2023年1-5月聚丙烯及下游產(chǎn)品均經(jīng)歷了先漲后跌行情，上漲行情出現(xiàn)在一季度（春節(jié)假期歸來初始），隨后市場均進入下滑通道?；诖吮尘埃?/span>5月下旬卓創(chuàng)資訊針對聚丙烯及下游生產(chǎn)企業(yè)進行了走訪調(diào)研。

聚丙烯及下游：1-5月先漲后跌，盈利各不相同

價格來看，1-5月聚丙烯及下游產(chǎn)品均經(jīng)歷了先漲后跌行情，價格波動幅度存異。相同的是，價格高點均出現(xiàn)在一季度（春節(jié)假期歸來初始），低點均出現(xiàn)在5月底（當下）。

表1：華東市場聚丙烯及下游產(chǎn)品1-5月價格變動統(tǒng)計表（單位：元/噸）

各產(chǎn)品高低價變動參考表1及圖1。

盈利來看，聚丙烯及下游產(chǎn)品盈利能力各不相同，整體來看處于成本線附近及虧損狀態(tài)。聚丙烯1-5月油制毛利均處于虧損狀態(tài)，虧損在411-931元/噸；BOPP盈利能力逐步收窄，但尚未虧損，1-5月月均毛利空間在5-271元/噸；膠帶母卷盈利由盈轉(zhuǎn)虧，除1月盈利外，其他月份均處于成本線下方，1-5月月均毛利空間在（-164）-22元/噸。

對于1-5月的市場需求表現(xiàn)，聚丙烯生產(chǎn)及下游企業(yè)給到基本一致的反饋：整體訂單量集中在一季度，尤其是3月較為集中，二季度開始縮量；下游出口訂單減少，縮量在30%-40%，外需受影響明顯；價跌利窄的環(huán)境下，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)均在尋求新的發(fā)展方向。

聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)：

1、直銷比例下降，分銷比例提升

對于聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)來講，除PDH制聚丙烯在5月隨著上游丙烷價格的走低，利潤得到部分修復(fù)，目前處于利潤臨界點的情況外，多數(shù)原料路徑在2023年1-5月處于虧損狀態(tài)，同時下游直銷工廠今年訂單同比不足，合約計劃大多縮量，基于此現(xiàn)狀，各生產(chǎn)企業(yè)當前銷售模式陸續(xù)調(diào)整，分銷比例提升，直銷比例陸續(xù)下降。

經(jīng)調(diào)研3家聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)情況來看，分銷比達到70%-80%，而據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2020年之前石化企業(yè)分銷比在50%及以下。

2、擴能周期下，產(chǎn)品升級為發(fā)展方向

2023年對于聚丙烯行業(yè)來講仍是擴能的一年，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計今年1-5月新增產(chǎn)能在200萬噸，涉及5家企業(yè)，6條生產(chǎn)線，且全部為油制產(chǎn)能。在供需失衡的行業(yè)環(huán)境下，生產(chǎn)企業(yè)競爭日益激烈。雖然傳統(tǒng)生產(chǎn)企業(yè)需保持其市場占有率，但也有部分生產(chǎn)企業(yè)反饋產(chǎn)品升級也尤為重要，產(chǎn)品定制化、精細化發(fā)展是當下企業(yè)可持續(xù)發(fā)展途徑之一。

表2：2023年聚丙烯新增產(chǎn)能統(tǒng)計表（單位：萬噸/年）

3、出口縮量

據(jù)中華人民共和國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-4月聚丙烯累計出口數(shù)量在43.62萬噸，同比下降10.37%。根據(jù)卓創(chuàng)資訊走訪調(diào)研反饋來看，聚丙烯1-5月出口縮量是事實，但針對不同企業(yè)客戶群體、銷售區(qū)域不同，縮量比例有差，調(diào)研的3家生產(chǎn)企業(yè)看，出口縮量在30%-40%。

4、裝置一體化生產(chǎn)下，停機降負荷難

對于聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)來講，超過一半的生產(chǎn)企業(yè)為煉化一體化裝置，也就是油制聚丙烯裝置，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，油制聚丙烯產(chǎn)能占比在56.68%，仍占據(jù)主體地位。由于裝置開停機損耗大且牽扯上下游物料平衡等問題，生產(chǎn)企業(yè)停機、降負荷的操作有一定難度。

5、庫存處于中等略偏下位置

對于生產(chǎn)企業(yè)庫存來講，目前多處于中等略偏下位置，二季度原本就是檢修高峰期，檢修及降負荷裝置增多令生產(chǎn)企業(yè)開工負荷率逐月下滑，5月PP裝置開工負荷預(yù)估為77.59%，已低至上半年低點，緩解石化去庫壓力；此外得益于分銷比例的陸續(xù)提升，石化多完成月度計劃即可。當前現(xiàn)貨庫存多集中在貿(mào)易環(huán)節(jié)，石化企業(yè)庫存壓力一般。據(jù)調(diào)研的3家生產(chǎn)企業(yè)看，近期均有降負荷或檢修的情況。

