■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價為18310元/噸，相比前值上漲30元/噸；上海有色氧化鋁價格指數(shù)均價為2847元/噸，相比前值上漲2元/噸；

2.期貨：滬鋁價格為18320元/噸，相比前值上漲45元/噸；氧化鋁期貨價格為2868元/噸，相比前值下跌13元/噸；

3.基差：滬鋁基差為-10元/噸，相比前值下跌15元/噸；氧化鋁基差為-21元/噸，相比前值上漲15元/噸；

4.庫存：截至7-20，電解鋁社會庫存為55.4萬噸，相比前值下跌0.4萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為13.4萬噸，南海地區(qū)為12.2萬噸，鞏義地區(qū)為9.2萬噸，天津地區(qū)為7.1萬噸，上海地區(qū)為4.6萬噸，杭州地區(qū)為6.3萬噸，臨沂地區(qū)為2.2萬噸，重慶地區(qū)為0.4萬噸；

5.利潤：截至7-17，上海有色中國電解鋁總成本為15922.48元/噸，對比上海有色A00鋁錠均價的即時利潤為2427.52元/噸；分地區(qū)來看，一季度新疆成本為16181.5元/噸，云南成本為16410.4元/噸，貴州成本為17941.3元/噸，廣西成本為17876元/噸；

6.氧化鋁總結(jié)：在需求端復(fù)產(chǎn)、成本抬升預(yù)期等因素的作用下，近月供應(yīng)相對過剩問題有所改善，價格受到市場情緒與基本面雙支撐。但短期內(nèi)需求的增加并不能真正意義上緩解供需錯配的局面。氧化鋁供應(yīng)彈性遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于電解鋁，產(chǎn)能的絕對過剩始終存在隱患，即利潤空間的打開將會受到氧化鋁供應(yīng)快速增長的影響而迅速關(guān)閉，價格難以維持上漲趨勢，中長期來看逢高沽空是較為優(yōu)先的選擇，需持續(xù)關(guān)注行業(yè)政策的變化。

7.電解鋁總結(jié)：全年看空，走勢或?yàn)檎鹗幭滦小Ｏ蛳伦畹徒o與17000元/噸的支撐，主因?yàn)槌杀局翁?，預(yù)焙陽極價格下調(diào)后行業(yè)成本將接近16000元/噸，對應(yīng)當(dāng)前盤面利潤接近2300元/噸。在產(chǎn)業(yè)鏈上下游中并不平衡，合理利潤估值在1000元/噸。反彈最高點(diǎn)給與18500元/噸的估值，主因?yàn)楫?dāng)前滬鋁呈現(xiàn)反常back結(jié)構(gòu)，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)期，隨著月間收縮將回歸正常con結(jié)構(gòu)，且月差目前處于近三年高位，價格向上無支撐。隨著云南復(fù)產(chǎn)，18000元/噸已轉(zhuǎn)化為壓力線，去庫支撐下短期可逢低做多，長周期盤面做空。

■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價為12900元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價為12950元/噸，相比前值上漲0元/噸，華東地區(qū)差價為-50元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價為14300元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價格為13365元/噸，相比前值下跌255元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為-415元/噸，相比前值上漲275元/噸；

4.庫存：截至7-14，工業(yè)硅社會庫存為19.4萬噸，相比前值累庫0.9萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為2.7萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，昆明地區(qū)為9.4萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，天津港地區(qū)為3.6萬噸，相比前值累庫0.1萬噸；

5.利潤：截至6-30，上海有色全國553#平均成本為14210.73元/噸，對比上海有色553#均價的即時利潤為-521元/噸；

6.總結(jié)：當(dāng)前硅廠挺價情緒高漲，受新疆大廠封盤及減產(chǎn)情緒影響，硅價上漲。供應(yīng)格局維持北強(qiáng)南弱，短期內(nèi)市場呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢。而下游有機(jī)硅與鋁合金傳統(tǒng)需求持續(xù)低迷，目前接貨意愿不強(qiáng)，以剛需采購為主，庫存壓力較大，但在成本支撐下，價格呈現(xiàn)緩慢向上修復(fù)趨勢。

■滬銅：短期偏強(qiáng)中期區(qū)間運(yùn)行

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為68700元/噸(+50元/噸）

2.利潤:進(jìn)口利潤-257.63元/噸

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差105（-25）

4.庫存:上期所銅庫存77898噸(-4792噸)，LME銅庫存59900噸（+1100噸）。

5.總結(jié)：美聯(lián)儲再次加息25基點(diǎn)預(yù)期有波動，美元大跌創(chuàng)新低。總體振幅加大，短期開啟第三波反彈，壓力位69500-71400，仍然區(qū)間操作思路。

