黑龍江新季玉米種植成本高于去年，但由于玉米價(jià)格持續(xù)下跌，預(yù)計(jì)今年玉米種植收益低于去年，按照盤面玉米價(jià)格，黑龍江種植收益基本盈虧平衡。華北地區(qū)地租也在上漲，但由于種植兩季，且大部分是自有土地，種植收益仍較高。但華北小麥價(jià)格持續(xù)下跌，玉米和小麥價(jià)差較低，部分飼料廠用小麥替代玉米。華北的玉米定價(jià)要看小麥的價(jià)格，目前小麥仍在下跌，一旦小麥企穩(wěn)，玉米將止跌反彈。目前盤面圍繞東北種植成本進(jìn)行交易，但后期玉米仍存在利多因素，包括天氣炒作，養(yǎng)殖消費(fèi)繼續(xù)恢復(fù)，新季玉米單產(chǎn)和面積不及預(yù)期。

風(fēng)險(xiǎn)提示：小麥下跌超預(yù)期

最近一段時(shí)間，正值東北玉米春播，我們通過調(diào)研和數(shù)據(jù)分析，對(duì)新季玉米種植面積和產(chǎn)量做出預(yù)測(cè)，根據(jù)種植成本測(cè)算東北和華北農(nóng)戶種植收益。

一、種植面積和產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加

2023年由于政策性支持農(nóng)業(yè)擴(kuò)種面積，特別是今年中央一號(hào)文件給出穩(wěn)面積、穩(wěn)產(chǎn)量、擴(kuò)大豆、擴(kuò)油料、提單產(chǎn)、提自給率要求。2023年的玉米種植面積繼續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品初步調(diào)研數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2023年全國玉米面積61391萬畝，較2022年增加1129萬畝。其中2023年東北地區(qū)種植面積預(yù)計(jì)25257萬畝，較去年的24675 萬畝增加2.3%。東北的調(diào)研數(shù)據(jù)，通過最近去東北調(diào)研的機(jī)構(gòu)和個(gè)人溝通對(duì)比，大多數(shù)預(yù)計(jì)面積增加2-3%，與鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)基本一致。對(duì)于華北等地玉米數(shù)據(jù)，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)，2023年比2022年預(yù)計(jì)增2%左右，全國面積比去年增1.8%。當(dāng)然目前仍存在變數(shù)，主要是由于今年東北吉林和遼寧地區(qū)，花生價(jià)格高，種植收益較好，可能會(huì)有部分玉米改種花生。

2023年預(yù)計(jì)產(chǎn)量增加較多。由于2022年東北地區(qū)遭遇連續(xù)降雨影響導(dǎo)致減產(chǎn)，今年按照往年豐產(chǎn)計(jì)算，且今年東北地區(qū)種植面積增加，預(yù)計(jì)東北地區(qū)產(chǎn)量增加較多。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)調(diào)研，預(yù)計(jì)2023年東北產(chǎn)量13240萬噸，高于2022年12124萬噸，增幅9.2%。2023年預(yù)計(jì)黃淮海春播玉米產(chǎn)量9173萬噸，比2022年增7%左右，全國2023年預(yù)計(jì)玉米產(chǎn)量27871萬噸，比2022年預(yù)計(jì)增7.8%。這些數(shù)據(jù)是建立在今年產(chǎn)量豐產(chǎn)基礎(chǔ)之上，后期天氣仍存在較高不確定性，后期關(guān)注天氣情況對(duì)產(chǎn)量影響。

二、黑龍江種植收益及成本測(cè)算

由于今年預(yù)計(jì)產(chǎn)量略增，但租地成本在上漲，整體種植成本預(yù)計(jì)比22/23年度增加，玉米價(jià)格預(yù)期下跌，預(yù)計(jì)23/24年度玉米種植收益會(huì)下降。

