■股指市場(chǎng)縮量回調(diào)

1.外部方面：美股周二收跌，原油價(jià)格攀升令股指承壓。本周市場(chǎng)關(guān)注CPI通脹數(shù)據(jù)。截至收盤，納斯達(dá)克指數(shù)跌0.08%，道瓊斯指數(shù)跌0.56%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.42%。

2.內(nèi)部方面:周二股指市場(chǎng)整體小幅縮量調(diào)整，但延續(xù)反彈趨勢(shì)，市場(chǎng)日成交額小幅縮量保持八千億規(guī)模。漲跌比較差，1500余家公司上漲。北向資金大幅流出超46億元。行業(yè)方面，光伏相關(guān)行業(yè)領(lǐng)漲。                                           

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，眾多政策出臺(tái)支撐未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期收益，有望給股指市場(chǎng)帶來反彈行情。

■焦煤、焦炭：鐵水高位+庫存低位帶來下游補(bǔ)庫需求

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤1950元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤1910元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2170元/噸（20）；

2.基差：JM01基差86.5元/噸（-18.5），J01基差-205元/噸（7）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率77.85%（0.94%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率85.36%（-0.25%），247家鋼廠高爐開工率84.09%（0.73%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量246.92萬噸（1.35）；

4.供給：洗煤廠開工率76.56%（1.84%），精煤產(chǎn)量64.12萬噸（1.64）；

5.庫存：焦煤總庫存2034.26噸（-18.09），獨(dú)立焦化廠焦煤庫存878.65噸（-13.36），可用天數(shù)9.26噸（-0.24），鋼廠焦化廠庫存752.54噸（6.26），可用天數(shù)12.28噸（0.14）；焦炭總庫存841.34噸（1.42），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存56.29噸（-0.59），可用天數(shù)9.55噸（-0.29），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存585.49噸（14.93），可用天數(shù)10.79噸（0.13）；

6.利潤：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤13元/噸（-11），螺紋鋼高爐利潤-246.9元/噸（21.02），螺紋鋼電爐利潤-291.31元/噸（30.45）；

7.總結(jié)：在宏觀利好帶動(dòng)下，雙焦整體跟隨板塊上行趨勢(shì)明顯。產(chǎn)業(yè)方面，下游新一輪的補(bǔ)庫周期對(duì)焦煤價(jià)格有支撐，焦煤庫存低位加上海運(yùn)煤調(diào)價(jià)刺激焦煤上行，盤面基本回歸年初強(qiáng)預(yù)期的階段，恰好對(duì)應(yīng)當(dāng)下的強(qiáng)現(xiàn)實(shí)。焦炭尚未回歸年初強(qiáng)預(yù)期的水平，第一輪提降落地后焦鋼博弈越發(fā)激烈，短期內(nèi)在鐵水高位情形下或難有第二輪提降，因此整體雙焦反彈趨勢(shì)大局已定，建議以回調(diào)做多為主。

■錳硅、硅鐵：靜待九月鋼招指引

1.現(xiàn)貨：錳硅6517#內(nèi)蒙含稅價(jià)6680元/噸(10)，寧夏貿(mào)易價(jià)6700元/噸(50)；硅鐵72#青海市場(chǎng)價(jià)7250元/噸(50)，寧夏市場(chǎng)價(jià)7200元/噸(0)；

2.期貨：SM09合約基差-14元/噸(-12)，SF09合約基差-4元/噸(-16)；SM09-01月間差18元/噸(-30)，SF09-01月間差-140元/噸(12)；

3.供給：121家獨(dú)立硅錳企業(yè)開工率65.95%(0.79),136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開工率38.05%(0.29)；

4.需求：錳硅日均需求19408.29元/噸(-185)，硅鐵日均需求3253.1元/噸(-60.06)；

5.庫存：錳硅63家樣本企業(yè)庫存25萬噸(-0.7)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫存7.2萬噸(-0.62)；

