核心觀點(diǎn)

1、鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)

調(diào)研顯示，預(yù)期6月份下游鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)需求無(wú)亮眼表現(xiàn)。隨鋼價(jià)持續(xù)下行，需求呈現(xiàn)持續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，基建數(shù)據(jù)邊際轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)情緒悲觀。目前下游基建項(xiàng)目及工程項(xiàng)目需求未見明顯回升，鋼構(gòu)廠接單情況也未見明顯好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)消費(fèi)不及預(yù)期。訂單方面，6月份月環(huán)比新增訂單量下滑，鋼構(gòu)企業(yè)生產(chǎn)飽和度調(diào)研數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般。

2、機(jī)械行業(yè)

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，機(jī)械行業(yè)原料備貨及需求呈現(xiàn)弱勢(shì)?；?xiàng)目整體表現(xiàn)相對(duì)一般，工程機(jī)械采購(gòu)有所下滑，工程機(jī)械用鋼進(jìn)一步下滑，預(yù)估后期基建項(xiàng)目提速，工程機(jī)械行業(yè)或?qū)⑺泻棉D(zhuǎn)，但目前整體運(yùn)行偏弱，多數(shù)企業(yè)仍持單觀望當(dāng)中。

3、家電行業(yè)

從調(diào)研情況了解到，6月家電行業(yè)銷量受電商促銷帶動(dòng)或?qū)⒊尸F(xiàn)小幅增長(zhǎng)，但由于增量空間有限，使得行業(yè)增幅放緩；且隨著消費(fèi)及智能化升級(jí)使得家電行業(yè)布局紛紛轉(zhuǎn)向光伏儲(chǔ)能新能源賽道，企業(yè)運(yùn)營(yíng)方向多以降低成本為主，新能源材料需求或?qū)⒂兴嵘?/span>

4、汽車行業(yè)

汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度進(jìn)一步升級(jí)，各項(xiàng)補(bǔ)貼仍在繼續(xù)，消費(fèi)需求短期得到刺激，但前期庫(kù)存量相對(duì)較大，庫(kù)存車消化速度較慢，同時(shí)國(guó)六B標(biāo)準(zhǔn)即將實(shí)行，整體壓力相對(duì)較大，汽車用鋼進(jìn)一步下滑。

一、下游終端行業(yè)市場(chǎng)

1、鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)需求表現(xiàn)一般

根據(jù)Mysteel調(diào)研，截至5月末，了解到鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)樣本企業(yè)原料庫(kù)存月環(huán)比下降8.52%，原料可用天數(shù)環(huán)比增加5.69%；調(diào)研了解到，五月鋼價(jià)的持續(xù)下挫，資金、項(xiàng)目開工不足，下游需求不佳，采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎。本身鋼市資源已處于相對(duì)低位，但下游訂單及庫(kù)存表現(xiàn)都呈現(xiàn)弱勢(shì)，市場(chǎng)整體走勢(shì)略顯低迷；且由于進(jìn)入行情淡季，原料消耗速度緩慢，目前國(guó)家雖出臺(tái)幫扶城投政策，但政策的兌現(xiàn)仍需時(shí)間驗(yàn)證。

需求方面，根據(jù)我網(wǎng)調(diào)研的鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)樣本訂單，6月份月環(huán)比新增訂單增加的企業(yè)占比為18.08%，企業(yè)環(huán)比訂單下滑的企業(yè)占比為28.72%，市場(chǎng)走弱，整體需求表現(xiàn)疲軟；同比數(shù)據(jù)基本持平，市場(chǎng)整體表現(xiàn)不及預(yù)期。鋼價(jià)持續(xù)下行，市場(chǎng)負(fù)反饋明顯，基建數(shù)據(jù)邊際轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)情緒悲觀；目前下游基建項(xiàng)目及工程項(xiàng)目需求未見明顯回升，鋼構(gòu)廠接單情況也未見明顯好轉(zhuǎn)，調(diào)研顯示鋼構(gòu)企業(yè)生產(chǎn)飽和度數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資35514億元，同比下降6.2%，4月投資增速數(shù)據(jù)為今年最低值，當(dāng)下房建投資還是較為謹(jǐn)慎。4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積771271萬(wàn)平方米，同比下降5.6%；房屋新開工面積31220萬(wàn)平方米，下降21.2%，新開工面積降幅擴(kuò)大，地產(chǎn)形勢(shì)不容樂(lè)；房屋竣工面積23678萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)18.8%，銷售面積降幅持續(xù)收窄，竣工面積同比增速繼續(xù)放大，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)拿地、投資的熱情依舊不足。5月國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普發(fā)布了房地產(chǎn)月報(bào)，其中提到對(duì)于房地產(chǎn)的市場(chǎng)信心仍有待觀察。