6、寄希望于上游原料下降，降低生產(chǎn)成本，減少虧損空間

對于后市行情預(yù)期來看，調(diào)研的3家企業(yè)中，部分寄希望于上游原材料價格下降，以降低生產(chǎn)成本，從而減少當前的虧損狀態(tài)。整體待市心態(tài)偏悲觀，除了對上游原材料價格的預(yù)期外也期待需求的好轉(zhuǎn)，但預(yù)期又整體偏弱。

聚丙烯貿(mào)易企業(yè)：

1、貿(mào)易量縮減

據(jù)余姚塑化城管委會數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度塑化城整體營業(yè)額減少40%左右，銷售量減少20%左右。

2、人員減少

銷售人員數(shù)量有所減少，個別企業(yè)人員減少能達到20人減10人的程度。

3、關(guān)注新型產(chǎn)品牌號

在通用料銷售縮量的當下，貿(mào)易商已在積極尋求符合市場變化的新產(chǎn)品，滿足客戶日益求精的需求的同時，穩(wěn)固自己在貿(mào)易市場的地位。

4、銷售思路變化

調(diào)研過程中發(fā)現(xiàn)，個別貿(mào)易商在當下環(huán)境中仍有銷售額及銷量增長的情況，細致了解下來發(fā)現(xiàn)，主因為其銷售思路發(fā)生變化。

2023年之前，該貿(mào)易商銷售以下游配備工廠為主；2023年開始隨著終端消化貨源速率的放緩，其銷售客戶群體逐步轉(zhuǎn)移到二級貿(mào)易梯隊上來?？蛻羧后w發(fā)生變化，體量較前期明顯提升，雖盈利空間有所收窄，但整體銷售額及銷量均正向提升。

BOPP企業(yè)：

1、1-5月投產(chǎn)密集，4-5月主動降負荷，庫存壓力略有緩解

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年1-5月共新增6條BOPP生產(chǎn)線，除1月因春節(jié)假期影響無新增外，其他4個月均有新增。截至2023年5月，中國BOPP行業(yè)產(chǎn)能（不包含電容膜、剔除淘汰產(chǎn)能）達668.15萬噸，行業(yè)產(chǎn)線達200余條。

表3：2023年1-5月BOPP新增投產(chǎn)統(tǒng)計

庫存壓力逐步增加的同時，4-5月BOPP企業(yè)主動降負荷，裝置開啟輪流檢修。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，4月、5月BOPP行業(yè)開工負荷率在50%左右，較一季度高點下降8個百分點左右。五一假期前后BOPP企業(yè)檢修相對密集。

得益于BOPP企業(yè)的集中檢修，當下企業(yè)庫存壓力略緩解，至5月底BOPP成品庫存11.6天，較最高點減少1天左右。在調(diào)研的4家BOPP企業(yè)中，企業(yè)庫存壓力均較4月高點有緩解，其中1家控庫能力強，成品庫存僅在1周以內(nèi)。

2、訂單減少

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月30日，2023年5月月均接單量在81.59噸，較4月低16噸左右；較2022年5月低53噸左右，較2021年5月低73噸左右。

（1）下游膠帶需求縮量明顯，制袋膜需求相對平穩(wěn)

對于BOPP下游需求的減量，通過調(diào)研了解到，BOPP企業(yè)膠帶膜訂單縮量明顯，而制袋膜需求相對穩(wěn)定。BOPP企業(yè)客戶群體來看，以膠帶生產(chǎn)企業(yè)及貿(mào)易商為主：膠帶生產(chǎn)企業(yè)直接從BOPP企業(yè)進行膜的采購，整體需求量占到BOPP下游領(lǐng)域的20%左右；而制袋膜、印刷膜等多直接銷往貿(mào)易商群體，從貿(mào)易商口中得知，BOPP制袋膜1-5月銷量同比去年表現(xiàn)平穩(wěn)，只是膠帶膜需求縮量導(dǎo)致生產(chǎn)端排產(chǎn)轉(zhuǎn)移，制袋膜供應(yīng)增多、而需求維持平穩(wěn)并未增量而價格出現(xiàn)下滑。

（2）出口縮量

除了內(nèi)需膠帶膜生意轉(zhuǎn)淡外，出口量減少也是BOPP企業(yè)反饋的問題。這里的出口量減少，并不針對BOPP企業(yè)直接的對外出口，而是下游終端食品廠、服裝廠、電子廠等出口的減少引發(fā)的對包裝需求的縮量。