6.總結(jié)：產(chǎn)業(yè)內(nèi)，鐵水持續(xù)高位帶來的粗鋼平控預(yù)期落空加上地產(chǎn)政策利好共同引發(fā)鐵合金價(jià)格上漲。錳硅方面，由于化工焦價(jià)格下行帶來成本端的減少，錳硅利潤繼續(xù)上行，前期開工洼地廣西地區(qū)的虧損亦有修復(fù)，開工略有上行，至此在需求預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下，整體開工良好。硅鐵方面，開工上行，周度產(chǎn)量繼續(xù)抬升，市場(chǎng)庫存消化速度偏慢，整體供給過剩格局未改，當(dāng)下情緒擾動(dòng)更多的是交易預(yù)期向好的邏輯，等待九月鋼招的指引。

■螺紋鋼

現(xiàn)貨：上海20mm三級(jí)抗震3800元/噸。

基差：-22對(duì)照上海螺紋三級(jí)抗震20mm。

月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：77

產(chǎn)量：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率84.09%，環(huán)比上周增加0.73個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加3.24個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92.27%，環(huán)比增加0.51個(gè)百分點(diǎn)，同比增加5.44個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率45.45%，環(huán)比下降5.63個(gè)百分點(diǎn)，同比下降5.20個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量246.92萬噸，環(huán)比增加1.35萬噸，同比增加13.32萬噸。

基本面：庫存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少，各大行降低存款利率，導(dǎo)致螺紋低位回升止跌企穩(wěn)，各方等待利好出臺(tái)。

■鐵礦石

現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價(jià)910元/噸。

基差：53，對(duì)照現(xiàn)貨青到PB粉干基

月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：72

庫存：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為12126.76，環(huán)比增94.28；日均疏港量311.60降16.59。分量方面，澳礦5270.80降23.47，巴西礦4676.05增125.01；貿(mào)易礦7475.85增18.92，球團(tuán)549.93增11.41，精粉951.60增26.28，塊礦1639.29增37.13，粗粉8985.94增19.46；在港船舶數(shù)88條降14條。

基本面：庫存回升，現(xiàn)貨較為堅(jiān)挺，宏觀利好，近月修復(fù)非理性貼水。

■銅：區(qū)間運(yùn)行

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為69890元/噸，漲跌350元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：315元/噸。

3. 利潤:進(jìn)口盈利165.82元/噸。

4. 庫存：上期所銅庫存40585噸，漲跌1357噸，LME庫存97650噸,漲跌125噸

5.利潤：銅精礦TC92.93美元/干噸，銅冶煉利潤1451元/噸，

6.總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)再次加息25基點(diǎn)，總體振幅加大，短期強(qiáng)勢(shì)，壓力位69500-71400，仍然區(qū)間操作思路。

■鋅：滬鋅重回區(qū)間震蕩

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價(jià)為21520元/噸，漲跌-10元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：290元/噸，漲跌-10元/噸。

3.利潤:進(jìn)口盈利93.62元/噸。

4.上期所鋅庫存43181元/噸，漲跌127噸。

，LME鋅庫存151575噸，漲跌127噸。

5.鋅7月產(chǎn)量數(shù)據(jù)55.11噸，漲跌-0.140000000000001噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為65.89%，SMM壓鑄為45.66%，SMM氧化鋅為61.3%。

7.總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)，供應(yīng)增加確定性強(qiáng)，下游各需求高位持穩(wěn)。期價(jià)反彈區(qū)間在19700-20500，目前逐步逼近壓力。

■純堿：震蕩運(yùn)行

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)3250元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)3200元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2950元/噸。

2.基差：沙河-2301：1295元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率81.32，氨堿開工率71.61，聯(lián)產(chǎn)開工率88.96。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存5.67萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存8.46萬噸，倉單數(shù)量400張，有效預(yù)報(bào)517張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤1340.85元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤1924.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤324元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤544，浮法玻璃（天然氣）利潤260元/噸。

6.總結(jié)：檢修持續(xù)，供應(yīng)明顯下降，低庫存，需求強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格高位徘徊，短期看純堿市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

■玻璃：拿貨情緒略受提振

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場(chǎng)2007.2元/噸,華北地區(qū)主流價(jià)1963.75元/噸。

