■股指：股指市場(chǎng)縮量回調(diào)

1.外部方面：截至當(dāng)天收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日下跌70.46點(diǎn)，收于34575.53點(diǎn)，跌幅為0.20%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)上漲5.54點(diǎn)，收于4467.44點(diǎn)，漲幅為0.12%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲39.96點(diǎn)，收于13813.58點(diǎn)，漲幅為0.29%。

2.內(nèi)部方面:周三股指市場(chǎng)整體繼續(xù)縮量回調(diào)，市場(chǎng)日成交額跌破七千億規(guī)模。漲跌比較差，超僅800余家公司上漲。北向資金凈流出超65億元。行業(yè)方面，煤炭相關(guān)行業(yè)領(lǐng)漲。

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，眾多政策出臺(tái)支撐未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期收益，有望給股指市場(chǎng)帶來(lái)反彈行情。

■銅：區(qū)間運(yùn)行

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為69380元/噸，漲跌-170元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：5元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利-165.99元/噸。

4. 庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存54955噸，漲跌8364噸，LME庫(kù)存143400噸,漲跌7750噸

5.利潤(rùn)：銅精礦TC93.34美元/干噸，銅冶煉利潤(rùn)1806元/噸，

6.總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)再次加息25基點(diǎn)，總體振幅加大，短期強(qiáng)勢(shì)，壓力位69500-71400，仍然區(qū)間操作思路。

■鋅:區(qū)間運(yùn)行偏強(qiáng)

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價(jià)為22060元/噸，漲跌80元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：380元/噸，漲跌70元/噸。

3.利潤(rùn):進(jìn)口盈利837.36元/噸。

4.上期所鋅庫(kù)存46579元/噸，漲跌3398噸。

LME鋅庫(kù)存132200噸，漲跌-6200噸。

5.鋅8月產(chǎn)量數(shù)據(jù)52.65噸，漲跌-2.46噸。

6.下游周度開(kāi)工率SMM鍍鋅為65.66%，SMM壓鑄為47.99%，SMM氧化鋅為61.4%。

7.總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)，供應(yīng)增加確定性強(qiáng)，下游各需求高位持穩(wěn)。

期價(jià)反彈區(qū)間在19700-20500，目前逐步逼近壓力。

■螺紋鋼

現(xiàn)貨：上海20mm三級(jí)抗震3800元/噸。

基差：17對(duì)照上海螺紋三級(jí)抗震20mm。

月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：77

產(chǎn)量：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率84.39%，環(huán)比上周增加0.30個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加2.40個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92.76%，環(huán)比增加0.49個(gè)百分點(diǎn)，同比增加5.21個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率45.02%，環(huán)比下降0.43個(gè)百分點(diǎn)，同比下降7.36個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量248.24萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.32萬(wàn)噸，同比增加12.69萬(wàn)噸。

基本面：庫(kù)存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少，各大行降低存款利率，導(dǎo)致螺紋低位回升止跌企穩(wěn)，各方等待利好出臺(tái)。

■鐵礦石

現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價(jià)929元/噸。

基差：71，對(duì)照現(xiàn)貨青到PB粉干基

月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：72

庫(kù)存：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12126.76，環(huán)比增94.28；日均疏港量311.60降16.59。分量方面，澳礦5270.80降23.47，巴西礦4676.05增125.01；貿(mào)易礦7475.85增18.92，球團(tuán)549.93增11.41，精粉951.60增26.28，塊礦1639.29增37.13，粗粉8985.94增19.46；在港船舶數(shù)88條降14條。

基本面：庫(kù)存回升，現(xiàn)貨較為堅(jiān)挺，宏觀利好，近月修復(fù)非理性貼水。

■焦煤、焦炭：下游補(bǔ)庫(kù)速度放緩

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2050元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤1960元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2170元/噸（0）；

2.基差：JM01基差195元/噸（29.5），J01基差-246.5元/噸（15）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率77.78%（-0.07%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率85.19%（-0.17%），247家鋼廠高爐開(kāi)工率84.39%（0.30%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量248.24萬(wàn)噸（1.32）；

