近期河南多地麥收前連降大雨，導致小麥出現(xiàn)不同程度的萌動、出芽和黑頭（發(fā)霉）狀況。美爾雅期貨在近期針對河南新鄉(xiāng)、許昌、周口、駐馬店、南陽地區(qū)進行小麥情況調(diào)研。主要走訪對象為當?shù)剞r(nóng)戶、小型貿(mào)易商、面粉企業(yè)、大型糧庫以及養(yǎng)殖場。以下為分地區(qū)調(diào)研結(jié)果。

新鄉(xiāng)-輝縣

本次調(diào)研前往新鄉(xiāng)輝縣，當日全天陰雨，部分時間雨勢較大，小麥尚未收割，但產(chǎn)量已成定局。據(jù)當?shù)剞r(nóng)戶介紹，調(diào)研前幾日新鄉(xiāng)持續(xù)陰雨，麥穗顏色有不同程度的發(fā)黑，但顏色主要集中在潁殼表面，實際將麥粒搓出后外觀基本沒有影響。就采樣的田地狀況看，新鄉(xiāng)的麥子基本沒有出芽的情況，但出現(xiàn)較多的萌動麥粒，而且部分麥子潁殼顏色較深，可能會受毒素影響。實際產(chǎn)量上，22年是產(chǎn)量較高，采樣地塊產(chǎn)量在1200-1300斤/畝，今年預期產(chǎn)量降低至800-900斤/畝水平，且今年小麥籽粒受前期積溫不足的影響并不飽滿，因此產(chǎn)量受到影響不全來自于近期的“爛場雨”。由于去年的豐收導致今年地租價格明顯上漲，今年價格在1000元/畝，可種植兩季作物，當?shù)匾蕴追N玉米為主。

許昌-建安區(qū)

許昌地區(qū)筆者調(diào)研中發(fā)現(xiàn)當?shù)夭糠中←溕形词召彛杉糠治词崭钚←湢顩r如下，圖，出芽和萌動的狀況較新鄉(xiāng)地區(qū)小麥更為嚴重，但小麥籽粒本身較新鄉(xiāng)地區(qū)更為飽滿。去年豐收后地租成本持續(xù)上升，基礎(chǔ)價格1000元/畝，部分優(yōu)質(zhì)地塊能夠達到1200 1300元/畝。許昌多數(shù)麥子狀態(tài)與下圖類似，出現(xiàn)明顯的萌動，部分出芽狀況，作為面粉廠利用有一定困難但飼用如果毒素檢測通過則尚有一定可能。

周口-商水

商水地區(qū)目前僅有部分小型收糧點開始收糧，實際收到麥子大致分為兩種：一種是如下圖左側(cè)的雨前搶收或相對較好狀態(tài)地塊的麥子；另一種如下圖右側(cè)長出明顯的須根和芽的小麥。前者收購價格在0.9-1.1元/斤之間，后者在0.7-0.8元/斤。周口地區(qū)的包地成本今年狀態(tài)與許昌類似，基礎(chǔ)成本在1000元以上。收成方面，今年小麥畝產(chǎn)大致在1000斤/畝，但整體品質(zhì)明顯下降，雖然不如右側(cè)的須根和出芽明顯但是也有大量的萌動狀況。

駐馬店-遂平

駐馬店遂平的小麥多數(shù)也是出現(xiàn)明顯萌動，部分區(qū)域出芽較嚴重。如果是雨前搶收部分雖然從萌動方面看稍有超標，但基本沒有出芽狀況。雨后收割的小麥狀況則有明顯減弱，目前當?shù)丶Z食大規(guī)模收購行動并未展開，大部分糧食仍在晾曬當中。當?shù)刭Q(mào)易商介紹對于雨前或萌動多出芽少的小麥競爭較為激烈，實際價格預期仍需根據(jù)其品質(zhì)和流向進行細分。

南陽

南陽地區(qū)雨后麥出芽比例較大，雨前已經(jīng)收割的100萬畝麥子質(zhì)量尚可，但也有明顯的出芽萌動狀況，且籽粒飽滿程度較差。雨后萌動和出芽狀況較為普遍，但不同地塊比率不同，較為嚴重地塊不完整比例70-80%，相對較好的地塊也有15%-20%的不完整粒出現(xiàn)。但針對出芽萌動麥的毒素檢測結(jié)果相對較好，毒素風險暫時沒有影響。如果從面粉廠角度針對前面調(diào)研經(jīng)過地區(qū)的麥子進行評價，則今年新鄉(xiāng)的麥、遂平和周口的雨前麥尚能滿足面粉廠需求，同時這些麥子去飼料廠如果價格合理也有一定的性價比。今年小麥整體品質(zhì)下降，因此各單位收購標準也會相應(yīng)調(diào)整，芽麥根據(jù)品質(zhì)進行劃分后也會在用途和價格上相應(yīng)分級。下圖小麥為來自面粉廠采購的南陽方城和鄧州地區(qū)的小麥，主要用途為面粉和工業(yè)粉的加工，收購價格在1.1元/斤附近，實際出芽幾乎沒有，多數(shù)不完整麥粒都處于萌動狀態(tài)。

