一、調研背景

新疆是國內棉花的主要產區(qū)，其棉花產量占全國產量近90%，今年新疆種植面積降幅顯著，全球天氣變化異常，棉農為保證單產采取早打頂?shù)却胧壳靶旅奚L已接近尾聲，若后續(xù)天氣未有異常情況出現(xiàn)，產量基本可定。目前國內商業(yè)庫存下降速度較快，整體供應趨緊，在消費端緩慢復蘇的情況下，新年度產量至關重要，同時市場對于新年度搶收預期強烈，新棉收購價格及軋花廠情況成為市場的焦點。八月下旬，我們自北疆至南疆，對當?shù)孛尢?、倉儲庫、軋花廠及紡織企業(yè)進行了實地調研，切實了解新季棉花生長情況及新花上市前的產業(yè)現(xiàn)狀。

二、調研結果

1、糧改現(xiàn)象普遍但植棉積極性較高

2023年，新疆為深入實施“藏糧于地、藏糧于技”戰(zhàn)略，按照“區(qū)內結余、供給國家”糧食工作新方針要求，進一步優(yōu)化了糧食生產布局和種植結構，部分次宜棉區(qū)改種了大豆、玉米等糧食作物，尤其政府對兵團的植糧面積比例做出了硬性要求，導致23/24年度植棉面積縮減，其中北疆同比減幅5%-8%左右，南疆約同比減少10%，但相對其它糧食作物而言，棉花的種植利潤較高且有國家目標價格補貼作為支撐，農戶的收益在一定程度上可得到保障，因此對未有嚴格改糧要求的土地而言，農戶選擇植棉的積極性仍較高。

2、生長進度推遲但差距不大

今年半數(shù)以上的棉田進行了多次補種，導致新棉整體的生長進度顯著落后，較往年大約晚了10-15天，在往年出苗的時間，今年才完成播種，但部分棉農補種的是偏早熟品種，所需生長期縮短，且六七月的高溫使得部分棉田的生長進度加快，與往年的差距縮短至7天左右。目前北疆預計于9.10-9.15左右打脫葉劑，南疆則從9.15-9.20左右開始，在20-25天后可開始采摘，預計南疆將于十月中旬后大規(guī)模上市，北疆略早一點。

3、低高溫共現(xiàn)但畝產高于預期

今年種植初期，全疆遭遇低溫霜凍影響，新棉生長緩慢，而后七月又經歷長達半個月的高溫，而往年僅有一周，市場對新棉生長的擔憂情緒難以消散。新疆政府對水資源的供給采取配額發(fā)放，為落實糧食擴種的目標，實施“以水控地，減棉增糧”的戰(zhàn)略方針，導致部分棉田與大豆等糧食作物存在爭水現(xiàn)象，農戶將水資源優(yōu)先用于糧田，部分棉田存在澆水不及時的情況，缺水棉田確受到高溫影響。但今年高溫維持在35度左右，若供水充足，該溫度恰巧適宜棉花的生長，且在高溫時期，由于新棉生長進度偏慢，棉株下方尚未結桃，高溫對其影響有限，反而加快了新棉的生長速度。同時，部分農戶將種植模式由一膜六行改為一膜三行或四行，雖密度減小，但由于通風透光性更好，單株掛桃量及單鈴重增加，部分田地則在幾年的管理下由生地變?yōu)槭斓?，畝產提高。整體而言，棉花生長具有一定的韌性，隨著種植技術的提高，天氣的邊際影響略有弱化，人工的有效管理逐漸顯得更為重要，其中兵團的種植技術及智能化水平較好，整體單產預估較高，且不同地區(qū)土壤環(huán)境及氣候不同，北疆堿大鹽少，而南疆堿大鹽大，因此全疆各地區(qū)棉田畝產參差不齊，但整體減產幅度較預期而言將有所縮減，還需關注九月能否維持住目前的氣溫條件以及霜降時間，以決定補種后的棉株頂桃能否成熟。同時，今年植棉面積減少的大多為低產區(qū)，各地次宜棉區(qū)改種糧食，進一步推動了綜合畝產的提高。

