當(dāng)前煤炭市場依舊表現(xiàn)疲軟，煤價(jià)以下跌為主，北港部分貿(mào)易商出現(xiàn)甩貨情緒，市場實(shí)際成交冷清。需求方面，電廠庫存目前總體偏高，需求不足以支持補(bǔ)庫要求，大部分終端庫存處于合理范圍內(nèi)，部分區(qū)域電廠負(fù)荷較低，按照當(dāng)下耗量計(jì)算可用天數(shù)在25天以上，電廠方多持觀望，并未加快補(bǔ)庫速度；目前非電水泥、化工等行業(yè)利潤情況欠佳，用煤需求持續(xù)低迷，也仍以剛需采購為主，綜合來看，下游整體需求支撐較弱。本文將對上周終端電廠樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行解讀，同時對于近期市場以及后續(xù)影響需求的因素進(jìn)行簡要分析。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止5月19日全國229家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)3937.4萬噸，環(huán)比增108.2萬噸，日耗174.7萬噸，環(huán)比減1.5萬噸，可用天數(shù)22.5天，環(huán)比增0.8天。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

據(jù)數(shù)據(jù)來看，近期隨著全國氣溫不斷攀升，居民用電有所增加，部分區(qū)域電廠日耗上升，但現(xiàn)階段終端庫存仍處高位，疊加保供政策持續(xù)給予支撐，需求整體有限，采購并未出現(xiàn)明顯起色，部分電廠拉運(yùn)市場煤也僅為剛需，不足以拉動市場。江南、華南地區(qū)預(yù)計(jì)降水增多，相關(guān)地區(qū)水電或有增發(fā)表現(xiàn)。

下面對部分區(qū)域終端電廠進(jìn)行調(diào)研了解：

西北區(qū)域電廠A：目前庫存可用天數(shù)處于40天以上，迎峰度夏前庫存補(bǔ)充基本完成。

華北區(qū)域電廠B：目前火電負(fù)荷偏低，日耗穩(wěn)定且較低。

華東區(qū)域電廠C：長協(xié)煤持續(xù)進(jìn)廠，廠內(nèi)庫存水平偏高。

華南區(qū)域電廠D：庫存比較充裕，近期我們對進(jìn)口煤采購也放緩了。

近期主產(chǎn)地調(diào)價(jià)多為降價(jià)煤礦，銷售不見好轉(zhuǎn)，整體需求不振，北港價(jià)格持續(xù)陰跌，下游在整體庫存高企的背景下，采購多以剛需為主，終端用戶觀望情緒依然濃厚。

天氣方面，根據(jù)國家氣象中心數(shù)據(jù)顯示，全國主要多雨區(qū)位于長江以北，今年6月份華南沿海部分地區(qū)降水可能偏多; 長江以南大部地區(qū)降水偏少，考慮到云南旱情較為嚴(yán)重，而湖北作為水電大省今年夏季降水明顯減少，長江中下游水電或表現(xiàn)較為遜色；而三峽水庫水位雖會隨著汛期的到來，水位有所上升，但與常年相比，區(qū)域降水量依然偏少，水電出力或類似去年情形，整體不容樂觀。

綜上，當(dāng)前動力煤現(xiàn)貨市場仍在延續(xù)弱勢。雖然市場部分群體對即將到來的迎峰度夏仍抱有期待，但現(xiàn)階段較弱的需求狀態(tài)未見改善，電廠在長協(xié)與進(jìn)口煤的補(bǔ)充下，庫存已在高位，非電方面需求也未見發(fā)力，雖隨著氣溫轉(zhuǎn)熱，季節(jié)性旺季會為市場帶來一定提振，但短期內(nèi)總體需求難有較大改善，煤價(jià)或繼續(xù)小幅震蕩下行。后期需關(guān)注高溫天氣對電廠實(shí)際補(bǔ)庫的影響、港口庫存變化以及水電的出力情況。

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