■股指：A股市場(chǎng)縮量調(diào)整

1.外部方面：截至收盤(pán)，道瓊斯指數(shù)跌0.98%，報(bào)35,282.52點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌1.38%，報(bào)4,513.39點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)跌2.17%，報(bào)13,973.45點(diǎn)。

2.內(nèi)部方面:股指市場(chǎng)整體縮量調(diào)整，上漲乏力，市場(chǎng)日成交額縮量至八千億規(guī)模。漲跌比一般，2000余家公司上漲。北上資金凈流出超50億元。行業(yè)方面，摩托車(chē)行業(yè)表現(xiàn)突出。                                           

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，目前下方支撐明顯，但經(jīng)濟(jì)修復(fù)道阻且長(zhǎng)。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18540元/噸，相比前值下跌40元/噸；上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為2881元/噸，相比前值上漲5元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為18525元/噸，相比前值下跌40元/噸；氧化鋁期貨價(jià)格為2922元/噸，相比前值下跌7元/噸；

3.基差：滬鋁基差為15元/噸，相比前值上漲5元/噸；氧化鋁基差為-41元/噸，相比前值上漲12元/噸；

4.庫(kù)存：截至7-31，電解鋁社會(huì)庫(kù)存為54.1萬(wàn)噸，相比前值上漲0.5萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫地區(qū)為13.4萬(wàn)噸，南海地區(qū)為13.4萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)為7.6萬(wàn)噸，天津地區(qū)為6.7萬(wàn)噸，上海地區(qū)為4.2萬(wàn)噸，杭州地區(qū)為5.9萬(wàn)噸，臨沂地區(qū)為2.5萬(wàn)噸，重慶地區(qū)為0.4萬(wàn)噸；

5.利潤(rùn)：截至7-27，上海有色中國(guó)電解鋁總成本為15975.19元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為2514.81元/噸；截至8-02，上海有色氧化鋁總成本為元/噸，對(duì)比上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)的即時(shí)利潤(rùn)為2881元/噸；

6.氧化鋁總結(jié)：在需求端復(fù)產(chǎn)、成本抬升預(yù)期等因素的作用下，近月供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩問(wèn)題有所改善，價(jià)格受到市場(chǎng)情緒與基本面雙支撐。但短期內(nèi)需求的增加并不能真正意義上緩解供需錯(cuò)配的局面。氧化鋁供應(yīng)彈性遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于電解鋁，產(chǎn)能的絕對(duì)過(guò)剩始終存在隱患，即利潤(rùn)空間的打開(kāi)將會(huì)受到氧化鋁供應(yīng)快速增長(zhǎng)的影響而迅速關(guān)閉，價(jià)格難以維持上漲趨勢(shì)，中長(zhǎng)期來(lái)看逢高沽空是較為優(yōu)先的選擇，需持續(xù)關(guān)注行業(yè)政策的變化。

7.電解鋁總結(jié)：全年看空，走勢(shì)或?yàn)檎鹗幭滦?。向下最低給與17000元/噸的支撐，主因?yàn)槌杀局翁?，預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格下調(diào)后行業(yè)成本將接近16000元/噸，對(duì)應(yīng)當(dāng)前盤(pán)面利潤(rùn)接近2300元/噸。在產(chǎn)業(yè)鏈上下游中并不平衡，合理利潤(rùn)估值在1000元/噸。反彈最高點(diǎn)給與18500元/噸的估值，主因?yàn)楫?dāng)前滬鋁呈現(xiàn)反常back結(jié)構(gòu)，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)期，隨著月間收縮將回歸正常con結(jié)構(gòu)，且月差目前處于近三年高位，價(jià)格向上無(wú)支撐。18000元/噸仍是重要的資金博弈線，低庫(kù)存支撐下短期可逢低做多，長(zhǎng)周期盤(pán)面做空。

■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為12900元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為12950元/噸，相比前值上漲0元/噸，華東地區(qū)差價(jià)為-50元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為14300元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價(jià)格為13860元/噸，相比前值上漲130元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為-910元/噸，相比前值下跌115元/噸；

4.庫(kù)存：截至7-28，工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存為21.7萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)1.1萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，黃埔港地區(qū)為2.9萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，昆明地區(qū)為9.5萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.1萬(wàn)噸，天津港地區(qū)為3.9萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸；

5.利潤(rùn)：截至6-30，上海有色全國(guó)553#平均成本為14210.73元/噸，對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為-521元/噸；