小結(jié)：通過本次在河南地區(qū)從新鄉(xiāng)到南陽的調(diào)研，我們發(fā)現(xiàn)河南小麥在“爛場雨”之外，今年積溫不足導致的籽粒不夠飽滿也是實際存在的狀況。這一狀況雖然普遍存在于整個河南區(qū)域，但北部的影響要明顯高于南部，同時在芽麥問題上，中部南部較北部更甚。豫北、豫中和豫南三個地區(qū)今年面臨的狀況其實是有所不同。雖然豫北的降水導致小麥出現(xiàn)明顯的潁殼發(fā)黑，但實際上麥子基本沒有發(fā)芽，僅少量萌動。比較明顯的是積溫不足帶來的籽粒不夠飽滿以及部分較嚴重的潁殼發(fā)黑導致黑頭霉變；豫中豫南地區(qū)則需要分情況討論是否存在雨前搶收，雨前搶收的麥子多數(shù)與豫北類似出現(xiàn)明顯的萌動但是并沒有出芽，且因為搶收存在積溫不足籽粒不夠飽滿的情況，而雨后的麥子則在天氣影響下出現(xiàn)明顯的發(fā)芽，萌動嚴重降低其品質(zhì)，縮減其應(yīng)用范圍。

針對受災(zāi)小麥的后續(xù)處理，各類主體采取參考小麥的實際情況進行精細劃分后，根據(jù)流向不同價值評定和收銷價格也有變化。目前大多數(shù)新麥都還在農(nóng)民或中小收糧點處并未進入糧庫或飼料市場。因此目前相關(guān)事件對市場影響更偏向一類針對預期的炒作。就調(diào)研結(jié)果來看，今年的小麥雖然因為“爛場雨”導致的品質(zhì)下降，但其內(nèi)部按照各單位調(diào)整后的標準經(jīng)過分流后也有三六九等的分級與用途。

真正會大面積大范圍用作飼料谷實類原料的部分的還是那些經(jīng)過了“掐頭去尾”后的受災(zāi)小麥。筆者團隊認為此類小麥的不完整率（萌動+發(fā)芽+其他不完整情況）大致分布在30%-70%范圍內(nèi)，能值損失后與玉米比較仍有降低飼料成本的優(yōu)勢，毒素如果針對中后期或耐受能力較高的個體仍在安全區(qū)域內(nèi)的部分才是真正的對飼料市場產(chǎn)生沖擊的部分；那些不完整率小于30%但又在等外的小麥，在流通市場中是類似“萬金油”一般的存在，按照分流傾向來說對于飼料市場的吸引力明顯偏低，自然針對谷實類原料的沖擊會明顯減小。就目前的實際情況來看，受災(zāi)的小麥一方面可能會導致后續(xù)以陳麥為中心的小麥和玉米走勢出現(xiàn)明顯的分化，另一方面“掐頭去尾”這樣的操作存在也會在一定程度上減小兩方的分化程度。筆者認為僅以河南省來看真正能夠沖擊到飼料市場的小麥數(shù)量大致占到總產(chǎn)量的三分之一，是明顯小于前期關(guān)于小麥萌動、發(fā)芽報道的出現(xiàn)比例。結(jié)合飼料谷實類的供應(yīng)基本面，即使后續(xù)小麥出現(xiàn)一定的提振，玉米可能也很難跟隨上行。

當然筆者團隊本次調(diào)研的時間相對較早，大量糧食僅觀察到收獲和田頭狀況而非收購進程，因此可能會針對雨前、搶收或優(yōu)品部分存在一定的“幸存者偏差”。僅就調(diào)研結(jié)果來看，芽麥對于飼料的沖擊其實要比之前炒作的狀況小很多，甚至可能小于如果不存在“爛場雨”情況下小麥平產(chǎn)對飼料谷實類原料的影響。上圖是筆者團隊6日晚上8點，行車經(jīng)過駐馬店上蔡，看到遠處的農(nóng)民挑燈夜戰(zhàn)搶收小麥的狀況。如果我們過多的去強調(diào)這場雨對小麥、芽麥的影響，難道不是對他們努力的一種否定和藐視？

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