分析導(dǎo)讀：

2023 年 6 月 11日至 6月 15 日，我們?cè)诤幽?、安徽進(jìn)行走訪，期間對(duì)尿素生產(chǎn)企業(yè)、下游復(fù)合肥企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研、訪談，深入了解了河南、安徽地區(qū)尿素市場(chǎng)的全貌。本篇分析既梳理了本次走訪調(diào)研中我們對(duì)河南、安徽地區(qū)尿素市場(chǎng)的現(xiàn)狀、供需格局以及市場(chǎng)走勢(shì)的認(rèn)識(shí)，同時(shí)從第三方視角出發(fā)，對(duì)國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)做出相應(yīng)的梳理和展望。

一：河南、安徽尿素市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

1、河南、安徽地區(qū)尿素市場(chǎng)供應(yīng)現(xiàn)狀

河南：河南省內(nèi)尿素企業(yè)共7家，尿素產(chǎn)能共計(jì)584萬(wàn)噸，河南省尿素產(chǎn)能占全國(guó)總產(chǎn)能的7.84%。2022年河南省尿素產(chǎn)量為531.71萬(wàn)噸，從產(chǎn)量來(lái)看，可以滿足省內(nèi)需求。部分河南尿素貨源流向外省，主要流向山東、安徽、河北、兩湖。也有外省貨源流入省內(nèi)，其中主要為山西、陜西、新疆、安徽。

走訪當(dāng)期，河南省內(nèi)尿素企業(yè)開工正常，其中天慶、中盈尿素裝置生產(chǎn)正常，預(yù)收情況一般，當(dāng)前是0庫(kù)存水平，因尿素成本在1600-1700附近，利潤(rùn)在300-400元/噸附近。

安徽：安徽省內(nèi)尿素企業(yè)共5家，尿素產(chǎn)能共計(jì)300萬(wàn)噸，安徽省尿素產(chǎn)能占全國(guó)總產(chǎn)能的4.03%。2022年安徽省尿素產(chǎn)量為321.41萬(wàn)噸，從產(chǎn)量來(lái)看，不能滿足省內(nèi)需求。部分安徽尿素貨源流向外省，主要流向江西、江蘇、河南。也有外省貨源流入省內(nèi)，其中主要為山西、陜西、河南、少量?jī)?nèi)蒙古。

走訪當(dāng)期，安徽省內(nèi)尿素企業(yè)開工正常，其中中能、昊源、泉盛尿素裝置生產(chǎn)正常，隨行就市發(fā)運(yùn)，當(dāng)前是0庫(kù)存水平，因尿素成本在1700附近，利潤(rùn)在400元/噸附近。

2、河南、安徽尿素市場(chǎng)消費(fèi)現(xiàn)狀

河南：河南省尿素主要下游消費(fèi)為終端農(nóng)業(yè)，復(fù)合肥企業(yè)、板材以及電廠、少量車用尿素。省內(nèi)年消費(fèi)量約在450萬(wàn)噸附近，消費(fèi)量占到全國(guó)的消費(fèi)量的8.86%。

走訪當(dāng)期，農(nóng)業(yè)補(bǔ)貨較為積極，復(fù)合肥工廠因高氮肥生產(chǎn)周期掃尾，需求減弱。其中億豐肥業(yè)已經(jīng)停車，廠內(nèi)暫無(wú)尿素原料庫(kù)存，采購(gòu)方式周邊汽車采購(gòu)為主。

安徽：安徽省尿素主要下游消費(fèi)為終端農(nóng)業(yè)，復(fù)合肥企業(yè)、板材以及電廠、少量車用尿素為主。省內(nèi)年需求量約在350-370萬(wàn)噸附近，消費(fèi)量占到全國(guó)的消費(fèi)量的7.09%。

走訪當(dāng)期，農(nóng)業(yè)補(bǔ)貨為主，復(fù)合肥工廠因高氮肥生產(chǎn)周期掃尾，需求也在減弱。復(fù)合肥工廠原料庫(kù)存偏低，基本保持1-2天的尿素原料庫(kù)存量。

3、河南、安徽尿素市場(chǎng)流通現(xiàn)狀

河南：尿素貿(mào)易企業(yè)數(shù)量約20-30家附近，年貿(mào)易量在400萬(wàn)噸附近。河南貿(mào)易商主要操作河南以及山西、陜西貨源為主。主要流向復(fù)合肥工廠以及板材行業(yè)，其中部分農(nóng)業(yè)終端主要以尿素工廠直發(fā)為主。

走訪當(dāng)期貿(mào)易商暫無(wú)庫(kù)存，當(dāng)前主要從尿素企業(yè)打款后，工廠直發(fā)。利潤(rùn)微薄，當(dāng)前因行情下跌為主，主流利潤(rùn)在10-20元/噸，少數(shù)尿素貿(mào)易商的利潤(rùn)在50-60元/噸（前期訂單貨）。