6.總結(jié)：當(dāng)前硅廠挺價(jià)情緒高漲，受新疆大廠封盤(pán)及減產(chǎn)情緒影響，硅價(jià)上漲。供應(yīng)格局維持北強(qiáng)南弱，短期內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢(shì)。而下游有機(jī)硅與鋁合金傳統(tǒng)需求持續(xù)低迷，目前接貨意愿不強(qiáng)，以剛需采購(gòu)為主，庫(kù)存壓力較大，但在成本支撐下，價(jià)格呈現(xiàn)緩慢向上修復(fù)趨勢(shì)。

■滬銅：短期偏強(qiáng)中期區(qū)間運(yùn)行

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為70070元/噸（-855元/噸)

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-267.98元/噸

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差170（+65）

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存61290噸(-16608噸)，LME銅庫(kù)存75275噸（+1100噸）。

5.總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)再次加息25基點(diǎn)，美元指數(shù)弱勢(shì)。總體振幅加大，短期強(qiáng)勢(shì)，壓力位69500-71400，仍然區(qū)間操作思路。

■滬鋅:周線反彈繼續(xù)，區(qū)間收窄向上突破

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為21240元/噸（+0元/噸）。

2.利潤(rùn):精煉鋅進(jìn)口虧損為-759元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水70，前值75

4.庫(kù)存: 上期所鋅庫(kù)存61313噸（+4371噸)，LME鋅庫(kù)存99225噸（-125噸）

5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)，高溫天氣恐增加檢修，鍍鋅鋼材需求高位持穩(wěn)。鋅價(jià)低位橫盤(pán)反彈，期價(jià)反彈區(qū)間在19700-20500，區(qū)間向上突破，反彈多單以20300-20400為止損持有。

■焦煤、焦炭：部分地區(qū)第四輪提漲落地

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2000元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤1840元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2140元/噸（0）；

2.基差：JM09基差285.5元/噸（-14），J09基差-215.5元/噸（8.5）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率74.52%（-0.02%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率85.11%（-0.25%），247家鋼廠高爐開(kāi)工率82.14%（-1.46%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量240.69萬(wàn)噸（-3.58）；

4.供給：洗煤廠開(kāi)工率75.73%（1.83%），精煤產(chǎn)量63.265萬(wàn)噸（1.32）；

5.庫(kù)存：焦煤總庫(kù)存2066.14噸（12.33），獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存880.34噸（22.46），可用天數(shù)9.79噸（0.31），鋼廠焦化廠庫(kù)存745.64噸（8.29），可用天數(shù)12.2噸（0.17）；焦炭總庫(kù)存841.02噸（-16.61），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存51.16噸（-5.92），可用天數(shù)9.97噸（0.23），247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存562.53噸（-15.39），可用天數(shù)10.86噸（-0.29）；

6.利潤(rùn)：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)-35元/噸（-26），螺紋鋼高爐利潤(rùn)-141.83元/噸（11.18），螺紋鋼電爐利潤(rùn)-345.03元/噸（45.05）；

7.總結(jié)： 雙焦盤(pán)面震蕩偏強(qiáng)。一方面，政策利好持續(xù)加碼，雙焦跟隨盤(pán)面持續(xù)走高，24日以來(lái)多地響應(yīng)中央的地產(chǎn)政策和穩(wěn)地產(chǎn)決心，對(duì)民營(yíng)企業(yè)和城市更新的政策對(duì)黑色而言是利好，帶動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格上行；另一方面，周內(nèi)唐山部分停產(chǎn)高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，鐵水下滑速度將減慢，甚至有上行趨勢(shì)，低庫(kù)存下鋼廠鐵水高位將驅(qū)使鋼廠補(bǔ)庫(kù)，盤(pán)面交易焦炭第四輪提漲落地預(yù)期。短期內(nèi)將以寬幅震蕩為主，考慮到粗鋼平控、焦煤進(jìn)口增量和山西煤礦復(fù)產(chǎn)的影響，不可過(guò)分追高。

■錳硅、硅鐵：能耗雙控打開(kāi)上行通道

1.現(xiàn)貨：錳硅6517#內(nèi)蒙含稅價(jià)6520元/噸(0)，寧夏貿(mào)易價(jià)6530元/噸(0)；硅鐵72#青海市場(chǎng)價(jià)7000元/噸(0)，寧夏市場(chǎng)價(jià)7050元/噸(0)；

2.期貨：SM10合約基差14元/噸(-98)，SF10合約基差52元/噸(-22)；SM月間差130元/噸(24)，SF月間差-86元/噸(-4)；

3.供給：121家獨(dú)立硅錳企業(yè)開(kāi)工率61.63%(1.36),136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率36.01%(1.66)；