4、租地費用導致種植成本居高難下

新疆耕地由政府按個人配額發(fā)放，部分選擇不進行種植活動的農戶可將土地流轉承包給他人，在多年的種植背景下，土地質量差距顯而易見，部分肥沃的優(yōu)質土地每年畝產較高，而部分石子地畝產偏低且需水量較多，若種植期供水不足，易導致單產的下降，南疆部分則土質不透水，鹽堿透不下去，生地難以變熟。因此，新疆租地費用參差不齊，低的在500-700元/畝，但高的則達到1500元/畝以上。種植的農資成本則因管理精細化不同而差距較大，低的在1200-1500元/畝左右，高的則在2000元/畝以上。

5、棉農與軋花廠的博弈持續(xù)

目前湖北孝感手采籽棉開秤價為8.6元/公斤，雖內地與新疆差異較大，但仍無形中提高了新疆棉農的心理預期，且棉花種植雖有目標價拖底，但補貼費用需待第二年六月左右才可到手，棉農或未有足夠的現(xiàn)金流提前準備農資，更希望直接提高收購價格，而新疆軋花廠八成以上采用對外承包的方式，承包商不斷輪換，雖前期整體包廠熱情有所降溫，但經降價后仍有不同的商戶參與，軋花廠產能難以消退，依舊處于嚴重過剩狀態(tài)，新年度“搶收“仍是大概率事件。當然，部分棉農雖存在惜售情緒，但為了準備新年度農資，不宜壓貨太久而影響現(xiàn)金流。此外，我們還需關注棉籽的價格，目前北疆棉籽價格約3.4元/公斤，受豆油豆粕價格走高影響，預計今年新花上市時棉籽價格將同比偏高，皮棉成本或略有下移。

6、“搶收”將如何降溫

目前在2021年的激烈搶收后，銀行不良貸款較多，新年度預計將加大監(jiān)管力度，目前尚未有明確政策下放，但或嚴格把控軋花廠貸款額度，分批次發(fā)放，以限制軋花廠現(xiàn)金流，控制收花價格。軋花廠也普遍表示會視市場行情及風險而定，適當減少收購量，大多表示期現(xiàn)倒掛500元/噸以內可接受，倒掛1000元/噸以上或停收。

7、紡紗優(yōu)勢導致產能不斷擴張

由于新疆紡紗水電費明顯低于內地，大量紡企開始到新疆建廠，紡紗產能不斷擴張，目前全疆產能近3000萬錠，且新疆紗廠設備較新，自動化程度高，用工人數(shù)偏少，走訪企業(yè)萬錠用工人數(shù)在30人以內，而內地則需50人左右，用工成本壓縮，同時今年政府提高了紗線的出疆運輸補貼，進一步降低了新疆紗廠的紡紗成本，與內地相比，紡織32與40支的普梳紗約有1000-1500元/噸的成本優(yōu)勢，訂單情況也好于內地。但在終端需求疲軟的情況下，產能顯著提升的紗廠大多將紗線交到貿易商手上，導致皮棉供應緊張，但棉紗庫存處于高位。