2023年以來(lái)全國(guó)已有超40城調(diào)整首套房貸利率下限至4%以下。其中多個(gè)城市城市首套房貸最低利率已降至3.7%。4月全國(guó)商品房銷售復(fù)蘇動(dòng)能轉(zhuǎn)弱，單月銷售額環(huán)比明顯回落，但低基數(shù)下累計(jì)同比正增長(zhǎng)擴(kuò)大。房企的外部融資環(huán)境難言寬松，國(guó)企、民企的融資能力分化依然明顯，融資支持不會(huì)惠及所有房企。中指研究院指出進(jìn)入5月，市場(chǎng)延續(xù)環(huán)比回落態(tài)勢(shì)，企業(yè)推盤節(jié)奏亦明顯下滑，前三周，重點(diǎn)50城新房成交面積較4月周均下降接近兩成。近期部分開發(fā)企業(yè)資金壓力、部分城投平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)上升，進(jìn)一步影響著樓市預(yù)期。6月將迎來(lái)上半年收官節(jié)點(diǎn)，預(yù)計(jì)房企推盤力度和促銷力度都將加大。

2、工程機(jī)械行業(yè)相對(duì)疲軟

根據(jù)Mysteel調(diào)研，截至五月底，調(diào)研了解到工程機(jī)械行業(yè)樣本企業(yè)原料庫(kù)存月環(huán)比減少6.74%，原料日耗環(huán)比減少4.50%。據(jù)Mysteel調(diào)研，工程機(jī)械行業(yè)大部分企業(yè)本季度利潤(rùn)進(jìn)一步壓縮，接單情況相較上月走弱，目前工程機(jī)械行業(yè)內(nèi)卷較為嚴(yán)重，同質(zhì)化產(chǎn)品導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步增加，導(dǎo)致最終利潤(rùn)壓縮較大，同時(shí)由于訂單量的縮減，用鋼量也隨著進(jìn)一步下滑。據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年4月銷售各類挖掘機(jī)18772臺(tái)，同比下降23.5%，銷售各類裝載機(jī)9693臺(tái)，同比下降11.7%，環(huán)比降幅均有所收窄。

從當(dāng)前熱點(diǎn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)基建開工率有所好轉(zhuǎn)，但仍需時(shí)間進(jìn)行驗(yàn)證，同時(shí)多數(shù)企業(yè)手持訂單仍處在觀望狀態(tài)，備庫(kù)情況略顯一般，按需采購(gòu)為主，工程機(jī)械行業(yè)表現(xiàn)或?qū)⒍唐诰S持當(dāng)前狀態(tài)。經(jīng)草根調(diào)查和市場(chǎng)研究，CME預(yù)估2023年5月挖掘機(jī)（含出口）銷量15500臺(tái)左右，同比下降25%左右，降幅環(huán)比小幅擴(kuò)大。分市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)估銷量6500臺(tái)，同比下降46%左右，降幅環(huán)比小幅擴(kuò)大。出口市場(chǎng)預(yù)估銷量9000臺(tái)，同比增長(zhǎng)7%左右，漲幅繼續(xù)收窄。

從市場(chǎng)消化情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求進(jìn)一步下降，國(guó)內(nèi)基建項(xiàng)目啟動(dòng)受資金、房地產(chǎn)等因素的影響，整體開工情況相對(duì)趨弱，同時(shí)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，周期性調(diào)整等綜合因素的影響，進(jìn)一步推動(dòng)工程機(jī)械行業(yè)的趨弱運(yùn)行。但海外市場(chǎng)整體表現(xiàn)相對(duì)于國(guó)內(nèi)有所增長(zhǎng)，主要原因仍是海外需求好轉(zhuǎn)，采礦業(yè)的壓力的釋放，推動(dòng)海外市場(chǎng)的小幅增加。

小松官網(wǎng)公布了2023年4月小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2023年4月，中國(guó)小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)為100.8小時(shí)，同比略降0.7%，環(huán)比降3.3%。2023年一季度，中國(guó)小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)累計(jì)322.5小時(shí)，同比略增0.8%。說(shuō)明當(dāng)前復(fù)蘇情況仍存在一定壓力，后期需多方面努力從而推動(dòng)下游開工時(shí)常的增加，提高工程機(jī)械行業(yè)的復(fù)蘇。