4.需求：錳硅日均需求19723.86元/噸(-173.29)，硅鐵日均需求3324.56元/噸(-35.96)；

5.庫(kù)存：錳硅63家樣本企業(yè)庫(kù)存25萬(wàn)噸(-0.7)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫(kù)存7.2萬(wàn)噸(-0.62)；

6.總結(jié)：鐵合金反彈趨勢(shì)明顯。錳硅方面，盤(pán)面交易焦炭第四輪提漲落地，錳礦價(jià)格穩(wěn)重有升，錳硅成本支撐仍在，考慮到上半年錳硅利潤(rùn)空間稀薄，廠家生產(chǎn)積極性并不高，企業(yè)庫(kù)存低，考慮到當(dāng)前宏觀預(yù)期的走強(qiáng)和下游低庫(kù)存的現(xiàn)狀，8月鋼招有價(jià)格上調(diào)預(yù)期。硅鐵方面，寧夏、內(nèi)蒙能耗雙控政策是引發(fā)硅鐵上漲的主要原因，整體而言硅鐵開(kāi)工亦處低位，8月鋼招陸續(xù)開(kāi)啟，量、價(jià)具有上行預(yù)期，廠內(nèi)出庫(kù)順暢。預(yù)計(jì)短期內(nèi)，鐵合金將維持反彈趨勢(shì)，錳硅關(guān)注6750-6850、硅鐵關(guān)注7040-7070支撐位。

■純堿：現(xiàn)貨上行趨勢(shì)

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2150元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)2250元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2050元/噸。

2.基差：沙河-2309：35元/噸。

3.開(kāi)工率：全國(guó)純堿開(kāi)工率81.9，氨堿開(kāi)工率74.8，聯(lián)產(chǎn)開(kāi)工率-11.1。

4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存12.62萬(wàn)噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存12.21萬(wàn)噸，倉(cāng)單數(shù)量75張，有效預(yù)報(bào)734張。

5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)481.4元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)788.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)402元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)601，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)289元/噸。

6.總結(jié)：純堿企業(yè)檢修及減量持續(xù)，供應(yīng)下降。企業(yè)庫(kù)存低，發(fā)貨緊張。下游需求尚可，月底補(bǔ)庫(kù)。從目前看，純堿走勢(shì)穩(wěn)中偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格上行趨勢(shì)。

■玻璃：補(bǔ)庫(kù)收尾

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場(chǎng)1856.8元/噸,華北地區(qū)主流價(jià)1838元/噸。

2. 基差：沙河-2309基差：44元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量167648萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率82%。開(kāi)工率80%。

4. 庫(kù)存：全國(guó)企業(yè)庫(kù)存4750.8萬(wàn)重量箱，沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存272萬(wàn)重量箱。

5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)402元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)601元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)289元/噸。

6.總結(jié)：目前需求支撐尚顯薄弱，提前剛需入庫(kù)后，采買(mǎi)意愿下滑，新一輪補(bǔ)庫(kù)行為逐漸收尾，后市來(lái)看，場(chǎng)內(nèi)信心多顯不足，多數(shù)認(rèn)為浮法玻璃后續(xù)上漲空間有限，后續(xù)操作更傾向于隨用隨采，預(yù)計(jì)本周價(jià)格大體持穩(wěn)。

■PP：弱基差大概率通過(guò)盤(pán)面下跌更多修復(fù)

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7300元/噸（+20）。

2.基差：PP09基差-163（+18）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存61.5萬(wàn)噸（-2）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，雖然供應(yīng)壓力暫不大，但下游工廠新訂單改善不足，且盈利狀況欠佳，接貨積極性一般。但受宏觀預(yù)期及油價(jià)高位影響，市場(chǎng)情緒偏強(qiáng)。本輪盤(pán)面價(jià)格上漲的同時(shí)，基差繼續(xù)承壓，而剛剛小幅修復(fù)的下游制品利潤(rùn)也再次承壓，考慮到PP自身生產(chǎn)利潤(rùn)也處于壓縮狀態(tài)，盤(pán)面價(jià)格的上漲還是受到成本端推動(dòng)為主，后續(xù)大概率也將跟隨成本端波動(dòng)為主。未來(lái)想要通過(guò)現(xiàn)貨價(jià)格上漲更多修復(fù)弱基差難度較大，大概率會(huì)通過(guò)盤(pán)面價(jià)格下跌更多進(jìn)行修復(fù)。

