SMM6月12日訊：近日有市場消息稱，云南給予電解鋁行業(yè)200萬千瓦電力用于復(fù)產(chǎn)。SMM最新調(diào)研顯示，近期云南多雨天氣且較集中，降水量持續(xù)增加，省內(nèi)水電站水位得到很好的修復(fù)，市場針對云南省內(nèi)的電解鋁企復(fù)產(chǎn)的預(yù)期增強(qiáng)。

SMM針對省內(nèi)多家電解鋁企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研，目前企業(yè)均在等待明確的電力通知，維持前期運(yùn)行產(chǎn)能持穩(wěn)運(yùn)行，省內(nèi)多家電解鋁企業(yè)已經(jīng)做好復(fù)產(chǎn)前的準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)6月15日省內(nèi)會(huì)有明確的電力負(fù)荷分配的通知下發(fā)到企業(yè)，企業(yè)根據(jù)電力負(fù)荷文件規(guī)劃企業(yè)的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度。

云南電解鋁企現(xiàn)狀及限電的影響

據(jù)SMM調(diào)研顯示，云南地區(qū)的電解鋁經(jīng)過多年的發(fā)展，目前已經(jīng)發(fā)展為擁有在產(chǎn)11家電解鋁企業(yè)，電解鋁建成總產(chǎn)能近560萬噸（包含40萬噸待轉(zhuǎn)移的產(chǎn)能），指標(biāo)產(chǎn)能526萬噸的規(guī)模。2022年云南省內(nèi)電解鋁復(fù)產(chǎn)及新增產(chǎn)能釋放，全年電解鋁產(chǎn)量達(dá)420萬噸，創(chuàng)省內(nèi)歷史新高，2022年省內(nèi)電解鋁、工業(yè)硅等行業(yè)的快速的發(fā)展，對省內(nèi)的電力供應(yīng)也提出了相當(dāng)大的壓力，2022年8月云南省內(nèi)電解鋁運(yùn)行規(guī)模達(dá)到歷史高位521萬噸附近，9月天氣干旱，水電發(fā)電力下降，省內(nèi)工業(yè)用電緊張，電解鋁企業(yè)在9-10月響應(yīng)用能管控，減產(chǎn)總規(guī)模達(dá)122萬噸。

進(jìn)入2023年初，云南省內(nèi)云南省降水較少，來水偏枯，水力發(fā)電承壓。且云南省外送電量已處于低位，難以進(jìn)一步降低。2月云南電解鋁企業(yè)再次減產(chǎn)，減產(chǎn)規(guī)模達(dá)78萬噸，兩次合計(jì)減產(chǎn)達(dá)200萬噸的規(guī)模，截至目前這部分減產(chǎn)產(chǎn)能仍未重啟，目前云南省內(nèi)電解鋁運(yùn)行規(guī)模約為326萬噸，較去年同期下降150萬噸左右。

電解鋁企后期復(fù)產(chǎn)情況如何

后期復(fù)產(chǎn)情況：（1）電力供應(yīng)方面，SMM認(rèn)為云南省電解鋁不具備快速復(fù)產(chǎn)的條件。雖然今年云南電力并未呈現(xiàn)下降的情況，但從用電測數(shù)據(jù)可以看出，云南的發(fā)電量供應(yīng)增速低于需求增速，疊加還要保供外送電力，無疑會(huì)導(dǎo)致省內(nèi)電力市場呈現(xiàn)緊缺的情況。日益增長的經(jīng)濟(jì)及省外用電需求，來水不足帶來的水電裝置不能滿開，導(dǎo)致云南電力供需失衡。

從新能源裝機(jī)上來看，云南省作為國內(nèi)水電供應(yīng)大省，截至2023年3月底，全省發(fā)電裝機(jī)容量11509.4萬千瓦，其中：水電8193.9萬千瓦、火電1535.1萬千瓦、新能源1780.7萬千瓦。

（2）工藝方面，電解鋁生產(chǎn)工藝區(qū)別于其他行業(yè)，裝置穩(wěn)定運(yùn)行很重要的條件是電力穩(wěn)定。由于生產(chǎn)工藝的特殊性，電解鋁電解槽恢復(fù)生產(chǎn)需經(jīng)歷清槽、修復(fù)裝爐、焙燒等多個(gè)步驟，因云南電解鋁企業(yè)停產(chǎn)時(shí)間較長，企業(yè)基本完成了清槽等方面的工作，但從焙燒到量產(chǎn)還需要較長時(shí)間，且投資金額較高。按照目前行業(yè)復(fù)產(chǎn)的速度來看，電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)一般能達(dá)到一天通電2-4臺(tái)電解槽，轉(zhuǎn)化成年化產(chǎn)能0.2-0.4萬噸/日，取平均值0.3萬噸/日計(jì)算，如果云南6、7月水電寬松，給到電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)電力，省內(nèi)11家在產(chǎn)電解鋁企業(yè)齊頭并進(jìn)復(fù)產(chǎn)，則月復(fù)產(chǎn)規(guī)?？偭繛?/span>0.3*11*30=109萬噸，復(fù)產(chǎn)規(guī)模在20%左右，屆時(shí)云南電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能將在435萬噸附近，達(dá)到去年8月的運(yùn)行高位則需要將近兩個(gè)月的持續(xù)通電復(fù)產(chǎn)，但漫長的復(fù)產(chǎn)完成之后，馬上又要面臨四季度的枯水期，按照目前云南電解鋁利潤1500元/噸，一個(gè)電解槽投資回報(bào)期大約需要3個(gè)月左右，短暫的豐水期根本不能保證復(fù)產(chǎn)的產(chǎn)能回本，因此企業(yè)在復(fù)產(chǎn)節(jié)奏上會(huì)慎重考慮。