3、家電行業(yè)布局改向新能源賽道

從調(diào)研的家電行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，原料需求端企業(yè)6月份庫(kù)存量環(huán)比下降5.53%，原料可用日耗下滑3.32%；當(dāng)前市場(chǎng)消費(fèi)力尚可，出口訂單保持一定活力，且家電行業(yè)布局紛紛轉(zhuǎn)向光伏儲(chǔ)能新能源賽道。新能源是政策推行的主要方向，聯(lián)動(dòng)原料端成本也居于高位，受整體消費(fèi)環(huán)境影響，市場(chǎng)景氣度尚處恢復(fù)態(tài)勢(shì)，原料采購(gòu)及備貨都略顯不足，市場(chǎng)情緒還是清銷商品為主。

訂單方面，前期家電排產(chǎn)已在抬升，目前調(diào)研體現(xiàn)的家電行業(yè)企業(yè)飽和度一般，隨著“618”活動(dòng)的到來(lái)，家電市場(chǎng)需求正在緩步回升，家電行業(yè)的銷量將會(huì)進(jìn)一步上行，消費(fèi)升級(jí)也將帶來(lái)新的增長(zhǎng)機(jī)遇。當(dāng)下家電市場(chǎng)中消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)洪流不變，面對(duì)換新需求刺激消費(fèi)的家電市場(chǎng)，出口是家電企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的方向之一；同時(shí)，布局新能源也是不少家電企業(yè)共同瞄準(zhǔn)的利潤(rùn)目標(biāo)，除做好產(chǎn)品創(chuàng)新外，新能源領(lǐng)域是與家電產(chǎn)業(yè)有較強(qiáng)關(guān)聯(lián)性的，在延續(xù)品牌的同時(shí)，也可以減少營(yíng)銷成本。

數(shù)據(jù)顯示，4月家電供給指數(shù)為161.08，同比增長(zhǎng)15.4%，環(huán)比下降9.87%。2023年4月中國(guó)空調(diào)產(chǎn)量2586.9萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.1%；冰箱、空調(diào)市場(chǎng)季節(jié)性需求特征明顯，隨電商大促及后期行業(yè)智能化升級(jí)，6月或?qū)⒊尸F(xiàn)增速態(tài)勢(shì)，但由于整體增量空間有限及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)仍存，增速將表現(xiàn)一般。

談及家電企業(yè)行業(yè)發(fā)展，新能源是時(shí)代發(fā)展下企業(yè)的必然選擇。除技術(shù)的成熟度、搶占市場(chǎng)的時(shí)機(jī)與速度、渠道的開拓成本，是家電企業(yè)要重點(diǎn)思考的三大挑戰(zhàn)，企業(yè)還需要更高的技術(shù)儲(chǔ)備來(lái)贏得更好的性價(jià)比，分布式光伏的技術(shù)相對(duì)比較成熟。傳統(tǒng)家電面向城市市場(chǎng)更多，但新能源可能面向城鄉(xiāng)、農(nóng)村市場(chǎng)更多，因此要把控好開拓渠道的成本費(fèi)用。

4、汽車行業(yè)需求下滑競(jìng)爭(zhēng)加劇

根據(jù)Mysteel調(diào)研，截至目前，汽車行業(yè)樣本企業(yè)原料庫(kù)存月環(huán)比下跌10.97%，原料日耗月環(huán)比下跌2.38%。汽車補(bǔ)貼目前消化一段時(shí)間，各家車企整體表現(xiàn)層出不窮，各種補(bǔ)貼琳瑯滿目，消費(fèi)情況出現(xiàn)短期消費(fèi)刺激。但受整體大環(huán)境影響，汽車需求有所下滑。同時(shí)由于國(guó)六B標(biāo)準(zhǔn)的即將實(shí)行，對(duì)多數(shù)車企影響較大，多數(shù)車企庫(kù)存量較大，去庫(kù)速率仍相對(duì)較慢，汽車行業(yè)用鋼量有所下滑，整體降速較其他行業(yè)較大。從車企及相關(guān)配套企業(yè)接單情況來(lái)看，整體接單多數(shù)表現(xiàn)相對(duì)一般，僅有調(diào)研樣本中少數(shù)企業(yè)有所增加，表現(xiàn)小幅趨弱運(yùn)行。汽車行業(yè)整體用鋼量6月份壓力相對(duì)較大，后期隨著庫(kù)存量的逐步消化，以及汽車下鄉(xiāng)等政策的刺激，一定程度上會(huì)推動(dòng)汽車行業(yè)的復(fù)蘇，但仍需時(shí)間進(jìn)行驗(yàn)證。

