■玉米：期價(jià)遇阻回落

1.現(xiàn)貨：持穩(wěn)為主。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2510（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2560（0），山東德州進(jìn)廠2800（10），港口：錦州平倉(cāng)2690（0），主銷區(qū)：蛇口2810（0），長(zhǎng)沙2820（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2307=44（5）。

3.月間：C2309-C2401=93（9）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2451（-47），進(jìn)口利潤(rùn)379（67）。

5.供應(yīng)：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國(guó)7個(gè)省份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，全國(guó)玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為95%（+1%），較去年同期-1%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年22周（5月25日-5月31日），全國(guó)主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米109.92萬噸（1.59）。 

7.庫(kù)存：截至5月31日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量379.8萬噸（環(huán)比-8.44%）。18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存26.4天（-0.62%），較去年同期下跌2.26%。截至5月26日，北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)233.5萬噸，周比-31.1萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)46.8萬噸，周比+7.4萬噸）。注冊(cè)倉(cāng)單量44720（0）手。

8.總結(jié)：國(guó)內(nèi)新季小麥價(jià)格有所上漲，同時(shí)外盤玉米反彈態(tài)勢(shì)持續(xù)，但內(nèi)盤近月合約更為強(qiáng)勢(shì)，進(jìn)口利潤(rùn)再度擴(kuò)至接近400元/噸的高位水平。連盤7月合約在接近60日線壓力位處遇阻減倉(cāng)回落，短期累積反彈幅度較大后，調(diào)整需求增大。中期能否繼續(xù)上行，取決于陳作缺口能否兌現(xiàn)。

■生豬：供足需弱 現(xiàn)貨難有亮點(diǎn)

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：局部小漲。河南14400（100），遼寧14200（0），四川14200（100），湖南14200（0），廣東14900（0）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)19.13（-0.02）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2309=-1465（115）。

4.總結(jié)：整體生豬市場(chǎng)維持供應(yīng)充足，需求不旺的格局，生豬現(xiàn)貨價(jià)格低位震蕩。上周宰后均重有所下降，或說明高溫季前大體重存欄去庫(kù)的開始。盤面升水格局下，交易難度大。 

■玻璃：偏弱運(yùn)行

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場(chǎng)1862.4元/噸,華北地區(qū)主流價(jià)1979元/噸。

2. 基差：沙河-2305基差：331。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量163060萬噸，產(chǎn)能利用率81%。開工率79%。

4. 庫(kù)存：全國(guó)企業(yè)庫(kù)存4813萬重量箱，沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存336萬重量箱。

5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)466元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)887元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)576元/噸。

6.總結(jié):玻璃走勢(shì)偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低，對(duì)后市信心不足，價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)。

■純堿：現(xiàn)貨止跌

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)1950元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)2250元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2050元/噸。

2.基差：重堿主流價(jià)：沙河2305基差270元/噸。

3.開工率：全國(guó)純堿開工率90.14，氨堿開工率94.2，聯(lián)產(chǎn)開工率86.11。

4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存29.72萬噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存22.54萬噸，倉(cāng)單數(shù)量1550張，有效預(yù)報(bào)278張。

5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)464.55元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)594.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)412元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)805，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)511元/噸。

6.總結(jié)：國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)穩(wěn)中上行，部門企業(yè)新價(jià)格上調(diào)，個(gè)別企業(yè)高價(jià)調(diào)整。裝置運(yùn)行穩(wěn)定，甘肅氨堿源恢復(fù)正常，其他波動(dòng)不大。企業(yè)近期接單增加，待發(fā)提升，有企業(yè)出貨好轉(zhuǎn)。下游近期詢單采購(gòu)，有貿(mào)易商有拿貨。市場(chǎng)情緒表現(xiàn)提漲，目前現(xiàn)貨止跌。

■白糖:關(guān)注下方支撐

1.現(xiàn)貨:南寧7120（-40)元/噸，昆明6885(5)元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)7140元/噸