三、調研總結

22/23年度棉花種植期天氣情況格外良好，最終畝產較高，但統(tǒng)計的總產存在一定水分，同時今年上半年，內外棉價差倒掛，不少紡企用疆棉替代進口棉，使得倉儲庫在今年年后至四月出庫量較大，新疆目前棉花庫存偏低，新棉上市前供應趨緊，對棉價形成有力支撐。新年度，雖種植初期棉田遭遇低溫及霜凍天氣，但在補種后天氣較為適宜，且棉農種植水平及管理能力不斷提升，棉花生長進度落后但目前長勢良好，整體來看，若九月維持偏高溫，并待頂桃成熟后打脫葉劑，新疆總產或與前年差距不大，同比減產幅度將有所縮減，預計后期溫度大致影響單產5%的浮動，因此在弱需求下，短期棉價或維持寬幅震蕩。而在軋花廠產能依舊嚴重過剩的情況下，“搶收”仍為大概率事件，中長期來看，棉價仍有上行空間，但企業(yè)收購將趨于謹慎，或適當縮減收購量并控制價格，銀行或制定相應對策以增強風控力度，收購價的高點或下移，同時需關注軋花廠套保意愿，若“金九銀十”旺季需求未有明顯回暖，高位棉價又將存在回落風險。

四、調研紀要

呼圖壁縣企業(yè)A

企業(yè)概況：該企業(yè)于2010年成立，有11萬畝棉田，7家軋花廠，同比減少4家，同時向下游紡織廠發(fā)展，以打造全產業(yè)鏈平臺。

新季產量：全疆棉花種植面積或高于預期，且隨著棉種的不斷翻新和種植技術的提升，在農戶對棉田的有效管理下，23/24年度有望實現(xiàn)高單產，預計棉花產量至少在550萬噸以上，個別地區(qū)雖有減產但不具有代表性。該企業(yè)棉田預計至少增產50公斤/畝，目前每畝棉田的有效棉株約有12000-13000株，平均每株有8-9個桃，多的達到12-13個桃，預計新年度平均單產將達到500公斤/畝。

種植成本：自有地成本約1500-1600元/畝，包括物化、人工、水電及租地的成本約3100-3200元/畝。

新花收購：2021年的激烈搶收使得八九成的軋花廠都多多少少有所受損，今年收購或將更為謹慎，且銀行不良貸款較多，目前尚未發(fā)布相關政策，但監(jiān)管力度有望增強，使軋花廠資金受限，若期現(xiàn)倒掛300-500元/噸，軋花廠仍會出現(xiàn)搶收現(xiàn)象，隨著新年度不再受疫情封控影響，企業(yè)負責人預計新棉收購價將達到8元/公斤。

石河子市企業(yè)B

新季產量：23/24年度石河子市棉花種植面積為329萬畝，同比減少5.8%，部分棉田改種大豆，但隨著機械化和管理水平的提高，棉花產量依舊可觀，雖種植初期遭遇低溫冰雹，使得伏前桃坐果率偏低，后期又遇上高溫，但今年新疆水源充足，后期的高溫反而恰好彌補了前期低溫對棉花的影響，整體生長進度也有所加快，預計單產在450公斤/畝以上，關注后續(xù)秋桃的生長情況，若秋桃正常成熟，單產有望進一步提高。

種植成本：自有地種植成本約為1900-2100元/畝，同比上漲200元/畝左右。

新花收購：目前兵地融合是大勢所趨，企業(yè)預計在軋花廠產能過剩的情況下，搶收現(xiàn)象依然會發(fā)生，但收購主體與棉農之間或有僵持，銀行或對資金進行監(jiān)管并適時停貸，若期現(xiàn)倒掛1000元/噸以上或出現(xiàn)停收可能。

皮棉加工：目前兵團對新花的種植加工實施“五管”：第一，對種子的統(tǒng)一管理；第二，采取人工打頂，若采用化學打頂，隨著藥效減弱，頂端優(yōu)勢會再次迸發(fā)，影響秋桃的成熟，雖成本低但效果欠佳，因此今年該企業(yè)60%左右的棉田均采用人工打頂；第三，脫葉，要統(tǒng)一加寬行距，以增強通風透光性，便于脫葉；第四，機采棉，效率更高且利于加工的一致性；第五，加工技術，將籽棉清理次數(shù)將至一次，減少對纖維長度和強度的傷害以及棉結的產生，有效減少三絲問題。