■塑料：后續(xù)關(guān)注現(xiàn)實(shí)需求情況

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8140元/噸（+40）。

2.基差：L09基差-115（-7）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存61.5萬(wàn)噸（-2）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，國(guó)內(nèi)石化停車(chē)比例維持穩(wěn)定，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)壓力不大，終端新訂單跟進(jìn)有限，工廠按單生產(chǎn)，開(kāi)工積極性一般，原料采購(gòu)謹(jǐn)慎剛需。考慮到海外制造業(yè)PMI可能進(jìn)入筑底階段，但并不代表會(huì)直接趨勢(shì)上行，大概率還有反復(fù)；而國(guó)內(nèi)在六七月份淡季可以通過(guò)講政策預(yù)期去刺激價(jià)格，但隨著進(jìn)入8月接近金九銀十的旺季階段，就需要更為關(guān)注現(xiàn)實(shí)需求情況，而目前現(xiàn)實(shí)端需求并無(wú)明顯改善跡象?；诖宋覀冋J(rèn)為未來(lái)盤(pán)面價(jià)格可能仍有反復(fù)。

■原油：原油需求有邊際走弱可能

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格85.27美元/桶（-0.39），俄羅斯ESPO價(jià)格78.27美元/桶（+ 0.09）。

2.總結(jié)：前期歐洲一次能源價(jià)格持續(xù)走低，反過(guò)來(lái)以降低電價(jià)的形式使得企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本下降，觸發(fā)歐洲出現(xiàn)一波工業(yè)補(bǔ)庫(kù)帶來(lái)工業(yè)需求反彈，相應(yīng)的從7月開(kāi)始?xì)W洲柴油裂解價(jià)差一路走強(qiáng)。從LME鹿特丹銅庫(kù)存對(duì)歐洲電價(jià)以及柴油裂解價(jià)差的領(lǐng)先性看，表征工業(yè)需求的歐洲柴油裂解價(jià)差在8月中旬附近可能再次迎來(lái)承壓，而這也基本是美國(guó)汽油需求旺季見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)點(diǎn)，屆時(shí)原油需求的邊際走弱可能導(dǎo)致油價(jià)出現(xiàn)回調(diào)。

■豆粕：近月或受海關(guān)加強(qiáng)檢疫擾動(dòng)偏強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4370（+30）

2.基差：09張家港基差82（+57）

3.成本：10月美灣大豆CNF 583美元/噸（+4）；美元兌人民幣7.20（+0.03）

4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第30周全國(guó)油廠大豆壓榨總量為213.22萬(wàn)噸，較上周減少7.03萬(wàn)噸。

5.需求：8月2日豆粕成交總量40.81萬(wàn)噸，較上一交易日減少32.15萬(wàn)噸；其中現(xiàn)貨成交17.96萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第29周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為61.8萬(wàn)噸，較上周的53.8萬(wàn)噸增加8.0萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：近期國(guó)內(nèi)大豆清關(guān)擾動(dòng)再起，檢疫加強(qiáng)或影響清關(guān)速度，且巴西大豆受運(yùn)力限制裝船偏慢，買(mǎi)家轉(zhuǎn)向采購(gòu)美豆支撐其近月價(jià)格，美豆期限結(jié)構(gòu)back不斷加深，且近月合約進(jìn)入歷史最高區(qū)間。在這種結(jié)構(gòu)下極其考驗(yàn)后續(xù)利多因素的支撐，否則轉(zhuǎn)為利多兌現(xiàn)的概率更大。關(guān)注美豆主力在1480美分壓力位置表現(xiàn)。國(guó)內(nèi)油廠三季度買(mǎi)船偏慢，疊加壓榨節(jié)奏放慢，或平抑近端大豆到港壓力，提振遠(yuǎn)月榨利修復(fù)。警惕夏季地區(qū)性限電。USDA生長(zhǎng)報(bào)告顯示，美國(guó)大豆開(kāi)花率為83%， 此前一周為70%，五年均值為78%；優(yōu)良率為52%，市場(chǎng)預(yù)期為53%,此前一周為54%， 結(jié)莢率為50% 此前一周為35%，五年均值為47%。USDA最新干旱報(bào)告顯示， 約53％的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為50%，去年同期為26%。雖然美豆近月買(mǎi)船支撐以及天氣炒作已有所兌現(xiàn)，但沒(méi)有看到優(yōu)良率明顯回升之前不宜激進(jìn)追空。

■棕櫚油/豆油：短期震蕩對(duì)待

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7850（+190），廣州7730（+170）；山東一級(jí)豆油8490（+150）

