“2010中國金融衍生品投資峰會”文字實(shí)錄請點(diǎn)擊http://yfjjl6v.cn/article/44638-1.html

2010年7月17日，由海通期貨、新財富雜志、和訊網(wǎng)聯(lián)合主辦的“2010中國金融衍生品投資峰會”在上海浦東星河灣大酒店舉辦。國際投資大師Jim Rogers、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松、瑞士信貸董事總經(jīng)理陶冬、上海市金融辦副主任徐權(quán)、上海證監(jiān)局副局長韓康、上海上市公司高管協(xié)會會長周澤洪、海通證券監(jiān)事長王益民、海通期貨董事長張建剛先生、海通期貨總經(jīng)理徐凌、《新財富》雜志社總編輯鄭頌、和訊網(wǎng)助理總經(jīng)理趙梓藝女士、中國唐新資本總裁申毅、海通證券衍生產(chǎn)品部總經(jīng)理常紅女士、海通期貨培訓(xùn)部總經(jīng)理劉征宇、上期技術(shù)肖軍偉、第二屆“海通杯”操盤手大獎賽亞軍付愛民等嘉賓出席本次峰會，約200位來自全國各地的證券、期貨投資者以及行業(yè)從業(yè)人員參與本次峰會。

 

徐權(quán)：上海衍生品市場發(fā)展跨上新臺階

上海市金融服務(wù)辦副主任徐權(quán)在致辭中表示，上海是我國金融市場最發(fā)達(dá)的地區(qū)之一，隨著我國改革開放的不斷深入，金融衍生品不斷的推陳出新，上海在商品期貨方面獲得穩(wěn)步發(fā)展，在服務(wù)相關(guān)行業(yè)中取得了積極的效果，并為廣大投資者拓展了投資渠道，而在金融期貨方面，股指期貨順利的上市交易，標(biāo)志著上海衍生品市場發(fā)展跨上了新的臺階，上海國際金融中心建設(shè)取得了新進(jìn)展。

王益民：海通積極推進(jìn)中國資本市場發(fā)展

海通證券監(jiān)事長王益民在致辭中表示，中國的金融衍生品實(shí)際上在上世紀(jì)90年代就已經(jīng)在積極探索，在國際金融危機(jī)以后，大家對金融衍生品它的市場作用曾經(jīng)一度產(chǎn)生各種爭論。今年四月份，國務(wù)院正式批準(zhǔn)股指期貨的開通，表明我們國家對整個金融市場的建設(shè)，對資本市場的建設(shè)，對金融衍生品的功能，都有了一個非常明確的肯定。海通證券及其子公司海通期貨將在證券、期貨合作的平臺上，積極推進(jìn)中國資本市場的發(fā)展，以全球的視野探索中國金融衍生品未來的發(fā)展。

徐凌：股指期貨帶來巨大的社會效益

海通期貨總經(jīng)理徐凌在致辭中表示，近年來全球金融衍生品交易規(guī)?？焖俪砷L，呈現(xiàn)出北美、亞太、歐洲三足鼎立之勢。我國股指期貨實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)推出、安全運(yùn)行的總體目標(biāo)，帶來了巨大的社會效益，投資者對金融衍生品市場有了全新的認(rèn)識，同時也進(jìn)一步帶動了市場的繁榮，目前期貨市場保證金總額達(dá)到了1400億元。作為一家券商控股的期貨公司，海通期貨長期以來深入貫徹中國證監(jiān)會期貨市場服務(wù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)和國民經(jīng)濟(jì)的精神，近年來我們在上海證監(jiān)局的領(lǐng)導(dǎo)下，海通期貨著力打造技術(shù)領(lǐng)先平臺，業(yè)務(wù)創(chuàng)新平臺，人才積聚平臺，構(gòu)建核心競爭力。

鄭頌：中國資本市場的突出問題仍然是創(chuàng)新不足

《新財富》雜志社總編輯在致辭中表示，今年上半年，隨著融資融券和股指期貨的推出，中國資本市場具備了做空機(jī)制、數(shù)量化投資和對沖基金面臨新的發(fā)展機(jī)遇，中國金融行業(yè)的創(chuàng)新元年由此開啟。然而，在全球，尤其是亞洲，投資者對于金融衍生工具還存在很多誤解，特別是在1997年亞洲金融風(fēng)暴和2008年金融海嘯之后，金融創(chuàng)新和金融衍生品受到很多指責(zé)，有被妖魔化的傾向。事實(shí)上，合理使用各種衍生工具，有利于投資者提高回報、控制風(fēng)險。同時，相比成熟市場的創(chuàng)新過度，中國資本市場的突出問題仍然是創(chuàng)新不足。

羅杰斯：投資應(yīng)該在亞洲、在中國

國際投資大師吉姆?羅杰斯在“全球投資機(jī)會和策略”的主題演講中表示，中國是他最喜歡的國家，上海是他最喜歡的城市，上海正在成為中國最偉大的城市。他認(rèn)為19世紀(jì)是英國的世紀(jì)，20世紀(jì)是美國的世紀(jì)，21世紀(jì)是中國的世紀(jì)，在歷史上經(jīng)歷過數(shù)次輝煌的中國將繼續(xù)改變世界。中國會有危機(jī)，但并不影響它成為21世紀(jì)最偉大的國家。

羅杰斯指出，大連商品交易所的大豆期貨交易量已經(jīng)超過芝加哥，只要貨幣可以自由兌換  會有更多人參與中國的期貨市場。他認(rèn)為官僚主義的人為金融行業(yè)制定規(guī)則，不會讓美國的更有競爭力，現(xiàn)在對衍生品的很多限制會把很多業(yè)務(wù)推到美國以外，英國、新加坡、印度、中國將會受益。