奎屯市企業(yè)C

企業(yè)概況：該企業(yè)目前有7家軋花廠，共14條線，皮棉加工量22萬噸，其中兩個廠以租賃方式打造合作社模式。

新季產量：受天氣影響，今年播種推遲至4.17開始，至往年出苗時間才完成播種，新棉自5.15出苗后遭遇低溫，但在人工管理下，產量有所修復，將于9.10左右打脫葉劑。同時，部分棉田應國家政策要求改種大豆，以糧油為重，在高溫時期需先將水源用于糧食作物，導致棉花供水緊張，存在減產現(xiàn)象。整體來看，各棉田單產情況差距較大，該企業(yè)棉田預計畝產同比下降50公斤至450公斤，其負責人預計全疆新棉產量為540-550萬噸。

種植成本：今年肥料成本同比下降約300元/畝，去年包地成本約3300元/畝，今年自有地成本約2100元/畝，包地成本約2600-2800元/畝，其中由于有長期包地合同，租地費用相對較低。

新花收購：據(jù)介紹了解，新疆農七師共有十個團，其中九個團種植棉花，每個團有一個加工廠，一個廠有很多車間，根據(jù)產量設計，改革后有四個團已出售，目前七師轄區(qū)內有49家加工廠，可以收兵團棉花的還有23家加工廠，因此產能嚴重過剩，全疆去年收購檢驗的有970多家，軋花廠產能基本是年產量的三倍。在此背景下，新年度新棉搶收大概率仍會發(fā)生，但預計銀行會出資金配套政策并每周進行調整，對貸款額度進行嚴格管控。該企業(yè)負責人預期新季收購價在8元/公斤左右，還需關注棉籽價格，預計將同比上漲。

奎屯市棉花監(jiān)管庫D

企業(yè)概況：該監(jiān)管庫于2012年成立，占地面積2600畝，位于由奎屯、烏蘇、獨山子構成的北疆經濟三角的中心，交通位置優(yōu)勢明顯，其經營項目包括棉花倉儲、鐵路發(fā)運、煤礦到達、農資及農副產品的發(fā)運、市場五大板塊。該庫屬于非期貨交割庫，靜態(tài)棉花庫容可達50-60萬噸，一年周轉量約12-15萬噸。目前整個奎屯市有10個類似的監(jiān)管庫，皮棉儲存量共150萬噸，隨著倉庫數(shù)量越來越多，單個倉庫的倉儲量逐漸下降。

倉儲情況：倉儲費用根據(jù)發(fā)改委規(guī)定統(tǒng)一分為四個等級，7天內為48元/噸，一個月內為88元/噸，兩個月內為98元/噸，一年內為128元/噸。往年九月中下旬到十一月上旬為新棉集中入庫期，但隨著新疆機械化提高，新棉采摘速度加快，入庫速度也隨之提升，同時加工廠的不斷增加也縮短了棉花的加工時長，目前倉庫出入庫高峰期縮短至十月中下旬到十一月下旬，時長約一個月，高峰期該庫運輸量在3000-4000噸，相當于約100批棉花。2017年開始，由于軋花廠大多選擇將新棉運至期貨交割庫制成倉單，導致監(jiān)管庫庫存由20萬噸最少將至5萬噸，目前交割庫預約困難，且期貨庫和非期貨庫的價差在不斷縮小，部分加工廠將新棉運至監(jiān)管庫以獲得公檢數(shù)據(jù)后將其銷售給貿易商，監(jiān)管庫業(yè)務量逐漸回升。目前在庫棉花約15000噸，去年同期約2萬噸，降幅明顯，今年年后至四月出庫量較大，五月后出庫量逐漸下降。

鐵路發(fā)運：新疆對棉花的運輸制定了優(yōu)惠政策，今年發(fā)到內地每個車批費用下浮29%，往年最高下浮50%，但相較其它商品，優(yōu)惠力度較大，目前該庫一個車批，即186包棉花，到山東的運輸費用為22000-23000元。