安徽：尿素貿(mào)易企業(yè)數(shù)量約30-40家附近，年貿(mào)易量在300萬(wàn)噸附近。河南貿(mào)易商主要操作安徽以及山西、陜西貨源為主。主要流向復(fù)合肥工廠以及板材行業(yè)，其中部分農(nóng)業(yè)終端主要以尿素工廠直發(fā)為主。

走訪當(dāng)期貿(mào)易商基本無(wú)庫(kù)存，當(dāng)前主要從尿素企業(yè)打款后，工廠直發(fā)。利潤(rùn)微薄，當(dāng)前因行情下跌為主，因尿素工廠控制接單，隨行就市，顧貿(mào)易商主流利潤(rùn)在10元/噸附近。

二：河南、安徽尿素市場(chǎng)發(fā)展展望（半年）

1、河南、安徽尿素市場(chǎng)供應(yīng)展望

河南：根據(jù)工廠反饋，今年8-9月份，河南心連心計(jì)劃有70萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能投放。安陽(yáng)中盈未來(lái)也有新增產(chǎn)能投放計(jì)劃，產(chǎn)能為100萬(wàn)噸/噸。目前尚未建設(shè)，環(huán)評(píng)已過。初步預(yù)計(jì)會(huì)在2026年以后投產(chǎn)。河南尿素現(xiàn)狀供過于求，隨著河南未來(lái)新增產(chǎn)能的投放，外圍貨源將逐漸減少。未來(lái)省內(nèi)尿素資源繼續(xù)流向山東、兩湖以及安徽、河北等。未來(lái)繼續(xù)有外地資源流入，主要貨源來(lái)自山西、陜西，少量安徽，新疆。當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)對(duì)下半年尿素行情持謹(jǐn)慎悲觀態(tài)度，隨著尿素產(chǎn)能的不斷增加，需求增幅較小，利潤(rùn)正逐漸被壓縮。

安徽：根據(jù)工廠反饋，今年10月份，安徽昊源將有70萬(wàn)噸的尿素產(chǎn)能投放，實(shí)際可以到100萬(wàn)噸。安徽泉盛未來(lái)計(jì)劃新增尿素裝置100萬(wàn)噸，計(jì)劃2024年10月份投產(chǎn)。安徽未來(lái)逐漸實(shí)現(xiàn)供需平衡，外圍流向也將逐漸增加。未來(lái)省內(nèi)尿素資源繼續(xù)流向江西、河南。未來(lái)繼續(xù)有外地資源流入，主要貨源來(lái)自山西、陜西，少量?jī)?nèi)蒙古。當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)對(duì)下半年尿素行情持謹(jǐn)慎悲觀態(tài)度，隨著尿素產(chǎn)能的不斷增加，需求增幅較小，利潤(rùn)正逐漸被壓縮。

2、河南、安徽市場(chǎng)消費(fèi)展望

河南：河南尿素下半年未有會(huì)有新的消耗行業(yè)。河南下半年未有下游新增投產(chǎn)項(xiàng)目。

復(fù)合肥企業(yè)對(duì)尿素市場(chǎng)看空，認(rèn)為尿素產(chǎn)能大，且下半年需求淡季為主，對(duì)尿素的需求少于尿素產(chǎn)量。采購(gòu)方式暫無(wú)調(diào)整，剛需采購(gòu)為主。

安徽：安徽尿素下半年未有會(huì)有新的消耗行業(yè)。安徽下半年未有下游新增投產(chǎn)項(xiàng)目。

下游企業(yè)對(duì)尿素市場(chǎng)看空為主，基本跟河南業(yè)者看法一致，認(rèn)為尿素產(chǎn)能大，且下半年需求淡季為主。采購(gòu)方式暫無(wú)調(diào)整，剛需采購(gòu)為主。

3、河南、安徽市場(chǎng)流通展望

河南：河南未來(lái)半年貿(mào)易呈現(xiàn)擴(kuò)張預(yù)期，一方面河南當(dāng)?shù)赜行略霎a(chǎn)能釋放，另一方面，部分河南尿素貨源省內(nèi)消化為主。

因未來(lái)河南有新增產(chǎn)能投放，且山東供應(yīng)也在增加，貿(mào)易商的資源來(lái)源逐漸由省外轉(zhuǎn)向省內(nèi)，其中河南貨源貿(mào)易將增加，山西以及新疆貿(mào)易或?qū)p少，但也根據(jù)尿素價(jià)格水平適當(dāng)調(diào)整。

