9.07噸（0.14），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存624.11噸（8.26），可用天數(shù)11.85噸（0.31）；

6.利潤：獨立焦化廠噸焦利潤35元/噸（-28），螺紋鋼高爐利潤-62.96元/噸（46.86），螺紋鋼電爐利潤-229.75元/噸（-67.63）；

7.總結(jié)：雙焦盤面繼續(xù)回調(diào)。粗鋼平控政策靴子落地，后續(xù)鐵水產(chǎn)量下滑將繼續(xù)壓縮對爐料的需求。考慮到焦煤供需寬松的現(xiàn)狀仍存，部分焦企噸焦利潤超100元/噸，焦炭產(chǎn)能充足，減產(chǎn)動力不足，焦炭供給將繼續(xù)走向?qū)捤桑p焦供給寬松需求走弱依舊在基本面中得以反饋。當(dāng)前焦煤庫存集中在上游煤礦端，焦企僅進行小幅的按需補庫維持生存，進口端蒙煤通關(guān)量跌破九萬噸，交投氛圍仍偏弱，預(yù)計短期內(nèi)雙焦將維持震蕩偏弱走勢。

■純堿：趨勢偏弱

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價2680元/噸，華北地區(qū)重堿主流價2900元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價2550元/噸。

2.基差：重堿主流價：沙河2305基差579元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率93.54，氨堿開工率94.2，聯(lián)產(chǎn)開工率92.5。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存26.81萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存25.98萬噸，倉單數(shù)量1298張，有效預(yù)報125張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤877元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤1378.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤378元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤685，浮法玻璃（天然氣）利潤355元/噸。

6.總結(jié)：純堿供應(yīng)穩(wěn)定，個別企業(yè)檢修，需求一般，采購不積極，供需博弈，現(xiàn)貨價格松動，短期趨勢偏弱。

■玻璃：交投氣氛略有降溫

1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場2152.8元/噸,華北地區(qū)主流價2095元/噸。

2. 基差：沙河-2305基差：462。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量161880萬噸，產(chǎn)能利用率80%。開工率79%。

4. 庫存：全國企業(yè)庫存4574.6萬重量箱，沙河地區(qū)社會庫存360萬重量箱。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤378元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤685元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤355元/噸。

6.總結(jié):近日場內(nèi)交投氣氛較前期略有降溫，中下游備貨意愿一般，但原片企業(yè)庫存低位，價格支撐力尚可，預(yù)計今日價格多數(shù)持穩(wěn)，預(yù)計運行區(qū)間在2216-2219元/噸。

■PTA：加工費回落至400附近，估值中性偏低

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤5675元/噸現(xiàn)款自提(-70)；江浙市場現(xiàn)貨報價 5800-5820元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨09 +300（-50）。

3.庫存：社會庫存279.8萬噸。

4.成本：PX（CFR臺灣）：1010美元/噸（-5）。

5.負(fù)荷：80.6%。

6.裝置變動：暫無。

7.PTA加工費：398元/噸（-29）。

8.總結(jié)：近期PTA開工負(fù)荷高位運行，聚酯負(fù)荷下降，下游復(fù)反饋逐步顯現(xiàn)。五月預(yù)計裝置檢修增加。近期成本支撐有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注后續(xù)上下游聚酯負(fù)荷波動情況。

■MEG：陜煤一套裝置昨晚短停，近期供應(yīng)收縮中

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4190元/噸（+2）；內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨：4200元/噸（0）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4350元/噸（0）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-05主力基差 -107（-2）。

3.庫存：MEG華東港口庫存106萬噸（-8.3）。

4.MEG總負(fù)荷：61.19%；煤制負(fù)荷：60.9 %。

5.裝置變動：內(nèi)蒙古一套26萬噸/年的合成氣制MEG裝置近日短停檢修，預(yù)計下周附近重啟。

新疆一套40萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置近日因故降負(fù)至5成附近運行，預(yù)計一周左右恢復(fù)。

河南一套20萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置計劃于5月中下旬開車，目前其甲醇裝置已經(jīng)重啟。

6.總結(jié)：裝置檢修量仍有預(yù)期，衛(wèi)星石化、浙江石化等都有檢修減產(chǎn)安排，5月預(yù)計外輪到港偏少，預(yù)計本月將持續(xù)去庫。關(guān)注下游聚酯降負(fù)情況。

■橡膠：收儲消息面推漲膠價

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海11875元/噸（+50）、TSR20（20號輪胎專用膠）昆明10650元/噸（0）、RSS3（泰國三號煙片）上海13650（+50）。