烏蘇市企業(yè)E

新季產量：該區(qū)域棉田于四月中上旬播種，計劃于9.10-9.15打脫葉劑，部分缺水地區(qū)產量受到了前期高溫的影響。當?shù)夭糠置揶r由于擔心棉價過低，改種了番茄等其它糧食作物。同時，受地租上漲影響，該企業(yè)棉田面積由去年的五千畝降至兩千畝，且該棉田受地理環(huán)境限制，需三天澆一次水，有缺水現(xiàn)象發(fā)生，預計畝產在350公斤，同比減少超50公斤。

種植成本：今年自有地成本平均在1200-1300元/畝，包地成本約2600元/畝，地租費用較高，其中往年單產較高的肥地租金高達1300-1400元/畝。

新花收購：據(jù)農商行統(tǒng)計，軋花廠目前籽棉意向收購價在7.5元/公斤左右。新年度銀行或加大監(jiān)管力度，禁止軋花廠加工存貨，若庫存過多或實行斷貸手段。

博州企業(yè)F

新季產量：博州植棉面積130多萬畝，其中博樂市約44萬畝，各區(qū)域面積同比減少5-8%。23/24年度該企業(yè)種植模式由一膜六行改為一膜四行，六七月雖遭遇持續(xù)高溫，但溫度基本維持在34度左右，恰好適宜棉花的生長，并彌補了前期低溫的影響，但50%以上地區(qū)不同程度上面臨缺水問題，而該地區(qū)灌溉基本依賴井水，供水充足，目前整體長勢良好，預計畝產與去年基本持平，但高溫對馬值及單鈴重的影響尚存疑，收花時間或略有推遲，但與去年差距不大。據(jù)了解，博州整體棉花種植面積略有下降，但因原先部分地區(qū)僅適合種植糧食，植糧比例較高，因此受今年糧食改種政策影響較小，且在利潤驅使下，棉農植棉積極性仍較高。

新花收購：目前隨著機械化水平提高，收花時間從原先的45天縮短至15天，自六月底后，新疆軋花廠包廠熱情有所降溫，承包費也隨之下降，新增軋花廠較少，去年博州地區(qū)約有49家軋花廠，其中博樂17家，精河13家，兵團19家。目前棉籽收購價3.2元/公斤，高于去年收購期的2.8元/公斤，關注新年度棉籽價格變化情況。去年疊加補貼，棉農新花售價約8元/公斤，導致今年棉農心理預期價格仍較高，若期現(xiàn)倒掛太大，企業(yè)或選擇停收。

庫爾勒市企業(yè)G

企業(yè)概況：該企業(yè)從上游棉花種植加工到下游紡織全產業(yè)鏈覆蓋，目前土地流轉面積約100萬畝，實際控制約150萬畝，自有加工廠47個，合作加工廠100多個，去年共收購100萬噸棉花，下游紡織廠目前產能100萬錠，預計到年底達到130萬錠，計劃在2025年前達到200萬錠。

新季產量：南疆棉田改種小麥居多，庫爾勒市約有棉田90多萬畝，同比減少12%，尉犁縣約105萬畝，同比增加4%，整體面積和減少，且今年種植初期低溫天氣影響范圍較廣，該企業(yè)原來的高產田出現(xiàn)減產現(xiàn)象，但往年的低產田由于種植技術的提高與品種的改善，今年單產有所增加，同時后期高溫彌補了部分低溫影響，整體產量或變化不大，因該企業(yè)整體棉田面積較大，預計9.25前打完落葉劑，較往年推遲五天，目標畝產400公斤以上，還需關注九月天氣情況，打落葉劑的時間及使用量均會影響最終產量，且單鈴重或偏低。從二師情況來看，去年植棉面積約12萬畝，今年同比減少了10%，四五月雖受天氣影響，但后期加強管理，新棉長勢良好，預計畝產約430公斤，與去年基本持平，預計9.15前打完落葉劑，同比推遲一周左右，去年全師棉花雙29占比達7%，由于今年品種高度集中并優(yōu)化，質量指標或進一步提高。另有尉犁縣地方廠反饋，由于散戶管理水平遠不及兵團，其新棉棉桃數(shù)量差距較大，預計該廠棉田平均畝產400公斤，低于去年的480公斤，但與前年差不多，小部分早熟品種已吐絮。