2.基差:南寧1月654；3月769；5月829；7月217；9月343；11月559

3.生產(chǎn):巴西4月下半產(chǎn)量同比增加不及預(yù)期。印度ISMA繼續(xù)下調(diào)印度產(chǎn)量預(yù)估到3250，出口配額不再增加。國(guó)內(nèi)廣西減產(chǎn)致全國(guó)產(chǎn)量減產(chǎn)。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn)，4月國(guó)產(chǎn)糖累計(jì)銷售量同比增加71萬噸，4月累計(jì)銷糖率同比增加10個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)際情況，全球需求繼續(xù)恢復(fù)，出口大國(guó)出口總量保持高位。

5.進(jìn)口：4月進(jìn)口7萬噸，同比減少35.3萬噸，船期到港普遍后移。

6.庫(kù)存：4月381萬噸，同比減少110.38萬噸。

7.總結(jié)：印度產(chǎn)量調(diào)減，不宣布新的配額，國(guó)際市場(chǎng)貿(mào)易流緊張，支撐國(guó)內(nèi)外糖價(jià)高位，巴西產(chǎn)季開榨后上量上需要時(shí)間。國(guó)內(nèi)南方提前收榨趨勢(shì)，產(chǎn)量低于市場(chǎng)預(yù)期，4月庫(kù)存均創(chuàng)歷史低位，國(guó)內(nèi)消費(fèi)反彈明顯，供需存轉(zhuǎn)為緊張，推動(dòng)價(jià)格上漲。內(nèi)外糖價(jià)短期內(nèi)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，國(guó)際市場(chǎng)關(guān)注二季度市場(chǎng)交易巴西產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)的節(jié)奏和出口節(jié)奏，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注進(jìn)口糖到港時(shí)間。

■花生:需要新的驅(qū)動(dòng)

0.期貨：2310花生9632（0)

1.現(xiàn)貨:油料米：9300

2.基差：11月：-332

3.供給：本產(chǎn)季總體減產(chǎn)大環(huán)境確定，前期基層也因保存成本提高惜售心理減少，目前基層基本無貨，中間商庫(kù)存同比往年較少。

4.需求：市場(chǎng)需求進(jìn)入淡季，食品廠補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，油廠主力收購(gòu)積極性不高。

5.進(jìn)口：進(jìn)口米總量同比減少，后期到港逐漸減少。

6.總結(jié)：當(dāng)前高價(jià)環(huán)境下，油廠產(chǎn)品充足不急于收購(gòu)，導(dǎo)致油料米相對(duì)商品米偏弱。市場(chǎng)下游需求進(jìn)入淡季，中間商建庫(kù)意愿不強(qiáng)，對(duì)價(jià)格造成壓力，上行驅(qū)動(dòng)缺乏。當(dāng)前種植端進(jìn)入播種時(shí)期，總體種植意愿較強(qiáng)，產(chǎn)地麥茬花生種植面積預(yù)計(jì)增加，關(guān)注種植面積最終情況和后續(xù)產(chǎn)區(qū)天氣情況。

■棕櫚油/豆油：預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7200（+20），廣州7080（+10）；山東一級(jí)豆油7320（+30）。

2.基差：09，一級(jí)豆油370（+60），棕櫚油江蘇590（+110）。

3.成本：7月船期印尼毛棕櫚油FOB 790美元/噸（-），7月船期馬來24℃棕櫚油FOB 810美元/噸（-）；7月船期巴西大豆CNF 507美元/噸（+9）；美元兌人民幣7.12（+0.01）。

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年5月1-31日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加38%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加37.11%，出油率環(huán)比增加0.10%。

5.需求：Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月棕櫚油產(chǎn)品出口量為1,085,070噸，較上月的1,104,726噸下降1.8%。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第21周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為51.9萬噸，較上周的55.9萬噸減少4.0萬噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為90.3萬噸，較上周的85.5萬噸增加4.8萬噸。

7.總結(jié)：宏觀風(fēng)險(xiǎn)釋放后預(yù)計(jì)油脂跌速放緩，趨于震蕩。國(guó)際豆棕差、POGO價(jià)差正向合理區(qū)間運(yùn)行。國(guó)內(nèi)受氫化酯化品、起酥油大量進(jìn)口擠壓需求影響，目前棕櫚油現(xiàn)貨成交依舊偏淡。棕櫚油進(jìn)口套盤利潤(rùn)虧損程度中等。天氣方面，關(guān)注泰國(guó)高溫干旱情況是否向南蔓延至印尼、馬來。預(yù)計(jì)棕櫚油基差相對(duì)堅(jiān)挺，關(guān)注回落后繼續(xù)近月正套機(jī)會(huì)。

