【導(dǎo)語(yǔ)】上半年建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格重心下移，主要和原材料價(jià)格下跌和供應(yīng)增長(zhǎng)有較為直接的關(guān)系，需求帶動(dòng)作用有限，具體價(jià)格走勢(shì)表現(xiàn)為先強(qiáng)后弱。具體看，一季度整體呈現(xiàn)震蕩上行的走勢(shì)，價(jià)格重心整體上移；二季度價(jià)格呈現(xiàn)出先跌后漲的走勢(shì)，整體價(jià)格較一季度下行。下半年看，供需或呈現(xiàn)雙降局面，需求量萎縮或大于供應(yīng)量萎縮，供需矛盾難以緩解，建筑鋼材市場(chǎng)下半年或先漲后跌整體筑底波動(dòng)運(yùn)行為主。建筑鋼材市場(chǎng)下半年或延續(xù)筑底波動(dòng)。

上半年建筑鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)出先強(qiáng)后弱的走勢(shì)，4-5月份價(jià)格震蕩下行，其走勢(shì)與我們?cè)凇?022-2023中國(guó)建筑鋼材市場(chǎng)年報(bào)報(bào)告》中預(yù)測(cè)相左。年報(bào)中預(yù)計(jì)2023年價(jià)格先跌后漲，4-5月份上行概率較大。年報(bào)中預(yù)測(cè)先跌后漲的原因在于：一季度為傳統(tǒng)淡季，溫度低，工地整體開(kāi)工率較低，對(duì)于鋼材的需求量較弱，價(jià)格偏弱運(yùn)行。而3-4月份為傳統(tǒng)的旺季，氣溫適宜，終端下游工地開(kāi)工率增加，需求回暖，對(duì)于價(jià)格存在拉動(dòng)。而實(shí)際上，今年上半年建材價(jià)格先強(qiáng)后弱，淡季不淡、旺季不旺。主要原因?yàn)椋?022年四季度房屋銷售數(shù)據(jù)極差，基于該低點(diǎn)數(shù)據(jù)，一季度房屋銷售數(shù)據(jù)回暖，提升市場(chǎng)信心，市場(chǎng)對(duì)后期行情預(yù)期較好，支撐建材價(jià)格震蕩上行。3月-4月份，基于一季度市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)好以及成本端的下移，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，整體供應(yīng)量增幅較大。然而實(shí)際工地新開(kāi)工面積并沒(méi)有明顯得改善，強(qiáng)預(yù)期得不到兌現(xiàn)，供需矛盾逐步凸顯，建材價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌，3月下旬-5月份價(jià)格下行且逐步觸底。2023年1-6月份，螺紋鋼均價(jià)3704元/噸，較2022年上半年均價(jià)下跌17.06%。6月30日收于3723元/噸，該價(jià)格較年初下跌8.4%。

2023年1-3月份建筑鋼材價(jià)格震蕩上行，上半年運(yùn)行的高點(diǎn)出現(xiàn)在3月中旬，價(jià)格達(dá)到4311元/噸。一方面成本端價(jià)格上漲存在支撐，另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)施工旺季，工地施工進(jìn)程加快，需求逐步提升。3月下旬需求端的強(qiáng)預(yù)期被證偽，剛需釋放乏力，但生產(chǎn)企業(yè)在利潤(rùn)誘導(dǎo)下，產(chǎn)量增加，供應(yīng)端壓力增加，市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始逐步下跌。5月31日，建筑鋼材螺紋鋼均價(jià)為3557元/噸，創(chuàng)造上半年價(jià)格低點(diǎn)。