■滬鋅:周線反彈繼續(xù)，區(qū)間收窄觀察突破方向

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價為20330元/噸(+20元/噸)。

2.利潤:精煉鋅進(jìn)口虧損為-291.7元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水135，前值155

4.庫存: 上期所鋅庫存56942（+4967噸)，LME鋅庫存90725噸（-25噸）

5.總結(jié): 美聯(lián)儲加息25基點(diǎn)預(yù)期波動，高溫天氣恐增加檢修，鍍鋅鋼材需求高位持穩(wěn)。鋅價低位橫盤反彈，期價反彈區(qū)間在19700-20500，區(qū)間操作為宜。觀察突破方向

■股指市場保持低量震蕩格局

1.外部方面：美股周五收盤漲跌不一。道指錄得連續(xù)第十個交易日上漲，創(chuàng)2017年8月以來的最長連續(xù)上漲紀(jì)錄。截至收盤，道瓊斯指數(shù)漲0.01%，納斯達(dá)克指數(shù)跌0.22%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.03%。本周道指上漲2.08%，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.69%，納指上漲0.57%。

2.內(nèi)部方面:股指市場整體表現(xiàn)維持相對低量水平，市場日成交額保持7千億成交額規(guī)模。漲跌比一般，2000余家公司上漲。北向資金大幅凈流入50余億元。行業(yè)方面，白酒相關(guān)消費(fèi)行業(yè)表現(xiàn)較好。

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，目前下方支撐明顯，但經(jīng)濟(jì)修復(fù)道阻且長。

■PP：丙烯上游與下游開工率差值大幅走弱

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7150元/噸（+0）。

2.基差：PP09基差-122（+17）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存62.5萬噸（-0.5）。

4.總結(jié)：單邊估值端，從貿(mào)易商庫存進(jìn)入震蕩小幅累庫階段看，進(jìn)口窗口不具備持續(xù)大幅打開條件，目前盤面估值偏高，只是考慮到聚烯烴尤其PP目前供需仍未明顯走弱，高估值可能不會迅速以內(nèi)盤價格下跌來進(jìn)行修復(fù)，短期可能進(jìn)入震蕩整理期。不過考慮到丙烯上游與下游開工率差值大幅走弱，在其指引下丙烯價格可能出現(xiàn)進(jìn)一步下滑，隨著丙烯價格的下滑，PP粉價格也將大幅，如若PP粒價格不迅速跟進(jìn)走弱，目前200元/噸附近相對合理的粒粉價差可能再度拉大，從而出現(xiàn)粉料對粒料的替代，對PP粒的高估值進(jìn)一步承壓，未來盤面再度下滑的可能性更高。

■塑料：L-PP價差短期可能進(jìn)入回調(diào)整理期

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8000元/噸（-0）。

2.基差：L09基差-79（+12）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存62.5萬噸（-0.5）。

4.總結(jié)：近期聚烯烴的盤面震蕩整理的同時，PP與PE基差表現(xiàn)出現(xiàn)差異，PP基差表現(xiàn)偏強(qiáng)，但PE基差表現(xiàn)仍舊弱勢，結(jié)合下游制品利潤與盤面價格走勢來看，PP下游BOPP利潤整體能夠跟進(jìn)PP盤面漲勢，而PE下游PE纏繞膜利潤在PE盤面上漲同時出現(xiàn)大幅走弱。結(jié)合本輪聚烯烴價格上漲，自身生產(chǎn)利潤也處于壓縮狀態(tài)看，PP價格的上漲除了成本端推動外，也有下游需求走強(qiáng)預(yù)期的支持，而PE價格的上漲僅有成本端支持，并無自身供需支撐。綜合來看，現(xiàn)階段PP表現(xiàn)好于PE，并且從BOPP訂單與產(chǎn)成品庫存天數(shù)差值對BOPP利潤的領(lǐng)先性看，月度尺度內(nèi)BOPP利潤仍將持續(xù)改善，預(yù)計L-PP價差短期可能進(jìn)入回調(diào)整理期。

■原油：關(guān)注Brent 82-83美金/桶壓制

1. 現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格79.11美元/桶（-1.09），俄羅斯ESPO價格72.38美元/桶（+0.10）。

