【導(dǎo)語】在2020年3月至2022年8月的生豬盈利數(shù)據(jù)體系中，生豬出欄重量與豬料產(chǎn)量屬中高度正相關(guān)關(guān)系，且生豬出欄重量與養(yǎng)殖盈利高度負相關(guān)，但養(yǎng)殖盈利是判斷豬料產(chǎn)量的間接、反向指標(biāo)。根據(jù)生豬出欄重量的變化趨勢及季節(jié)性特征，預(yù)計下半年國內(nèi)豬料產(chǎn)量存在減少預(yù)期。

生豬養(yǎng)殖盈利與豬料產(chǎn)量呈負相關(guān)性

今年5-6月份卓創(chuàng)資訊先后通過多篇分析文章研究畜牧產(chǎn)能與飼料產(chǎn)量的關(guān)系。其中《生豬產(chǎn)能與豬料產(chǎn)量的關(guān)系分析》一文中指出，月度豬料產(chǎn)量與生豬出欄重量的相關(guān)性系數(shù)是0.68，屬于中高度正相關(guān)關(guān)系。除了基礎(chǔ)的單一維度數(shù)據(jù)，業(yè)內(nèi)也有通過生豬養(yǎng)殖盈利判斷豬料產(chǎn)量的習(xí)慣。從統(tǒng)計學(xué)的角度來看，生豬養(yǎng)殖盈利是一個復(fù)合指標(biāo)，背后由影響收入和成本的眾多基礎(chǔ)數(shù)據(jù)組成。

從圖1中看出，2020年3月至2022年8月生豬養(yǎng)殖盈利（自繁自養(yǎng)、仔豬育肥）與豬料產(chǎn)量的變化趨勢大致相反。如2020年，豬料產(chǎn)量處于近年較低位，而生豬養(yǎng)殖盈利則處于相對高位；2021-2022年豬料產(chǎn)量恢復(fù)性增加，生豬養(yǎng)殖盈利整體萎縮，并出現(xiàn)虧損情況。卓創(chuàng)資訊分析認為，在成本以及生豬出欄體重變動不大的情況下，生豬養(yǎng)殖盈利主要由生豬價格決定，若盈利長期處于低位或持續(xù)虧損，養(yǎng)殖單位多加快出欄，生豬出欄量增加，對應(yīng)的生豬飼料消費量、生產(chǎn)量均有增加空間。所以生豬養(yǎng)殖盈利與豬料產(chǎn)量的關(guān)系，是通過盈利背后的體重、出欄量等產(chǎn)業(yè)邏輯與基礎(chǔ)數(shù)據(jù)建立的。

生豬出欄重量與養(yǎng)殖盈利亦是負相關(guān)性

由于出欄重量取決于出欄體重與出欄量，而短周期的生豬出欄體重變化不大，但也有一定的季節(jié)性規(guī)律。如在秋冬季節(jié)，終端市場喜好厚膘白條，養(yǎng)殖端多壓欄增重滿足市場需求，所以出欄體重多處于年內(nèi)較高位。疊加采食量增加，帶動豬料需求量增到年內(nèi)最高點，而飼料訂單式生產(chǎn)的特點決定，與圖1中年內(nèi)飼料產(chǎn)量高點出現(xiàn)的時間節(jié)點較為一致。圖2數(shù)據(jù)顯示近年生豬出欄體重與養(yǎng)殖盈利的變化趨勢較為一致（相關(guān)性系數(shù)為0.65）。其中生豬出欄體重最低點出現(xiàn)在2018年9月，平均體重僅有110公斤；最高體重出現(xiàn)在2021年5月，達到135公斤。兩者最大差距25公斤，再考慮較大的出欄量基數(shù)，長周期的生豬出欄重量亦存在差異，進一步影響豬料產(chǎn)量。但出欄量是核算養(yǎng)殖單位總盈利的非常重要的指標(biāo)，本文剔除2018-2019年的異常數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)出欄重量與養(yǎng)殖盈利呈現(xiàn)一定反向變化趨勢。（備注：出欄重量=出欄量×出欄體重）

且通過數(shù)據(jù)分析方法得出，2020年3月至2022年8月生豬養(yǎng)殖盈利與出欄重量的相關(guān)性系數(shù)在-（0.8-0.9）之間，達到高度負相關(guān)關(guān)系；而生豬出欄重量與豬料產(chǎn)量的相關(guān)性系數(shù)為0.76，屬于中高度正相關(guān)關(guān)系；豬料產(chǎn)量與生豬自繁自養(yǎng)盈利、仔豬育肥盈利的相關(guān)性系數(shù)分別是-0.58、-0.49，均屬于中低度負相關(guān)，說明豬料產(chǎn)量與生豬養(yǎng)殖盈利的變化趨勢相反。所以再次論證生豬出欄重量是影響豬料產(chǎn)量的重要指標(biāo)之一，而出欄重量主要由養(yǎng)殖盈利決定。

下半年豬料產(chǎn)量存在減少預(yù)期

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，國內(nèi)生豬養(yǎng)殖已持續(xù)虧損6個月，說明生豬產(chǎn)能仍相對充足，且產(chǎn)能去化速度較慢，這也在一定程度上支撐飼料產(chǎn)量處于近年相對高位。通過生豬繁育和生長周期推算，能繁母豬存欄量影響10個月以后的生豬出欄量，即2022年9月至2023年3月能繁母豬存欄量高位下降的階段，對應(yīng)今年7-12月份理論生豬出欄量先微增后減少。根據(jù)季節(jié)性規(guī)律可知，下半年生豬出欄體重、采食量均是先減后增的趨勢。但出欄量基數(shù)較大，預(yù)計下半年豬料需求量或呈高位下降趨勢。不論國內(nèi)還是國外，下半年飼料原料（主要指玉米、豆粕）供應(yīng)較為充足，豬料需求的減量預(yù)期或向飼料產(chǎn)量進行負反饋，飼料企業(yè)的經(jīng)營壓力不減。

綜上所述，生豬養(yǎng)殖盈利不能作為判斷豬料需求量和產(chǎn)量的直接的正向指標(biāo)，而是間接的負向指標(biāo)，還需要通過出欄量、出欄體重與豬料產(chǎn)量建立聯(lián)系。通過理論生豬出欄重量初步判斷，下半年豬料需求量與產(chǎn)量或?qū)⑹窍禄瑧B(tài)勢。

（卓創(chuàng)資訊糧-飼-畜課題研究組分析師 李霞）