二季度華北玉米行情回顧

一季度華北玉米價格整體維持偏弱運行，價格變動相對平穩(wěn)，但進入二季度以后變動幅度明顯加大。5月中旬華北玉米價格見底后，開始反彈，進入6月中旬之后，反彈幅度明顯加快。整體來看，從3月份下旬開始到現(xiàn)在，華北玉米價格轉換明顯加快，完成兩次“V”型反轉。以山東濰坊壽光深加工玉米收購價格為例，截至6月27日，其玉米收購價格參考2900元/噸，較前期低點（5月15日）的2700元/噸，上漲200元/噸，上漲幅度7.41%，目前的價格已經跟1月下旬的本年內高點（2900元/噸）持平。

3月中下旬到4月中旬。中旬隨著小麥價格的持續(xù)下跌，帶動玉米價格開始下跌，市場看空心態(tài)加重，貿易商出貨積極性增加，深加工門前到貨量維持高位，價格偏弱運行。部分飼料企業(yè)開始收購小麥，控制玉米收購數量。3月下旬開始，小麥價格下跌加快，玉米和小麥聯(lián)動下跌。4月上旬價格微幅反彈。隨著價格跌至低位，貿易商出貨減弱，陰雨天氣影響，價格經歷短暫上漲。中下旬價格維持區(qū)間內窄幅調整的局面，完成第一次“V”型反轉。

4月下旬到5月上旬。隨著華北玉米價格重心上移，4月下旬東北貨源流入量增加，市場有效供應增加，月底玉米價格震蕩偏弱，但下跌幅度有限。同時小麥價格價格震蕩下跌，飼料企業(yè)收購玉米和小麥價差基本持平，小麥替代優(yōu)勢顯現(xiàn)，飼料中小麥替代比例逐漸增加，對市場信心形成壓制。中下旬玉米價格逐漸止跌，貿易商出貨減弱，加上天氣影響，同時小麥價格也反彈，華北玉米價格震蕩偏強運行。6月份玉米價格延續(xù)前期上漲的趨勢，且上漲趨勢明顯加快，完成第二次“V”型反轉。

近期價格上漲的原因分析：

首先余糧不斷減少，之前我們有專門分析余糧的情況，不再贅述，華北貿易商存糧較去年同期明顯減少，其實這是市場已經早就達成的共識，但由于前期市場心態(tài)偏弱，而忽略了這個因素的影響，這也是此輪價格上漲的主要支撐因素。

第二，6月份小麥收購上市，貿易商多專注于小麥收購，玉米購銷較為清淡，玉米供應量減少。而且今年芽麥數量增加，質量好的小麥占比減少，農戶惜售，儲備庫收購支撐等因素支撐小麥價格。

第三，市場看漲心態(tài)增強。與之前一致看跌的心態(tài)相比，隨著價格的上漲，市場看漲預期增強，對未來的上限不斷提升。處于賣跌不賣漲的原因，價格上漲過程中，貿易商出貨節(jié)奏也逐漸平緩，這次價格的上漲對玉米到貨量的提升作用一般，深加工門前到貨量也一直維持低位。

短期預測

利好：余糧不斷減少；貿易商挺價意愿漸強；企業(yè)庫存低位。

利空：小麥繼續(xù)替代。

從短期來看，市場利好較多，利空因素較少，而且利空因素已經基本兌現(xiàn)，市場有效供應維持偏緊的狀態(tài)，但經過次輪上漲，玉米價格已經到到年內高位，從時間還幅度上來說，短期有有調整的需求，關注貿易商出貨節(jié)奏的變化，但預計調整空間有限，在無重大利空因素的影響下，玉米價格維持震蕩偏強走勢。

七禾帶你去調研，最新調研活動請掃碼咨詢