2.基差：09，一級(jí)豆油318（+31），棕櫚油江蘇154（+87）

3.成本：9月船期印尼毛棕櫚油FOB 910美元/噸（+10），9月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 900美元/噸（+10）；10月船期美灣大豆CNF 583美元/噸（+4）；美元兌人民幣7.20（+0.03）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年7月1-31日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)7.4%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加9.36%，出油率環(huán)比下降0.34%。

5.需求：Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞7月棕櫚油產(chǎn)品出口量為1,176,912噸，較上月出口的1,091,891噸增加7.8%。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第29周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為60.6萬(wàn)噸，較上周的55.1萬(wàn)噸增加5.5萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為121.1萬(wàn)噸，較上周的113.2萬(wàn)噸增加7.9萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：7月份印尼、馬來(lái)地區(qū)降雨量回歸正常水平，干旱擔(dān)憂(yōu)有所緩解，產(chǎn)地報(bào)價(jià)可能高位回落。國(guó)際豆棕差位置中性。GAPKI數(shù)據(jù)顯示，印尼5月棕櫚油出口略有回暖，但產(chǎn)量攀升極快，帶來(lái)較大累庫(kù)壓力，其棕櫚油庫(kù)消比持續(xù)回升，或施壓近端價(jià)格。近期棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)基本未修復(fù)，10月進(jìn)口豆榨利有所改善。印度7月食用油進(jìn)口量或升至創(chuàng)紀(jì)錄的176萬(wàn)噸，棕櫚油進(jìn)口量或從6月份的683,133噸增加到7月份的109萬(wàn)噸，為七個(gè)月來(lái)的最高水平。國(guó)內(nèi)未來(lái)旺季需求改善預(yù)期仍在。油脂短期或以震蕩調(diào)整為主。

■白糖：基差走弱

1.現(xiàn)貨:南寧7130（-10）元/噸，昆明6865(-20)元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)7145元/噸

2.基差:南寧1月465；3月543；5月573；9月378；11月436

3.生產(chǎn):巴西7月上半產(chǎn)量就行同比大幅度增加，巴西產(chǎn)量正在大幅度兌現(xiàn)，不過(guò)產(chǎn)糖率環(huán)比明顯減少。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn)，6月國(guó)產(chǎn)糖累計(jì)銷(xiāo)售量同比增加87萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率同比大幅增加；國(guó)際情況，巴西等出口大國(guó)出口總量保持高位。

5.進(jìn)口：6月進(jìn)口4萬(wàn)噸，同比減少10萬(wàn)噸，船期到港普遍后移，按照船期推算，預(yù)計(jì)三季度上半段進(jìn)口也非常少。預(yù)拌粉6月大量進(jìn)口超20萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存：6月209萬(wàn)噸，同比減少126萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：巴西進(jìn)入壓榨高峰，產(chǎn)量大量?jī)冬F(xiàn)，國(guó)際貿(mào)易流緩解緊張，原糖期貨上行趨勢(shì)減弱。國(guó)內(nèi)6月庫(kù)存均創(chuàng)歷史低位，進(jìn)口量短期無(wú)法到港，大量船期后移，國(guó)內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)，供需存轉(zhuǎn)為緊張，繼續(xù)關(guān)注巴西產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)的節(jié)奏和出口節(jié)奏，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注進(jìn)口糖到港時(shí)間和消費(fèi)旺季后期兌現(xiàn)情況。

■花生:新花生上市暫少量

0.期貨：2311花生10366（-26)

1.現(xiàn)貨:油料米：9200

2.基差：11月：-1166

3.供給：產(chǎn)季進(jìn)入尾聲，目前基層基本無(wú)貨，中間商庫(kù)存同比往年較少，南方新花生少量上市，總量暫時(shí)不大，新年度春花生種植面積減少，新舊產(chǎn)季供給端銜接可能有空缺。

4.需求：市場(chǎng)需求進(jìn)入淡季，食品廠補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，油廠主力收購(gòu)積極性仍然不高。

5.進(jìn)口：進(jìn)口米總量同比減少，后期到港逐漸減少。

6.總結(jié)：當(dāng)前高價(jià)環(huán)境壓迫油廠利潤(rùn)空間情況下，油廠產(chǎn)品充足，原料收購(gòu)積極性低，導(dǎo)致油料米相對(duì)商品米偏弱。觀察天氣變動(dòng)可能擾動(dòng)市場(chǎng)，以及后續(xù)新花生上市情況。