■PTA：本周價(jià)格強(qiáng)勢(shì)延續(xù)，有望突破6000 

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤(pán)5960元/噸現(xiàn)款自提 (+75)；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)場(chǎng)5990-6000元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨2309 +55（-5）；

3.庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存307萬(wàn)噸（-1.5）；

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：1026美元/噸（+8）

5.負(fù)荷：77.8%。

6.裝置變動(dòng)：暫無(wú)。 

7.PTA加工費(fèi)： 393元/噸（+41） 

8.總結(jié)：據(jù)悉華東一720萬(wàn)噸PTA裝置降負(fù)運(yùn)行，該裝置前期維持9成偏上負(fù)荷。華南一套250萬(wàn)噸PTA裝置已于近期開(kāi)車(chē)，具體情況待跟蹤。中國(guó)臺(tái)灣一套50萬(wàn)噸PTA裝置已于昨天起停車(chē)檢修，初步預(yù)計(jì)9月底重啟。 

■MEG：顯性庫(kù)存高企，EG價(jià)格承壓 

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)MEG 現(xiàn)貨 3993元/噸（-5）；內(nèi)盤(pán)MEG寧波現(xiàn)貨：4005元/噸（-5）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4100元/噸（+0）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-09主力基差 -80（0）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存102.8萬(wàn)噸（+5.2）。

4.MEG總負(fù)荷：66.39%；煤制負(fù)荷：60.35% 。

5.裝置變動(dòng)：暫無(wú)。 

6.總結(jié)：供應(yīng)持續(xù)轉(zhuǎn)寬，港口有轉(zhuǎn)累庫(kù)跡象。部分裝置部分啟動(dòng)，煤制負(fù)荷上周提負(fù)較快，供應(yīng)端逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤伞＞埘ザ四壳爱a(chǎn)銷(xiāo)情況健康，需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)明顯。

■橡膠：膠價(jià)放量上漲，然基本面延續(xù)無(wú)方向性驅(qū)動(dòng) 

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海12225元/噸（0）、TSR20（20號(hào)輪胎專(zhuān)用膠）昆明10600元/噸（-50）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海14000（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-160元/噸(0）。

3.庫(kù)存：截至2023年7月9日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量92.71萬(wàn)噸，較上期增加0.39萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.43%。 

4.需求：本周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為77.98%，環(huán)比+2.97%，同比+11.57%，本周中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為64.72%，環(huán)比+4.95%，同比+5.58%，全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率恢復(fù)性提升。 

5.總結(jié)：端午節(jié)前后消費(fèi)需求難以提振，輪胎市場(chǎng)依然穩(wěn)中偏弱。國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐漸開(kāi)始上量，產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解，但尚未對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生趨勢(shì)性影響，供應(yīng)端難以利好支撐。短期內(nèi)膠價(jià)以震蕩為主。

■滬銅：轉(zhuǎn)為區(qū)間運(yùn)行

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為68065元/噸(-300元/噸）

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-485.83

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+5（-5）

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存74638噸(+6325噸)，LME銅庫(kù)存噸5455（-2625噸）。

5.總結(jié)：市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月加息25基點(diǎn)?？傮w振幅加大，區(qū)間操作為宜。壓力位70500-69000，支撐位64500

■滬鋅:轉(zhuǎn)為區(qū)間運(yùn)行

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為20200元/噸（-180元/噸)。

2.利潤(rùn):精煉鋅進(jìn)口虧損為-228.72元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水205，前值205。

4.庫(kù)存: 上期所鋅庫(kù)存51929噸(-7545噸)，LME鋅庫(kù)存72150噸（-775噸）

5.總結(jié): 市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月加息25基點(diǎn)，供應(yīng)增加確定性變強(qiáng)，需求回升趨緩。鋅價(jià)再次回落，重要壓力位19800，其次是21000，支撐在19000，區(qū)間操作為宜。

■棕櫚油/豆油：美國(guó)CPI低于預(yù)期，宏觀(guān)情緒好轉(zhuǎn)

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7940（-130），廣州7660（-40）；山東一級(jí)豆油8320（+50）。

2.基差：09，一級(jí)豆油208（-34），棕櫚油江蘇94（-30）。

3.成本：8月船期印尼毛棕櫚油FOB 880美元/噸（-5），8月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 870美元/噸（+5）；10月船期美灣大豆CNF 573美元/噸（+8）；美元兌人民幣7.16（-0.05）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年7月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)5.93%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加7.30%，出油率環(huán)比下降0.26%。