■豆粕：下游低位接貨意愿顯現(xiàn)

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕3660（+120）

2.基差：09張家港基差160（+54）

3.成本：7月巴西大豆CNF 498美元/噸（-4）；美元兌人民幣7.11（0）

4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第22周全國(guó)油廠大豆壓榨總量為205.84萬噸，較上周減少2.65萬噸。

5.需求：6月5日豆粕成交總量26.4萬噸，較上一交易日增加10.31萬噸；其中現(xiàn)貨成交26.1萬噸。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第21周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為27.4萬噸，較上周的21.9萬噸增加5.5萬噸。

7.總結(jié)：國(guó)際大豆價(jià)格低位反彈，前期下跌兌現(xiàn)大部分空頭邏輯是主要因素，價(jià)格有修復(fù)需求，在稍有天氣因素助力時(shí)向上彈性較好。產(chǎn)區(qū)是否發(fā)生干旱還需驗(yàn)證。國(guó)內(nèi)壓榨量有所恢復(fù)，清關(guān)擾動(dòng)可能逐步淡化。國(guó)內(nèi)下游有低位補(bǔ)庫(kù)需求，使現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)。目前按巴西豆進(jìn)口成本折算連粕主力合約明顯低于豆粕保本價(jià)，豆粕現(xiàn)貨經(jīng)過持續(xù)下跌，已具備一定蛋白性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。下游企業(yè)物理庫(kù)存天數(shù)仍在低位。中低品質(zhì)小麥對(duì)豆粕+玉米的飼用組合替代優(yōu)勢(shì)仍在。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口豆套盤榨利有所走低。模型顯示6月美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)中北部降雨可能偏少。美國(guó)大豆播種率為91%，市場(chǎng)預(yù)期為92%， 五年均值為76%。出苗率為74%， 五年均值為56%。適當(dāng)關(guān)注豆菜粕做擴(kuò)機(jī)會(huì)。

■螺紋鋼

現(xiàn)貨：上海20mm三級(jí)抗震3680元/噸。

基差：23對(duì)照上海螺紋三級(jí)抗震20mm。

月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：87

產(chǎn)量：Mysteel調(diào)研，247家鋼廠高爐開工率82.36%，環(huán)比上周持平，同比去年下降1.32個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.66%，環(huán)比下降0.26個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.24個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率32.90%，環(huán)比下降1.30個(gè)百分點(diǎn)，同比下降18.62個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量240.81萬噸，環(huán)比下降0.71萬噸，同比下降1.81萬噸。

基本面：庫(kù)存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少，各大行降低存款利率，導(dǎo)致螺紋低位回升止跌企穩(wěn)，各方等待利好出臺(tái)。

■鐵礦石

現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價(jià)814元/噸。

基差：44，對(duì)照現(xiàn)貨青到PB粉干基

月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：59.5

庫(kù)存：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12752.54，環(huán)比降41.29；日均疏港量290.99降0.72。分量方面，澳礦5835.22降42.73，巴西礦4348.64降51.2；貿(mào)易礦7607.42降27.97，球團(tuán)746.05增10.06，精粉1115.47增15.53，塊礦1604.67降41.36，粗粉9286.35降25.52；在港船舶數(shù)86條增6條。

基本面：庫(kù)存下降，現(xiàn)貨較為堅(jiān)挺，宏觀利好，近月修復(fù)非理性貼水。

■滬銅：面臨支撐后大幅反彈

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為66435元/噸(+85元/噸）

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-356.22

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+350（+20）

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存86648噸(+471噸)，LME銅庫(kù)存98950噸（+275噸）。

5.總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)。總體振幅加大，短期到支撐后大幅反彈，反彈繼續(xù)沽空。壓力位67500-68200。

■滬鋅:趨勢(shì)性下跌，逢壓力做空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為19440元/噸(-10元/噸)。

2.利潤(rùn):精煉鋅進(jìn)口虧損為-175.92元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水150，前值155

