7月24日,中央政治局會(huì)議召開,分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì),部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。 從政治局會(huì)議來看,有幾大亮點(diǎn): 1)政策力度可能加大:相較于4月政治局會(huì)議,本次政治局會(huì)議提到了“加大宏觀政策調(diào)控力度”,后續(xù)政策的力度可能較前幾個(gè)月有所提升。 2)擴(kuò)大消費(fèi)擺到了更加突出的位置:相較于4月政治局會(huì)議,在行文結(jié)構(gòu)上將產(chǎn)業(yè)政策置于總量政策之前,本次政治局會(huì)議將“擴(kuò)大國內(nèi)需求”擺在了更為突出的位置。參考此前我們的一系列報(bào)告中對(duì)于不同類型政策數(shù)量的追蹤可以發(fā)現(xiàn),4月政治局會(huì)議后,產(chǎn)業(yè)政策的出臺(tái)數(shù)量明顯高于其他類型政策。參考本次政治局會(huì)議的行文結(jié)構(gòu),未來一段時(shí)間,擴(kuò)大消費(fèi)、積極有力的財(cái)政政策、穩(wěn)健的貨幣政策有望密集出臺(tái)。 3)產(chǎn)業(yè)政策再提數(shù)字經(jīng)濟(jì),數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)利好政策出臺(tái)節(jié)奏有望得到提升:相較于4月政治局會(huì)議提到的新能源汽車及人工智能,本次政治局會(huì)議明確提到數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能以及平臺(tái)經(jīng)濟(jì)。根據(jù)我們追蹤發(fā)現(xiàn),4月政治局會(huì)議之后,共有4部委表態(tài)支持人工智能發(fā)展,共有北京、上海、廣東、蘇州、杭州、成都、深圳等7個(gè)城市發(fā)布促進(jìn)人工智能發(fā)展政策。根據(jù)本次政治局會(huì)議的部署,未來一段時(shí)間,各地及部位級(jí)支撐數(shù)字經(jīng)濟(jì)的政策將出臺(tái)的更加密集,人工智能及平臺(tái)經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策的出臺(tái)節(jié)奏也有望保持較高的頻率。 4)房地產(chǎn)政策篇幅更大,政策端持續(xù)邊際改善的可能性加大:相較于4月政治局會(huì)議,本次政治局會(huì)議應(yīng)用了“適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì),適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”的提法,并未提到“房住不炒”,或意味著對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控力度將繼續(xù)邊際改善。 5)針對(duì)資本市場(chǎng)表述尤為積極:本次政治局會(huì)議提到了“要活躍資本市場(chǎng),提振投資者信心”,上一次政治局會(huì)議提到資本市場(chǎng)還是在2022年4月的“保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行”。本次“活躍資本市場(chǎng)”的表述是2013年以來的政治局會(huì)議上的首次出現(xiàn)。 我們認(rèn)為7月政治局會(huì)議后,提振政策有望密集出臺(tái),有利于緩解悲觀情緒,市場(chǎng)重回上行周期的可能性較大。從7月政治局會(huì)議的表述來看,建議關(guān)注1)數(shù)字經(jīng)濟(jì)(數(shù)據(jù)要素、信創(chuàng))的進(jìn)展;2)促消費(fèi)政策對(duì)汽車、消費(fèi)電子、家電等大宗消費(fèi)的拉動(dòng)作用;3)房地產(chǎn)政策邊際改善后,帶來的房地產(chǎn)和地產(chǎn)鏈的投資機(jī)會(huì)。 參考4月政治局會(huì)議出臺(tái)后的情況,7月政治局會(huì)議將成為接下來一段時(shí)間的施政的重要指引。進(jìn)入7月以來,利好政策頻出,近兩周第二次深改委、財(cái)經(jīng)委會(huì)議接連召開,改善營商環(huán)境、呵護(hù)民營企業(yè)的頂層設(shè)計(jì)文件也于19日推出,促消費(fèi)政策集中發(fā)布,房地產(chǎn)政策邊際改善,本周五國常會(huì)審議通過了《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》。整體來看,近幾個(gè)月政策的出臺(tái),雖看似多方面部署、主題較多,但其實(shí)都緊緊圍繞著4月政治局會(huì)議的部署。因此,我們認(rèn)為,下一次政治局會(huì)議召開前,政策端的主要發(fā)力點(diǎn),將緊緊圍繞七月政治局會(huì)議的部署方向,值得重點(diǎn)關(guān)注。 責(zé)任編輯:李燁 |
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