2.基差：全乳膠-RU主力-285元/噸(+65）。

3.庫存：截至2023年5月8日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計庫存量73.4萬噸，較上期增加1.4萬噸，環(huán)比增幅1.97%。

4.需求：本周中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為74.70%，環(huán)比+7.01%，同比+12.16%。中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為63.89%，環(huán)比+12.37%，同比+3.69%。

5.總結(jié)：國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐漸開始上量，產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解，但尚未對供應(yīng)產(chǎn)生趨勢性影響，供應(yīng)端難以利好支撐，需求端新能源汽車方面消息面有利好，但目前整體訂單表現(xiàn)一般。預(yù)計膠價難以走出趨勢性向上行情。

■PP：做空MTO利潤

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7240元/噸（-10）。

2.基差：PP09基差24（+29）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存81.5萬噸（-1）。

4.總結(jié)：階段性可以考慮做空MTO利潤，多甲醇空PP，PP在平衡表整體偏累庫的情況下，很難給到MTO裝置較高的利潤，近期的利潤水平具備一定做空安全邊際，不過下方空間也不用期望過高，PP-3MA價差從往年統(tǒng)計的水平看，0值附近已經(jīng)是統(tǒng)計上較低的估值水平，除了2021年動力煤大幅上漲的年份，PP-3MA價差出現(xiàn)大幅下破0值的情況，這種情況出現(xiàn)的可能性不高。

■塑料：5-6月份L-PP價差有走縮可能

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工7930元/噸（-70）。

2.基差：L09基差171（-1）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存81.5萬噸（-1）。

4.總結(jié)：L-PP價差走勢與二者供應(yīng)增速差存在顯著反相關(guān)性，今年是PP投產(chǎn)大年，05、09以及次年01各個合約期內(nèi)均有200萬噸左右新增產(chǎn)能釋放，而PE在上半年200萬噸左右新增產(chǎn)能釋放后，下半年僅有一套40萬噸新增裝置投放，二者供應(yīng)增速差距顯著，L-PP價差趨勢層面看擴。但階段性層面，L-PP價差已經(jīng)來到600附近，考慮到目前PP存量裝置意外檢修更多，開工率遠低于歷年同期水平，而PE開工率相對中性，且短期新增產(chǎn)能干擾有限，需求端季節(jié)性變化更明顯的PE也將進入農(nóng)膜需求淡季，5-6月份L-PP價差有走縮可能。

■原油：庫欣地區(qū)原油庫存增加

1. 現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格77.33美元/桶（+1.67），OPEC一攬子原油價格78.59美元/桶（+1.66）。

2.總結(jié)：EIA數(shù)據(jù)顯示，截止5月5日當(dāng)周，美國原油庫存量4.62584億桶，較前一周增加295萬桶；美國俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)原油庫存3400.7萬桶，較前一周增加40萬桶；美國汽油庫存量2.19711億桶，比前一周減少317萬桶；餾分油庫存量為1.06153億桶，比前一周減少417萬桶。按照去年底拜登政府給出的收儲價格，美國可能在WTI68-72美元/桶補庫近2.3億桶至2022年放儲之前水平，疊加供應(yīng)端OPEC+減產(chǎn)對油價起到托底作用，預(yù)計OPEC主要產(chǎn)油國財政盈虧平衡價Brent65-70美元/桶仍將是油價相對堅實的下邊際。

■棕櫚油/豆油：馬棕或暫維持3300-3900區(qū)間運行

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7600（-180），廣州7730（-230）；山東一級豆油8110（-30）。

2.基差：9月，一級豆油584（-28），棕櫚油江蘇604（-20）。

3.成本：6月船期印尼毛棕櫚油FOB 930美元/噸（-22.5），6月船期馬來24℃棕櫚油FOB 920美元/噸（-30）；6月船期巴西大豆CNF 528美元/噸（0）；美元兌人民幣6.96（+0.02）。

4.供給：SPPOMA 數(shù)據(jù)顯示，2023年5月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加30%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加28.75%，出油率環(huán)比增加0.23%。

5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口量為355,380噸，較上月同期增加10%。

6.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第17周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為77.9萬噸，較上周的82.4萬噸減少4.5萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為79.0萬噸，較上周的76.1萬噸增加2.9萬噸，環(huán)比增加3.91%。

