7月18日，上期所公布合成橡膠期貨、期權(quán)合約及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，明確合成橡膠期貨及期權(quán)上市交易有關(guān)事項(xiàng)。合成橡膠期貨及期權(quán)的合約名稱(chēng)與交割品級(jí)為丁二烯橡膠。丁二烯橡膠期貨7月28日9時(shí)上市交易，丁二烯橡膠期權(quán)7月28日21時(shí)上市交易。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，丁二烯橡膠期貨合約的交易單位為每手5噸，最小變動(dòng)價(jià)位為5元/噸，交易保證金為合約價(jià)值的12%，漲跌停板幅度為±10%，首日漲跌停板幅度為其2倍。交易手續(xù)費(fèi)為成交金額的萬(wàn)分之零點(diǎn)一，平今倉(cāng)交易暫免收交易手續(xù)費(fèi)。丁二烯橡膠期貨期權(quán)合約最小變動(dòng)價(jià)位為1元/噸，漲跌停板幅度與丁二烯橡膠期貨合約漲跌停板幅度相同，行權(quán)方式為美式期權(quán)。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受采訪時(shí)表示，上市合成橡膠期貨及期權(quán)主要是基于三點(diǎn)考慮：

一是主動(dòng)融入國(guó)家戰(zhàn)略，服務(wù)國(guó)家重要產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。近年全球輪胎業(yè)投資增加，中國(guó)輪胎企業(yè)在國(guó)外建廠步伐加快。建設(shè)合成橡膠期現(xiàn)貨市場(chǎng)，一方面有利于推動(dòng)“一帶一路”沿線國(guó)家之間的合成橡膠貿(mào)易、投資與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有利于推動(dòng)形成中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)雙循環(huán)發(fā)展新格局，提升中國(guó)行業(yè)或企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力，推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放；另一方面依托我國(guó)作為全球合成橡膠第一大生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，可以吸引“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)和投資者廣泛參與期貨市場(chǎng)，促進(jìn)期現(xiàn)市場(chǎng)有效對(duì)接和循環(huán)暢通，提高資源配置效率。此外，上市合成橡膠期貨及期權(quán)，有利于提升現(xiàn)貨市場(chǎng)的流動(dòng)性、優(yōu)化企業(yè)生產(chǎn)采購(gòu)，進(jìn)一步提高我國(guó)石油化工產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平。

二是服務(wù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，落實(shí)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。當(dāng)前，我國(guó)合成橡膠行業(yè)及其下游輪胎、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正處在產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期。合成橡膠被廣泛應(yīng)用于輪胎和膠管膠帶行業(yè)，具有耐磨、耐腐蝕、耐老化等特點(diǎn)，在輪胎應(yīng)用領(lǐng)域特別是胎側(cè)、胎面以及子口這些輪胎易磨損的局部區(qū)域有著較好的發(fā)揮。推出合成橡膠期貨及期權(quán)，可以完善橡膠工業(yè)衍生產(chǎn)品體系，提升產(chǎn)業(yè)客戶服務(wù)水平，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

三是滿足企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求，助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。近年來(lái)，合成橡膠現(xiàn)貨價(jià)格受到上游丁二烯價(jià)格的影響波動(dòng)劇烈，很多合成橡膠生產(chǎn)廠商面臨著風(fēng)險(xiǎn)管理和套期保值的壓力。上市合成橡膠期貨及期權(quán)將有助于企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可根據(jù)市場(chǎng)變化和自身需求，靈活運(yùn)用期貨、期權(quán)等多種組合“量身定做”套期保值策略，有效管理各項(xiàng)成本，為企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)系上“安全帶”。

在合約設(shè)計(jì)上，上期所一方面制定符合合成橡膠市場(chǎng)特征的漲跌停板、保證金、限倉(cāng)制度等風(fēng)險(xiǎn)控制措施；另一方面，在眾多合成橡膠種類(lèi)中，選擇了體量較大、標(biāo)準(zhǔn)穩(wěn)定、具有代表性的丁二烯橡膠作為期貨交割標(biāo)的物，制定了滿足產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)，符合現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣、儲(chǔ)運(yùn)特點(diǎn)和產(chǎn)品特性的丁二烯橡膠期貨實(shí)物交割制度。在可交割商品方面，實(shí)施國(guó)內(nèi)外商品認(rèn)證，在交割方面采用倉(cāng)庫(kù)和廠庫(kù)并行等業(yè)務(wù)規(guī)則。

從合成橡膠與其他能源化工期貨品種的聯(lián)動(dòng)來(lái)看，合成橡膠作為原油的下游產(chǎn)品，各類(lèi)基礎(chǔ)有機(jī)原料均從原油中提煉而來(lái)，原油價(jià)格的波動(dòng)影響著整個(gè)石化產(chǎn)業(yè)鏈。因此，合成橡膠價(jià)格與國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)出較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性。同時(shí)，合成橡膠與天然橡膠可部分替代使用，二者價(jià)格關(guān)聯(lián)并相互影響。天然橡膠的供需狀況、價(jià)格走勢(shì)對(duì)合成橡膠價(jià)格均產(chǎn)生一定的拉動(dòng)作用。上述負(fù)責(zé)人介紹，目前國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的天然橡膠、20號(hào)膠期貨已上市多年，運(yùn)行平穩(wěn)，功能發(fā)揮良好。合成橡膠作為天然橡膠的部分替代品，兩者的結(jié)合聯(lián)動(dòng)能為國(guó)內(nèi)橡膠上下游產(chǎn)業(yè)提供更好的價(jià)格參考。

上述負(fù)責(zé)人表示，合成橡膠下游輪胎企業(yè)大多處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期，在“一帶一路”倡議推動(dòng)下已經(jīng)“走出去”。當(dāng)前推出合成橡膠期貨及期權(quán)能有效完善橡膠工業(yè)期貨產(chǎn)業(yè)鏈，可為我國(guó)合成橡膠企業(yè)提供價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具。丁二烯橡膠是最主要的合成橡膠膠種之一，選擇丁二烯橡膠作為交割標(biāo)的能夠有效地映射上游端的丁二烯原料價(jià)格，起到輔助定價(jià)的作用，是期貨市場(chǎng)服務(wù)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的具體體現(xiàn)。