我們使用的人民幣，主要成分，95%是棉花。

棉花從去年10月的低點(diǎn)算起，上漲差不多30%了。

我們研究團(tuán)隊(duì)最近一周去了新疆調(diào)研。

讓我們來看一下調(diào)研成果：

1、新棉面積

總體來說減產(chǎn)5%-10%的概率較大，6月底國內(nèi)將會公布最終面積。若最終面積降幅超過10%可能引發(fā)未來供應(yīng)緊張的預(yù)期。

2、單產(chǎn)

今年早期因?yàn)榻笛┑牟焕鞖?，部分地區(qū)播種推遲了將近20天左右，總體單產(chǎn)可能略低于去年水平。從調(diào)研情況看，單產(chǎn)很難達(dá)到去年水平。后期還是繼續(xù)關(guān)注是否有天氣進(jìn)一步惡化的可能性。

3、產(chǎn)量

由于播種剛結(jié)束，后期天氣不好提前預(yù)測，從目前看，若不考慮極端干旱影響，本年度減產(chǎn)6%-8%的概率是有的。后期還是繼續(xù)觀察天氣情況，如果最終產(chǎn)量減產(chǎn)超過10%，也同樣會引發(fā)未來供需緊張的預(yù)期。若減產(chǎn)低于5%則嚴(yán)重不及預(yù)期。

4、新棉的收購預(yù)期

軋花廠的心態(tài)：當(dāng)前由于軋花廠產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，新棉上市搶購心態(tài)維持。

若新棉收購價格維持在7.0-8.0附近，軋花廠有很大概率會積極收購。且期貨貼水若維持1000以內(nèi)，也可能驅(qū)動軋花廠的積極采購心態(tài)。大概率折算盤面維持17000-18000左右。若新棉折盤面價格超過18600的國家補(bǔ)貼之上，采購心態(tài)可能放緩。

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