周一A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心有所分化的態(tài)勢。其中，上證綜指在早盤小幅探底，但隨著光模塊為代表的AI投資主線、新能源汽車主線、以啤酒為代表的大消費主線相繼活躍，市場人氣有所聚集。故不僅上證綜指探底回穩(wěn)，而且個股行情也漸趨活躍，逾70家個股漲幅超9%。

賽道股迎來新催化劑

在周一的盤面可以看出，雖然游資熱錢的主戰(zhàn)場仍然集中在AI投資主線，尤其是光模塊為代表的算力存儲領(lǐng)域，因為此領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)邏輯最為硬朗，且有海外大廠不斷上調(diào)產(chǎn)能擴張預(yù)期的信息刺激，所以，該領(lǐng)域仍然成為短線交易型資金博弈的核心陣地，部分個股的股價甚至已再度創(chuàng)出年內(nèi)或歷史新高。

不過，在近段時間一直處于休整狀態(tài)的配置型資金似乎有加倉的舉動，主要盤面特征就是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈個股為代表的賽道股。一方面是因為消費端不斷有利好消息加持，比如說從5月出口數(shù)據(jù)來看，新能源汽車為代表的機電類產(chǎn)品出口仍然是我國外貿(mào)的壓艙石。再比如說乘聯(lián)會日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月新能源車市場零售58.0萬輛，同比增長60.9%，環(huán)比增長10.5%。今年以來累計零售242.1萬輛，同比增長41.1%，說明新能源汽車的銷售端仍然保持著強勁的態(tài)勢，也就意味著新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)上市公司在今年半年報的業(yè)績預(yù)期仍然是相對樂觀。

另一方面則是因為新能源汽車與自動駕駛、輔助駕駛，甚至是AI，均有著天然的耦合優(yōu)勢。近期，無論是華為還是特斯拉等業(yè)內(nèi)大咖不時釋放出自動駕駛或輔助駕駛的新信息，從而帶來了新的催化劑。也就是說，新能源汽車既有業(yè)績韌性，也有業(yè)績彈性，所以，部分配置型資金開始重新關(guān)注起新能源產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會，也就推動著此類個股在周一午市后持續(xù)拓展升幅，牽引著創(chuàng)業(yè)板指等主要股指出現(xiàn)探底回穩(wěn)的走勢。

有韌性無彈性

由此可見，無論是交易型資金還是配置型資金，均有積極布局的操作策略。但是，有兩個不可忽視的壓力因素仍然存在，一是成交金額的分布。在周一，A股市場的個股行情漸趨活躍，不僅僅是漲停板家數(shù)保持著活躍的態(tài)勢，而且個股漲跌家數(shù)也是漲多跌少，逾2900家個股上漲。但成交金額卻較上周五有所萎縮，這就從一個側(cè)面說明了雖然存量資金的做多意愿開始提振，但增量資金仍然保持著謹(jǐn)慎觀望的策略。從以往經(jīng)驗來看，存量資金活躍，往往意味著底部支撐力量的增強，但只有增量資金的加倉，或者說持續(xù)放量的成交金額的盤面特征出現(xiàn)，A股才會出現(xiàn)指數(shù)揚升的態(tài)勢。因此，當(dāng)前A股成交金額的分布特征說明了底部支撐力度強，但彈升空間相對有限。

二是熱點的分布。在周一，無論是今年以來的新升代的AI投資主線，還是大消費主線、新能源汽車主線為代表的老賽道股，均有不俗的表現(xiàn)。但，中特估主線，尤其是金融股板塊在周一的表現(xiàn)欠佳，這本身就說明了當(dāng)前盤面資金尚不足以支撐這些熱點的全面揚升，也說明了熱點仍有反復(fù)的可能性。即周一活躍的品種可能會在周二有所休整，如此一來，市場的跟風(fēng)意愿可能會有所降低，所以，指數(shù)的揚升空間也就相對有限。

綜上所述，當(dāng)前A股是上有壓力，主要是量能的不足；下有支撐，主要是因為估值的低位且不時傳出新的政策預(yù)期。如此一來，A股極有可能呈現(xiàn)出有韌性無大的彈性的走勢特征。據(jù)此，在操作中，建議市場參與者不追漲，目前宜持倉觀望為宜。