4.庫(kù)存: 上期所鋅庫(kù)存47011噸(-578噸)，LME鋅庫(kù)存87450噸(+0噸)

5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)，供應(yīng)增加確定性變強(qiáng)，需求回升趨緩。鋅價(jià)再次破位下跌，重要壓力位19800，其次是21000，支撐在19000，逢壓力位做空為主。

■PP：丙烯價(jià)格有階段性止跌可能

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工6870元/噸（+0）。

2.基差：PP09基差-95（+31）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存74萬噸（+5）。

4.總結(jié)：粒粉價(jià)差不可能無限制拉到，除了需求端粉料開始部分替代粒料，對(duì)粒料價(jià)格起到反作用，那粒粉價(jià)差的修復(fù)是否可以通過丙烯的止跌的來抬升粉料價(jià)格修復(fù)，如果可以，PP盤面代表的粒料價(jià)格下行壓力會(huì)小一些。從丙烯上游與下游開工率的差值看，供需開始走強(qiáng)，在其指引下，丙烯價(jià)格有階段性止跌可能，也就是說估值端粒粉價(jià)差的不合理，可能會(huì)通過粒料與粉料價(jià)格的雙向奔赴進(jìn)行修復(fù)。

■塑料：個(gè)別石化上調(diào)出廠價(jià)格

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工7770元/噸（+50）。

2.基差：L09基差53（+132）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存74萬噸（+5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，個(gè)別石化上調(diào)出廠價(jià)格，加之部分品種現(xiàn)貨貨源緊張，持貨商挺價(jià)銷售意愿濃厚，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤震蕩走高，工廠接貨積極性不高，謹(jǐn)慎觀望為主。盤面價(jià)格開始接近上邊外盤進(jìn)口成本。考慮到最領(lǐng)先的指標(biāo)基差已經(jīng)開始走弱，在其指引下貿(mào)易商庫(kù)存難以持續(xù)去庫(kù)，而貿(mào)易商庫(kù)存又對(duì)聚烯烴進(jìn)口利潤(rùn)存在領(lǐng)先指引，貿(mào)易商庫(kù)存難以持續(xù)去庫(kù)代表著聚烯烴進(jìn)口窗口難以持續(xù)大幅打開，所以目前盤面的上漲只能定義為反彈。

■原油：沙特自愿額外減產(chǎn)

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格76.10美元/桶（+1.48），OPEC一攬子原油價(jià)格75.82美元/桶（+1.28）。

2.總結(jié)：近期油價(jià)受到供應(yīng)端擾動(dòng)較大，尤其當(dāng)油價(jià)再次接近Brent70美元/桶附近時(shí)，OPEC+減產(chǎn)政策的影響會(huì)得到進(jìn)一步放大。周日晚間歐佩克會(huì)議結(jié)果公布，并沒有在現(xiàn)有減產(chǎn)政策的基礎(chǔ)上進(jìn)一步加大減產(chǎn)，不及市場(chǎng)預(yù)期，但沙特提出7月開始自愿額外減產(chǎn)100萬桶/日，對(duì)市場(chǎng)情緒存在支撐。

■焦煤、焦炭：部分地區(qū)開啟粗鋼限產(chǎn)

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤1650元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤1610元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦1830元/噸（0）；

2.基差：JM09基差88.5元/噸（14.5），J09基差-162元/噸（-0.5）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率74.69%（0.28%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.73%（-0.11%），247家鋼廠高爐開工率82.36%（0.00%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量240.81萬噸（-0.71）；

4.供給：洗煤廠開工率74.30%（-0.18%），精煤產(chǎn)量62.676萬噸（-0.22）；

5.庫(kù)存：焦煤總庫(kù)存2052.8噸（3.61），獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存772.51噸（3.20），可用天數(shù)8.64噸（0.05），鋼廠焦化廠庫(kù)存729.05噸（1.15），可用天數(shù)11.65噸（0.03）；焦炭總庫(kù)存916.75噸（-7.96），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存82.56噸（-2.94），可用天數(shù)8.84噸（0.08），247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存609.56噸（-6.62），可用天數(shù)11.63噸（-0.09）；