貿(mào)易商對(duì)未來(lái)半年尿素市場(chǎng)持看跌趨勢(shì)，謹(jǐn)慎操作，部分業(yè)者選擇期現(xiàn)結(jié)合方式。

安徽：安徽與河南相似未來(lái)半年貿(mào)易呈現(xiàn)擴(kuò)張預(yù)期，一方面安徽當(dāng)?shù)赜行略霎a(chǎn)能釋放，另一方面，部分安徽尿素貨源省內(nèi)消化為主,部分外發(fā)江西或有增量。

因未來(lái)安徽有新增產(chǎn)能投放，貿(mào)易商的資源來(lái)源主要來(lái)自安徽省內(nèi)，部分業(yè)者主做山西貨源流向安徽，外圍貨源量或有減少趨勢(shì)。

貿(mào)易商對(duì)未來(lái)半年尿素市場(chǎng)持看跌趨勢(shì)，謹(jǐn)慎操作，部分業(yè)者選擇期現(xiàn)結(jié)合方式。

三：中國(guó)尿素未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展展望（半年）

1、未來(lái)市場(chǎng)供應(yīng)展望

2023年下半年尿素裝置投產(chǎn)計(jì)劃表

上半年尿素產(chǎn)量在2983萬(wàn)噸左右，下半年尿素產(chǎn)量或在2790萬(wàn)噸附近，下半年尿素產(chǎn)量或較同期增加44.35萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)，2023年尿素產(chǎn)量比去年增加127.66萬(wàn)噸附近，產(chǎn)能利用率將進(jìn)一步提高。

2、未來(lái)市場(chǎng)消費(fèi)展望

2023年下半年國(guó)內(nèi)三聚氰胺新增產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)表

2023年下半年國(guó)內(nèi)復(fù)合肥新增產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)表

下半年復(fù)合肥以及三聚氰胺均有新增差能投放預(yù)期，理論上來(lái)講，三聚氰胺新增產(chǎn)能對(duì)尿素的消耗將新增20萬(wàn)噸附近，復(fù)合肥將新增尿素消耗10萬(wàn)噸附近，但因后期三聚氰胺以及復(fù)合肥整體開工率的預(yù)期偏弱，顧對(duì)尿素實(shí)際消耗增量將非常有限，預(yù)計(jì)或在10-20萬(wàn)噸的增幅。

3、未來(lái)市場(chǎng)進(jìn)出口展望

2023年1-6月份預(yù)期出口82萬(wàn)噸附近。上半年因國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格高于國(guó)際，主觀出口意愿不強(qiáng)。隨著國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格的下跌，產(chǎn)能的提升，加之價(jià)格逐漸與國(guó)際接軌，預(yù)計(jì)下半年尿素出口量或高于上半年，初步預(yù)計(jì)下半年尿素出口將達(dá)到150-200萬(wàn)噸附近，通過出口環(huán)節(jié)國(guó)內(nèi)尿素下行壓力。

國(guó)內(nèi)尿素供應(yīng)寬松，雖然國(guó)際尿素價(jià)格略低于國(guó)內(nèi)，但受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)制約，年度尿素進(jìn)口偏小，可忽略不計(jì)。

4、未來(lái)市場(chǎng)行情展望

從供應(yīng)面來(lái)看，上半年國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)量在2983.萬(wàn)噸附近，下半年仍有尿素新增產(chǎn)能投放，尿素日產(chǎn)將長(zhǎng)期保持高位震蕩，下半年尿素產(chǎn)量預(yù)期在2790萬(wàn)噸，較去年同期或增加44.35萬(wàn)噸。2023年產(chǎn)量預(yù)計(jì)在5763萬(wàn)噸附近，較去年將增加127.66萬(wàn)噸。產(chǎn)量上來(lái)講對(duì)尿素行情形成利空。

從需求面來(lái)看，下半年尿素需求較上半年轉(zhuǎn)弱，其中7-8月份以及12月份均有煤頭以及氣頭企業(yè)的集中檢修預(yù)期，而即便如此，需求的不溫不火，或?qū)δ蛩匦纬衫?，尿素工廠為保持產(chǎn)銷平衡，降價(jià)吸單。另外下半年是尿素出口旺季，但國(guó)際價(jià)格倒掛國(guó)內(nèi)，而今年國(guó)際尿素亦有新增產(chǎn)能投放，對(duì)中國(guó)尿素的需求變數(shù)較大，若尿素出口與國(guó)際接軌，勢(shì)必國(guó)內(nèi)尿素仍有一段下行空間。綜合來(lái)看，下半年尿素均價(jià)整體低于上半年，大行情向下，階段性行情不斷。預(yù)計(jì)下半年主產(chǎn)銷區(qū)尿素出廠或在1800-2200元/噸區(qū)間波動(dòng)。

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