上半年建筑鋼材價(jià)格重心下移，與原材料價(jià)格下跌和供應(yīng)增長(zhǎng)有較為直接的關(guān)系，需求帶動(dòng)作用有限。

原料價(jià)格震蕩下行，建筑鋼材成本面支撐減弱

建筑鋼材主要有兩種生產(chǎn)流程，短流程和長(zhǎng)流程，其中主要以長(zhǎng)流程生產(chǎn)企業(yè)為主，主要原材料包括焦炭和鐵礦石， 2023年上半年上述產(chǎn)品多呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，對(duì)于建筑鋼材的成本支撐有所減弱，一定程度上造成建筑鋼材市場(chǎng)震蕩下跌。成本占比來(lái)看：鐵礦石螺紋鋼成本占比0.37，焦炭占比0.27。截止6月25日，建筑鋼材成本3641.52元/噸，較年初跌433.5元/噸，跌幅為10.64%，較去年同期跌13.30%。

鋼廠生產(chǎn)能力提高 供應(yīng)有所增長(zhǎng)

統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1-5月份鋼筋累計(jì)產(chǎn)量9818.1萬(wàn)噸，較去年同期增加55.71%。2023年1-5月份線材(盤(pán)條)累計(jì)產(chǎn)量5951.8萬(wàn)噸，較去年同期增加0.34%。2023年1-5月份建筑鋼材累計(jì)產(chǎn)量15769.9萬(wàn)噸，較去年同期增加0.349%。就統(tǒng)計(jì)局公布建筑鋼材產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年建筑鋼材產(chǎn)量呈現(xiàn)先增后減的趨勢(shì)，1-5月總產(chǎn)量高于去年同期水平，主要是因?yàn)楸灸?-4月份鋼企利潤(rùn)水平表現(xiàn)較好，生產(chǎn)積極性高，產(chǎn)量增加迅速，供應(yīng)增加對(duì)價(jià)格形成一定拖累。

房地產(chǎn)表現(xiàn)偏弱 需求弱復(fù)蘇

需求方面，建筑鋼材的主要下游為房地產(chǎn)和基建。房地產(chǎn)方面，2023年1-5月全國(guó)房屋新開(kāi)工面積39723萬(wàn)平米，同比下降22.6%，降幅擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)。上半年房地產(chǎn)新開(kāi)工面積呈現(xiàn)出先降后增的趨勢(shì)，在傳統(tǒng)旺季，工地開(kāi)工率及投資額未見(jiàn)明顯改善，新開(kāi)工面積不及預(yù)期。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)常態(tài)恢復(fù)，二季度需求有所釋放，整體新開(kāi)工面積小幅增加。目前房地產(chǎn)新開(kāi)工項(xiàng)目不足，再加上全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資2023年一直處于負(fù)增長(zhǎng)結(jié)合來(lái)看，房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工端和投資端尤為艱難。基建方面，1—5月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）188815億元，同比增長(zhǎng)4.0%，增速比1—4月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，年初至今增速持續(xù)收窄，反映社會(huì)資本投資信心相對(duì)不足。

據(jù)卓創(chuàng)資訊需求預(yù)測(cè)模型測(cè)算，整體來(lái)看，上半年建筑鋼材需求量整體呈現(xiàn)先增后減的趨勢(shì)，1-5月份建筑鋼材需求量為15326.77萬(wàn)噸，較去年同期增加5.38%，較去年下半年跌6.92%。需求同比小幅增加，主要原因在于國(guó)家對(duì)于地產(chǎn)方面邊際政策繼續(xù)放松，保民生等政策促使房地產(chǎn)施工面積增加，疊加政策放松后，工地開(kāi)工稍有回暖的情況，整體對(duì)建筑鋼材的需求有小幅拉動(dòng)作用；雖需求同比小幅增量，但環(huán)比下跌明顯，特別是三月下旬以來(lái)，市場(chǎng)成交明顯回落，前期市場(chǎng)對(duì)于政策放松下的需求“強(qiáng)預(yù)期”被證偽，房地產(chǎn)行業(yè)依舊處于下行周期狀態(tài)下，新開(kāi)工項(xiàng)目不足，竣工項(xiàng)目增量明顯，房地產(chǎn)和基建領(lǐng)域均面臨資金緊張問(wèn)題，對(duì)市場(chǎng)需求形成較大的壓制，“弱現(xiàn)實(shí)”+“弱預(yù)期”狀態(tài)下，市場(chǎng)需求同比增量并未對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成較強(qiáng)的支撐和帶動(dòng)，相反需求的“弱預(yù)期”對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成拖累。

