7月24日，碳酸鋰期權(quán)合約正式上市交易，交易時(shí)間與碳酸鋰期貨合約交易時(shí)間一致。首批上市交易合約是以LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407期貨合約為標(biāo)的的碳酸鋰期權(quán)合約。

根據(jù)前一交易日碳酸鋰期貨交易情況，7月24日，碳酸鋰期權(quán)掛牌上市7個(gè)系列共計(jì)736個(gè)合約。截至24日收盤，碳酸鋰期權(quán)成交量為1558手，成交額2071.84萬(wàn)元，持倉(cāng)量969手。其中，看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的成交量分別是793手和765手，持倉(cāng)量分別是507手和462手，期權(quán)成交量占標(biāo)的期貨成交量的比重為2.89%。

碳酸鋰期權(quán)合約上市交易有哪些作用？“期權(quán)相比于期貨更接近‘價(jià)格保險(xiǎn)’的概念，更加符合現(xiàn)代企業(yè)實(shí)際的套保需求。尤其是當(dāng)企業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，期權(quán)靈活多樣化的套保方式，可以更好地幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)個(gè)性化的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理訴求。”國(guó)投安信期貨研究院高級(jí)分析師沈卓飛表示，對(duì)于碳酸鋰行業(yè)來(lái)說(shuō)，碳酸鋰期貨和期權(quán)的上市對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、平抑市場(chǎng)異常波動(dòng)有積極作用。此外，期權(quán)獨(dú)特的隱含波動(dòng)率視角，也提供了一個(gè)窗口對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行發(fā)現(xiàn)和預(yù)測(cè)，這是其他金融工具所不具備的。

“從看跌期權(quán)與看漲期權(quán)的比值（PCR）來(lái)看，上市首日，碳酸鋰主力期權(quán)的看漲期權(quán)偏度值為1.54，看跌期權(quán)偏度值為4.3，而主力合約的成交量PCR為91.75%，看漲期權(quán)的成交量更大，且波動(dòng)率相對(duì)看跌期權(quán)更高，但整體隱含波動(dòng)率相對(duì)開盤有所下降，說(shuō)明看跌期權(quán)的空頭交易情緒相對(duì)更活躍，體現(xiàn)出下跌情緒有所減弱?！眹?guó)泰君安分析師張銀說(shuō)，碳酸鋰期貨上市以來(lái)，價(jià)格波動(dòng)較大，期權(quán)隱含波動(dòng)率相應(yīng)地處于較高位置，當(dāng)前市場(chǎng)買入期權(quán)進(jìn)行套保的成本較高，可以選擇賣出虛值期權(quán)與期貨頭寸構(gòu)建備兌策略起到收益增強(qiáng)效果。

“碳酸鋰期貨上市首日價(jià)格大跌，反映出市場(chǎng)整體對(duì)碳酸鋰遠(yuǎn)期價(jià)格偏空的預(yù)期，所以24日期權(quán)開盤之后，市場(chǎng)對(duì)看跌期權(quán)的關(guān)注度更高，虛值看跌期權(quán)最先成交。此外，由于下跌幅度較大，同時(shí)也考慮到過去幾年碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)劇烈，市場(chǎng)顯然預(yù)期碳酸鋰價(jià)格具有非常高的波動(dòng)性。”沈卓飛表示，期權(quán)作為一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，品種的價(jià)格波動(dòng)越大，期權(quán)的價(jià)格也相對(duì)越貴。以24日掛牌交易的LC2401合約平值行權(quán)價(jià)210000的看跌期權(quán)為例，盤中期權(quán)成交價(jià)格16440元/噸，對(duì)應(yīng)期權(quán)的隱含波動(dòng)率在33%左右，在目前場(chǎng)內(nèi)已上市的商品期權(quán)品種中也屬于隱含波動(dòng)率較高的品種。

“從近兩日碳酸鋰的價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)整體對(duì)遠(yuǎn)月的價(jià)格還是持有偏空的看法?！鄙蜃匡w認(rèn)為，由于期貨價(jià)格波動(dòng)較大，上市初期，碳酸鋰期權(quán)的價(jià)格可能偏貴。此時(shí)買期權(quán)性價(jià)比偏低，賣期權(quán)的潛在收益空間較大。不過，由于新能源車增速開始放緩，車企開啟降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的情況下，鋰價(jià)受到壓制，鋰價(jià)的波動(dòng)短期大概率不會(huì)重現(xiàn)2021年至2022年的“狂飆”狀態(tài)。隨著碳酸鋰期貨、期權(quán)上市時(shí)間變長(zhǎng)，碳酸鋰期貨、期權(quán)的整體波動(dòng)率可能從高位回落。