4.供給：洗煤廠開(kāi)工率76.37%（-0.19%），精煤產(chǎn)量63.88萬(wàn)噸（-0.24）；

5.庫(kù)存：焦煤總庫(kù)存2035.61噸（1.35），獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存880.61噸（1.96），可用天數(shù)9.29噸（0.03），鋼廠焦化廠庫(kù)存733.63噸（-18.91），可用天數(shù)12噸（-0.28）；焦炭總庫(kù)存843.19噸（1.85），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存53.35噸（-2.94），可用天數(shù)9.57噸（0.02），247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存595.86噸（10.37），可用天數(shù)10.91噸（0.12）；

6.利潤(rùn)：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)-7元/噸（-20），螺紋鋼高爐利潤(rùn)-231.23元/噸（41.33），螺紋鋼電爐利潤(rùn)-291.31元/噸（50）；

7.總結(jié)：焦煤方面，隨著煤礦的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，前期安監(jiān)檢查帶來(lái)的供給縮量逐漸好轉(zhuǎn)，煤礦庫(kù)存有小幅累庫(kù)；焦炭方面，鐵水繼續(xù)沖高，日耗支撐爐料需求，隨著原料煤價(jià)格的走高，焦企再次陷入虧損，制約焦化企業(yè)的生產(chǎn)。原料端的供需缺口仍將持續(xù)一段時(shí)間，加上粗鋼平控預(yù)期的落空，短期內(nèi)對(duì)原料的需求仍處于旺盛階段，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求未改，部分地區(qū)焦炭開(kāi)啟第一輪提漲，鋼廠尚未對(duì)此作出回應(yīng)，整體補(bǔ)庫(kù)速度被放緩。因此，對(duì)雙焦整體維持短多思路，建議回調(diào)作多。

■錳硅、硅鐵：主流鋼廠9月招標(biāo)量?jī)r(jià)齊升

1.現(xiàn)貨：錳硅6517#內(nèi)蒙含稅價(jià)6770元/噸(10)，寧夏貿(mào)易價(jià)6800元/噸(0)；硅鐵72#青海市場(chǎng)價(jià)7250元/噸(0)，寧夏市場(chǎng)價(jià)7200元/噸(0)；

2.期貨：SM09合約基差64元/噸(142)，SF09合約基差-44元/噸(42)；

3.供給：121家獨(dú)立硅錳企業(yè)開(kāi)工率66.29%(0.34),136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率37.36%(-0.69)；

4.需求：錳硅日均需求19188.71元/噸(-219.57)，硅鐵日均需求3219.89元/噸(-33.21)；

5.庫(kù)存：錳硅63家樣本企業(yè)庫(kù)存25萬(wàn)噸(-0.7)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫(kù)存7.2萬(wàn)噸(-0.62)；

6.總結(jié)：錳硅方面，隨著主流鋼廠九月鋼招的回暖，加上加蓬地區(qū)的政變，錳礦挺價(jià)，錳硅成本有強(qiáng)支撐。供給端，下游采購(gòu)向好，開(kāi)工率有所上行，內(nèi)蒙、寧夏地區(qū)基本維持低庫(kù)存，但仍處較低水平。需求端，下游鋼招趨勢(shì)明朗，粗鋼平控預(yù)期證偽，對(duì)9月鋼招仍有邊際上的驅(qū)動(dòng)，加上寧夏平羅能耗雙控信息的出現(xiàn)，推高盤(pán)面價(jià)格。

硅鐵方面，主流鋼廠招標(biāo)量有所減少，但價(jià)格明顯改善，部分倉(cāng)單流出，盤(pán)面上方壓力集聚。供給端，利潤(rùn)的改善，供給有明顯回升，整體市場(chǎng)情緒帶動(dòng)之下生產(chǎn)情緒高漲；需求端，跟當(dāng)前主流鋼廠9月招標(biāo)需求的減少但價(jià)格上漲120元/噸，硅鐵市場(chǎng)情緒向好，主導(dǎo)當(dāng)前盤(pán)面。總之，雙硅整體處于震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，相比之下，錳硅略強(qiáng)于硅鐵，但考慮到倉(cāng)單的數(shù)量，上方空間有限，不可過(guò)分追高。

■純堿：市場(chǎng)情緒走弱

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)3250元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)3350元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)3100元/噸。