新花收購：該企業(yè)預計今年收花風險較大，計劃根據(jù)行情適當縮減收購量。目前北疆棉籽3.4元/公斤，由于當下油脂及粕類價格較高，預計新花上市時棉籽價格不會低于3元/公斤，同比偏高。

下游紡織：由于紡紗成本、運輸及水電費補貼等因素，新疆紡紗成本低于內地1500元/噸左右，因此新疆紡紗產能不斷擴大，目前全疆近3000萬錠左右，紡織設備短缺。該企業(yè)新建紗廠整體自動化程度較高，萬錠用工人數(shù)在30人以內，由于全產業(yè)鏈覆蓋，目前原料庫存?zhèn)涞?/span>11月，基本沒有成品庫存，由于內地棉紗庫存爆滿，紗線暫無法運出，但均已轉到貿易商手上。該企業(yè)認為，短期需求疲態(tài)難以徹底改善，棉紗庫存尚有上百萬噸有待消化，目前大單短缺，但短小訂單及電商平臺訂單持續(xù)下放，需關注消費端政策變化，存在較大的不確定性。

輪臺縣企業(yè)H

新季產量：輪臺縣去年植棉面積共114萬畝，今年降至100萬畝。今年種植初期普遍遭遇低溫，導致大量棉田補種，前期生長進度緩慢，且補種后大小苗明顯，一致性差，但低溫導致蟲卵無法孵化，整體基數(shù)變少，蟲害現(xiàn)象明顯減輕，同時，七八月的高溫加快了新棉的生長速度，且補種的新棉坐桃恰好錯過了高溫期，使得結桃量較多，但由于生長期縮短，能否全部完全成熟尚存疑，還需關注九月氣溫及下霜時間，最高溫在30度且晚上溫度不低于15度為佳，若生長期不夠，單鈴重或偏低，該企業(yè)棉田新棉單鈴重預計從5-5.5g降至4.7-5g，并計劃于9.20-9.25開始大范圍打脫葉劑，在25天后進行采摘，于十月中下旬大規(guī)模上市。輪臺縣去年平均畝產410公斤，該企業(yè)管理技術較好，今年畝產或同比持平，維持在500公斤以上。

新花收購：全疆對外承包的加工廠至少在八成以上，承包商不斷輪換，雖前期包廠意愿降低，但包廠費降價后仍有人承包，因此軋花廠產能未降，仍嚴重過剩，該企業(yè)負責人認為，無論市場現(xiàn)狀如何，“搶收”已成為必然事件。今年由于輪臺縣籽棉供應充足，4個加工廠從其余地區(qū)轉至該地區(qū)。作為棉花種植戶，在收購期間不宜長期壓貨，需及時轉變成現(xiàn)金流以準備新年度的農資。

庫車市棉田I

新季產量：庫車市往年約有200多萬畝棉田，今年由于糧食改種，降至170-180萬畝。該棉田面積維持在1000畝，今年最早于4.1開始播種，而后遭遇霜凍，五月初進行第一次補種，霜凍再此發(fā)生，5.17進行第二次播種，僅剩20%未補種，庫車市至少一半的棉田進行了補種。整體看，病蟲害明顯比去年輕，今年七月中旬普遍高溫，但補種后的新棉由于生長進度落后，棉株下方尚未坐桃，高溫對落花基本沒有影響，而后期溫度正常后，棉鈴開始結桃，因此補種過的棉花長勢更為良好，未補種過的新棉由于生長進度較慢，高溫對其有影響但不大。該農戶計劃于9.15后打脫葉劑，并于十月中旬后進行大規(guī)模機采，目前該棉田一株10-11個桃，一畝近10000株，預計單鈴重維持在6g。庫車市前年平均畝產330公斤，去年380-400公斤，今年預計和去年基本持平，該農戶棉田精細化管理，去年畝產高達560公斤，今年若九月溫度良好，單鈴重增加，預計畝產同比降低5%，若溫度不及預期，或同比減產10%。