綜合來(lái)看，建筑鋼材成本下移明顯，供應(yīng)增量，需求表現(xiàn)萎靡，上半年整體建材價(jià)格重心下移。

展望下半年，影響建筑鋼材市場(chǎng)運(yùn)行的因素將集中在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程對(duì)于需求端的提振效果、季節(jié)性需求能否啟動(dòng)、以及供應(yīng)端產(chǎn)量的變化等幾個(gè)方面。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，提振市場(chǎng)信心

隨著推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的一批政策措施陸續(xù)出臺(tái)，疊加經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能的自發(fā)修復(fù)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)邊際改善。從建筑鋼材需求的角度來(lái)看，基建下階段有力有序推進(jìn)“十四五”規(guī)劃102項(xiàng)重大工程和其他經(jīng)濟(jì)社會(huì)重大項(xiàng)目建設(shè)，在房地產(chǎn)方面隨著政策顯效，市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)。市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)政策加碼的預(yù)期正在升溫，但對(duì)政策的預(yù)期是否能夠?qū)?shí)際需求造成影響仍有待驗(yàn)證。

供需雙弱，供需矛盾依舊存在

2023年1-5月份全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為44462.9萬(wàn)噸，2022年1-5月份粗鋼產(chǎn)量為43501.6萬(wàn)噸，2023年增加961.3萬(wàn)噸，同比增加2.21%。若2023年粗鋼產(chǎn)量定調(diào)為平控，那么下半年粗鋼產(chǎn)量降減少相應(yīng)的量，降幅來(lái)看在1.66%。建筑鋼材2023年1-5月份15769.9萬(wàn)噸，同比增加54.9萬(wàn)噸，增幅為0.349%。下半年粗鋼減量的背景下，品種之間利潤(rùn)將是鋼水轉(zhuǎn)化的主要因素，從2023年上半年利潤(rùn)來(lái)看，上半年帶鋼＞角鋼＞結(jié)構(gòu)鋼＞熱軋卷板＞螺紋鋼，螺紋鋼利潤(rùn)排序?yàn)樽詈?，所以從利?rùn)導(dǎo)向來(lái)看，螺紋鋼的利潤(rùn)吸引度較低，生產(chǎn)企業(yè)鐵水傾向短期或不會(huì)發(fā)生變化，預(yù)期建材產(chǎn)量或隨粗鋼減量而減量，同比產(chǎn)量或小幅下降。

綜合粗鋼平控政策及利潤(rùn)誘導(dǎo)下的鐵水傾斜狀態(tài)來(lái)看，根據(jù)卓創(chuàng)資訊測(cè)算，預(yù)期2023年6-12月份建筑鋼材產(chǎn)量為22060萬(wàn)噸，同比減少122.7萬(wàn)噸，降幅0.55%；預(yù)期全年建筑鋼材產(chǎn)量為37829.9萬(wàn)噸，較2022年下降67.8萬(wàn)噸，降幅0.18%，預(yù)期下半年建筑鋼材產(chǎn)量較上半年或有小幅減少。