2.基差：沙河-2301：1459元/噸。

3.開(kāi)工率：全國(guó)純堿開(kāi)工率78.5，氨堿開(kāi)工率68.47，聯(lián)產(chǎn)開(kāi)工率82.8。

4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存5.29萬(wàn)噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存7.18萬(wàn)噸，倉(cāng)單數(shù)量229張，有效預(yù)報(bào)0張。

5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)1507.23元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)1934.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)254元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)526，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)251元/噸。

6.總結(jié)：國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨以穩(wěn)為主。河南駿化設(shè)備問(wèn)題，短停，其他的負(fù)荷窄幅波動(dòng)，整體開(kāi)工穩(wěn)中小降。企業(yè)出貨尚可，產(chǎn)銷(xiāo)基本平衡，個(gè)別企業(yè)運(yùn)輸問(wèn)題，導(dǎo)致發(fā)貨慢，庫(kù)存有增加，大部分企業(yè)庫(kù)存較低。下游需求穩(wěn)定，待發(fā)執(zhí)行。近期期貨價(jià)格下跌，市場(chǎng)情緒有影響，采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎。

■玻璃：采購(gòu)積極性有所減緩

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場(chǎng)2007.2元/噸,華北地區(qū)主流價(jià)1997.5元/噸。

2. 基差：沙河-2301基差：312元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量169010萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率83%。開(kāi)工率81%。

4. 庫(kù)存：全國(guó)企業(yè)庫(kù)存4428.1萬(wàn)重量箱，沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存230.4萬(wàn)重量箱。

5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)254元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)526元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)251元/噸。

6.總結(jié)：近日供應(yīng)端增加，下游采購(gòu)積極性有所減緩，場(chǎng)內(nèi)觀望情緒濃厚，操作較為理性，預(yù)計(jì)本周價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)。

■PTA：裝置檢修增多，損失量較為有限

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤(pán)6325元/噸現(xiàn)款自提現(xiàn)款自提(+50)；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)場(chǎng)6360-6370元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-01基差+35元/噸（-5）；

3.庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存311萬(wàn)噸（+2）；

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：1140美元/噸（+1）：

5.負(fù)荷：82.2%（+1.9）；

6.裝置變動(dòng)：據(jù)悉西南一套90萬(wàn)噸PTA裝置近日因故停車(chē)，重啟時(shí)間待跟蹤。

7.PTA加工費(fèi)：128元/噸（+52）

8.總結(jié)：下游聚酯高負(fù)荷需求堅(jiān)挺，支撐PTA價(jià)格，本周有部分裝置重啟，供應(yīng)有修復(fù)預(yù)期。整體來(lái)看PTA自身供需面良好，關(guān)注低加工費(fèi)下計(jì)劃外的裝置檢修。

■MEG：社庫(kù)整體偏高運(yùn)行

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)MEG 現(xiàn)貨4165元/噸（-32）；內(nèi)盤(pán)MEG寧波現(xiàn)貨：4190元/噸（-30）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4300元/噸（0）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-01主力基差 -145（0）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存115.5萬(wàn)噸（+1.2）。

4.MEG總負(fù)荷64.97%；煤制負(fù)荷：62.43%。

5.裝置變動(dòng)：暫無(wú)。

6.總結(jié)：供應(yīng)持續(xù)轉(zhuǎn)寬，港口有轉(zhuǎn)累庫(kù)跡象。部分裝置部分啟動(dòng)，煤制負(fù)荷上周提負(fù)較快，供應(yīng)端逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤?。聚酯端目前產(chǎn)銷(xiāo)情況健康，需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)明顯。

■PP：丙烷趨勢(shì)走弱的可能性還不大

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7920元/噸（+100）。

2.基差：PP01基差-46（+119）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存66萬(wàn)噸（-1.5）。

4.總結(jié)：目前PP上游丙烷的價(jià)格雖然表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但估值層面并不算高，石腦油與丙烷均可以作為煉廠烯烴裂解的原料，相互之間存在替代性，目前石腦油與丙烷價(jià)差處于歷年同期中性水平，丙烷趨勢(shì)走弱的可能性還不大，成本端的支撐可能仍會(huì)給到PP強(qiáng)于L的動(dòng)力。結(jié)合以上因素測(cè)算的PE與PP月度供應(yīng)差在11月之前都處于反彈周期，目前仍以看縮對(duì)待。