種植成本：該農戶自有地成本在2100-2200元/畝，水肥給予較為充裕。

新花收購：該農戶對新棉收購價持隨行就市的態(tài)度，心理預期價在8元/公斤以上，期望收購價直接超過國家補貼目標價。

沙雅縣企業(yè)J

新季產量：沙雅縣去年植棉面積195萬畝，今年同比減少10%至175萬畝，部分次宜棉區(qū)改種糧食，去年平均畝產360公斤，總產66萬噸籽棉，今年畝產預計基本持平，總產或隨面積同比減少10%至60萬噸。該企業(yè)自有地兩萬畝，其中13500畝種植棉花，其余不適宜種植棉花的田地種植小麥等糧食作物。沙雅縣用井水灌溉居多，缺水現(xiàn)象較少。今年沙雅縣最晚的六月才完成新棉的播種，但由于后期溫度適宜，高溫不高，整體產量尚可，后續(xù)九月不下大雨，霜期不提前，頂桃就可以保住，新棉產量與質量指標便可以達到預期水平。

種植成本：該企業(yè)農資成本約1300元/畝，其中人工費約160元/畝，若含其他利息、管理等雜項費用共計1700元/畝左右，另土地流轉費800元/畝，當?shù)厝羰褂霉?jié)水線路可領取超100元/畝的水費補貼，基本可彌補水費，但若無滴灌設備還需再加200元/畝的成本。

新花收購：沙雅縣往年產約60萬噸籽棉，但有32個加工廠，今年僅剩3個廠未被承包，產能飽和，去年受封控影響，本地棉花外流較少，縣內廠庫較多，但往年來看，若與周邊地區(qū)價差在兩三毛左右，當?shù)孛藁ū銜_始外流，除去年外，平均籽棉外流量在10萬噸左右。該企業(yè)原有5個軋花廠，今年2個外包，去年該企業(yè)收了4萬噸皮棉，其中最大的一個廠一天產能1000包，去年收了6萬噸籽棉，產出2.4萬噸皮棉，含工人工資與包裝材料費用在內的純加工費約400元/噸，電費約100元/噸。對于新年度的收購，目前棉農心里預期收購價為8元/公斤，沙雅縣大多由大廠帶頭定價，競爭相對良性，該企業(yè)計劃邊收邊賣，若價格不合適或停收，降低收購風險。

阿拉爾市企業(yè)K

企業(yè)概況：該企業(yè)有13個加工廠，原先由其它團代管的兩個工廠收回并新建了一個，去年共收購17.2萬噸皮棉，今年隨著加工廠的增加預計收購20萬噸皮棉。

新季產量：阿拉爾市去年有棉田240萬畝，今年部分次宜棉區(qū)改種小麥、玉米等糧食作物，植棉面積降至210萬畝。該企業(yè)共有耕地35萬畝，其中15萬畝用于棉花種植，另20萬畝大多為原有缺水的棄耕地，但今年受七月高溫影響，雪水融化量較多，阿拉爾市供水充沛，這些生荒地便用于糧食種植為主。今年種植初期棉田普遍遭遇低溫，沙雅往西地區(qū)(阿拉爾、喀什)未有受災情況，該企業(yè)棉田播種時間延后了一周左右，后期七月溫度迅速上升且未有冰雹出現(xiàn)，該頂桃坐果順利，目前平均一株10個桃左右，預計于9.10打完第一遍脫葉劑，于十月中旬左右大量上市，關注后續(xù)天氣情況，同時由于減少的面積均為低產區(qū)，今年綜合畝產或高于去年的450公斤。