需求來(lái)看，主要集中在房地產(chǎn)及基建。房地產(chǎn)方面來(lái)看，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速持續(xù)下降，短期政策主要針對(duì)保交樓，新開(kāi)工數(shù)據(jù)持續(xù)下降，房地產(chǎn)新開(kāi)工面積會(huì)有2位數(shù)下跌，全年跌幅在20%左右，新開(kāi)工或?qū)⒔o螺紋繼續(xù)帶來(lái)“弱現(xiàn)實(shí)”的約束?；▉?lái)看，基建增速放緩，雖保持較高增速，但較上半年或有所回落。根據(jù)卓創(chuàng)資訊測(cè)算模型數(shù)據(jù)顯示，2023年1-5月份建筑鋼材表觀需求量在15326.77萬(wàn)噸，同比增加782.53萬(wàn)噸，增幅5.38%；預(yù)期6-12月份建筑鋼材的表觀需求量在22559.26萬(wàn)噸，同比減少803.05萬(wàn)噸，降幅3.44%，綜合預(yù)測(cè)來(lái)看，需求弱現(xiàn)實(shí)的局面難以改變。

下半年建筑鋼材供大于求的局面難有改變，需求量萎縮或大于供應(yīng)量萎縮，對(duì)價(jià)格起到較強(qiáng)的壓制作用。由于建筑鋼材處于鋼材品種的低端產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)壁壘較低，因此國(guó)內(nèi)生產(chǎn)建筑鋼材多能夠滿足自身需求，整體建筑鋼材的進(jìn)出口依賴度較低，因此對(duì)于整體供需的影響可忽略不計(jì)。

建筑鋼材淡季不淡的局面已經(jīng)顯現(xiàn)，8、11月份價(jià)格上漲概率較高

建筑鋼材價(jià)格波動(dòng)具有一定的季節(jié)性特征， 具體表現(xiàn)為“金三銀四、金九銀十”主要施工旺季帶動(dòng)高需求，但從2021年開(kāi)始出現(xiàn)“淡季不淡、旺季不旺”的行情，主要由于建筑鋼材下游占比從房地產(chǎn)逐步向基建轉(zhuǎn)移，基建大型項(xiàng)目受制于天氣的影響在逐步弱化，并且貿(mào)易環(huán)節(jié)交易水平也將成本價(jià)格變化主要驅(qū)動(dòng)因素。那么從21年的歷史價(jià)格規(guī)律來(lái)看，7-8月份及11月份上漲的概率較大，9-10月份上漲概率較低。結(jié)合下半年房地產(chǎn)需求持續(xù)低迷，基建需求或成本建材的主要需求的背景下，預(yù)計(jì)今年下半年或依舊呈現(xiàn)“淡季不淡、旺季不旺”的走勢(shì)。

整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，重大項(xiàng)目或有力推進(jìn)，給下半年市場(chǎng)奠定向好的基調(diào)。從供需方面來(lái)看，若產(chǎn)量平控，上半年產(chǎn)量增加的背景下，疊加考慮到產(chǎn)品毛利表現(xiàn)不及其他產(chǎn)品的情況下，建材供應(yīng)量或下降。從需求角度來(lái)看，房地產(chǎn)需求或延續(xù)下降，新開(kāi)工面積持續(xù)下降之下，實(shí)際需求面積在不斷萎縮，但基建增速保持較好的狀態(tài)，一定程度對(duì)需求產(chǎn)生支撐，但支撐力度有限。綜合上述分析，對(duì)于建材市場(chǎng)下半年預(yù)測(cè)進(jìn)行調(diào)整，下半年建筑鋼材市場(chǎng)或整體先漲后跌，價(jià)格延續(xù)筑底波動(dòng)，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間考慮到需求萎縮及存在利潤(rùn)前提下收窄，主流價(jià)格運(yùn)行區(qū)間或在3620-3900元/噸，根據(jù)歷史波動(dòng)歸來(lái)來(lái)看，下半年的高點(diǎn)大概率出現(xiàn)在8月份，低點(diǎn)或出現(xiàn)在11、12月份（具體價(jià)格預(yù)測(cè)參考圖8）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐延續(xù)，海外經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下滑甚至出現(xiàn)衰退；產(chǎn)量平控及房地產(chǎn)相關(guān)政策。

（卓創(chuàng)資訊分析師 海敏）