羅杰斯認(rèn)為，美元這種貨幣漏洞百出，在1978年之前，美國還是債權(quán)國，但是現(xiàn)在卻是最大的債務(wù)國，美國政府通過貨幣貶值增強(qiáng)競爭力，只對短期有效，對中期和長期都會起負(fù)面作用。

羅杰斯早在98年就開始買中國的股票，后來05/06年拋出，08年秋天開始又開始買入，他認(rèn)為中國的股票留給孩子，而西方的股票只能持有少數(shù)幾只。

最后，羅杰斯犀利地指出，英國已經(jīng)完蛋了，美國正在完蛋，投資應(yīng)該在亞洲、在中國，他說“1807年，世界上的智者走向英國，1907年智者走向美國，2007年智者走向中國”，并認(rèn)為 “到2107年這句話將得到驗(yàn)證”。

 

陶冬：第四季度，房地產(chǎn)會出現(xiàn)量價齊跌

瑞士信貸董事總經(jīng)理陶冬在“世界經(jīng)濟(jì)與中國經(jīng)濟(jì)展望”的主題演講中提出，這幾年中國工人的工資每年都會漲20%-30%，這意味這一個新的時代的到來。北京對工資問題有了理念上的轉(zhuǎn)變，以前害怕工資上漲影響出口，而現(xiàn)在則是在人民幣升值和工資上漲之間更愿意選擇工資上漲，因?yàn)閮烧叨紩?dǎo)致出口下降，但工資上漲卻可以是國內(nèi)的工人得益，而他們是拉動內(nèi)需的重要群體。

陶冬認(rèn)為中國房地產(chǎn)價格將有所下跌，房地產(chǎn)政策短期內(nèi)不會改變，目前政府對開發(fā)商資金的截流比較嚴(yán)厲，不管是銀行、資本市場都有所截流。目前房地產(chǎn)市場的現(xiàn)象是成交量大跌，價格微跌，而到第四季度，則會出現(xiàn)量價齊跌。

陶冬認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)最困難的時候會在明年的一季度，屆時宏觀調(diào)控會從收變成放。陶冬對之前拉動各地基礎(chǔ)建設(shè)的城投公司表示擔(dān)憂，因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場在擠泡沫的過程匯總，會對城投公司造成危機(jī)，不過城投公司爆發(fā)危機(jī)的時間長短可能只持續(xù)兩個星期，因?yàn)殂y行的防火墻和中央政府的救助會幫助它們渡過難關(guān)。

最后，陶冬指出在WTO和房地產(chǎn)熱這兩大推動中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的超級因素之后，城鎮(zhèn)化將會成為中國的下一個超級因素。將來，農(nóng)村的土地會被允許流轉(zhuǎn)，農(nóng)民的宅基地會被允許出售。陶冬認(rèn)為城鎮(zhèn)化建設(shè)將是中國今后十年最大的超級因素。

巴曙松：中國經(jīng)濟(jì)沒有必要進(jìn)行二次刺激

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松在“尖峰對話：全球經(jīng)濟(jì)二次衰退是否將來臨？”中表示，當(dāng)前的中國金融市場對中國經(jīng)濟(jì)的判斷和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)是我們分歧最大的少數(shù)幾個時期之一。一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)非常強(qiáng)勁，一季度11.9％，上半年11.1％，在危機(jī)時期，還有兩位數(shù)的增長，大概只有中國是這樣的。但是中國資本市場的表現(xiàn)是全世界倒數(shù)的，跟希臘的情況差不多，這反應(yīng)了金融市場對中國未來經(jīng)濟(jì)走勢的擔(dān)憂和擔(dān)心。

巴曙松認(rèn)為從08年四季度中國開始應(yīng)對危機(jī)，到今年1季度11.9％的增長，這一輪強(qiáng)勁的增長，表明應(yīng)對周期性的危機(jī)沖擊這個任務(wù)基本上比較好地完成了。接下來比較大的挑戰(zhàn)來自于結(jié)構(gòu)性。就是如何可以找到內(nèi)部需求，用內(nèi)需增長點(diǎn)來平滑外需下滑帶來的沖擊，而中國有這樣的條件。

巴曙松認(rèn)為當(dāng)前正從政府刺激推動的增長轉(zhuǎn)向平穩(wěn)增長的一個換檔期。如果說6.1的季度增長是這輪經(jīng)濟(jì)的底部的話，現(xiàn)在只是一個上升周期中的小調(diào)整，軟著陸。只要這個回調(diào)的幅度是中國經(jīng)濟(jì)可接受的，就沒有必要進(jìn)行二次刺激，否則會給中國經(jīng)濟(jì)帶來更大的包袱。

巴曙松提醒大家要有一個心理準(zhǔn)備接受一個溫和的物價上漲的環(huán)境。他認(rèn)為CPI保持在3％左右，二季度數(shù)字出來，有幾個數(shù)字比較意外，出口增長強(qiáng)勁是意外，物價回落速度很快。但是這并不意味著物價的問題消失了。未來我們會面臨一個高一點(diǎn)的物價水平，比如說明年的物價CPI目標(biāo)可能會比3％要高。巴曙松指出，資源價格和環(huán)境稅的改革、勞動力成本的上升都會有一定的比例傳導(dǎo)到CPI上。更何況在歐美、日本這些主要貨幣保持接近0利率的情況下，不可能指望中國的利率政策脫離國籍利率水平單方面大幅度的上升。

期貨中國網(wǎng)現(xiàn)場報道