根據(jù)我們的調(diào)研，黑龍江地租成本比去年增加100元/畝左右，雖然化肥價(jià)格下降，但23/24年度黑龍江總成本基本在1250-1300元/畝，部分地區(qū)甚至達(dá)到1400元/畝。農(nóng)資成本方面，最近幾年一直比較穩(wěn)定，今年化肥價(jià)格下跌，種子價(jià)格略漲，整體變化不大。根據(jù)2019年到2023年這4年統(tǒng)計(jì)，2023年農(nóng)資成本比2019年上漲13%，但地租上漲162%。按照農(nóng)資分項(xiàng)考慮，種子價(jià)格較上年增2-4%，化肥價(jià)格持續(xù)陰跌。自去年冬儲(chǔ)以來，化肥累計(jì)下跌200-300元/噸，比去年同期下跌600元/噸。

如果按照期貨盤面01合約2500計(jì)算，倒推到黑龍江干糧基本在2300元/噸，按照1400斤/畝計(jì)算，扣掉烘干和脫粒費(fèi)用130元，收益大約為170元/畝，遠(yuǎn)低于去年300-400元/畝的收益。個(gè)人認(rèn)為，單純從東北種植成本計(jì)算，盤面已經(jīng)跌到成本線附近。

三、華北地區(qū)種植收益及成本測(cè)算

2023/24年度華北地區(qū)種植成本繼續(xù)增加。主要是地租成本漲幅較大，化肥成本下跌，總成本增加。其中山東、河北、河南總種植成本1140元/畝、1105元/畝、1060元/畝，由于華北地區(qū)小麥價(jià)格持續(xù)下跌，預(yù)計(jì)今年玉米價(jià)格將會(huì)下調(diào)。如果按照盤面01合約2500元計(jì)算，倒推吉林2400元，山東最低可能2500元。按照1.25元/斤的玉米價(jià)格計(jì)算，山東的農(nóng)戶種植利潤(rùn)為420元/畝，河北種植利潤(rùn)為450元/畝，河南種植利潤(rùn)為420元/畝。

由于華北大部分種植戶是以中小散戶種植為主，雖然租地大戶種植比例逐年提升，比例基本在20-50%之間。如果按照自有土地計(jì)算，農(nóng)戶種植收益基本在1000元/畝左右。且華北基本種植兩季，主要是玉米和小麥，基本上一季的收入就可以覆蓋種植成本。

華北地區(qū)的種植成本較低，且小麥價(jià)格下跌，盤面成本支撐邏輯較弱。由于22年小麥豐產(chǎn)，且貿(mào)易商庫存較高，導(dǎo)致華北小麥從年后的3200元/噸，跌到5月初的2740元/噸。華北地區(qū)玉米和小麥價(jià)差持續(xù)縮小，截止到5月4日，全國小麥和玉米的價(jià)差僅34元/噸，河南等地小麥價(jià)格低于玉米，很多飼料廠用小麥替代玉米。5月底湖北小麥大量上市，6月初華北小麥大量上市，目前華北陳小麥已跌破2800元/噸，預(yù)計(jì)新小麥上市，華北開秤價(jià)在2700元/噸，玉米價(jià)格2500-2600元/噸相對(duì)合理，支撐較強(qiáng)。

四、玉米仍有反彈因素

從黑龍江種植成本的考慮，盤面01玉米基本在成本線附近，且價(jià)格也跌破21年10月來低點(diǎn)，2500元/噸支撐相對(duì)較強(qiáng)。如果華北新小麥價(jià)格底部在2700元/噸的開秤價(jià)，且能夠穩(wěn)住，華北玉米2600元/噸附近基本底部，對(duì)盤面玉米支撐偏強(qiáng)。后期還有幾個(gè)利多因素，進(jìn)入5月后，容易天氣炒作，下游需求繼續(xù)恢復(fù)，種植面積和單產(chǎn)不及預(yù)期等因素也會(huì)導(dǎo)致玉米反彈。但目前最大的利空仍是持續(xù)下跌的小麥。

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