隨著上市公司中報(bào)披露的來(lái)臨，上市公司的控股股東、持股5%以上的股東、董監(jiān)高及其家屬等重要股東（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“重要股東”）的一些行動(dòng)受到廣泛關(guān)注，而這些重要股東的短線(xiàn)交易行為也時(shí)有發(fā)生。

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)兩市公告得知，7月份以來(lái)（即7月1日至7月11日，下同）有12家公司發(fā)布了重要股東出現(xiàn)短線(xiàn)交易的相關(guān)公告。雖然在公告中，大多公司表示涉及短線(xiàn)交易和內(nèi)幕信息無(wú)關(guān)，屬于“誤操作”，并對(duì)后續(xù)的處置進(jìn)行了公示。但在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)，上海明倫律師事務(wù)所王智斌律師認(rèn)為，重要股東短線(xiàn)交易屢禁不止的背后，是合規(guī)合法意識(shí)、事前警示機(jī)制、內(nèi)幕信息保護(hù)三大短板需要修補(bǔ)的現(xiàn)狀。

警惕重要股東

利用信息優(yōu)勢(shì)逐利

從公告內(nèi)容來(lái)看，出現(xiàn)短線(xiàn)交易的重要股東，有的是因?yàn)橘I(mǎi)賣(mài)上市公司的股票，也有的是因?yàn)橘I(mǎi)賣(mài)公司的可轉(zhuǎn)換債券。

7月11日，山河藥輔發(fā)布公告，稱(chēng)監(jiān)事李遠(yuǎn)輝的配偶圣少云于近期買(mǎi)入（申購(gòu)）后又賣(mài)出公司可轉(zhuǎn)換公司債券，上述交易構(gòu)成短線(xiàn)交易行為。所得收益11939.17元作為本次短線(xiàn)交易的獲利所得已全數(shù)上繳公司賬戶(hù)。

對(duì)于上述行為，監(jiān)事李遠(yuǎn)輝確認(rèn)本次短線(xiàn)交易行為系其配偶圣少云未充分了解相關(guān)法律、法規(guī)關(guān)于短線(xiàn)交易的規(guī)定、關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券適用短線(xiàn)交易相關(guān)規(guī)定，對(duì)公司的前期培訓(xùn)沒(méi)有學(xué)習(xí)到位及對(duì)可轉(zhuǎn)債的性質(zhì)認(rèn)知不清所致，本次交易是其根據(jù)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的判斷做出的自主投資行為，未就買(mǎi)賣(mài)可轉(zhuǎn)債事項(xiàng)征詢(xún)李遠(yuǎn)輝的意見(jiàn)，李遠(yuǎn)輝并不知曉該交易情況，圣少云買(mǎi)賣(mài)公司可轉(zhuǎn)債的行為均為其個(gè)人操作，不存在利用內(nèi)幕交易謀求利益的目的，不存在主觀(guān)違規(guī)的情況。

需要注意的是，個(gè)別公司的重要股東出現(xiàn)短線(xiàn)交易行為的前后，公司出現(xiàn)了重大事項(xiàng)，因此，這些交易行為就備受投資者的關(guān)注。

7月11日，利通電子也發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)自查知悉公司監(jiān)事張曉紅之配偶朱璽璽于2023年5月25日至2023年6月21日期間存在買(mǎi)賣(mài)公司股票構(gòu)成短線(xiàn)交易的行為。經(jīng)與張曉紅確認(rèn)，其對(duì)此次交易行為的發(fā)生并不知情。在此次交易期間張曉紅未向其配偶朱璽璽透露公司經(jīng)營(yíng)信息或給予投資建議；對(duì)于公司2023年6月2日與2023年6月17日公告的擬對(duì)外投資暨簽署合作框架協(xié)議與對(duì)外投資暨簽署增資協(xié)議的事項(xiàng)，張曉紅未參與談判及溝通等工作，在董事會(huì)審議前對(duì)相關(guān)投資事項(xiàng)不知情，其配偶朱璽璽未獲取相關(guān)信息。

北京社科院副研究員王鵬告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，之所以市場(chǎng)和中小投資者對(duì)于重要股東出現(xiàn)的短線(xiàn)交易行為敏感，根本原因還是在于這類(lèi)股東容易掌握公司的核心信息，如果利用這些信息獲利，會(huì)傷害其他投資者的公平交易機(jī)會(huì)。

“資本市場(chǎng)近年來(lái)之所以不斷強(qiáng)調(diào)上市公司的信息披露要及時(shí)、公正、嚴(yán)謹(jǐn)，也是因?yàn)橐Ｗo(hù)所有投資者的公平交易機(jī)會(huì)。重要股東是上市公司的關(guān)鍵少數(shù)，而當(dāng)前又進(jìn)入了中報(bào)披露期間，因此，從科學(xué)治理公司的角度來(lái)分析，上市公司也應(yīng)該對(duì)這些關(guān)鍵少數(shù)嚴(yán)格管理，讓他們樹(shù)立合規(guī)意識(shí)，防止無(wú)意識(shí)下的違規(guī)行為，傷害上市公司?！蓖貔i說(shuō)；“很多公司在解釋短線(xiàn)交易時(shí)，將相關(guān)人員的違規(guī)行為歸結(jié)為‘誤操作’，這種理由不應(yīng)該成為違規(guī)的借口，也建議監(jiān)管部門(mén)加大監(jiān)管和處罰力度，形成示范效應(yīng)，對(duì)于違規(guī)行為要防微杜漸?！?/p>

警惕引發(fā)更大危機(jī)

企業(yè)要建立事前警示機(jī)制

需要注意的是，從這12家公司發(fā)布公告提及的內(nèi)容來(lái)看，有一些公司自查發(fā)現(xiàn)重要股東出現(xiàn)短線(xiàn)交易行為的時(shí)間較短，即這些行為剛一發(fā)生，就被上市公司監(jiān)測(cè)到并及時(shí)披露。但也有部分上市公司的公告顯示，從短線(xiàn)交易行為發(fā)生到公司自查發(fā)覺(jué)，中間間隔了好幾個(gè)月。

王智斌告訴記者，目前的法律法規(guī)中，關(guān)于短線(xiàn)交易的規(guī)定可以看作是對(duì)內(nèi)幕交易相關(guān)懲戒措施的補(bǔ)充，對(duì)于董監(jiān)高、持股5%以上的重要股東而言，無(wú)論是否掌握內(nèi)幕信息，行為人不能在短期內(nèi)反向操作股票，以實(shí)現(xiàn)逐利的目的。

同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，有7家公司重要股東被立案調(diào)查是因?yàn)樯嫦佣叹€(xiàn)交易。

王智斌表示，一些從業(yè)者的法律意識(shí)、規(guī)則意識(shí)落后于資本市場(chǎng)擴(kuò)容的步伐，這是造成短線(xiàn)交易頻繁出現(xiàn)的原因之一。上市公司要建立事前警示機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)把控能力前置，而不要等“傷害”投資者的行為出現(xiàn)之后再道歉；要利用新技術(shù)等手段，建立更完善的內(nèi)幕信息保護(hù)制度，防范短線(xiàn)交易背后的衍生危害，即內(nèi)幕交易、窗口期交易等行為的出現(xiàn)。