2023年6月山東油脂調(diào)研背景：自疫情后，國內(nèi)供需格局發(fā)生改變，經(jīng)濟(jì)雖有所好轉(zhuǎn)，但總體消費(fèi)不及預(yù)期。制造業(yè)逐步復(fù)蘇，市場需求有所回升，但國內(nèi)油脂供應(yīng)整體較為充足，且原油動蕩，生柴政策多變，后期油脂賣壓始終較大。

豆油方面，因一季度下游需求偏弱，且豆棕、菜豆等價差問題，國內(nèi)油脂的競爭較為激烈，二季度隨國內(nèi)油脂供應(yīng)逐步寬松，下游需求是否因經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇有所改善，而后期面臨北美大豆的收獲，原料的供應(yīng)以及下游需求方面又該面臨怎樣的格局？

小品種油方面，盡管俄羅斯恢復(fù)浮動關(guān)稅政策，但貿(mào)易商買船仍較為積極，國內(nèi)葵花籽油供應(yīng)寬松，預(yù)計上半年進(jìn)口量將超過2022年全年，但下游需求較為疲軟，成交積極性不高，供強(qiáng)需弱的格局下導(dǎo)致葵油價格持續(xù)走低，與豆、棕、菜三大油脂品種價差不斷縮小，需求是否有所轉(zhuǎn)好成為關(guān)注焦點(diǎn)。

調(diào)研企業(yè)：山東日照某油脂企業(yè)E

Mysteel農(nóng)產(chǎn)品通過與該企業(yè)溝通，了解到該企業(yè)是一家從事飼料生產(chǎn),食品添加劑生產(chǎn),食品經(jīng)營等業(yè)務(wù)的公司，成立于2020年09月01日，現(xiàn)位于日照糧油集散地，其中日產(chǎn)能為壓榨4000噸，精煉600噸，日發(fā)貨量最高可達(dá)800-1000噸，其中多以散油貿(mào)易為主，包裝油30-40%，針對今年下游需求情況而言，同比去年略差，雖表需不錯，但終端用量需求一般。談到企業(yè)榨利不佳的原因，多因前期買豆價格偏高，成本端承壓。而本公司現(xiàn)階段的賣壓不大，一方面因產(chǎn)能不大，另一方面現(xiàn)階段多以完合同為主，前期合約已售，且粕也在限量發(fā)貨。對于6月底乃至7月的大豆到港量較多的問題，粕方談到將豆轉(zhuǎn)化為油，給到供應(yīng)方，因現(xiàn)階段部分油廠已因粕脹庫有停機(jī)風(fēng)險，畢竟與豆相匹配的粕的容量每家總體不大，且今年養(yǎng)殖端利潤有限，粕的壓力要比油大些。

關(guān)于海關(guān)抽檢問題，大家已基本適應(yīng)，時間方面各公司多會去提前考量，后期對大豆到港的延期性不大。

對于豆棕價差的替代問題上，表明市場在300元/噸以內(nèi)更偏向于豆油，擴(kuò)大到400元/噸，會考慮替代問題。

調(diào)研企業(yè)：山東日照某油脂企業(yè)F

該廠于2010年6月投資5.6億元人民幣興建4000噸/日油脂加工項(xiàng)目，大豆加工廠共占地105畝，建有4000噸/日大豆預(yù)處理與浸出車間、800噸/日大豆毛油精煉車間，年加工大豆總量可達(dá)120萬噸，主要產(chǎn)品為年產(chǎn)約20萬噸一級大豆油，年產(chǎn)約98萬噸豆粕和副產(chǎn)品，總產(chǎn)值達(dá)50億元以上。大豆加工廠已于2011年9月建成投產(chǎn)。

針對現(xiàn)階段下游市場需求不好，基差是否還有下跌空間？該廠表示，基差已算階段性底位，再跌下去核算成本，不如把油交割。家庭用油和餐飲用油雙差的問題，一方面家庭因疫情期間居民所備用油尚未使用完，另一方面，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)尚需時間，居民消費(fèi)水平降級的問題，對于餐飲方面，疫情期間，飯店酒店部分倒閉，維持到現(xiàn)在的由于現(xiàn)有形勢，所需用量也確實(shí)有限，再者食品廠也部分關(guān)停，重要節(jié)假日才會按需采購，存貨少之又少。

豆棕替代問題方面，談到主要是溫度方面，前期替代的可能性較大，現(xiàn)溫度逐步升高，棕櫚油性價比有所減弱。除非價差很大的情況下。

對于后期預(yù)售問題，該企業(yè)目前7-9月預(yù)售已為三分之一，現(xiàn)貨6月基本已售完進(jìn)入收尾階段，油脂轉(zhuǎn)折點(diǎn)還將放在9月雙節(jié)備貨提振上面來看。