2. 基差：沙河-2301基差：250元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量170010萬噸，產(chǎn)能利用率83%。開工率81%。

4. 庫存：全國企業(yè)庫存4284.7萬重量箱，沙河地區(qū)社會(huì)庫存240萬重量箱。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤324元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤544元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤260元/噸。

6.總結(jié)：近日多地拿貨情緒略受提振，但需求表現(xiàn)并不強(qiáng)勢(shì)下，場(chǎng)內(nèi)觀望情緒較重，預(yù)計(jì)價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)。

■PP：成交氣氛有所回落

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7700元/噸（+20）。

2.基差：PP01基差-171（-38）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存68萬噸（+0）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，上游生產(chǎn)企業(yè)部分調(diào)漲廠價(jià)，成本支撐走強(qiáng)，貿(mào)易商報(bào)盤繼續(xù)追高，下游工廠早間低價(jià)位成交尚可，隨著價(jià)格走高，成交氣氛有所回落，整體成交一般?，F(xiàn)實(shí)端供需方面，供應(yīng)端從PDH利潤的領(lǐng)先性上看，在8月下旬PDH裝置開工率將會(huì)見頂，進(jìn)入9月將會(huì)持續(xù)承壓；需求端從中國經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)對(duì)BOPP訂單的領(lǐng)先性，以及BOPP訂單與產(chǎn)成品庫存天數(shù)差對(duì)BOPP利潤的領(lǐng)先性看，BOPP利潤將會(huì)迎來大的反彈，現(xiàn)實(shí)需求也將迎來反彈。

■塑料：部分石化繼續(xù)調(diào)漲出廠價(jià)格

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8350元/噸（+30）。

2.基差：L01基差-51（+14）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存68萬噸（+0）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，部分石化繼續(xù)調(diào)漲出廠價(jià)格，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氣氛謹(jǐn)慎，貿(mào)易商隨行就市報(bào)盤為主，工廠接貨堅(jiān)持剛需。估值端，進(jìn)口窗口一度打開，屬于產(chǎn)能擴(kuò)張周期的塑料估值偏高。雖從貿(mào)易商庫存對(duì)進(jìn)口利潤的領(lǐng)先性看，進(jìn)口利潤將會(huì)承壓，但進(jìn)口利潤的承壓不一定通過內(nèi)盤下跌更多進(jìn)行，考慮到海外以原油為代表的能源端表現(xiàn)偏強(qiáng)，存在通過外盤上漲更多修復(fù)的可能。

■原油：歐柴利潤的強(qiáng)主要在于供應(yīng)

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國布倫特Dtd價(jià)格90.60美元/桶（+1.17），俄羅斯ESPO價(jià)格82.66美元/桶（+1.88）。

2.總結(jié)：在歐洲制造業(yè)依然偏弱的情況下，歐柴利潤的強(qiáng)更多還是由于沙特減產(chǎn)帶來柴油出口供應(yīng)的減少，相應(yīng)看到從六七月開始美國柴油出口增加用于彌補(bǔ)歐洲供應(yīng)缺口，進(jìn)而帶動(dòng)美柴利潤上行。綜合看，數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，不過歐佩克+以及主要產(chǎn)油國沙特的減產(chǎn)預(yù)期依然存在支撐，原油價(jià)格跌幅受抑，居高整理。

■PTA：加工費(fèi)小幅修復(fù)，負(fù)荷高位維持

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤6120元/噸現(xiàn)款自提 (-30)；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)場(chǎng) 6150-6160元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-01基差+55元/噸（0）；

3.庫存：社會(huì)庫存311萬噸（+2）；

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：1094美元/噸（-5）：

5.負(fù)荷：82.2%（+1.9）；

6.裝置變動(dòng)：華東一套150萬噸PTA裝置目前已出產(chǎn)品。

7.PTA加工費(fèi)：182元/噸（-3）

8.總結(jié)：下游聚酯高負(fù)荷需求堅(jiān)挺，支撐PTA價(jià)格，本周有部分裝置重啟，供應(yīng)有修復(fù)預(yù)期。整體來看PTA自身供需面良好，關(guān)注低加工費(fèi)下計(jì)劃外的裝置檢修。