■塑料：PP供應(yīng)縮量仍將給到L-PP價(jià)差壓力

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8300元/噸（+30）。

2.基差：L01基差-58（+74）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存66萬(wàn)噸（-1.5）。

4.總結(jié)：這波L-PP價(jià)差下殺力度超出預(yù)期，主要在于PP生產(chǎn)裝置PDH開(kāi)工率大幅下滑帶來(lái)PP供應(yīng)出現(xiàn)明顯縮減。PDH開(kāi)工率從8月的高點(diǎn)已經(jīng)下滑20個(gè)百分點(diǎn)，PDH開(kāi)工率的下滑主要在于裝置利潤(rùn)的走弱，考慮到企業(yè)常備原料庫(kù)存以及企業(yè)對(duì)于虧損有一定容忍度的影響，一般PDH制PP利潤(rùn)對(duì)PDH開(kāi)工率存在2個(gè)月的正向領(lǐng)先性，在其領(lǐng)先性指引下，10月中旬之前，PDH開(kāi)工率仍處于加速壓縮狀態(tài)，由此帶來(lái)的PP供應(yīng)縮量仍將給到L-PP價(jià)差壓力。

■原油：油價(jià)上行趨勢(shì)不改

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格93.61美元/桶（+1.58），俄羅斯ESPO價(jià)格85.73美元/桶（+ 0.79）。

2.總結(jié)：以相對(duì)保守的EIA平衡表為例，8月的月報(bào)中，即使沒(méi)有給到OPEC四季度繼續(xù)減產(chǎn)的預(yù)期，最終平衡表也是小幅去庫(kù)。隨著沙特與俄羅斯減產(chǎn)政策延續(xù)的公布，供應(yīng)依舊無(wú)法放量，需求逐步回歸，預(yù)計(jì)平衡表去庫(kù)幅度將會(huì)加大，油價(jià)上行趨勢(shì)不改。

■棕櫚油/豆油：或延續(xù)弱勢(shì)

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7590（-50），廣州7340（-50）；山東一級(jí)豆油8640（-80）

2.基差：01，一級(jí)豆油428（+6）；01，棕櫚油江蘇-68（-14）

3.成本：10月船期印尼毛棕櫚油FOB 825美元/噸（0），10月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 832.5美元/噸（+2.5）；10月船期美灣大豆CNF 584美元/噸（-11）；美元兌人民幣7.27（-0.03）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年9月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期減少6.7%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比減少7.21%，出油率環(huán)比增長(zhǎng)0.1%。

5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞9月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口量為350,823噸，較上月同期的395,145噸下降11.2%。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第35周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為61.7萬(wàn)噸，較上周的57.2萬(wàn)噸增加4.5萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為120.9萬(wàn)噸，較上周的122.5萬(wàn)噸減少1.6萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：近三日國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨日均成交5000噸，一豆日均成交13000噸。MPOB9月報(bào)告顯示馬棕產(chǎn)量略高于預(yù)期，但出口大幅不及預(yù)期致使累庫(kù)幅度大超預(yù)期，且其國(guó)內(nèi)需求亦有較大程度下滑，庫(kù)消比回升至同期偏高水平。同時(shí)，海外宏觀情緒可能亦偏弱。國(guó)內(nèi)高庫(kù)存油脂拋壓加大。8月棕櫚油買(mǎi)船有所增加，需求尚可，庫(kù)存高位維持，基差走弱。央行發(fā)聲穩(wěn)市場(chǎng)人民幣匯率預(yù)期，同時(shí)社融數(shù)據(jù)改善提振人民幣大幅走強(qiáng)。短期人民幣進(jìn)一步貶值壓力或有限。油脂偏空看待。

■豆粕：航道水位成擾動(dòng)，長(zhǎng)期關(guān)注南美播種

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4630（-50）

2.基差：01張家港基差663（-9）

3.成本：10月美灣大豆CNF 584美元/噸（-11）；美元兌人民幣7.27（-0.03）

4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第36周全國(guó)油廠大豆壓榨總量為202.72萬(wàn)噸，較上周減少3.85萬(wàn)噸。

