終端下游走訪總結

6月的第三周化纖大腦分析師團隊來到江蘇下游終端走訪，從走訪訪談中，我們可以看到下游終端訂單6月份已經(jīng)開始走淡，趨勢確定，但走淡幅度還不夠明顯，坯布銷售比前面稍微弱一點，多數(shù)走不平做個7—8成，呈現(xiàn)累庫趨勢。另外染廠生意也在走淡，為了搶客戶，部分染廠染費有下降。

其實6月下到8月上是傳統(tǒng)淡季，因為正好是夏裝銷售收尾，秋冬裝準備打樣開始生產(chǎn)的時候，季節(jié)轉換的時期，真實訂單是比較少的，這兩個月下游終端各環(huán)節(jié)實際銷售量下降但很多做的就是備貨，所謂織造廠接的訂單很多是他的下家提前做備貨也是賭旺季，不過這幾年服裝的生產(chǎn)周期已經(jīng)很短了，不需要提前這么早準備，所以這幾年的旺季往往都要拖到9月下旬才會明顯起來。

對于未來7-8月需求多數(shù)持偏悲觀態(tài)度，又是高溫天又是淡季，覺得生意會下來，開機也降低，9-10月旺季有期待，但現(xiàn)在很多人都比較迷茫，雖然說覺得旺季會來一波需求，但起來力度有多少沒有底，即便對量有點信心也不知道會火哪一個布，不像以前旺季是大部分品種都好的，反正備了貨沒錯，現(xiàn)在其實都是結構性的，就是好了幾種布，你備貨壓對寶你就賺，壓錯了你就慘。

下游坯布庫存相比往年同期屬于中性，其中噴水庫存中性，經(jīng)編庫存普遍偏高20天以上，圓機庫存局部偏高，不過因為后面還是季節(jié)性淡季，從趨勢來看，下游的坯布庫存還是繼續(xù)上升，直到8月下到9月份來內(nèi)需啟動之后才會拐頭向下。下游原料經(jīng)過上周的補貨之后，基本手上有13天的備貨，可以用到月底。今年織造和加彈資金普遍都很緊張，回款很慢，也限制了下游拿貨的幅度。

下游加彈局部產(chǎn)品微損局部產(chǎn)品賺錢，坯布利潤基本都微虧，不過現(xiàn)在下游虧損還不夠大，大家認為開著虧一點比停車暫時還劃算，不像4月那樣虧很多且有明顯的跌價預期導致大量停機，所以目前下游減產(chǎn)停機的還不算多，下游老板們都還能繼續(xù)熬一下。所以6月上旬織造加彈開機小降，近期穩(wěn)定。

分析師說

在沒大面積停機情況下，下游剛需還是會買，化纖廠促銷的時候會買個一星期到10天，比如期貨大漲，絲小幅促銷，下游集中買貨，產(chǎn)銷放量，但第二天產(chǎn)銷基本就熄火了，下游不會像5月那樣投機買一個月這樣了，當時是拿過來的絲做做有利潤，下游主動補貨，產(chǎn)銷有持續(xù)性，現(xiàn)在基本上沒啥利潤，屬于一個被動補貨，另外也覺得化纖廠未來壓力會大，不具備太多漲的動力。

分析師說

大廠dty庫存壓力普遍比較大。5月份雖然POY賣的還行，但DTY大廠是累庫存的，因為加彈散戶有利潤的情況下，價格比大廠低，有優(yōu)勢，擠占了一部分DTY大廠的市場份額。所以前面幾天DTY大廠為了出貨降庫存已經(jīng)在跌價壓縮小加彈散戶的空間。聚酯價格和終端產(chǎn)品大概率漲不動，所以聚酯原料漲勢必會壓縮聚酯和下游利潤空間，如果原料繼續(xù)上行的話，勢必會壓縮聚酯和下游的利潤空間，達到一定程度后最終來權衡停機是否劃算。

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