6.利潤(rùn)：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)1元/噸（-53），螺紋鋼高爐利潤(rùn)-57.87元/噸（-0.15），螺紋鋼電爐利潤(rùn)-293.21元/噸（-0.11）；

7.總結(jié)：近日螺紋表需邊際改善，消息面和政策面均有利多消息出現(xiàn)，黑色系盤面集體回調(diào)。焦煤端，洗煤廠開工率總體維持平穩(wěn)，加上蒙煤進(jìn)口量有所下行，前期跌幅后，市場(chǎng)開始出現(xiàn)分歧，貿(mào)易商以觀望為主；焦炭端，近日第十輪焦炭提降落地，限產(chǎn)政策多地開啟，市場(chǎng)對(duì)未來鐵水產(chǎn)量仍有下行預(yù)期，削弱市場(chǎng)對(duì)原料的信心。短期內(nèi)未見雙焦明顯向上驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)將保持震蕩偏弱走勢(shì)。

■工業(yè)硅：價(jià)格表現(xiàn)韌性較強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為13550元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為13300元/噸，相比前值上漲0元/噸，華東地區(qū)差價(jià)為250元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為14700元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價(jià)格為13020元/噸，相比前值下跌115元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為280元/噸，相比前值上漲200元/噸；

4.庫(kù)存：截至6-02，工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存為15.1萬噸，相比前值累庫(kù)0.1萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為2萬噸，相比前值累庫(kù)0.1萬噸，昆明地區(qū)為9.7萬噸，相比前值累庫(kù)0.0萬噸，天津港地區(qū)為3.4萬噸，相比前值累庫(kù)0.0萬噸；

5.利潤(rùn)：截至4-30，上海有色全國(guó)553#平均成本為15973.73元/噸，對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為-293元/噸；

6.總結(jié)：當(dāng)前硅價(jià)低迷，一舉跌破新疆地區(qū)成本線，云川地區(qū)早已全線虧損，當(dāng)?shù)貜S商對(duì)現(xiàn)價(jià)接受度較低，但新疆地區(qū)開工仍處高位并不斷釋放新增產(chǎn)能，供給重心從西南持續(xù)轉(zhuǎn)移至西北，供應(yīng)格局維持北強(qiáng)南弱，短期內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢(shì)。而下游有機(jī)硅與鋁合金傳統(tǒng)需求旺季步入尾聲，訂單出現(xiàn)下滑，目前接貨意愿不強(qiáng)，以剛需采購(gòu)為主，庫(kù)存壓力較大，價(jià)格承壓運(yùn)行，市場(chǎng)情緒較為悲觀。

■滬鋁：云南或在6月中下旬復(fù)產(chǎn)

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18410元/噸，相比前值下跌160元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為18080元/噸，相比前值下跌160元/噸，

3.基差：滬鋁基差為330元/噸，相比前值上漲240元/噸；

4.庫(kù)存：截至6-05，電解鋁社會(huì)庫(kù)存為58.3萬噸，相比前值下跌1.2萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為14.3萬噸，南海地區(qū)為11.9萬噸，鞏義地區(qū)為13.1萬噸，天津地區(qū)為6.6萬噸，上海地區(qū)為4萬噸，杭州地區(qū)為5.6萬噸，臨沂地區(qū)為2萬噸，重慶地區(qū)為0.8萬噸；

5.利潤(rùn)：截至5-30，上海有色中國(guó)電解鋁總成本為16316.47元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為2033.53元/噸；分地區(qū)來看，一季度新疆成本為16181.5元/噸，云南成本為16410.4元/噸，貴州成本為17941.3元/噸，廣西成本為17876元/噸；

6.總結(jié)：滬鋁全年看空，走勢(shì)或?yàn)檎鹗幭滦?。向下最低給與17000元/噸的支撐，主因?yàn)槌杀局翁?，預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格下調(diào)后行業(yè)成本將接近16000元/噸，對(duì)應(yīng)當(dāng)前盤面利潤(rùn)接近2300元/噸。在產(chǎn)業(yè)鏈上下游中并不平衡，合理利潤(rùn)估值在1000元/噸。反彈最高點(diǎn)給與18500元/噸的估值，主因?yàn)楫?dāng)前滬鋁呈現(xiàn)反常back結(jié)構(gòu)，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)期，隨著月間收縮將回歸正常con結(jié)構(gòu)，且月差目前處于近三年高位，價(jià)格向上無支撐。當(dāng)前18000元/噸左右是多空博弈的重要資金線，難出單邊行情，去庫(kù)支撐下短期可逢低做多，長(zhǎng)周期盤面做空。