5.需求：9月13日豆粕成交總量6.35萬(wàn)噸，較上一交易日增加4.52萬(wàn)噸；其中現(xiàn)貨成交6.35萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第35周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為78.2萬(wàn)噸，較上周的79.3萬(wàn)噸減少1.1萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：USDA報(bào)告未能給美豆提供明顯利多驅(qū)動(dòng)。之后美豆一方面面臨密西西比河水位偏低的現(xiàn)實(shí)，或構(gòu)成階段性擾動(dòng)。更長(zhǎng)期表現(xiàn)取決于南美播種情況，今年巴西大豆播種提前，MT州在9月開(kāi)啟播種，MT、RS州種植面積增加。目前看南美寬松預(yù)期仍在，對(duì)美豆反彈偏空看待。豆粕下游經(jīng)過(guò)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)提貨需求或邊際走弱。USDA周度作物報(bào)告顯示，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為52%，市場(chǎng)預(yù)期為51%，此前一周為53%，去年同期為56%；大豆落葉率為31%，上一周為16%，上年同期為20%，五年均值為25%。USDA最新干旱報(bào)告顯示，約43％的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為40%，去年同期為21%。關(guān)注01豆菜粕價(jià)差做擴(kuò)機(jī)會(huì)。

■白糖：現(xiàn)貨繼續(xù)調(diào)低

1.現(xiàn)貨:南寧7700（-30）元/噸，昆明7485(-10)元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)7686元/噸

2.基差:南寧1月847；3月924；5月940；7月968；9月550；11月730

3.生產(chǎn):巴西8月上半產(chǎn)量繼續(xù)大量?jī)冬F(xiàn)，印度和泰國(guó)繼續(xù)遭遇干旱天氣。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，需求進(jìn)入階段性旺季。

5.進(jìn)口：7月進(jìn)口11萬(wàn)噸，同比減少17萬(wàn)噸，船期到港普遍后移，按照船期推算，預(yù)計(jì)三季度總量不超過(guò)100萬(wàn)噸，同比減少50萬(wàn)噸。預(yù)拌粉7月仍然大量進(jìn)口。

6.庫(kù)存：7月159萬(wàn)噸，同比減少120萬(wàn)噸，不足以滿足旺季需求，需要其他供給來(lái)源彌補(bǔ)。

7.總結(jié)：印度天氣對(duì)新產(chǎn)季糖價(jià)造成影響產(chǎn)生新的敘事邏輯，市場(chǎng)轉(zhuǎn)向交易北半球新產(chǎn)季。國(guó)內(nèi)產(chǎn)季末期，供給端趨于緊張，新糖還未上市，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺。

■棉花：9月平衡表繼續(xù)調(diào)減美棉產(chǎn)量

1.現(xiàn)貨:新疆18092（0）；CCIndex3218B 18224（35）

2.基差:新疆1月792；3月912，5月1004；9月657；11月562

3.生產(chǎn):USDA9月報(bào)告繼續(xù)調(diào)減美國(guó)產(chǎn)量預(yù)估，主要是因?yàn)楦珊涤绊?/p>

4.消費(fèi):國(guó)際情況，USDA9月報(bào)告環(huán)比調(diào)增，主要來(lái)源于孟加拉和中國(guó)。

5.進(jìn)口：2023/24產(chǎn)季全球貿(mào)易量預(yù)計(jì)復(fù)蘇明顯，8月平衡表繼續(xù)恢復(fù)。

6.庫(kù)存：市場(chǎng)進(jìn)入9月旺季，下游開(kāi)機(jī)率邊際增加，原料為新棉準(zhǔn)備和成品庫(kù)存開(kāi)始消化。

7.總結(jié)：宏觀方面，美國(guó)市場(chǎng)進(jìn)入加息尾聲階段，但宏觀壓力仍然存在，但基本面預(yù)期始終向好。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，新棉即將進(jìn)入開(kāi)稱，繼續(xù)關(guān)注新產(chǎn)季供需情況兌現(xiàn)，期待新的金九銀十來(lái)臨。