調研時間：2023年5月9日-2023年5月12日

調研人員：山東分公司、北京研究院

調研對象：食品加工企業(yè)

調研背景：SR經過急劇上漲后當前高位震蕩，較原糖漲勢仍有一定差距。我們致力于調研白糖下游企業(yè)，從高價市場中“買方”的角度感受高價下產業(yè)的行為。是否會出現高價“抑制“需求的情況。我們的調研對象中包括下游食品加工企業(yè)。

調研企業(yè)

企業(yè)A

公司基本情況：冰糖加工企業(yè)。

主要經營范圍：生產單晶/多晶冰糖、白糖貿易、其他產品物流。

生產銷售情況：生產冰糖主要以糖漿為采購原料。采購周期較為靈活，一般是是接訂單生產。生產線一共有18個冰糖結晶罐，剛開始生產的5-6天需要投入30噸/天，后面大約每日投入十幾噸即可。一個月的糖漿使用量大概700-800噸左右。目前處于停產階段，主要是當下受到環(huán)保問題約束，天然氣燒爐成本過高等因素影響。其冰糖產成品下游主要銷售給各地食品批發(fā)市場、食品廠、超市等。

成本利潤：一般加工利潤在200元/噸左右。

貿易情況：月貿易量在400-500噸左右，主要是從港口直接買貨，賣給當地其他食品加工廠。

后市態(tài)度：對于生產利潤不是很樂觀，但若后市有訂單可以考慮重新開始生產。

企業(yè)B

公司基本情況：外資食品加工企業(yè)，主要生產餅干。

主要經營范圍：生產餅干、代加工。

生產銷售情況：餅干年產能20000噸，年產量7000噸，其中1000噸用于出口，2000噸給中糧做代加工。公司共3條生產線。目前只有在白天、且只有2條生產線開機，當下日產能和產量在20噸左右。生產餅干主要原料采購白糖、棕櫚油和小麥。白糖主要是廣西糖為主，少量廣東糖。其出口餅干所用的白糖是配額內15關稅直接進口的白糖，且用進口白糖生產的餅干直接用于出口，因為這樣有出口退稅。進口白糖進度主要根據出口訂單情況，每年也就不到100噸。自身品牌的下游渠道主要是經銷商和連鎖超市等。

庫存用量情況：一般是以周為單位做生產計劃，并根據生產計劃測算原料使用情況。一般不會有大量的庫存，基本上隨用隨采。往年也是類似情況。白糖對于該公司來講是剛需，且今年棕櫚油和小麥的價格都有所下降，因此整體采購壓力較去年要小。用量方面，現在3個柜左右，旺季一周一個柜。白糖占比原料15%左右。一個月對白糖的消耗量在100噸左右。當前是餅干的淡季，中秋國慶是旺季，今年的旺季生產大概8月開始，屆時產能或開滿，采購在旺季也是夠用就行，不會建立太多庫存，和淡季的采購進度不會有太大的區(qū)別，其供應商多在港口為主，到廠幾天而已。目前產品線不存在替代情況。

企業(yè)C

公司基本情況：擁有山東、河南兩個花生醬生產基地。

主要經營范圍：花生醬。

生產銷售情況：主要生產花生醬，一年用糖量在300噸左右，但是今年也就200余噸。主要使用硫化糖為主。采購來源主要是頭部加工廠。會用一部分進口糖，主要來自于韓國。主要根據訂單來生產。公司共有三條生產線，當前只有兩條開工，因為訂單較少。年花生醬產量大概在八九千噸，白糖占比成本較少。產品出口內銷都有。

后市態(tài)度：對于白糖價格不敢看空。

企業(yè)D

公司基本情況：隸屬于大型農副加工企業(yè)。

主要經營范圍：蔬菜水果罐頭。

生產銷售情況：主要產品年產量在1萬噸左右，一般年后加工蘆筍為主，夏季加工黃桃為主，其他水果蔬菜訂單按訂單生產。產品出口內銷都有，內銷以大型商超為主。白糖用糖量一年在1000-1500噸左右，從貿易商處采購為主。有一部分配額內的糖，這部分用在了出口訂單上面。生產方面會根據訂單要求來調配白糖和代糖的比例。當前采購節(jié)奏主要是隨行就市。

后市態(tài)度：看空態(tài)度。

企業(yè)E

公司基本情況：生產加工食品，主要以餡類食品為主。

主要經營范圍：豆沙餡餅系列、糖納豆系列、中秋餡料系列等。

生產銷售情況：設計年產能5萬噸，但實際年產量3-4萬噸不等。白糖年使用量在5000噸左右，有進口配額的量。從貿易商處采購，一口價為主，該模式已經持續(xù)了十幾年。庫存較少，主要因為糖價較高，且有長期的貿易合作伙伴，因此不擔心無貨。

總結

整體看，高糖價下下游食品企業(yè)主要是隨行就市為主，不囤庫存，也有長期的貿易合作伙伴，因此不存在高價買不到貨的問題。且糖在食品加工行業(yè)里整體占比較小，同時還是剛需添加比例，因此我們認為，當前食品加工企業(yè)開工率不足問題主要是終端需求的減少，這是當前經濟環(huán)境下滑使然，并非糖價過高導致的。

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