最近一段時間，美國大豆產(chǎn)區(qū)土壤干燥、大豆陳季庫存數(shù)據(jù)和種植面積等報告數(shù)據(jù)利多，國內(nèi)外豆油價格受到支撐，加之國內(nèi)大中學(xué)校暑期來臨，外出旅游就餐人群明顯增多，豆油消費(fèi)有所改善，令其價格受到支撐。

美豆供需格局偏緊

6月底，美國農(nóng)業(yè)部將本年度大豆的種植面積下調(diào)至8350萬英畝，較3月份的種植意向面積報告數(shù)據(jù)減少400萬英畝，已經(jīng)低于去年8745萬英畝的實際播種面積。后續(xù)美國農(nóng)業(yè)部供需報告數(shù)據(jù)將因此而調(diào)整，其中大豆收割面積預(yù)計由此前預(yù)期的8670萬英畝下調(diào)到8270萬英畝。若考慮到5、6月份美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣干燥影響，單產(chǎn)數(shù)據(jù)若調(diào)減至51蒲式耳/英畝，那么美國大豆產(chǎn)量將較6月供需報告減少3億蒲式耳。若美國大豆需求相對穩(wěn)定，則新季美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存將處于緊張的1.4億蒲式耳附近。然而，即便美國大豆單產(chǎn)因7月初的降水得到改觀，維持正常天氣狀態(tài)下的52蒲式耳/英畝數(shù)值不變，且消費(fèi)受到巴西豐產(chǎn)影響而降低，其大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存仍將處于相對略低的1.5億—1.6億蒲式耳。

生物能源消費(fèi)仍存增幅。雖然美國官方近幾年有意調(diào)減豆油用做生物柴油原料的增速，并一度壓制了國際豆油價格，但今年在巴西、阿根廷等國家，豆油用于生物柴油原料的份額仍在增加，且印尼、馬來西亞等國家棕櫚油的工業(yè)消費(fèi)亦在增長。而且，豆油進(jìn)口成本倒掛，必然繼續(xù)抑制國內(nèi)豆油的進(jìn)口數(shù)量，并對豆油市場起到顯著的支撐作用。

國內(nèi)豆油消費(fèi)增長可期

由于今年巴西大豆豐收，價格處于偏低位置，我國各地油廠壓榨利潤有所恢復(fù)，這導(dǎo)致我國進(jìn)口大豆較去年同期有所增長。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7—9月份，我國進(jìn)口到港大豆2200萬—2300萬噸，處于近幾年均值水平。最近幾周，我國豆油廠的開機(jī)率有所增長，截至7月7日當(dāng)周，我國油廠大豆壓榨量182萬噸，平均開機(jī)率為51.8%，處于近幾年高位。受到開工率提升影響，國內(nèi)港口地區(qū)豆油庫存量亦緩慢增長至105萬噸。不過，受到暑期來臨支持，國內(nèi)豆油需求有所好轉(zhuǎn)，并且后續(xù)存在中秋、國慶等重要假期，屆時豆油消費(fèi)需求必然增長。

未來天氣狀況仍是焦點

當(dāng)前，市場對于美國大豆新作播種面積、陳季庫存等數(shù)據(jù)的關(guān)注度已經(jīng)明顯降低。畢竟新季將臨，在面積數(shù)據(jù)方向已定的前提下，厄爾尼諾對美國大豆的單產(chǎn)影響，更加受到市場人士的關(guān)注。就近期的美國天氣來看，雖然大豆產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)了一定的降水，但仍有部分區(qū)域處于干燥狀態(tài)，在美國新季大豆收割上市之前，其產(chǎn)量的變數(shù)仍將是市場喜聞樂見的題材“故事”，尤其在美國農(nóng)業(yè)部給出了新季大豆供需格局偏緊的大背景之下，市場預(yù)計仍將保持偏強(qiáng)走勢。

除此之外，雖然與往年相比，7、8月仍處于豆油的消費(fèi)淡季，但9月份以后，國內(nèi)氣溫降低，加之節(jié)假日較為集中，豆油進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，價格將繼續(xù)保持堅挺。并且，在厄爾尼諾狀態(tài)下，遠(yuǎn)期棕櫚油減產(chǎn)預(yù)期越發(fā)強(qiáng)烈，而澳大利亞菜籽亦受到干燥威脅，減產(chǎn)預(yù)期依舊較高。豆油對其他植物油的需求替代發(fā)生改觀，從而將繼續(xù)支持國內(nèi)豆油市場，使其在較長時間內(nèi)居于高位運(yùn)行。