■MEG：國內(nèi)開工率上行，港口累庫壓力增大

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4117元/噸（+12）；內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨：4140元/噸（+10）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4200元/噸（0）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-01主力基差 -143（-3）。

3.庫存：MEG華東港口庫存115.5萬噸（+1.2）。

4.MEG總負(fù)荷64.97%；煤制負(fù)荷：62.43%。

5.裝置變動(dòng)：印度一套75萬噸/年的乙二醇裝置計(jì)劃于9月初起停車檢修兩個(gè)月左右。

6.總結(jié)：供應(yīng)持續(xù)轉(zhuǎn)寬，港口有轉(zhuǎn)累庫跡象。部分裝置部分啟動(dòng)，煤制負(fù)荷上周提負(fù)較快，供應(yīng)端逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤?。聚酯端目前產(chǎn)銷情況健康，需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)明顯。

■玉米：華北新糧零星上市

1.現(xiàn)貨：山東上漲。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫2610（0），長春出庫2760（0），山東德州進(jìn)廠3040（20），港口：錦州平倉2850（0），主銷區(qū)：蛇口2990（0），長沙3010（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2311=165（-12）。

3.月間：C2311-C2401=68（4）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2218（0），進(jìn)口利潤772（0）。

5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年35周（8月24日-8月30日），全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米117.95萬噸（+4.52）。 

6.庫存：截至8月30日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量224.7萬噸（環(huán)比-2.52%）。18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，飼料企業(yè)玉米平均庫存29.4天（2.2%），較去年同期下跌4.37%。截至8月25日，北方四港玉米庫存共計(jì)126.5萬噸，周比-0.1萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)20.1萬噸，周比-0.7萬噸）。注冊(cè)倉單量28577（-100）手。

7.總結(jié)：進(jìn)入9月后，華北地區(qū)新糧上市在即，現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)或步入尾聲，市場(chǎng)將逐步進(jìn)入新季價(jià)格博弈。就目前估產(chǎn)形勢(shì)而言，在后期收獲階段不出現(xiàn)惡劣天氣情況下，產(chǎn)量壓力仍大，新糧集中上市壓力釋放前，玉米價(jià)格續(xù)漲驅(qū)動(dòng)不足。但目前深加工原料庫存偏低，飼企開始步入原料季節(jié)性建庫存階段，新季玉米需求仍有保障。同時(shí)，小麥價(jià)格持續(xù)上漲，芽麥替代高峰漸過，稻谷拍賣折北港替代原料2630左右，新季玉米折北港收購成本2600-2650左右，都將抑制玉米過度下跌空間。玉米C2311短期運(yùn)行中樞2600-2700，關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣，新糧開秤價(jià)，農(nóng)戶售糧及貿(mào)易商收購心態(tài)。

■生豬：供應(yīng)趨增

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：北方小漲，南穩(wěn)。河南16700（100），遼寧16300（100），四川16700（0），湖南16800（0），廣東17500（0）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)22.57（-0.17）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2311=-145（85）。

4.總結(jié)：9月可出欄量有繼續(xù)增加的壓力，消費(fèi)端關(guān)注開學(xué)季表現(xiàn)，但整體終端表現(xiàn)預(yù)計(jì)增長有限，變量在于二育與壓欄決策。目前標(biāo)肥價(jià)差倒掛繼續(xù)打開二育窗口，從天氣和時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看均可能成為二育入場(chǎng)和壓欄的理由。豬價(jià)前期橫盤震蕩后上周末開始現(xiàn)再度下跌的態(tài)勢(shì)，若后期沒有二育、壓欄增多等支撐性因素，供應(yīng)壓力下，豬價(jià)短期趨弱。