對于BOPP企業(yè)自身出口來講，BOPP出口占比在10%左右，且出口貿(mào)易企業(yè)集中在3-4家企業(yè)上，出口銷路穩(wěn)定，故BOPP企業(yè)自身出口并未出現(xiàn)太大變化。

3、銷售思路轉(zhuǎn)變：客戶群體向終端靠攏，穩(wěn)盈利

與聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)不同的是，下游BOPP企業(yè)銷售思路的轉(zhuǎn)變是客戶群體向終端轉(zhuǎn)移，可穩(wěn)定加工成本，而不是向貿(mào)易客戶群體轉(zhuǎn)移。在調(diào)研的4家企業(yè)中，已經(jīng)有3家企業(yè)在向終端靠攏，甚至部分做差異化、定制化產(chǎn)品來滿足客戶需求。

膠帶企業(yè)：

1、訂單減少伴隨裝置新增，企業(yè)庫存壓力較大，開工負荷不足五成

對于膠帶母卷生產(chǎn)企業(yè)來講，2023年1-5月同樣面臨新增投產(chǎn)持續(xù)、訂單萎縮、庫存壓力大及開工負荷率下降的現(xiàn)狀。具體情況參照圖5-7以及表4。

表4：2023年1-5月膠帶母卷新增投產(chǎn)統(tǒng)計

調(diào)研的3家企業(yè)中，目前均面臨以上情況。而在調(diào)研過程中，其中一家企業(yè)剛新增2條生產(chǎn)線，但其訂單有出口途徑加以消化，雖整體量有縮減，但并未缺單。

2、出口占比近五成，2023年縮量明顯

膠帶母卷出口來看，2022年出口占比達到50%左右，2023年1-5月出口陸續(xù)縮量，3家企業(yè)調(diào)研結(jié)果反饋，出口縮量在10%-30%。

3、終端出口縮量，內(nèi)需減少

膠帶母卷其下游應(yīng)用于終端的各個方面，包含但不僅限于食品、服裝、玩具、家電、電器、化妝品等方面。與BOPP下游縮量影響一致，其終端產(chǎn)品出口量縮減，導(dǎo)致國內(nèi)對膠帶母卷需求減少，從而反饋到膠帶母卷企業(yè)訂單上來。

調(diào)研過程中了解到，一家做品牌電動牙刷的企業(yè)，經(jīng)歷過20年的發(fā)展，在2023年迎來了第一次主動放假，時長15天。

其他下游企業(yè)（注塑制品、管材等）：

1、TOP企業(yè)存固定客戶群體，訂單有存量，但同比減少

在調(diào)研其他下游企業(yè)過程中了解到，對于TOP企業(yè)來講，其訂單量相對尚可，主要是基于品牌效應(yīng)以及穩(wěn)定的客戶群體。但從整體銷量上來看，1-5月整體數(shù)據(jù)亦出現(xiàn)減少，趨勢表現(xiàn)為一季度尚可（3月為主），二季度開始縮量，與BOPP及膠帶鏈條趨勢反饋基本一致。

個別企業(yè)表現(xiàn)為1-5月銷量較去年同期持平的情況，主因去年該企業(yè)因客戶群體集中在上海區(qū)域，而2022年同時間段內(nèi)上海區(qū)域內(nèi)需求明顯減少，物流運輸受阻明顯，導(dǎo)致該企業(yè)銷量在去年已出現(xiàn)下降。綜合來看，2023年1-5月對于該企業(yè)來講銷量同樣出現(xiàn)減少。

2、海外客戶消費降級，對產(chǎn)品剛性需求縮量

在調(diào)研過程中，幾乎家家戶戶都提到了出口需求減量。經(jīng)過再深入細致的溝通，了解到出口訂單的縮量主要是在對海外經(jīng)濟環(huán)境擔憂中客戶消費降級導(dǎo)致。

經(jīng)歷過2020-2022年的市場環(huán)境調(diào)整，海外客戶消費觀念也發(fā)生著變化，消費降級占據(jù)首位：2020年之前對于消費追求高精尖，而2023年消費追求剛需，囤貨/產(chǎn)品更新?lián)Q代需求明顯減少，對塑料制品的采購減量。

綜合來看，此次華東聚丙烯及下游調(diào)研過程中大家的反饋基本一致。2023年1-5月行業(yè)在強預(yù)期與弱現(xiàn)實中度過，對于接下來市場預(yù)判，一方面寄希望于“金九銀十”以及下半年節(jié)假日需求的支撐，一方面寄希望于宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)對市場信心的提振。需求是否好轉(zhuǎn)仍是大家普遍的關(guān)注因素。

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