后市展望

SMM觀點(diǎn)：據(jù)SMM調(diào)研顯示，目前云南電解鋁企均維持前期的運(yùn)行產(chǎn)能，雖部分企業(yè)做了復(fù)產(chǎn)工作，但目前均未接到明確的復(fù)產(chǎn)通知，企業(yè)預(yù)測6月水電稍有好轉(zhuǎn)的情況下，省內(nèi)工業(yè)用電或有增量預(yù)期，但企業(yè)會(huì)根據(jù)用電量的增量理性復(fù)產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)周期或比理論復(fù)產(chǎn)節(jié)奏慢。

若具備復(fù)產(chǎn)條件，SMM預(yù)計(jì)云南復(fù)產(chǎn)總規(guī)?；蛳冗_(dá)到去年第一次減產(chǎn)后的規(guī)模（即先復(fù)產(chǎn)78萬噸），然后再繼續(xù)復(fù)產(chǎn)至435萬噸，時(shí)間就到9月，部分企業(yè)或繼續(xù)增量，部分保守企業(yè)或停止復(fù)產(chǎn)，觀望枯水期的電力情況。根據(jù)以上推算，SMM測算2023年云南全年電解鋁產(chǎn)量或?yàn)?/span>385萬噸，同比降8.3%。國內(nèi)全年產(chǎn)量同比或增2.6%至4110萬噸，增量主要來自于廣西、四川等地復(fù)產(chǎn)，及貴州、內(nèi)蒙古、甘肅等地新增產(chǎn)能釋放。

目前四川、貴州地區(qū)待復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能約為20萬噸左右，內(nèi)蒙古尚有20萬噸待新增投產(chǎn)，下半年國內(nèi)供應(yīng)上提供增量的主要為云南地區(qū)，故云南地區(qū)此次的復(fù)產(chǎn)規(guī)模對市場判斷全年鋁供需平衡較為重要，SMM根據(jù)目前的預(yù)測的復(fù)產(chǎn)預(yù)期測算2023年國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能或在10月達(dá)到全年峰值4200萬噸以上，而2023年全年電解鋁產(chǎn)量將同比增長2.9%至4123萬噸附近，關(guān)注西南地區(qū)電解鋁產(chǎn)能變動(dòng)情況。

若后續(xù)電力持續(xù)恢復(fù)，預(yù)計(jì)省內(nèi)電解鋁企業(yè)或?qū)⒅鸩綇?fù)產(chǎn)至85%附近，總復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能規(guī)?；蛟?/span>110萬噸附近?？紤]到電解鋁的復(fù)產(chǎn)工藝及豐水期較短的現(xiàn)實(shí)問題，能不能達(dá)到預(yù)期水平仍有很多變數(shù)，SMM將持續(xù)關(guān)注云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)情況。

企業(yè)觀點(diǎn)：神火股份表示，云南電解鋁預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)情況，水電整體上還是要看來水情況，具體來水量多少也不可能受控制。如果通過加大火電的匹配、新能源的建設(shè)（光伏、風(fēng)電）等等，可能會(huì)有些改善，但從根本上去改變這種狀態(tài)，難度非常大。首先火電的能源價(jià)格非常高，火電目前處于虧損的狀態(tài)；云南的水電占到70%以上，火電比例大概就十幾，很難做到根本性的補(bǔ)充。豐水期和枯水期的客觀存在，短期內(nèi)這種情況應(yīng)該很難發(fā)生根本性改變。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：金源期貨表示，有消息稱云南發(fā)出第一批復(fù)產(chǎn)規(guī)模計(jì)劃，并有企業(yè)已經(jīng)開始復(fù)產(chǎn)。

國信期貨表示，市場有傳言稱云南將于6月20左右給予電解鋁行業(yè)200萬千瓦電力用于復(fù)產(chǎn)，這意味著省內(nèi)約130萬噸電解鋁產(chǎn)能將再次正常運(yùn)行。

一德期貨表示，基本面方面，供應(yīng)端貴州等地區(qū)的電解鋁復(fù)產(chǎn)在5月仍在繼續(xù)，此外云南水電環(huán)比好轉(zhuǎn)，降雨增加，市場預(yù)期云南電解鋁復(fù)產(chǎn)將在6、7月開始，供給壓力增加。

大有期貨表示，供應(yīng)方面，西南汛期將至，云南電解鋁復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)。

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