1.鎳-NI

日內(nèi)觀點：上漲 中期觀點：震蕩

參考策略：逢低做多

核心邏輯：近期鎳價觸底反彈主要是由于國內(nèi)宏觀回暖疊加不銹鋼偏強(qiáng)給予鎳價一定支撐。中長期來看，純鎳供應(yīng)持續(xù)上升，下游不銹鋼庫存高位緩慢去庫，需求欠佳，硫酸鎳需求平穩(wěn)回升。中長線過剩預(yù)期在16萬一線或已被充分計價，后續(xù)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)量落地情況。技術(shù)上來看，鎳價突破17萬后資金推動意愿不強(qiáng)，預(yù)計鎳價將在16-17萬區(qū)間震蕩。

2.鐵礦石-I

日內(nèi)觀點：震蕩偏弱 中期觀點：震蕩

策略參考：關(guān)注750一線支撐

核心邏輯：礦石供需格局迎來改善，高爐復(fù)產(chǎn)推升礦石終端消耗，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗均環(huán)比繼續(xù)增加，雙雙重回年內(nèi)高位，礦石需求韌性較強(qiáng)，給予礦價強(qiáng)支撐，但需注意的鋼廠利潤持續(xù)收縮，北方部分品種再度虧損，同時粗鋼壓減政策在落地，需求利好效應(yīng)難持續(xù)。與此同時，臺風(fēng)影響消除，國內(nèi)港口礦石到貨大幅回升，45港到貨創(chuàng)下單周歷史新高，而礦商發(fā)運同樣低位回升，海外礦石供應(yīng)如期回升，疊加內(nèi)礦生產(chǎn)積極，整體礦石供應(yīng)仍將季節(jié)性回升?？傊郀t復(fù)產(chǎn)推升礦石終端消耗，需求韌性較強(qiáng)，給予強(qiáng)支撐，同時人民幣貶值和貼水修復(fù)邏輯上演，短期利好因素不斷發(fā)酵，驅(qū)動近期鐵礦石偏強(qiáng)運行，但需注意的是鋼廠利潤在收縮，且粗鋼壓減政策在落地，中期需求依然承壓，相反供應(yīng)如期回升，礦市基本面仍會走弱，繼而抑制礦價上行高度，操作上建議維持短多長空思路，重點關(guān)注成材表現(xiàn)。

3.焦煤-JM

日內(nèi)觀點：震蕩偏強(qiáng) 中期觀點：震蕩偏弱

參考策略：觀望

核心邏輯：近期，焦煤現(xiàn)貨市場氛圍有所轉(zhuǎn)弱，線上競拍的流拍率逐漸增加，現(xiàn)貨價格進(jìn)一步走強(qiáng)的阻力加大，導(dǎo)致09合約價格橫盤震蕩。整體來看，焦煤基本面依然偏弱，一方面產(chǎn)區(qū)煤礦正常生產(chǎn)，同時外煤進(jìn)口量十分可觀，焦煤供應(yīng)高位企穩(wěn)，另一方面焦炭產(chǎn)量低位運行，焦煤供需格局相對寬松。具體從數(shù)據(jù)來看，截至8月11日，110家洗煤廠精煤日均產(chǎn)量63.07萬噸，環(huán)比增0.6萬噸；焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計114.79萬噸，環(huán)比增0.32萬噸?？傊?，焦煤疲弱基本面并未扭轉(zhuǎn)，不過當(dāng)前市場對于下半年需求改善仍有一定預(yù)期，且粗鋼壓減細(xì)則也暫未落實，使得焦煤期價短期內(nèi)維持寬幅震蕩運行，操作上可考慮逢高做空01合約，關(guān)注1470一線壓力。

4.豆粕-M

日內(nèi)觀點：看漲中期觀點：看漲

參考策略：多單持有

核心邏輯：近期國內(nèi)豆粕期價表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)于外盤。隨著國內(nèi)貨權(quán)不斷集中，現(xiàn)貨報價上漲帶動市場情緒，飼料企業(yè)被迫點價或購買基差合同，在供應(yīng)收緊預(yù)期的推動下，來自港口監(jiān)查加嚴(yán)及油廠開機(jī)計劃延遲的消息，進(jìn)一步加劇了市場供應(yīng)緊張的預(yù)期，成為推動國內(nèi)豆粕價格走勢強(qiáng)勁的主要因素。油廠豆粕庫存水平同比偏低，去化加速，下游被動補(bǔ)貨意愿增強(qiáng)。短期豆粕期價走勢的核心因素來自于國內(nèi)，基差保持強(qiáng)勢運行姿態(tài)，期現(xiàn)加速回歸，近月主導(dǎo)，多頭思路維持。