5.需求：Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞7月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口量為326,569噸，較上月同期的275,211噸增加18.7%。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第26周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為45.8萬(wàn)噸，較上周的41.9萬(wàn)噸增加3.9萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為105.4萬(wàn)噸，較上周的108.7萬(wàn)噸減少3.3萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：美國(guó)6月CPI為3%低于市場(chǎng)預(yù)期3.1%，通脹繼續(xù)緩解，減弱市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)加息預(yù)期。同時(shí)，美元走弱，人民幣相對(duì)走強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)商品價(jià)格形成壓力，具體關(guān)注進(jìn)口利潤(rùn)修復(fù)情況。7月初馬來(lái)棕櫚油對(duì)印度出口量繼續(xù)大幅攀升，對(duì)歐盟地區(qū)出口量也增加19％至54890噸，不過(guò)對(duì)中國(guó)出口量下滑28％至33715噸。漲價(jià)過(guò)程中國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨出貨存在一定困難，但未來(lái)旺季需求改善預(yù)期仍在。產(chǎn)地天氣方面，未來(lái)一周印尼、馬來(lái)部分地區(qū)少雨情況有所緩解?；蚩申P(guān)注近月正套機(jī)會(huì)。

■豆粕：USDA7月報(bào)告小幅偏空

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4140（+40）

2.基差：09張家港基差46（-48）

3.成本：10月美灣大豆CNF 573美元/噸（+8）；美元兌人民幣7.16（-0.05）

4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第27周全國(guó)油廠(chǎng)大豆壓榨總量為179.72萬(wàn)噸，較上周減少4.28萬(wàn)噸。

5.需求：7月12日豆粕成交總量25.55萬(wàn)噸，較上一交易日增加13.07萬(wàn)噸；其中現(xiàn)貨成交16.95萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第26周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為74.8萬(wàn)噸，較上周的73.4萬(wàn)噸增加1.4萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：報(bào)告將2023年美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估從45.10億蒲式耳下調(diào)至43億蒲式耳，但仍處于市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間高端。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將大豆單產(chǎn)預(yù)估維持在每英畝52.0蒲式耳不變。2023/24年度大豆期末庫(kù)存預(yù)估為3億蒲式耳，高于分析師預(yù)估。國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲帶動(dòng)現(xiàn)貨成交持續(xù)偏暖，下游低位補(bǔ)庫(kù)支撐價(jià)格。USDA每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示， 美國(guó)大豆開(kāi)花率為39%， 此前一周為24%，五年均值為35%；優(yōu)良率為51%，市場(chǎng)預(yù)期為52%，此前一周為50% 結(jié)英率為10%， 五年均值為7%。目前豆粕仍具備一定蛋白性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)。中低品質(zhì)小麥對(duì)豆粕+玉米的飼用組合替代優(yōu)勢(shì)有所弱化。USDA最新干旱報(bào)告顯示， 約60％的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為63%，去年同期為22%。模型顯示7月美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)中北部降雨趨于正常。預(yù)計(jì)三季度美豆仍有天氣炒作空間，豆粕震蕩偏強(qiáng)看待。

■PP：檢修裝置仍顯集中

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7050元/噸（+50）。

2.基差：PP09基差-237（-44）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存68萬(wàn)噸（-2.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，雖有新裝置投產(chǎn)，但近期上游原料價(jià)格走強(qiáng)，PP成本增強(qiáng)裝置利潤(rùn)壓縮，開(kāi)工負(fù)荷難提升，此外檢修裝置仍顯集中，短期供應(yīng)壓力暫一般，下游仍處需求淡季，對(duì)原料消化力度較弱，成交難放量。在目前宏觀(guān)預(yù)期無(wú)法證偽的情況下，盤(pán)面價(jià)格能否繼續(xù)上行，取決于盤(pán)面估值水平。目前盤(pán)面估值可以認(rèn)為偏高。不過(guò)在全球一次能源進(jìn)入反彈階段，很可能通過(guò)外盤(pán)上漲更快壓縮利潤(rùn)。

■塑料：下游工廠(chǎng)新增訂單有限

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工7970元/噸（+50）。

2.基差：L09基差-84（+6）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存68萬(wàn)噸（-2.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，國(guó)內(nèi)低壓生產(chǎn)比例明顯提升，停車(chē)比例下降，下游工廠(chǎng)新增訂單有限，接貨積極性不高，多按需采購(gòu)，買(mǎi)賣(mài)雙方心態(tài)多偏謹(jǐn)慎。盤(pán)面上漲的同時(shí)，基差表現(xiàn)偏弱，市場(chǎng)更多是交易未來(lái)預(yù)期的轉(zhuǎn)好，而現(xiàn)實(shí)基本面并未有明顯改善。盤(pán)面交易的未來(lái)預(yù)期的轉(zhuǎn)好，更多是交易宏觀(guān)預(yù)期的轉(zhuǎn)好。