■豆粕：美豆優(yōu)良率不及預(yù)期

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4790（0）

2.基差：01張家港基差691（-38）

3.成本：10月美灣大豆CNF 601美元/噸（-）；美元兌人民幣7.30（+0.02）

4.供應(yīng)：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第35周全國油廠大豆壓榨總量為204.65萬噸，較上周增加5.9萬噸。

5.需求：9月5日豆粕成交總量3.26萬噸，較上一交易日增加2.46萬噸；其中現(xiàn)貨成交3.26萬噸。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第34周末，國內(nèi)豆粕庫存量為79.3萬噸，較上周的75.3萬噸增加4.0萬噸。

7.總結(jié)：美豆優(yōu)良率再度走低且低于市場(chǎng)預(yù)期2個(gè)百分點(diǎn)，9月中旬USDA月度供需報(bào)告可能對(duì)單產(chǎn)有所下調(diào)。預(yù)計(jì)9月中旬美密西西比河下游航道水位可能降至正常之下，去年劇本可能重演，警惕美灣離岸基差階段性跳漲。同時(shí)，考慮到巴西舊作仍有供應(yīng)能力以及下游粕類庫存回升至正常水平，航道水位擾動(dòng)的影響力或減弱。根據(jù)NOAA氣象模型顯示，未來兩周除愛荷華州外其他主產(chǎn)州降雨趨于正常。因此實(shí)際單產(chǎn)還有待跟蹤驗(yàn)證。此外，美豆油基本面強(qiáng)勢(shì)使得本土舊作榨利高企，支撐美豆價(jià)格以及國際買家對(duì)美豆新作采購進(jìn)度上趕也為美豆提供支撐。預(yù)計(jì)美豆短期內(nèi)保持偏強(qiáng)走勢(shì)。關(guān)注美豆主力在1450美分壓力位表現(xiàn)。豆粕下游經(jīng)過主動(dòng)補(bǔ)庫提貨需求或邊際走弱，國內(nèi)高榨利持續(xù)性存疑。USDA周度作物報(bào)告顯示，美國大豆生長優(yōu)良率為53%，市場(chǎng)預(yù)期為55%，此前一周為58%，去年同期為57%；結(jié)英率為95%，此前一周為91%，五年均值為94%。USDA最新干旱報(bào)告顯示，約40％的美國大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為38%，去年同期為21%。截至2023年8月31日當(dāng)周，美國對(duì)中國大陸裝運(yùn)147731噸大豆。前一周裝運(yùn)111113噸大豆。關(guān)注01豆菜粕價(jià)差做擴(kuò)機(jī)會(huì)。

■棕櫚油/豆油：市場(chǎng)提前釋放MPOB8月報(bào)告利空風(fēng)險(xiǎn)

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7960（-20），廣州7760（-50）；山東一級(jí)豆油8920（+40）

2.基差：01，一級(jí)豆油484（-22）；01，棕櫚油江蘇-2（-68）

3.成本：10月船期印尼毛棕櫚油FOB 865美元/噸（-10），10月船期馬來24℃棕櫚油FOB 875美元/噸（-15）；10月船期美灣大豆CNF 601美元/噸（-）；美元兌人民幣7.30（+0.02）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年8月1-31日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期增長8.3%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加6.45%，出油率環(huán)比增長0.32%。

5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞9月1-5日棕櫚油出口量為189285噸， 環(huán)比增加26.97%。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第34周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為57.2萬噸，較上周的59.4萬噸減少2.2萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為122.5萬噸，較上周的126.3萬噸減少3.8萬噸。

7.總結(jié)：大華繼顯預(yù)計(jì)馬棕8月產(chǎn)量環(huán)比增10-14%。路透調(diào)查顯示，馬來西亞2023年8月棕櫚油產(chǎn)量料為172萬噸，較7月的161萬噸增加6.83%；出口料為133萬噸，較7月的135萬噸減少1.77%；庫存料為189萬噸，較7月的173萬噸增加9.23%。實(shí)際情況待9月中旬MPOB月報(bào)公布。四位經(jīng)銷商表示，印度8月食用油進(jìn)口增加5％至創(chuàng)紀(jì)錄的185萬噸，原因是為了即將到來的節(jié)慶季節(jié)，煉廠連續(xù)第二個(gè)月采購超過100萬噸棕櫚油。普京稱退出糧食協(xié)議，因?yàn)槲鞣骄芙^解除糧食、化肥方面制裁。未來第二周印馬大量區(qū)域有少雨可能，關(guān)注持續(xù)性。國內(nèi)8月棕櫚油現(xiàn)貨進(jìn)口利潤打開后買船有所增加，需求尚可，庫存高位維持，基差走弱。目前進(jìn)口利潤再趨于倒掛加深，謹(jǐn)慎偏多看待。