7.總結(jié)：馬來入境處4月外籍勞工數(shù)據(jù)印證齋月期間勞工減少情況，未來恢復(fù)性增加概率仍大。美豆油繼續(xù)大跌影響植物油市場信心。海關(guān)4月進口數(shù)據(jù)顯示，替代品起酥油、氫化酯化品進口增多。海外經(jīng)銷商表示，印度4月份棕櫚油進口量較上月下降30%， 因棕櫚油相對軟油的溢價促使對價格敏感的買家轉(zhuǎn)向葵花籽油和大豆油。國際豆棕差小幅回升至61美元/噸位置，仍將限制棕櫚需求，且印度食用油高庫存問題仍未緩解，5月產(chǎn)地棕櫚出口難有亮點。近期國內(nèi)棕櫚油進口利潤大幅波動，目前又回落至較深程度虧損狀態(tài)。國內(nèi)棕櫚油對豆油的替代面臨低價菜、葵油消費回歸壓制，進一步增長空間有限，國內(nèi)餐飲逐步恢復(fù)的方向不變，但速度偏慢，且需警惕疫情發(fā)展情況。供應(yīng)方面，關(guān)注泰國高溫干旱情況是否向南蔓延至印尼、馬來。預(yù)計棕櫚油基差繼續(xù)偏強運行，單邊或可背靠7450試空。另或可背靠前低適當(dāng)關(guān)注菜豆油價差做擴機會。

■豆粕：關(guān)注5月USDA報告指引

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4080（-270）

2.基差：9月東莞基差540（-165）

3.成本：6月巴西大豆CNF 528美元/噸（0）；美元兌人民幣6.96（+0.02）

4.供應(yīng)：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第17周全國油廠大豆壓榨總量為197.64萬噸，較上周增加34.64萬噸。

5.需求：第17周合同量為270.4萬噸，較上周的242.7萬噸增加27.7萬噸，環(huán)比增加11.41%。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第17周末，國內(nèi)豆粕庫存量為20.0萬噸，較上周的22.4萬噸減少2.4萬噸，環(huán)比下降10.73%。

7.總結(jié)：北京時間周六USDA發(fā)布5月供需報告，關(guān)注播種面積與單產(chǎn)預(yù)估。階段性清關(guān)擾動易加劇現(xiàn)貨價格波動，再無北美天氣擾動下，對粕類價格偏空看待。下游企業(yè)物理庫存天數(shù)仍在低位，有剛需補庫需求，致使油廠豆粕庫存維持絕對低位。小麥價格下跌或使對豆粕+玉米的飼用組合形成替代，需求端暫難給予趨勢性利多。目前國內(nèi)套盤榨利停留在偏高位置，高于進口菜籽。5月美國大豆產(chǎn)區(qū)土壤條件預(yù)計處于正常水平。美豆最新播種進度35%，市場預(yù)期34%，均值21%，出苗率9%，均值4%，如果持續(xù)偏快則存在前期美豆植面預(yù)估偏低可能。菜系方面，國際菜籽價格在前低位置徘徊。受前期加速壓榨、出口影響，加拿大油菜籽3月末庫存594萬噸，不及市場預(yù)期690萬噸，菜系有望相對抗跌。粕類近月合約正套或可考慮減倉兌現(xiàn)。

■白糖:期貨企穩(wěn)現(xiàn)貨上調(diào)

1.現(xiàn)貨:南寧7110（20)元/噸，昆明6900(5)元/噸，倉單成本估計7079元/噸（7）

2.基差:南寧1月405；3月518；5月125；7月158；9月183；11月278

3.生產(chǎn):巴西4月上半產(chǎn)量同比大幅增加，制糖季節(jié)開始，月度產(chǎn)量邊際增加。印度ISMA繼續(xù)下調(diào)印度產(chǎn)量預(yù)估到3250，出口配額不再增加。國內(nèi)廣西減產(chǎn)致全國產(chǎn)量減產(chǎn)。

4.消費:國內(nèi)情況，需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn)，4月國產(chǎn)糖累計銷售量同比增加71萬噸，4月累計銷糖率同比增加10個百分點；國際情況，全球需求繼續(xù)恢復(fù)，出口大國出口總量保持高位。