2.總結(jié)：這輪油價的上漲可以認(rèn)為是宏微觀共振的結(jié)果。微觀產(chǎn)業(yè)鏈，供應(yīng)端除了沙特減產(chǎn)的利好外，也有突發(fā)性的利比亞以及尼日利亞的供應(yīng)減少，而需求端目前仍處于階段性的需求恢復(fù)期。宏觀方面，隨著近期美國6月通脹的超預(yù)期下行降低了市場的加息預(yù)期，美債長短端利差有所修復(fù)，投機(jī)性凈多頭流出問題有所緩解。不過我們認(rèn)為目前宏微觀的利好仍偏階段性，而非趨勢性向好，相應(yīng)的Brent價格也未突破82-83美金/桶。

■PTA：基差持續(xù)走弱

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤5930元/噸現(xiàn)款自提 (-45)；江浙市場現(xiàn)貨報價場5990-6000元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨2309 +10（+5）；

3.庫存：社會庫存307萬噸（-1.5）；

4.成本：PX（CFR臺灣）：1047美元/噸（+13）：

5.負(fù)荷：79.7%；

6.裝置變動：本周福海創(chuàng)450萬噸重啟，逸盛海南200萬噸，新材料360萬噸提負(fù)，能投100萬噸裝置計劃外停車，PTA負(fù)荷提升至78.3%。

7.PTA加工費(fèi)：273元/噸（-25）

8.總結(jié)：下游聚酯高負(fù)荷需求堅挺，支撐PTA價格，本周有部分裝置重啟，供應(yīng)有修復(fù)預(yù)期。整體來看PTA自身供需面良好，關(guān)注低加工費(fèi)下計劃外的裝置檢修。

■MEG：港口庫存持續(xù)累庫

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨 4083元/噸（+15）；內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨：4095元/噸（+15）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4175元/噸（+25）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-09主力基差 -62（+5）。

3.庫存：MEG華東港口庫存108.7萬噸（+3.9）。

4.MEG總負(fù)荷：64.75%；煤制負(fù)荷：60.79% 。

5.裝置變動：嘉興一套15萬噸/年的MEG裝置臨時停車，重啟時間待定。

6.總結(jié)：供應(yīng)持續(xù)轉(zhuǎn)寬，港口有轉(zhuǎn)累庫跡象。部分裝置部分啟動，煤制負(fù)荷上周提負(fù)較快，供應(yīng)端逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤伞＞埘ザ四壳爱a(chǎn)銷情況健康，需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉(zhuǎn)暖趨勢明顯。

■橡膠：基本面延續(xù)無方向性驅(qū)動

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12125元/噸（+100）、TSR20（20號輪胎專用膠）昆明10600元/噸（0）、RSS3（泰國三號煙片）上海13700（+100）。

2.基差：全乳膠-RU主力-135元/噸(+40）。

3.庫存：截至2023年7月16日，中國天然橡膠社會庫存159.60萬噸，較上期增加0.47萬噸，增幅0.30%。中國深色膠社會總庫存為111.66萬噸，較上期增加0.27%。

4.需求：本周中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為78.30%，環(huán)比-0.05%，同比+12.47%。本周中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為63.64%，環(huán)比-1.29%，同比+4.85%。

5.總結(jié)：國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入新膠提量階段，，原料價格承壓；輪胎市場依然穩(wěn)中偏弱，出貨緩慢且對原材料逢低采購難以提振。國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐漸開始上量，產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解，但尚未對供應(yīng)產(chǎn)生趨勢性影響，供應(yīng)端難以利好支撐。短期內(nèi)膠價以震蕩為主。

■純堿：供應(yīng)穩(wěn)中有降

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價2050元/噸，華北地區(qū)重堿主流價2250元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價2050元/噸。

2.基差：沙河-2309：60元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率85.13，氨堿開工率84.13，聯(lián)產(chǎn)開工率85.02。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存15.66萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存15.64萬噸，倉單數(shù)量0張，有效預(yù)報192張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤481.48元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤673.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤399元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤537，浮法玻璃（天然氣）利潤275元/噸。

6.總結(jié)：純堿供應(yīng)穩(wěn)中有降，檢修持續(xù)中，企業(yè)庫存低。下游需求維持，原材料庫存低，月底有補(bǔ)庫預(yù)期。短期，純堿供需尚可，現(xiàn)貨支撐。

■玻璃：剛需備貨，產(chǎn)銷尚可

1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場1856.8元/噸,華北地區(qū)主流價1828元/噸。

2. 基差：沙河-2309基差：166元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量167970萬噸，產(chǎn)能利用率82%。開工率79%。

4. 庫存：全國企業(yè)庫存5234.5萬重量箱，沙河地區(qū)社會庫存264萬重量箱。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤399元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤537元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤275元/噸。

