進入6月份,持續(xù)振蕩下跌近1年的美豆突然逆襲,在短短三周時間內(nèi)上漲超過20%。但今年美豆難以重現(xiàn)2012年的行情,反而更像是2015年的加強版走勢,在階段性走強后或再度走弱。 進入6月份,持續(xù)振蕩下跌近1年的美豆突然逆襲,在短短三周時間內(nèi)上漲超過20%。本輪美豆的大漲主要受天氣因素帶動。自5月下旬開始,美國大豆主產(chǎn)區(qū)旱情持續(xù)加劇,在頭號大豆產(chǎn)區(qū)伊利諾伊州,約82%的地區(qū)處于中度干旱到超級干旱;在第二號大豆產(chǎn)區(qū)衣阿華州,約83%的地區(qū)出現(xiàn)中度干旱以上旱情。美國干旱監(jiān)測報告顯示,截至6月20日當(dāng)周,美國大豆作物處于干旱地區(qū)的比例為57%,高于一周前的51%,也遠(yuǎn)高于去年同期的11%。與此同時,美國大豆的生長優(yōu)良率也隨之大幅下滑,美國農(nóng)業(yè)部作物生長報告顯示,截至6月13日當(dāng)周,美國大豆生長優(yōu)良率僅為54%,低于一周前的59%,也遠(yuǎn)低于去年同期的68%,處于2012年以來同期最低水平。2012年受嚴(yán)重干旱影響,美豆連漲3個月,期價創(chuàng)下歷史高位1789美分/蒲式耳。今年美豆走勢是否會重現(xiàn)2012年行情? 表現(xiàn)有本質(zhì)區(qū)別 雖然從6月份單月的天氣情況來看,今年與2012年較為相似,但從全年來看,兩者還是有本質(zhì)區(qū)別。2012年出現(xiàn)了嚴(yán)重的拉尼娜現(xiàn)象,美豆主產(chǎn)區(qū)嚴(yán)重的干旱天氣從6月份持續(xù)至9月份,貫穿整個生長期,最為關(guān)鍵的灌漿期7、8月份尤為嚴(yán)重,對美豆的生長造成致命影響,生長優(yōu)良率從6月初的60%持續(xù)下降至8月份最低的29%,雖然在收獲期9月份迎來降雨,但為時已晚。2012年美豆單產(chǎn)僅為2.68噸/公頃,產(chǎn)量8280萬噸,均創(chuàng)下2008年以來最低水平。 根據(jù)氣象機構(gòu)監(jiān)測,今年夏季開始將形成厄爾尼諾現(xiàn)象。從歷史數(shù)據(jù)來看,厄爾尼諾現(xiàn)象往往會給美豆主產(chǎn)區(qū)帶來充沛降雨,有助于產(chǎn)量提高。過去十次厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生的年份,美國大豆產(chǎn)量有八次是增加的。雖然現(xiàn)在才剛剛形成厄爾尼諾現(xiàn)象,影響還不明顯,但很可能會在接下來7、8月份美豆關(guān)鍵生長期帶來降雨,緩減當(dāng)前的旱情,提升美豆生長優(yōu)良率。而今年美國大豆種植面積達到8750萬英畝,處于歷史較高水平,因此只要美國大豆單產(chǎn)不明顯下滑,今年美國大豆產(chǎn)量仍將維持在歷史較高水平。 巴西大豆產(chǎn)量今非昔比 隨著巴西大豆產(chǎn)量在全球大豆產(chǎn)量中的占比不斷提升,其對美豆價格影響也越來越大。2012年除了美國大豆大幅減產(chǎn),巴西大豆同樣出現(xiàn)減產(chǎn)。2012年巴西大豆產(chǎn)量為6650萬噸,較2011年減產(chǎn)880萬噸,處于2009年以來最低水平。因此,在兩大主產(chǎn)國均大幅減產(chǎn)的情況下,當(dāng)年美豆價格才會大幅上漲。 而今年巴西大豆產(chǎn)量高達1.56億噸,較2022年大增2550萬噸,創(chuàng)下歷史新高。因此即便美國大豆產(chǎn)量受旱情影響有所下降,巴西大豆的大幅增產(chǎn)也能一定程度上彌補美國大豆減產(chǎn)的影響。 宏觀環(huán)境不同 受2008年美國次貸危機影響,美聯(lián)儲開始進入降息周期,此后很長時間聯(lián)邦基準(zhǔn)目標(biāo)利率維持在零利率水平上,美元指數(shù)長期維持在80附近,直到2015年年底重新進入加息周期。因此,在2012年處于貨幣寬松階段,從宏觀層面對美豆的大漲起到了推波助瀾的作用。 而當(dāng)前的宏觀環(huán)境則完全不同。為控制通脹,從去年3月份開始美聯(lián)儲就進入加息周期,至今已經(jīng)連續(xù)十次加息,聯(lián)邦基準(zhǔn)目標(biāo)利率高達5.25%,為2006年以來最高水平。而且7月份美聯(lián)儲繼續(xù)加息25個基點的概率仍高達74.4%。因此,當(dāng)前的宏觀環(huán)境顯然不利于大宗商品價格大幅走強,對美豆價格形成抑制作用。 綜上所述,筆者認(rèn)為今年美豆難以重現(xiàn)2012年的行情,反而更像是2015年的加強版走勢(2015年也是發(fā)生了厄爾尼諾現(xiàn)象),在階段性走強后再度走弱。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位