從股指走勢和市場指標來看，7月25日，在中央政治局會議釋放積極信號的提振下，A股市場情緒向好，寬基指數(shù)普遍上漲，金融、地產(chǎn)等藍籌板塊漲幅可觀。當日，北向資金大幅凈流入約190億元，創(chuàng)下近19個月來的新高。四個股指期貨品種均明顯上行，其中IF、IH主力合約漲幅均超3%。7月26日，A股市場整體盤整。后續(xù)，建議在市場情緒回暖情況下關(guān)注結(jié)構(gòu)性行情。板塊方面，旅游市場恢復，多家上市公司中報預喜；低利率環(huán)境及相關(guān)政策支撐房地產(chǎn)市場；前期各項政策效力顯現(xiàn)及宏觀政策發(fā)力將為基建等相關(guān)板塊帶來利好。

7月24日召開的中央政治局會議對經(jīng)濟形勢、后續(xù)宏觀政策及資本市場發(fā)展等給出了方向指引。

對于經(jīng)濟形勢，會議認為今年以來經(jīng)濟總體回升向好，也指出面臨的困難挑戰(zhàn)主要有內(nèi)需不足、一些企業(yè)經(jīng)營困難、重點領(lǐng)域風險隱患多及外貿(mào)形勢嚴峻等。結(jié)合經(jīng)濟金融指標來看，二季度GDP增速較一季度上升，但低于市場預期，出行相關(guān)的消費復蘇放緩、汽車銷量在6月下滑等都造成當前經(jīng)濟呈現(xiàn)弱復蘇格局。6月出口數(shù)據(jù)走弱，對主要經(jīng)濟體出口增速大多回落，其中對東盟、歐盟、美國出口累計同比增速分別降至1.5%、-6.6%、-17.9%。同時，二季度信貸投放放緩，M2余額同比增速逐月走低，或與實體有效需求不足、低利率環(huán)境下商業(yè)銀行投放信貸動力下降等因素有關(guān)。

對于后續(xù)宏觀政策，會議提出“要精準有力實施宏觀調(diào)控，加強逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備，要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”。貨幣政策保持穩(wěn)健基調(diào)，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。財政政策著力點在地方政府專項債發(fā)行使用、減稅降費政策落實及加大保障性住房供給等方面。房地產(chǎn)領(lǐng)域，因城施策調(diào)整優(yōu)化，提供更多支撐。

對于資本市場發(fā)展，會議提出要活躍資本市場，提振投資者信心。此外，證監(jiān)會于7月24—25日召開系統(tǒng)年中工作座談會，提出從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，強調(diào)進一步深化資本市場改革開放、推動注冊制改革走深走實等，都為A股市場運行提供更完善的市場環(huán)境和制度環(huán)境。

總體上，中央政治局會議明確了下半年經(jīng)濟工作方向，提出加強逆周期調(diào)節(jié)，釋放更多穩(wěn)增長信號，有助于促進上市公司改善經(jīng)營現(xiàn)狀、提升盈利水平、增強應對經(jīng)濟基本面變化的能力。同時，資本市場基礎(chǔ)制度的不斷完善有助于提振投資者信心，提高資本市場吸引力，引導更多中長期資金入市并增加市場流動性，同時更有效防范化解風險。

展望下半年，經(jīng)濟將延續(xù)向好格局。上半年受產(chǎn)能恢復、消費替代等因素影響，豬價持續(xù)下跌，帶動CPI走低，而下半年隨著宏觀調(diào)控力度的加大，消費需求邊際改善，豬價有望小幅回升，預計CPI同比增速在四季度好轉(zhuǎn)。受OPEC+減產(chǎn)、地緣政治及經(jīng)濟復蘇提振，油價近期預計延續(xù)漲勢，并逐步走出振蕩區(qū)間；金屬適逢消費淡季，疊加下游企業(yè)原料庫存充足，市場預計振蕩運行。綜合考慮，預計下半年P(guān)PI同比增幅仍在負值區(qū)間，但存在邊際改善的動力。同時，投資方面，三季度可能迎來地方政府專項債發(fā)行高峰，為基建投資提供穩(wěn)定資金來源。消費方面，當前消費復蘇力度不及預期，有信心及收入兩方面原因，下半年消費需求有望進一步釋放，關(guān)注汽車、家電消費回暖的持續(xù)性。另外，美國通脹數(shù)據(jù)掉頭向下，美聯(lián)儲加息或近尾聲，近期美元指數(shù)振蕩偏弱運行，對以美元計價的大宗商品帶來提振，進而利好A股相關(guān)資源能源板塊。