6.總結(jié)：目前市場仍存提前剛需備庫行為下，整體產(chǎn)銷尚可，部分企業(yè)庫存降至低位，但終端訂單及資金仍存問題，且供應(yīng)存增量預(yù)期，目前場內(nèi)對后市心態(tài)不一，預(yù)計本周價格大體持穩(wěn)。

■焦煤、焦炭：第三輪提漲尚未落地 焦鋼博弈仍在繼續(xù)

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤1875元/噸（5），沙河驛低硫主焦煤1730元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級冶金焦2070元/噸（0）；

2.基差：JM09基差248.5元/噸（132.5），J09基差-215.5元/噸（13）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率74.54%（-0.71%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率85.36%（-0.57%），247家鋼廠高爐開工率83.60%（-0.73%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量244.27萬噸（-0.11）；

4.供給：洗煤廠開工率73.90%（-2.57%），精煤產(chǎn)量61.945萬噸（-1.56）；

5.庫存：焦煤總庫存2053.81噸（10.34），獨(dú)立焦化廠焦煤庫存857.88噸（24.91），可用天數(shù)9.48噸（0.31），鋼廠焦化廠庫存737.35噸（11.25），可用天數(shù)12.03噸（0.26）；焦炭總庫存857.63噸（-28.02），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存57.08噸（-7.16），可用天數(shù)9.74噸（0.40），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存577.92噸（-12.81），可用天數(shù)11.15噸（-0.26）；

6.利潤：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤-9元/噸（14），螺紋鋼高爐利潤-172.2元/噸（-45.82），螺紋鋼電爐利潤-360.08元/噸（72.92）；

7.總結(jié)：雙焦近日小幅回調(diào)。焦煤端，煤礦自查引發(fā)的連鎖反應(yīng)在盤中發(fā)酵數(shù)日，煤礦產(chǎn)量下滑，據(jù)鋼聯(lián)報道，唐山部分鋼廠接到限產(chǎn)通知，盤中交易鐵水下滑預(yù)期，加上蒙煤三大口岸日均通關(guān)突破1600車，供需雙弱的前提下，盤面焦煤價格有所松動。焦炭端，第三輪提漲鋼廠仍未接受，考慮到鐵水產(chǎn)量的下滑預(yù)期，此輪提漲落地難度增加。短期內(nèi)將已寬幅震蕩為主，中長期內(nèi)考慮到粗鋼平控和焦煤進(jìn)口增量的影響，不可過分追高。

■錳硅、硅鐵：跟隨鋼廠

1.現(xiàn)貨：錳硅6517#內(nèi)蒙含稅價6420元/噸(0)，寧夏貿(mào)易價6450元/噸(0)；硅鐵72#青海市場價7000元/噸(-50)，寧夏市場價7050元/噸(0)；

2.期貨：SM09合約基差48元/噸(0)，SF09合約基差104元/噸(-8)；SM09-01月間差72元/噸(-16)，SF09-01月間差-22元/噸(-26)；

3.供給：121家獨(dú)立硅錳企業(yè)開工率60.27%(-0.58),136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開工率34.35%(-0.56)；

4.需求：錳硅日均需求19897.14元/噸(144.14)，硅鐵日均需求3360.51元/噸(22.47)；

5.庫存：錳硅63家樣本企業(yè)庫存25萬噸(-0.7)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫存7.2萬噸(-0.62)；

6.總結(jié)：錳硅方面，供給端，鋼招基本結(jié)束，低定價疊加近期焦炭兩輪提漲落地，企業(yè)利潤壓縮明顯，打壓企業(yè)生產(chǎn)積極性，需求端，鋼廠對原料保持剛需采購，市場仍以觀望為主。硅鐵方面，供給端，部分地區(qū)電價下調(diào)，蘭炭價格上漲，成本支撐仍存，內(nèi)蒙、青海等地利潤尚可，部分地區(qū)開工有所回升，產(chǎn)量有增量預(yù)期，需求端，鋼招基本結(jié)束，價格暫穩(wěn)，而鎂出口端需求超預(yù)期，考慮到硅鐵當(dāng)前庫存較高，價格偏弱運(yùn)行?？傊?dāng)前雙硅走勢跟隨成材，錳硅南北方差異大制約生產(chǎn)，硅鐵成本支撐仍存但上方空間有限，短期內(nèi)錳硅和硅鐵將繼續(xù)跟隨成材調(diào)整，維持寬幅震蕩走勢。

■棕櫚油/豆油：短期或高位震蕩

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7920（-30），廣州7770（-30）；山東一級豆油8360（-60）。

