印尼是一個(gè)典型的資源國(guó)，是世界上陸地最為分散的國(guó)家，數(shù)以千計(jì)的島嶼星羅棋布，自西向東綿延3400英里，根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）公布的數(shù)據(jù)，印尼鎳礦儲(chǔ)量2100萬t、錫礦儲(chǔ)量80萬t、銅礦儲(chǔ)量2800萬t、鋁土礦儲(chǔ)量12億t、金礦儲(chǔ)量3200t，在全球的資源稟賦位居前列。除了金屬礦產(chǎn)資源，印尼是全球最大的棕櫚油產(chǎn)地，年產(chǎn)4800-5000萬噸棕櫚油，出口份額占全球60%。

最近10余年來，資源品出口政策高頻且頗具力度的調(diào)整是我們對(duì)印尼的直觀印象：

2002 年以來，印尼政府不斷推出限制金屬出口的政策。

2009 年 1 月份，印尼正式頒布新的《礦產(chǎn)和煤炭礦業(yè)法》，規(guī)定獲得礦業(yè)許可證的現(xiàn)有生產(chǎn)企業(yè)才能在印尼國(guó)內(nèi)冶煉、加工其礦產(chǎn)品。

2012 年，印尼政府又出臺(tái)若干規(guī)定，對(duì) 65 種金屬和非金屬礦產(chǎn)采用配額許可制度，征收 20%的出口稅，并規(guī)定礦業(yè)商業(yè)牌照持有者須提供能礦部的推薦信才能出口原礦

2014 年起按照 2009 年礦業(yè)法規(guī)定停止一切原礦出口的承諾書。

2022年 4 月 24 日宣布了禁止棕櫚油出口，并進(jìn)而涵蓋其所有產(chǎn)品，隨后DMO政策出臺(tái)。

以上種種都依附于一條主線：印尼經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，2000年以前，印尼長(zhǎng)期以來都是全球上游原料的重要供應(yīng)基地，90%以上的鎳和鋁金屬都是以初級(jí)礦產(chǎn)品形式出口，極少做深加工。出口限制等制度的出臺(tái)是為了吸引外商的資本開支投入到中下游，把加工產(chǎn)業(yè)鏈條能帶來的就業(yè)和附加值留在印尼，這是印尼資源品出口一大關(guān)鍵主線。

印尼新總統(tǒng)佐科·維多多(Joko Widodo) 2014 年 10 月20 日正式入主獨(dú)立宮,成為印尼獨(dú)立以來第七任總統(tǒng)。新總統(tǒng)在上任之初面對(duì)兩大關(guān)鍵問題：

1、失業(yè)率高，貧窮人口多

數(shù)據(jù)顯示,印尼依然有 3000 萬人口每日收入不足 1 美元。2009 年貧窮人口超 3253 萬人,占全國(guó)人口的14.15%。2013 年印尼貧困人口2855 萬,貧困率 11.47%,失業(yè)率 6.25%。印尼在高生育率下，失業(yè)人數(shù)不斷增加,已成為一個(gè)嚴(yán)重的社會(huì)問題。5年以前的調(diào)查顯示，在印尼就業(yè)人口中,小學(xué)以下文化程度5460 萬人,占就業(yè)總數(shù)的47.9%,大學(xué)以上文化程度 790 萬人,僅占就業(yè)總數(shù)的 6.9%,大部分印尼工人最多只具備初中文化程度,缺乏技能和知識(shí),大多從事低收入職業(yè),如制鞋、紡織、種植、食品加工和家具等勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè),人均收入偏低。

2、佐科上任之初面臨如何削減燃油補(bǔ)貼的挑戰(zhàn)

印尼政府長(zhǎng)期的燃料補(bǔ)貼，使國(guó)家預(yù)算赤字不斷上升,給國(guó)家財(cái)政帶來沉重負(fù)擔(dān)。佐科上任以前，2013 年印尼能源補(bǔ)貼款為 274.7 萬億盾,占國(guó)家年度預(yù)算的 16%,而基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)預(yù)算僅210 萬億盾。其中,燃油津貼210 萬億盾,相當(dāng)于其最高限額 199.9 萬億盾的 105.1%。印尼政府每年劃撥超過 200 億美元資金對(duì)進(jìn)口燃油進(jìn)行補(bǔ)貼,這已成為政府的一項(xiàng)沉重包袱。

佐科在競(jìng)選期間曾許諾,將在當(dāng)選后4 年內(nèi)逐步取消燃油補(bǔ)貼,提高燃油價(jià)格,所得資金將逐步轉(zhuǎn)向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、醫(yī)療、教育等重要領(lǐng)域。調(diào)漲燃油價(jià)格將是佐科總統(tǒng)困難的決定,但卻是不得不做的決定。佐科表示,新政府最優(yōu)先任務(wù)將是削減每年高達(dá) 300 萬億印尼盾的燃油補(bǔ)貼，在這條路徑中新能源成為可選的路徑，依舊是隨后展開，目前已經(jīng)廣為人知的印尼生物柴油計(jì)劃。

由此演進(jìn)出兩條正不斷被驗(yàn)證的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)：油棕下游精煉產(chǎn)能擴(kuò)張加碼和生物柴油政策的不斷升級(jí)。

本次建投的印尼棕櫚油調(diào)研將聚焦以下關(guān)鍵問題：

出口環(huán)節(jié)：

1.印尼國(guó)內(nèi)DMO過去的執(zhí)行力度，貿(mào)易商，壓榨工廠對(duì)此政策的博弈方式。

2.印尼馬來價(jià)差決定因素的變化。

3.出口市場(chǎng)的需求變化——隨著REDII的實(shí)際實(shí)施，歐盟對(duì)棕櫚油應(yīng)用的減少進(jìn)程？

4.印度需求為什么反彈迅速？SEA的數(shù)據(jù)顯示印度5月植物油有顯著去庫趨勢(shì)，總庫存突破300萬噸關(guān)口至294萬噸，較4月庫存下滑13%。植物油流通庫存下滑16%至220萬噸，尤其是由于前幾個(gè)月棕櫚油進(jìn)口量的減少，棕櫚油庫存已經(jīng)迅速地由松轉(zhuǎn)為緊。

上游種植:

1.2022年6-7月價(jià)格見頂前印尼國(guó)內(nèi)有什么邊際變化，這一輪價(jià)格的大幅下跌對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)有什么影響，價(jià)格大幅下跌后種植園的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為的改變。

2.印尼樹齡結(jié)構(gòu)的變化，中小農(nóng)戶種植者當(dāng)下的狀態(tài)，近年來森林面積減少程度。

3.新一輪厄爾尼諾，減產(chǎn)有什么領(lǐng)先指標(biāo)，同步指標(biāo)（土地表墑，雄花數(shù)量，果子飽滿度，樹體變化），種植園有什么新的應(yīng)對(duì)方式。

4.老樹重植情況，重植補(bǔ)貼怎么發(fā)？

中下游&生柴：

1.生物柴油工廠所獲得的補(bǔ)貼情況和經(jīng)營(yíng)狀況，未來產(chǎn)能規(guī)劃和政策預(yù)期。

2.bpdpks 生柴補(bǔ)貼基金余額和后期生柴規(guī)劃。

3.印尼棕櫚種植、壓榨、精煉、出口各環(huán)節(jié)的利潤(rùn)情況及產(chǎn)能利用率情況。

4.35摻混政策的執(zhí)行情況？法定生柴政策如果不執(zhí)行，有什么懲罰措施？