■原油：中美原油需求表現(xiàn)仍有韌性

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格79.54美元/桶（+0.74），OPEC一攬子原油價(jià)格79.44美元/桶（+0.72）。

2.總結(jié)：在歐洲工業(yè)需求反彈的同時(shí)，中國(guó)與美國(guó)兩大原油需求市場(chǎng)表現(xiàn)也仍有韌性。中國(guó)原油需求方面，國(guó)內(nèi)出行需求可能是今年國(guó)內(nèi)各需求領(lǐng)域恢復(fù)最為亮眼的部分，百度全國(guó)遷徙規(guī)模指數(shù)對(duì)波斯灣六國(guó)出口至中國(guó)原油量存在2-3個(gè)月的正向領(lǐng)先性，從其領(lǐng)先性指引看，季度內(nèi)中國(guó)原油需求還能維持在一個(gè)相對(duì)高位。美國(guó)原油需求方面，從成品油需求領(lǐng)先指標(biāo)標(biāo)普500指數(shù)同比的走勢(shì)來(lái)看，季度尺度內(nèi)成品油需求仍會(huì)有一輪超季節(jié)性的走強(qiáng)，這與美國(guó)汽油需求旺季的節(jié)奏也基本吻合。

■白糖：現(xiàn)貨保持高位

1.現(xiàn)貨:南寧7120（20）元/噸，昆明6880(15)元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)7151元/噸

2.基差:南寧1月609；3月709；5月740；7月312；9月334；11月509

3.生產(chǎn):巴西6月上半產(chǎn)量同比大幅度增加，國(guó)際貿(mào)易流緩解，巴西產(chǎn)量正在大幅度兌現(xiàn)。印度最終產(chǎn)量預(yù)估到3200-3300萬(wàn)噸，出口配額不再增加。國(guó)內(nèi)廣西減產(chǎn)致全國(guó)產(chǎn)量減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)供給暫時(shí)偏緊。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn)，5月國(guó)產(chǎn)糖累計(jì)銷(xiāo)售量同比增加88萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率同比大幅增加；國(guó)際情況，出口大國(guó)出口總量保持高位，但原糖高位暫時(shí)缺乏更多買(mǎi)家

5.進(jìn)口：5月進(jìn)口4萬(wàn)噸，同比減少22.2萬(wàn)噸，船期到港普遍后移，按照船期推算，預(yù)計(jì)三季度上半段進(jìn)口也非常少。

6.庫(kù)存：5月272萬(wàn)噸，同比減少143萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：巴西進(jìn)入壓榨高峰，產(chǎn)量大量?jī)冬F(xiàn)，國(guó)際貿(mào)易流緩解緊張，原糖期貨上行趨勢(shì)減弱，進(jìn)入回調(diào)階段。國(guó)內(nèi)南方提前收榨趨勢(shì)，產(chǎn)量低于市場(chǎng)預(yù)期，5月庫(kù)存均創(chuàng)歷史低位，進(jìn)口量短期無(wú)法到港，大量船期后移，國(guó)內(nèi)消費(fèi)反彈明顯，供需存轉(zhuǎn)為緊張，繼續(xù)關(guān)注巴西產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)的節(jié)奏和出口節(jié)奏，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注進(jìn)口糖到港時(shí)間。

■股指市場(chǎng)整體放量下跌，大盤(pán)指數(shù)相對(duì)抗壓

1.外部方面：美國(guó)6月CPI年率跌至2021年3月以來(lái)新低，美股三大指數(shù)集體收漲，納指漲1.15%，創(chuàng)2022年4月5日以來(lái)收盤(pán)新高；標(biāo)普500指數(shù)漲0.74%，創(chuàng)2022年4月21日以來(lái)收盤(pán)新高；道指漲0.25%。

2.內(nèi)部方面:股指市場(chǎng)整體放量下跌，但大市值代表品種上證50表現(xiàn)相對(duì)抗壓。市場(chǎng)日成交額放量至9千億成交額規(guī)模。漲跌比較差，僅875家公司上漲。北向資金繼續(xù)保持凈流入近5億元。行業(yè)方面，半導(dǎo)體相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)較差。                                    3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，目前下方支撐明顯，但經(jīng)濟(jì)修復(fù)道阻且長(zhǎng)。