2.基差：09，一級豆油284（+90），棕櫚油江蘇162（+112）。

3.成本：8月船期印尼毛棕櫚油FOB 915美元/噸（-10），8月船期馬來24℃棕櫚油FOB 917.5美元/噸（-7.5）；10月船期美灣大豆CNF 595美元/噸（-2）；美元兌人民幣7.19（+0.01）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年7月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長2.33%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加4.22%，出油率環(huán)比下降0.36%。

5.需求：Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口量為687,098噸，較上月同期的624,306噸增加10.1%。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第28周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為55.1萬噸，較上周的47.1萬噸增加8.0萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為113.2萬噸，較上周的111.5萬噸增加1.7萬噸。

7.總結(jié)：GAPKI數(shù)據(jù)顯示，印尼5月棕櫚油出口量為223萬噸，毛棕櫚油和棕櫚仁油產(chǎn)量為508萬噸，而截至5月底，庫存為467萬噸。近期棕櫚油進(jìn)口利潤基本未修復(fù)，進(jìn)口豆榨利有所改善。7月初馬來棕櫚油對印度出口量繼續(xù)大幅攀升，對歐盟地區(qū)出口量也增加19％，不過對中國出口量下滑28％。漲價過程中國內(nèi)現(xiàn)貨出貨存在一定困難，但未來旺季需求改善預(yù)期仍在。建議單邊等待回調(diào)買入機(jī)會，月差關(guān)注正套。

■豆粕：豆粕現(xiàn)貨成交有所放緩

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4230（0）

2.基差：09張家港基差44（-38）

3.成本：10月美灣大豆CNF 595美元/噸（-2）；美元兌人民幣7.19（+0.01）

4.供應(yīng)：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第29周全國油廠大豆壓榨總量為224.1萬噸，較上周增加9.7萬噸。

5.需求：7月21日豆粕成交總量11.42萬噸，較上一交易日減少2.55萬噸；其中現(xiàn)貨成交8.17萬噸。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第28周末，國內(nèi)豆粕庫存量為53.8萬噸，較上周的54.1萬噸減少0.3萬噸。

7.總結(jié)：關(guān)注美豆在1480美分壓力位置表現(xiàn)。國內(nèi)油廠三季度買船偏慢，疊加壓榨節(jié)奏放慢，或平抑近端大豆到港壓力，提振遠(yuǎn)月榨利修復(fù)。警惕夏季地區(qū)性限電。USDA生長報告顯示，美國大豆開花率為56%， 此前一周為39%，五年均值為51%；優(yōu)良率為55%，市場預(yù)期為53%,此前一周為51%，去年同期為61%；結(jié)莢率為20% 此前一周為10%，五年均值為17%。USDA最新干旱報告顯示， 約50％的美國大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為57%，去年同期為26%。若無優(yōu)良率進(jìn)一步走低指引，關(guān)注豆粕在4220壓力位置表現(xiàn)。

■白糖：預(yù)拌粉大量進(jìn)口

1.現(xiàn)貨:南寧7180（0）元/噸，昆明6945(0)元/噸，倉單成本估計7182元/噸

2.基差:南寧1月621；3月706；5月732；9月396；11月541

3.生產(chǎn):巴西6月上半產(chǎn)量同比大幅度增加，國際貿(mào)易流緩解，巴西產(chǎn)量正在大幅度兌現(xiàn)。印度最終產(chǎn)量預(yù)估到3200-3300萬噸，出口配額不再增加。國內(nèi)廣西減產(chǎn)致全國產(chǎn)量減產(chǎn)，國內(nèi)供給暫時偏緊。

4.消費(fèi):國內(nèi)情況，需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn)，5月國產(chǎn)糖累計銷售量同比增加88萬噸，產(chǎn)銷率同比大幅增加；國際情況，出口大國出口總量保持高位，但原糖高位暫時缺乏更多買家

5.進(jìn)口：6月進(jìn)口4萬噸，同比減少10萬噸，船期到港普遍后移，按照船期推算，預(yù)計三季度上半段進(jìn)口也非常少。預(yù)拌粉6月大量進(jìn)口超20萬噸。

6.庫存：6月209萬噸，同比減少126萬噸。

7.總結(jié)：巴西進(jìn)入壓榨高峰，產(chǎn)量大量兌現(xiàn)，國際貿(mào)易流緩解緊張，原糖期貨上行趨勢減弱。國內(nèi)6月庫存均創(chuàng)歷史低位，進(jìn)口量短期無法到港，大量船期后移，國內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)，供需存轉(zhuǎn)為緊張，繼續(xù)關(guān)注巴西產(chǎn)量兌現(xiàn)的節(jié)奏和出口節(jié)奏，國內(nèi)市場關(guān)注進(jìn)口糖到港時間和消費(fèi)旺季后期兌現(xiàn)情況。