■白糖：原糖觸及新高

1.現(xiàn)貨:南寧7620（70）元/噸，昆明7400(85)元/噸，倉單成本估計(jì)7616元/噸

2.基差:南寧1月552；3月661；5月703；7月758；9月230；11月426

3.生產(chǎn):巴西8月上半產(chǎn)量繼續(xù)大量兌現(xiàn)，印度和泰國繼續(xù)遭遇干旱天氣。

4.消費(fèi):國內(nèi)情況，需求進(jìn)入階段性旺季。

5.進(jìn)口：7月進(jìn)口11萬噸，同比減少17萬噸，船期到港普遍后移，按照船期推算，預(yù)計(jì)三季度總量不超過100萬噸，同比減少50萬噸。預(yù)拌粉7月仍然大量進(jìn)口。

6.庫存：7月159萬噸，同比減少120萬噸，不足以滿足旺季需求，需要其他供給來源彌補(bǔ)。

7.總結(jié)：巴西進(jìn)入壓榨高峰，產(chǎn)量大量兌現(xiàn)，國際貿(mào)易流緩解緊張，原糖期貨上行趨勢(shì)減弱。國內(nèi)7月庫存均創(chuàng)歷史低位，三季度進(jìn)口逐漸到港，疊加國儲(chǔ)糖輪儲(chǔ)，現(xiàn)貨基本面遇到需求旺季，需求驅(qū)動(dòng)顯現(xiàn)。印度天氣對(duì)新產(chǎn)季糖價(jià)造成影響產(chǎn)生新的敘事邏輯。

■花生:上市增多壓制價(jià)格

0.期貨：2311花生10266（-44)

1.現(xiàn)貨:油料米：9200

2.基差：-1066

3.供給：新花生開始加量上市。

4.需求：市場(chǎng)需求即將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，期待下游需求驅(qū)動(dòng)顯現(xiàn)，油廠尚未開始新產(chǎn)季收購。

5.進(jìn)口：蘇丹國內(nèi)局勢(shì)預(yù)計(jì)影響新產(chǎn)季花生進(jìn)口。

6.總結(jié)：目前新花生開始上市，新米上市開始加速，價(jià)格預(yù)期邊際減弱。

■棉花：等待新產(chǎn)季開稱

1.現(xiàn)貨:新疆18192（-24）；CCIndex3218B 18376（-57）

2.基差:新疆1月662；3月867，5月962；9月592；11月537

3.生產(chǎn):USDA8月報(bào)告調(diào)減美國產(chǎn)量預(yù)估，主要是因?yàn)楦珊涤绊?/p>

4.消費(fèi):國際情況，USDA8月報(bào)告環(huán)比調(diào)增，主要來源于孟加拉和中國。

5.進(jìn)口：2023/24產(chǎn)季全球貿(mào)易量預(yù)計(jì)復(fù)蘇明顯，8月平衡表繼續(xù)恢復(fù)。

6.庫存：市場(chǎng)進(jìn)入8月保持淡季，開機(jī)率邊際回落，原料和成品庫存有所積累。

7.總結(jié)：宏觀方面，美國市場(chǎng)進(jìn)入加息尾聲階段，但宏觀壓力仍然存在，但基本面預(yù)期始終向好。國內(nèi)市場(chǎng)，新棉即將進(jìn)入開稱，繼續(xù)關(guān)注新產(chǎn)季供需情況兌現(xiàn)，期待新的金九銀十來臨。