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周濤:乙二醇基本面邊際向好

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2023-07-11 11:27:00 來(lái)源:中原期貨 作者:周濤

目前,雖然乙二醇開(kāi)工負(fù)荷明顯回升,但港口庫(kù)存不斷下降,疊加下游聚酯和終端織造行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷回升,企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿較強(qiáng)。因此,乙二醇供需格局有所改善,有望延續(xù)反彈行情。


開(kāi)工負(fù)荷回升明顯


近期,乙二醇生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)不佳,但明顯好于去年同期水平。截至7月6日,國(guó)內(nèi)一體化裝置生產(chǎn)乙二醇的毛利為-115元/噸、煤制乙二醇的毛利為-1400元/噸、MTO法制乙二醇的毛利為-1435元/噸,而去年同期上述工藝的利潤(rùn)分別為-280元/噸、-2375元/噸、-1660元/噸。由于今年的經(jīng)營(yíng)狀況好于去年同期水平,今年國(guó)內(nèi)乙二醇開(kāi)工負(fù)荷較去年同期略有提升。截至7月7日,國(guó)內(nèi)乙二醇綜合開(kāi)工負(fù)荷為57.12%,較去年同期上升1.41個(gè)百分點(diǎn)。其中,煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷為48.33%,較去年同期上升4.12個(gè)百分點(diǎn);石油制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷為62.47%,較去年同期下降2.87個(gè)百分點(diǎn);甲醇制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷為49.15%,較去年同期上升9.78個(gè)百分點(diǎn)。


5月以來(lái),國(guó)內(nèi)乙二醇開(kāi)工負(fù)荷由低位回升10個(gè)百分點(diǎn),目前周產(chǎn)量維持在35萬(wàn)噸左右,整體供應(yīng)充足。就短期而言,由于企業(yè)虧損環(huán)比擴(kuò)大,加之部分裝置檢修,乙二醇供應(yīng)將略有下降,但開(kāi)工負(fù)荷回升明顯,市場(chǎng)供應(yīng)仍然處于充裕狀態(tài),一旦價(jià)格回升使得利潤(rùn)得到修復(fù),乙二醇的價(jià)格彈性較大,供應(yīng)將會(huì)增加。


下游補(bǔ)庫(kù)意愿較強(qiáng)


隨著國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)訂單恢復(fù),化纖產(chǎn)業(yè)鏈下游聚酯、織造行業(yè)的開(kāi)工負(fù)荷明顯回升。截至7月7日,國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷為89.93%,較去年同期上升10.1個(gè)百分點(diǎn);織造行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷為75%,較去年同期上升25個(gè)百分點(diǎn)。


目前,國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)的利潤(rùn)尚可。聚酯切片、滌綸長(zhǎng)絲FDY、DTY處于盈利狀況,諸如瓶片、短纖仍然處于虧損狀態(tài),其中瓶片經(jīng)營(yíng)狀況下滑較為明顯。整體來(lái)看,下游聚酯經(jīng)營(yíng)狀況較去年同期并沒(méi)有明顯的改善。不過(guò),目前市場(chǎng)氛圍較好,下游企業(yè)對(duì)下半年市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)的預(yù)期不斷加強(qiáng),很多下游織造企業(yè)在剛需備貨的同時(shí)主動(dòng)提升原料庫(kù)存,這對(duì)乙二醇的需求起到提振作用。


除此之外,乙二醇下游滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存大幅下降。截至7月6日,滌綸長(zhǎng)絲POY庫(kù)存為13.7天,較去年同期下降22天,同比下降61.62%;滌綸長(zhǎng)絲DTY庫(kù)存為24.8天,較去年同期下降16.7天,同比下降40.24%;滌綸長(zhǎng)絲FDY庫(kù)存為18.5天,較去年同期下降15.6天,同比下降45.75%。長(zhǎng)絲庫(kù)存下降說(shuō)明化纖行業(yè)消費(fèi)回暖或者庫(kù)存向下傳導(dǎo),有助于提振下游補(bǔ)庫(kù)。


綜合上述分析,目前乙二醇的基本面有所改善:供應(yīng)方面,國(guó)內(nèi)乙二醇開(kāi)工負(fù)荷回升,但港口庫(kù)存下降;需求方面,下游聚酯、織造行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷明顯回升,下游庫(kù)存偏低,補(bǔ)庫(kù)意愿較強(qiáng)?;谏鲜雠袛?,筆者認(rèn)為,乙二醇供需邊際向好,有望延續(xù)近期的反彈走勢(shì)。

責(zé)任編輯:唐正璐

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