種植成本：該企業(yè)物化成本1600-1800元/畝，土地流轉費平均1000元/畝。

新花收購：阿拉爾市兵團棉花衣分偏低，去年平均38.8%，今年僅36.3%，雖質量以雙29為主，但導致其收購價格偏低。同時，棉籽價格或隨行就市，去年淡季時期棉籽3.6元/公斤，但待大量上市后均價降至3元/公斤，今年價格或也將有所回調。今年三四月新疆軋花廠包廠熱情較高，但隨著棉價不斷走高，包廠熱情明顯降溫。該企業(yè)目前預售成交量較少，下游接受度較差，預計搶收預期將有所降溫，若期現(xiàn)倒掛太多或選擇停收。此外，隨著南疆兵地流通，可避免棉花純外流現(xiàn)象，部分棉花或流回本地。

下游紡織：阿拉爾目前純棉紗線紡織產能約150-160萬錠，到今年年底預計達到200萬錠以上，22/23年度用棉37萬噸。新疆政府對紡織廠給予大量補貼，在疆紗廠用電0.35元/度，織造企業(yè)用電0.28元/度，設備補貼20%，出疆運輸存在補貼，培訓費用有所減免，去年受疫情影響，截至今年8月31日，若企業(yè)用當?shù)丶庸S的棉花會另補300元/噸。

阿瓦提縣企業(yè)L

企業(yè)概況：該企業(yè)產業(yè)鏈覆蓋棉花育種、種植、加工及紡紗，下游產品主要針對內銷。

新季產量：阿瓦提共130多萬畝棉花，同比基本持平，其中五十多萬畝種植長絨棉，但由于種糧需水量較多，明年部分土地或改種棉花。該企業(yè)去年七萬多畝棉田，今年降至一萬畝，其中部分棉田種植長絨棉與細絨棉的雜交品種。阿瓦提縣今年受低溫影響較小，且該企業(yè)于三月下旬開始采用干播濕出的播種方式，一方面一畝地可節(jié)水200-300立方，另一方面可提高出苗率，其生長期為160-180天，目前此棉田每畝約15000-16000株，掛桃數(shù)量較多，九月將根據(jù)棉桃成熟度，即30%棉桃吐絮后，開始打脫葉劑，去年畝產600公斤，預計今年持平或略增，而單鈴重約為5-6g，衣分為35%。此外，該企業(yè)種植細絨棉的地塊預計畝產400-500公斤，略有早衰現(xiàn)象。

種植成本：由于該品種已實現(xiàn)機采，其種植成本與細絨棉基本持平，但為提高產量，肥料投入大致增加20公斤/畝。

下游紡織：該企業(yè)紡紗產能22.8萬錠，往年產品以80支以上的高支紗為主，但近年受疫情及中美貿易影響，產品覆蓋40-140支，以前有少量紗線出口至巴基斯坦，目前以內貿為主。目前企業(yè)庫存中多為長絨棉，80支以上的高支紗庫存還在緩慢去庫中。受市場環(huán)境影響，從去年五月開始，企業(yè)采用以銷定產模式，當下40支紗線大致處于盈虧平衡點。

東南亞對比：該企業(yè)在越南有建廠，目前東南亞紡紗廠逐漸擴張，效益好于國內。相比國內而言，新疆基本僅在能源方面占據(jù)優(yōu)勢，新疆電價0.35元/度，而越南由于缺乏煤炭，電價上漲至0.5元/度，但新疆工人月薪比越南高2000-3000元，且越南人口較多，可集中招工，同時，其紡織品出口有關稅優(yōu)惠，產業(yè)鏈已延伸至印染及成衣終端。

（注：南華期貨發(fā)布調研報告的時間為8月30日）

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