從汽車產(chǎn)銷存來(lái)看，本次汽車行業(yè)補(bǔ)貼效果十分明顯，產(chǎn)銷存同比增幅達(dá)到76.84%以及82.68%。產(chǎn)銷情況相較2023年一季度有了進(jìn)一步的恢復(fù)，但目前仍以去庫(kù)為主，汽車產(chǎn)銷情況短期會(huì)維持當(dāng)前狀態(tài)。

從傳統(tǒng)汽車行業(yè)與新能源汽車行業(yè)來(lái)看，受國(guó)際油價(jià)的上移影響，下游終端消費(fèi)者進(jìn)一步向新能源汽車轉(zhuǎn)移，傳統(tǒng)汽車行業(yè)去庫(kù)壓力進(jìn)一步增加，同時(shí)新能源汽車行業(yè)由于受原材料鋰礦價(jià)格的持續(xù)下行，對(duì)新能源汽車價(jià)格起到較大影響，部分車企出現(xiàn)多次降價(jià)的現(xiàn)象，這勢(shì)必推動(dòng)新能源汽車行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，下游終端消費(fèi)者對(duì)混動(dòng)汽車需求進(jìn)一步增加，既滿足經(jīng)濟(jì)適用性同時(shí)緩解里程焦慮，未來(lái)混動(dòng)汽車需求勢(shì)必進(jìn)一步增加，而傳統(tǒng)汽車行業(yè)市場(chǎng)被新能源汽車行業(yè)所擠占，整體壓力進(jìn)一步增加，去庫(kù)速度未來(lái)勢(shì)必進(jìn)一步放緩，預(yù)計(jì)未來(lái)傳統(tǒng)汽車行業(yè)用鋼量將進(jìn)一步萎縮，而新能源汽車用鋼勢(shì)必走向新的高點(diǎn)。

二、總結(jié)

1、鋼結(jié)構(gòu)：在堅(jiān)持穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期的情況下，基建投資及新開工在短期內(nèi)難以出現(xiàn)亮眼表現(xiàn)；政策層面，國(guó)家有新基建和基建補(bǔ)短板材投資有希望繼續(xù)促進(jìn)市場(chǎng)需求。然而，成材價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)不明，給企業(yè)盈利帶來(lái)一定壓力，用鋼需求謹(jǐn)慎。建議關(guān)注政策動(dòng)向，并做好成本控制。

2、機(jī)械行業(yè)：隨著城投政策、資金下?lián)艿壤谜邆鞒?，預(yù)期基建項(xiàng)目開工情況的逐步好轉(zhuǎn)，工程機(jī)械預(yù)計(jì)三季度將會(huì)得到較為充足的復(fù)蘇，整體用鋼量將會(huì)有所好轉(zhuǎn)，但短期6月預(yù)計(jì)維持當(dāng)前慢速恢復(fù)狀態(tài)。

3、家電行業(yè)：家電企業(yè)前期排產(chǎn)表現(xiàn)尚可，目前成品存量支撐市場(chǎng)運(yùn)行，同時(shí)家電產(chǎn)品受6月電商促銷帶動(dòng)，訂單需求存在向好預(yù)期，用鋼表現(xiàn)維穩(wěn)。而隨著家電行業(yè)結(jié)構(gòu)性布局不斷提升，疊加政策導(dǎo)向，基礎(chǔ)能源原材料價(jià)格上漲，使得家電行業(yè)成本壓力尚存，企業(yè)利潤(rùn)不斷受到挑戰(zhàn)。

4、汽車行業(yè)：補(bǔ)貼大戰(zhàn)進(jìn)一步發(fā)酵，汽車行業(yè)內(nèi)卷進(jìn)一步進(jìn)行，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力進(jìn)一步增大，汽車行業(yè)未來(lái)勢(shì)必出現(xiàn)新的局面，但短期需求一般情況下，預(yù)計(jì)6月汽車行業(yè)用鋼呈現(xiàn)穩(wěn)定狀態(tài)。

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