調(diào)研企業(yè)：山東日照某油脂貿(mào)易商G

該企業(yè)的經(jīng)營范圍為：批發(fā)散裝食品、飼料原料、化工原料（不含危險化學(xué)品及易制毒化學(xué)品）銷售（依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營活動）。

了解到該公司豆油貿(mào)易量為20萬噸左右，以三油為主，且針對現(xiàn)階段下游需求差的原因主要一方面為餐飲業(yè)因疫情等影響關(guān)停一部分，另一部分也因居民生活水平問題外出就餐減少。而食品用油更加減少，據(jù)不完全市場統(tǒng)計粗略預(yù)估，方便面用油減少30%左右，休閑食品下降20%左右，疫情期間小包裝用油量還是可以的，而現(xiàn)階段小包裝用油量也有所減少。

豆棕價差方面的話還需關(guān)注供應(yīng)，棕櫚油的不可取代性也是較大的，例如它的抗氧化性以及起酥油的起酥性等。

對于現(xiàn)階段的豆油基差方面也認(rèn)為階段性低位，需求轉(zhuǎn)折點(diǎn)還是要現(xiàn)階段的端午備貨以及后期的雙節(jié)提振等。

調(diào)研企業(yè): 山東濱州某油脂企業(yè)H

企業(yè)介紹：該油廠有20多年的糧食深加工行業(yè)經(jīng)營歷史，年加工大豆120萬噸，玉米30萬噸；主營產(chǎn)品豆油、豆粕蛋白、淀粉等系列產(chǎn)品遠(yuǎn)銷國內(nèi)外；其小包裝產(chǎn)品屬山東省知名品牌。

該企業(yè)連續(xù)多年蟬聯(lián)中國大企業(yè)集團(tuán)競爭力500強(qiáng)，是中國食品工業(yè)百強(qiáng)企業(yè)、中國食品工業(yè)食用油行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)、全國農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)示范基地、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)、全國循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)單位、國家環(huán)境友好企業(yè)、省級高新技術(shù)企業(yè)、省級勞動關(guān)系和諧企業(yè)；具有同行業(yè)一流的技術(shù)研發(fā)中心。

Mysteel農(nóng)產(chǎn)品通過與該企業(yè)溝通，了解到該企業(yè)散油貿(mào)易主要以豆油為主，中小包裝油脂涉及豆油、菜籽油、玉米油以及葵花籽油等產(chǎn)品。

1、該油廠日壓榨產(chǎn)能為2400噸，豆油日出貨能力達(dá)400噸。該廠大豆主要由集團(tuán)統(tǒng)一采購，通過鐵路運(yùn)輸，集裝箱等運(yùn)到工廠，因此物流成本相對略高。油廠周邊飼料廠較多，與大型飼料廠均保持一定的合作關(guān)系，因此豆粕需求出貨量較好。從開機(jī)率來看，上半年基本上一半的時間都處于停機(jī)狀態(tài)，主要是集團(tuán)考慮到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的現(xiàn)狀，基于對企業(yè)利潤效益的考慮，減少了對于大豆的壓榨，但預(yù)計下半年將維持正常開機(jī)狀態(tài)，開機(jī)率優(yōu)于上半年。豆油走貨需求較差的原因一是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢相對較差，社會整體消費(fèi)降級，消費(fèi)者的消費(fèi)意愿降低；二是天氣轉(zhuǎn)熱之后，棕櫚油替代了豆油的部分市場份額，主要體現(xiàn)在食品廠對于油脂的選擇上；三在家庭用油的選擇上，今年對于花生油、玉米油、葵花籽油的需求增加，豆油多數(shù)用于食堂餐飲，但經(jīng)濟(jì)下行消費(fèi)低迷導(dǎo)致了餐飲用油需求下降。產(chǎn)品銷售散油及包裝油均有涉及，散油貿(mào)易占到55%，銷售范圍主要以周邊地區(qū)為主，輻射淄博、濱州、聊城等。本次油脂盤面的反彈一定程度上減輕了前期市場的悲觀情緒，在情緒轉(zhuǎn)變之后可能會帶來一系列的連鎖反應(yīng)，下游訂單需求的可能會有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計下半年油脂市場行情轉(zhuǎn)好，有繼續(xù)上行的可能。

2、在非轉(zhuǎn)基因豆油方面，油廠日壓榨量1500-1600噸，日出貨量為200噸，油廠選用東北大豆進(jìn)行壓榨，銷售類型為散油貿(mào)易+包裝油銷售。散油貿(mào)易主要面向制藥廠，包裝油主要面向餐飲行業(yè)，例如海底撈多使用非轉(zhuǎn)基因豆油，該品種的輻射范圍主要是淄博、東營等，部分包裝油會銷往東北地區(qū)。

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