一、市場觀點(diǎn)可能存在偏差

大盤指表現(xiàn)偏弱。強(qiáng)勢題材降溫，而弱勢題材超跌反彈缺乏持續(xù)性，行情已經(jīng)進(jìn)入強(qiáng)勢題材補(bǔ)跌的階段。但值得關(guān)注的是，從滬深股通、ETF、機(jī)構(gòu)龍虎榜的角度來看，近期資金凈流出是不明顯的。因此，判斷當(dāng)前強(qiáng)勢題材殺跌，對大盤指數(shù)的影響屬于技術(shù)性質(zhì)，并不會帶來大盤指數(shù)層面多殺多壓力。

二、市場情緒監(jiān)測

情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為33，處于震蕩區(qū)。給合情緒指數(shù)已經(jīng)從04月28日高位回落，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況來分析，這意味著目前的市場情緒已經(jīng)越來越謹(jǐn)慎。從行為分析的角度來看，當(dāng)市場情緒處于謹(jǐn)慎狀態(tài)時，也就意味著投資者參與交易意愿較低的時候。情緒指數(shù)處于震蕩區(qū)時，建議投資者耐心等待市場方向（更新時間2023-05-12）。

三、偏差分析

中特估、數(shù)字TMT，最近兩周表現(xiàn)最強(qiáng)的細(xì)分開始輪流補(bǔ)跌（中特估，建筑、船舶）（TMT，傳媒、互聯(lián)網(wǎng)）。從時間周期的角度來看，超級大題材對應(yīng)延續(xù)性最強(qiáng)勢的細(xì)分開始補(bǔ)跌，往往是題材已經(jīng)進(jìn)入了震蕩休整的下半場。我們認(rèn)為，堅(jiān)定認(rèn)為中特估、數(shù)字AI是中線機(jī)會的投資者，可以在當(dāng)前多殺多情緒逐步降溫之后重新考慮介入布局。

對于大盤指數(shù)，我們認(rèn)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有限的主要考慮，存量資金并沒有因?yàn)槎唐跓狳c(diǎn)題材的獲利了結(jié)，而出現(xiàn)大級別凈流出配合多殺多的行為（滬深股通、ETF、融資盤、機(jī)構(gòu)龍虎榜均沒有太強(qiáng)的異動）；從增量的角度來看，隨著資本市場改革措施繼續(xù)逐步推進(jìn)，預(yù)計(jì)外資進(jìn)場的節(jié)奏還是會延續(xù)；而住戶存款在面臨存款利率下降，房產(chǎn)投資意愿下降，部分追求收益的投資者，可能會通過公私募基金介入權(quán)益類市場。這些是中期行情的支撐因素。

整體上來看，我們的觀點(diǎn)認(rèn)為，目前行情還是受到機(jī)構(gòu)倉位相對較重的約束，疊加強(qiáng)勢熱點(diǎn)進(jìn)入獲利了結(jié)的時間窗口，指數(shù)震蕩休整。預(yù)計(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有限的情況下，小周期獲利了結(jié)情緒釋放之后，迎來結(jié)構(gòu)性逢低布局中線或題材層面的超跌反彈機(jī)會是比較明確的。策略上，短期建議等下周企穩(wěn)情緒，快進(jìn)快出方向關(guān)注新異動點(diǎn)方向，中線方向繼續(xù)關(guān)注中特估、數(shù)字AI具體中線值得期待的細(xì)分。