5.進口：3月進口7萬噸，同比減少4萬噸，船期到港普遍后移。

6.庫存：4月381萬噸，同比減少110.38萬噸。

7.總結(jié)：印度產(chǎn)量調(diào)減，不宣布新的配額，國際市場貿(mào)易流緊張，支撐國內(nèi)外糖價高位，巴西產(chǎn)季開榨后上量上需要時間。國內(nèi)南方提前收榨趨勢，產(chǎn)量低于市場預(yù)期，3月產(chǎn)量和庫存均創(chuàng)歷史低位，國內(nèi)消費反彈明顯，供需存轉(zhuǎn)為緊張，推動價格上漲。內(nèi)外糖價短期內(nèi)繼續(xù)保持強勢，國際市場關(guān)注二季度市場交易巴西產(chǎn)量兌現(xiàn)的節(jié)奏和出口節(jié)奏，國內(nèi)市場關(guān)注進口糖到港時間。

■棉花：基差反彈

1.現(xiàn)貨:新疆16097（-3）；CCIndex3218B 16338（-16）

2.基差:新疆1月207；3月232；5月702，7月622；9月477；11月292

3.生產(chǎn):USDA4月報告環(huán)比調(diào)增產(chǎn)量，美國和巴基斯坦的減產(chǎn)被中國、印度、巴西的增產(chǎn)抵消，庫存繼續(xù)調(diào)增。進入4月北半球開始播種，美國產(chǎn)區(qū)的干旱天氣上周改善，3月種植意向同比減幅18%，新產(chǎn)季美棉減產(chǎn)預(yù)期。

4.消費:國際情況，USDA4月報告環(huán)比調(diào)增消費主要來自中國，3月出口數(shù)據(jù)明顯反彈。美國棉花出口明顯增加，東南亞負(fù)荷總體有所提高。

5.進口：全球貿(mào)易量進一步萎縮。國內(nèi)方面3月進口7萬噸，同比減少14萬噸，2022全年進口194萬噸，同比減20萬噸，預(yù)計后期會進一步減少。

6.庫存：市場進入4月下游進入淡季，開機率有所回落，成品庫存積累，但是中間品庫存去化。

7.總結(jié)：宏觀方面，市場預(yù)計加息階段進入尾聲，歐美銀行業(yè)隱患仍然存在，宏觀風(fēng)險尚未完全消失。當(dāng)前產(chǎn)季國際需求整體不好，限制國際棉價反彈上方空間，但預(yù)期始終向好。國內(nèi)市場，產(chǎn)業(yè)鏈在年后逐漸恢復(fù)運，但是4月進入淡季，當(dāng)前上游建庫和下游去庫告一段落。種植端進入播種季節(jié)，中美棉花播種面積預(yù)計減少，利好遠期價格。

■玉米：主力期價測試2500支撐

1.現(xiàn)貨：多地下跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2520（0），吉林長春出庫2570（0），山東德州進廠2740（-30），港口：錦州平倉2690（-10），主銷區(qū)：蛇口2720（-10），長沙2830（-10）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2307=164（30）。

3.月間：C2309-C2401=66（-2）。

4.進口：1%關(guān)稅美玉米進口成本2565（-7），進口利潤155（-3）。

5.供應(yīng)：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國7個省份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至5月4日，全國玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進度為92%（+1%），較去年同期+0%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年18周（4月27日-5月3日），全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米105.81萬噸（+2.57）。

7.庫存：截至5月3日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量511.3萬噸（環(huán)比-2.98%）。18個省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至5月4日，飼料企業(yè)玉米平均庫存28.4天（-1.87%），較去年同期下跌25.77%。截至4月28日，北方四港玉米庫存共計341.2萬噸，周比-12.2萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計21.9萬噸，周比+9.7萬噸）。注冊倉單量44651（0）手。

8.總結(jié)：受小麥及美玉米價格雙重拖累，國產(chǎn)玉米現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌。5月USDA報告在即，市場預(yù)期新年度美玉米庫銷比明顯回升，國內(nèi)市場對后市新季小麥上市價格及走勢更為悲觀，短期玉米市場悲觀氛圍延續(xù)。連盤期貨合約價格繼續(xù)大幅殺跌，7月合約一度失守2500元/噸大關(guān)，隨后有所抵抗，關(guān)注2500一線支撐力度。

■生豬：收儲未落地 飼料原料大跌

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：穩(wěn)定。河南14650（0），遼寧14250（0），四川14450（0），湖南14400（0），廣東14750（0）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價19.63（0.04）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2307=-930（120）。

4.總結(jié)：發(fā)改委表態(tài)二次收購意向后，具體事項仍未落地，市場等待過程中，玉米價格大跌，或帶動豬糧比價回升，節(jié)后需求持續(xù)偏弱的情況下，謹(jǐn)防凍肉收儲不能兌現(xiàn)，現(xiàn)貨市場再現(xiàn)趨弱態(tài)勢。