■股指市場(chǎng)整體小幅調(diào)整

1.外部方面：三大指數(shù)集體收跌，標(biāo)普500指數(shù)盤中觸及九個(gè)月來最高位。截至收盤，道瓊斯指數(shù)跌0.59%，報(bào)33,562.86點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌0.20%，報(bào)4,273.79 點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)跌0.09%，報(bào)13,229.43點(diǎn)。

2.內(nèi)部方面:周一股指市場(chǎng)整體小幅調(diào)整，上證50依舊表現(xiàn)較差。市場(chǎng)日成交額小幅縮量至8千億成交額規(guī)模。漲跌比較一般，2600余家公司上漲。北向資金凈流出12余億元，行業(yè)方面，新能源電池行業(yè)領(lǐng)跌。                                          

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，但目前遇到明顯向上突破阻力，經(jīng)濟(jì)修復(fù)道阻且長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期股指整體中樞下移。

■PTA： 裝置重啟，開工率快速回升

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤5650元/噸現(xiàn)款自提 (-5)；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5680-5700元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨09 +125（0）；

3.庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存311萬噸；

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：978美元/噸；；

5.負(fù)荷：72.7%（+0.9）。

6.裝置變動(dòng)：華南一套250萬噸PTA裝置重啟中，預(yù)計(jì)近期出產(chǎn)品，該裝置5.20附近停車檢修。山東一套250萬噸PTA裝置負(fù)荷7成附近，該裝置6月初重啟。華東一套75萬噸PTA裝置計(jì)劃近日重啟，該裝置上周初短停。 

7.PTA加工費(fèi)：407元/噸（+11）。

8.總結(jié)：下游聚酯負(fù)荷和終端負(fù)荷均提升，聚酯負(fù)荷繼續(xù)提升，供需壓力不大。關(guān)注低加工費(fèi)下裝置的運(yùn)行情況。

■MEG：顯性庫(kù)存去化放緩 

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨3998元/噸（+30）；內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨：3990元/噸（+30）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4135元/噸（+60）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-05主力基差 -75（+8）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存101.2萬噸（-4.8）。

4.MEG總負(fù)荷：54.52 %；煤制負(fù)荷：59.04%。

5.裝置變動(dòng)：山西一套30萬噸/年的合成氣制MEG裝置近日停車檢修，初步計(jì)劃時(shí)長(zhǎng)在半個(gè)月左右，具體視檢修進(jìn)度而定；該裝置前期偏低負(fù)荷運(yùn)行。

6.總結(jié)：三江石化順利出料，預(yù)計(jì)本月提負(fù)，近期EG裝置回歸開工負(fù)荷邊際提升。預(yù)計(jì)下月維持高負(fù)荷運(yùn)行。本月以及下月預(yù)計(jì)進(jìn)口量偏高，存供應(yīng)轉(zhuǎn)寬松預(yù)期。 

■橡膠：海外主產(chǎn)區(qū)逐漸上量 

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海11825元/噸（0）、TSR20（20號(hào)輪胎專用膠）昆明10600元/噸（0）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海13550（+150）。

2.基差：全乳膠-RU主力-145元/噸(+30）。

3.庫(kù)存：至2023年5月28日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存162.8萬噸，較上期下降0.3萬噸，降幅0.19%。中國(guó)深色膠社會(huì)總庫(kù)存為112.3萬噸，較上期增幅0.81%。 

4.需求：本周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為77.43%，環(huán)比+0.12%，同比+15.41%。本周中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為66.34%，環(huán)比-0.34%，同比+8.48%。 

5.總結(jié)：國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐漸開始上量，產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解，但尚未對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生趨勢(shì)性影響，供應(yīng)端難以利好支撐，需求端新能源汽車方面消息面有利好，但目前整體訂單表現(xiàn)一般。預(yù)計(jì)膠價(jià)難以走出趨勢(shì)性向上行情。